韩国综合股价指数（KOSPI）在6800点附近持续走弱。由于美国长期国债利率上升的压力持续，外资净卖出超过1.4万亿韩元，导致指数下跌。然而，三星电子、三星电机及部分半导体设备股表现强劲，支撑了指数的下方。 根据韩国交易所的数据，截至29日下午12时50分，KOSPI较前一交易日下跌46.03点（0.67%），报6843.71点。指数一度跌至6822.36点，随后有所回升。 在证券市场上，外资净卖出1.4433万亿韩元。机构也抛售3200亿韩元，而个人投资者则净买入7134亿韩元。程序交易方面，卖出量为1.123万亿韩元。 市值较大的股票普遍走弱。SK海力士（-0.45%）、LG能源解决方案（-3.30%）、现代汽车（-1.97%）、三星生物制药（-2.07%）、KB金融（-0.69%）、三星生命（-3.04%）等股票均下跌。相反，三星电子上涨0.74%，报272000韩元，三星电机也上涨0.53%。 KOSDAQ指数较前一交易日下跌3.05点（0.36%），报843.53点。外资和机构分别净卖出1110亿韩元和996亿韩元，而个人投资者则净买入2396亿韩元。 在KOSDAQ市场上，半导体设备股表现相对强劲。以欧特克（IOTech）上涨4.16%、主成工程（Jusung Engineering）上涨3.59%、元益IPS（Wonik IPS）上涨3.49%为代表，利诺工业（Rino）和心德科技（Simtech）也分别上涨2.25%和1.43%。而二次电池股如EcoPro BM（-5.12%）和EcoPro（-3.91%）则表现疲软。 国内股市的压力依然来自美国长期利率。前一晚，美国10年期国债利率上升至5.24%，创下2007年以来的最高水平。由于美国与伊朗的对峙导致国际油价上涨，引发了对通货膨胀的担忧，同时美联储的进一步紧缩可能也在压制投资者情绪。 代信证券研究员李京敏表示：“美国与伊朗在核计划和霍尔木兹海峡重新开放问题上仍存在分歧，卡塔尔和巴基斯坦等中介国正在推动双方重启谈判。”他指出，“伊朗是否会就核计划进行谈判仍然不确定。” 他进一步表示：“美联储理事Lisa Cook提到，人工智能生产力的提升可能在未来几年带来温和的去通货膨胀效果，但短期内，人工智能基础设施投资和中东冲突导致的油价上涨、供应链问题可能会加大物价压力。”他还表示，“未来的利率调整也需要关注通货膨胀和劳动市场指标。” 此外，在美中首脑会谈后，两国分别公布了300亿美元规模的关税减免项目，显示出贸易冲突缓和的迹象，这被视为支撑股市的因素。中国当局正在考虑允许本国企业购买英伟达的新型芯片的消息，也对半导体投资情绪产生了影响。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯皮指数已恢复至7000点，预计在中秋假期后，国内股市将关注美中首脑会谈的结果、国际油价以及美国长期利率的走势，以探讨是否会进一步上涨。美国个人消费支出（PCE）物价指数和美光科技的业绩发布也在日程之中，市场将关注以人工智能（AI）和半导体为主的上涨趋势是否能够持续。 根据韩国交易所的数据，科斯皮在前一个交易日（23日）收于7080.92点，比前一交易日上涨63.01点（0.90%）。外资净卖出5047亿韩元，四个交易日后再次回归卖出主导，个人投资者也净卖出1兆4396亿韩元。相对而言，机构投资者净买入3169亿韩元。 李京敏，代信证券研究员表示：“科斯皮在油价和债券利率回落的情况下恢复至7000点，虽然突破了60日均线，但120日均线和前高（7100~7200点）的阻力依然存在。” 假期期间举行的美中首脑会谈的结果及后续措施预计将成为下周股市的主要变量。美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平于24日在白宫举行会谈，讨论了贸易和人工智能等重要议题。