在约4万亿的美国国债市场中，对冲基金的持有比例已飙升至历史最高的7%。随着国债利率的急剧上升，利用杠杆（借贷投资）的对冲基金影响力加大，市场波动性可能加剧。
根据美国财政部下属金融调查局的数据，截至去年底，对冲基金实际持有的美国国债达2万亿美元，较五年前增长约三倍。今年以来，对冲基金仍保持净买入趋势。根据美国联邦储备系统（Fed，联储）的数据，今年上半年净买入额约为870亿美元。
尤其是在美国长期国债利率急剧上升的敏感时刻，市场对对冲基金在国债市场的影响力扩大的情况保持关注。29日（当地时间），美国30年期国债利率一度超过5.6%，创下2002年6月以来的最高水平。基准10年期国债利率也达到了5.255%，为2007年以来的最高点。
全球资产管理公司UBP的对冲基金负责人李奇·肖在接受CNBC采访时表示：“对冲基金相较于其他投资者更为积极地利用杠杆，这可能增加市场整体的风险。”他解释道，如果出现极端情况，减少杠杆的过程中被迫出售资产，可能会进一步动摇市场的流动性和金融稳定性。
美国金融监管机构也对对冲基金影响力的扩大发出了警告。联储在今年5月的金融稳定报告中指出：“对冲基金的杠杆水平接近历史最高，且主要集中在大型对冲基金中。”特别是为了投资国债等，使用了相当规模的杠杆。联储还警告称，如果对冲基金突然面临资金筹集困难，高杠杆可能将风险扩散至其他金融市场。
国际清算银行（BIS）也在今年初表示，随着对冲基金在国债市场中扮演越来越重要的中介角色，新的金融不安因素正在出现。
传统上，长期国债的主要投资者是长期投资者养老金。然而，随着固定收益型（DB）养老金向根据投资表现变化的确定缴款型（DC）养老金转变，养老金对长期国债的需求减少。
在养老金需求减弱的情况下，对冲基金的存在感不断增强。对冲基金利用杠杆在短期内追求高于市场平均水平的收益，这可能加大市场的波动性。
当然，对冲基金参与国债市场并非全然有害。专家指出，由于对冲基金更倾向于根据市场情况积极买卖国债，而非持有至到期，因此可以为市场提供流动性。
对冲基金咨询公司Agecroft Partners的首席执行官唐·斯坦布里奇表示：“对冲基金在国债市场的影响力扩大对市场流动性是必要的，但同时也可能成为整个金融系统的风险因素。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
