在全球国债利率上升的背景下，有观点认为经济增长率对股市的影响大于美国国债利率。分析指出，如果利率上升的压力小于企业盈利增长的效应，股价可能会上涨。

30日，在首尔永登浦区交易所首尔分部，由金融委员会和韩国交易所共同主办的“韩国优质周2026”个人投资者日上，针对近期证券市场的分析持续进行。当日，美国纽约证券市场30年期国债利率超过5.6%，三大指数均以下跌收盘，市场紧张气氛加剧。

严承煥 LS证券董事对此表示，这种担忧过于夸大。他指出：“仅凭利率数字无法判断美国证券市场的走向”，并表示“如果美国名义国内生产总值（GDP）增长率高于10年期国债利率，股市将持续上涨”。他解释称，今年上半年美国名义GDP同比增长6.3%，高于10年期国债利率（约5.2%）约1个百分点。

严董事还关注到人工智能（AI）带来的生产力提升。他强调：“在今天的AI时代，利率上升导致股市下跌的现象并不适用”，并指出“只有当利率高导致企业投资减少，实体经济消费萎缩，需求消失时，股市指数才会下跌。然而，在AI显著提升生产力的情况下，投资并未减少。”

还有观点认为，应关注国债利率变化的速度而非绝对水平。吴建英在发言中表示：“不仅要关注国债利率，还要关注国家的增长率”，并指出“需要关注国债利率上升阶段的持续时间以及上升速度”。

关于美国联邦政府将集中于增长以减轻债务负担的分析也随之而来。美国联邦政府的国家债务因财政赤字和利率上升，上个月已超过40万亿美元。这一数字与金融危机后约10万亿美元相比，增长了4倍。

吴董事表示：“各国政府为了解决国家债务问题，选择减少债务或推动增长，而美国选择通过AI提升生产力”，并评价称“美国政府别无选择，只能全力以赴于AI革命”。严董事也表示：“美国将AI革命视为‘国家生存问题’，并试图战胜竞争对手中国。”

明年股市的核心关键词被认为是“通胀”。吴董事指出：“从下半年到明年，通胀将成为经济的核心关键词。美联储特别警惕通胀的固化”，并预测“凯文·沃什主席将选择在通胀固化之前逐步加息”。

美联储今年仍然保持进一步加息的可能性。当天，芝加哥商品交易所（CME）联邦观察显示，市场认为美联储在10月的联邦公开市场委员会（FOMC）上加息的可能性超过45%。