韩国银行分析指出，国内股市中杠杆型交易所交易基金（ETF）投资的激增，成为加剧股价波动的因素。随着个人“债务投资”的扩大，国内外杠杆头寸的累积，导致股价的涨跌幅度加大。
韩国银行在10日发布的《货币信贷政策报告》中表示，今年国内股价波动性已达到历史危机时期或主要国家的高水平。
此外，海外对国内股市的杠杆投资增加也加剧了波动性。国际金融市场上针对国内股票的杠杆投资增加，导致为了对冲而进行的国内现货与期货交易增加，从而以意想不到的方式对国内市场产生了影响。
不过，近期国内股价在大幅调整后，杠杆头寸的清算也相应减少，波动性有所缓解。韩国银行建议加强对杠杆ETF和借贷投资的监测。
分析还指出，国内股市的高波动性与半导体行业的集中现象有关。由于全球对人工智能（AI）和半导体的繁荣预期加大，股价上涨主要集中在少数半导体企业，且对内存半导体行业前景变化的股价敏感度提高。
自6月以来，相关企业股价大幅下跌，导致国内股指也出现了大幅调整。预计在KOSPI指数从8000点升至9000点期间，三星电子和SK海力士对指数上涨的贡献率高达99.0%，分别为44.7%和54.3%。
相反，当KOSPI指数从9100点下跌至5500点时，三星电子（29.8%）和SK海力士（39.6%）的下跌贡献率也相对较高，达到69.3%。
韩国银行认为，由于半导体行业及部分企业的市场集中度较高，特定行业的景气变化可能迅速传导至整体股市，需对此保持警惕。
从中长期来看，韩国银行强调应减轻对特定行业和企业的市场集中，扩大投资者基础，以改善资本市场的体质，提高市场对内外冲击的恢复力。
韩国银行副行长朴钟宇在当天的简报中表示：“虽然杠杆ETF的规模有所减少，但并不意味着可以放松警惕，仍需持续监测。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