预计28日（当地时间）将公布美中贸易谈判的具体内容，因此后续措施对国内股市的影响备受关注。 国际油价和中东局势同样重要。在假期前，美国与伊朗之间的接触消息传出，导致国际油价下跌，23日布伦特原油和西德克萨斯中质原油（WTI）均以每桶100美元以下的价格收盘。 假期后，美国的物价和半导体业绩也将成为市场关注的焦点。30日发布的上月PCE物价指数将是影响美国货币政策和债券利率走向的关键变量。该研究员指出：“根据市场共识的偏差，10月联邦公开市场委员会（FOMC）加息25个基点的概率可能超过50%，债券利率的波动也将受到影响。” 同日发布的美光科技业绩将是评估国内半导体行业业绩预期的重要事件。该研究员表示：“这可能是确认韩国半导体业绩预期下限的事件，值得关注是否能成为新一轮上涨的触发因素。”特别是下季度的指导预期是否能超出市场预期，以及毛利率（GM）是否能维持在86%将是关键。 从估值角度来看，科斯皮仍有进一步上涨的空间。该研究员表示，科斯皮12个月前瞻市盈率（PER）为5.49倍，处于历史低点，提出了6倍前瞻市盈率对应的7600点作为第一反弹目标。 然而，假期后主要事件的结果可能会导致短期波动性加大。他表示：“中秋假期期间的美中首脑会谈、后续的PCE物价和美光业绩将验证市场的期待与现实之间的差距。”他指出：“虽然可能会减缓估值正常化的速度，但方向性和趋势变化仍然有限。” 因此，预计28日重新开盘的国内股市将关注能否稳住7000点，并尝试突破7100~7200点。随着美中首脑会谈后贸易政策变化、中东局势对国际油价的影响、美国长期利率、PCE物价和美光业绩的逐步确认，各事件对市场预期的符合程度将成为未来指数走势的主要变量。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯皮在杰克逊霍尔会议和英伟达业绩等重大事件前预计将进入调整期。尽管美国股市上涨，但半导体股表现疲软，加之科斯皮200夜间期货下跌，预计当天国内股市将以弱势开盘。然而，三星电子和SK海力士的股东回报政策出现分歧，分析认为本周主要事件的结果可能会推动科斯皮重新挑战7000点。 根据NextTrade的数据，24日上午8时25分的盘前交易中，三星电子股价下跌3.20%，报272500韩元，SK海力士上涨3.01%，报1782000韩元。三星生命（-3.50%）和三星物产（-3.67%）等三星集团股票也表现疲软，而LG能源解决方案（1.60%）、现代汽车（0.84%）、三星电机（0.76%）等则呈现上涨趋势。 在21日（当地时间），纽约股市因低价买入资金流入而普遍上涨。道琼斯工业平均指数上涨0.98%，标准普尔500指数上涨0.43%，纳斯达克综合指数上涨0.44%。 然而，与国内半导体股高度相关的费城半导体指数下跌0.51%。在业绩发布前，英伟达股价也下跌0.98%，收于214.72美元。科斯皮200夜间期货下跌2.29%，摩根士丹利资本国际（MSCI）韩国指数上市交易所交易基金（ETF）仅上涨0.10%，未能显示出国内股市强劲上涨的信号。 证券界预计本周科斯皮将在6500至7500点之间波动，并尝试突破7000点。Kiwoom证券研究员韩志英指出，本周股市的关键变量包括杰克逊霍尔会议、美国长期利率、7月个人消费支出（PCE）物价、韩国银行金融货币委员会、英伟达业绩以及三星电子股东回报后的供需变化。 尤其是本周后半段举行的杰克逊霍尔会议被视为最大变量。由于9月联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率不变的可能性增大，分析认为，关键在于美联储主席凯文·沃什是否会发出信号，以平息近期飙升的10年期和30年期国债收益率。如果美国长期利率的上升趋势得到缓解，科斯皮在7000点的稳定将面临的宏观不确定性也可能会部分消除。 