高盛在美国当地时间3日发布报告称，目前人民币汇率为每美元6.78元，预计未来每年将升值3%至5%，到2028年底将升至6.0元，到2031年底将升至5.5元。这意味着人民币在五年内将升值约22.2%。

今年人民币对美元汇率已上涨约4%。高盛分析认为，这并非暂时现象，而是中国经济结构性变化和政策方向相结合的结果。

高盛判断人民币升值的最重要依据是其自身的汇率评估。高盛通过其汇率价值模型“GSDEER”来评估各国货币的合理汇率。GSDEER基于各国的生产力和贸易条件等经济基本面。高盛在去年底估算人民币的合理汇率约为每美元5元。

高盛判断人民币升值的第二个依据是中国强大的出口竞争力。高盛预计，中国的出口将继续以每年5%至6%的速度增长。在制造业竞争力保持的情况下，巨额的经常账户盈余将不可避免地对外汇市场形成人民币升值的压力。高盛特别指出，即使人民币有所升值，中国的制造业竞争力仍将得到充分维持。尽管今年人民币表现强劲，但中国的贸易顺差预计将达到创纪录的1.2万亿美元。

中国政府的政治判断也对人民币升值持积极态度。人民币升值有助于缓解美国和欧洲对“中国利用汇率增加出口”的批评，并减少贸易摩擦。高盛因此预测，中国当局将选择“管理性升值”而非急剧升值。

从人民币国际化的角度来看，人民币升值也是有利的。如果市场形成对人民币长期升值的预期，将使外国投资者在中国投资更具吸引力。尽管中国的利率较低，但人民币升值的预期可以部分抵消这一点。然而，中国内需疲软和低利率导致的资本外流压力被认为是制约人民币升值的因素。

另一方面，中国人民银行在3日公布的美元对人民币基准汇率为6.7807元，较前一日下调0.0022元，人民币升值0.03%。



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