此外，预计于当地时间26日发布的英伟达业绩也将是市场关注的重点，市场对其业绩预期的符合程度以及关于HBM供应短缺的相关表态，将成为影响国内半导体股和股市方向的重要变量。 韩志英表示：“本周是杰克逊霍尔会议和英伟达业绩等重大事件的超级周，在消化这些事件的过程中，市场的博弈将会非常活跃。”她还指出，SK海力士之后，三星电子也宣布了大规模的股东回报，这使得以主导股为中心的国内股市整体供需下行刚性增强，这一点也值得关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国长期利率的上升使得韩国股市出现剧烈波动。然而，SK海力士的大规模股东回报计划和对半导体业绩的期待在一定程度上支撑了指数的底部，部分弥补了跌幅。下周，英伟达的业绩、美国杰克逊霍尔会议以及韩国银行的货币政策委员会将相继举行，市场对利率和人工智能（AI）投资周期的判断将再次面临考验。 根据韩国交易所的数据，8月21日，韩国股市收盘上涨60.37点（0.88%），报6912.95点。韩国股市在8月19日暴跌5.80%后，8月20日又反弹上涨5.89%，迅速恢复了跌幅。在8月18日至21日的一周内，韩国股市下跌了0.93%，科斯达克指数下跌了7.25%。 本周影响股市的最大变量是美国长期利率。美国30年期国债利率超过5.3%，10年期国债利率也升至4.7%左右，导致成长股的估值压力加大。各国财政支出的增加以及大型科技公司为AI基础设施投资而发行的公司债务增加被认为是长期利率上升的原因。此外，中东地缘政治的不确定性也使得投资风险资产的情绪受到抑制。 8月19日，利率冲击直接反映在韩国股市上，导致股市大幅下跌，但8月20日的反弹契机来自于股东回报。SK海力士宣布了40万亿韩元的自购股份及全部注销计划，投资者情绪迅速改善。分析认为，三星电子和SK海力士的股东回报扩大也促进了外资的流入和韩元的升值。实际上，本周韩国股市外资持续净买入，推动了指数的反弹。 然而，长期利率上升带来的估值压力依然存在。尽管美国财政部扩大了长期国债的回购规模，缓解了部分利率担忧，但结构性财政赤字和国债供应压力，以及AI投资带来的企业融资需求仍在持续，因此长期利率是否能迅速稳定仍需观察。 下周，将有多个全球金融市场方向的关键事件。26日，现代汽车将举行2026年首席执行官投资者日，同时发布美国7月个人消费支出（PCE）物价数据。27日，英伟达将发布业绩，韩国银行的货币政策委员会也将召开。27日至29日，美国杰克逊霍尔会议将举行。美国7月耐用品订单和韩国银行的增长率、物价预测变化也将成为主要变量。 特别是在英伟达的业绩中，不仅要关注销售规模，还需关注数据中心销售增长率、黑威尔需求、未来指引及客户的资本支出（CAPEX）持续性。市场的关注点已从简单的AI需求转向AI投资能持续多久，因此指引将可能决定股价的方向。 在杰克逊霍尔会议上，联邦储备委员会（美联储）主席凯文·沃什将发表首次演讲。市场预计将关注美联储对物价稳定、资产负债表缩减及财政部长期国债回购的看法，而非具体的利率路径。韩国银行的货币政策委员会将关注基准利率的决定，以及反映半导体超级周期的增长率和物价预测变化，以及对韩元兑美元汇率下跌的判断等。 证券界认为，下周短期波动性可能仍将持续，但由于近期的急剧下跌使得估值压力有所降低，因此以业绩确认的个股为中心进行反弹的可能性较大。然而，如果美国长期利率再次上升或英伟达的指引低于市场预期，AI相关股的估值调整可能会重新开始，因此需要在确认主要事件后采取应对策略。 NH投资证券研究员表示：“如果下周英伟达的业绩确认了AI周期的持续性，并且杰克逊霍尔会议能够缓解美国国债利率的波动，估值正常化将会继续。如果韩国股市稳定在7000点附近，AI盈利的确认将有助于非半导体行业的扩展。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。