随着韩元·美元汇率降至1300韩元，投资美国股票的投资者面临复杂的计算。汇率下跌对已有的投资者造成了汇率损失的压力，但对于新投资者来说，则是以相同的韩元获得更多美元的机会。在汇率下跌的情况下，如何进行美国股票投资？ 根据韩国证券结算所的数据显示，截至本月15日，国内投资者在本月内净买入美国股票达4亿2179万美元。与上月同期的6亿744万美元净买入相比，减少了约30.6%。在汇率降至1300韩元的背景下，最近投资者的投资趋势也出现了变化。 韩元升值对美国股票投资者的影响是双面的。以持有1万美元美国股票的投资者为例，即使股价不变，当汇率从1500韩元降至1300韩元时，韩元折算的价值将从1500万韩元降至1300万韩元。虽然以美元计没有盈亏，但仅汇率下跌就造成了13.3%的评估价值下降。 相反，每月以50万韩元投资美国股票的情况下，汇率下跌则提高了美元的购买能力。当汇率为1500韩元时，50万韩元大约可以购买333美元，但当汇率降至1300韩元时，则可以购买约385美元。相同的投资金额所能获得的美元增加了约15%。 朴相贤 iM证券研究员表示：“在国内股市波动加剧的情况下，感到疲惫的国内投资者正在转向美国股票，汇率的下跌可能进一步推动这种趋势。”他认为，汇率负担的减轻将成为所谓的“西学东渐”投资的催化剂。 对于新进入美国股票市场的投资者来说，需要考虑汇率波动带来的风险。因为韩元升值是否会持续到年底仍然不确定。金裕美 纪元证券研究员预测：“短期内，受美元贬值和供需改善的影响，韩元·美元汇率可能会降至1300韩元的低位，但之后的进一步下跌幅度将受到限制，预计年底将反弹至1400韩元的低位，寻找平衡水平。” 因此，对于新投资者来说，可以考虑分期兑换投资资金，而不是一次性兑换，以减少汇率波动的影响。金融投资行业人士表示：“预计汇率下跌趋势将持续一段时间，因此与其集中投资，不如观察形势，适当分配投资资金，这样相对更为稳妥。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

高盛在美国当地时间3日发布报告称，目前人民币汇率为每美元6.78元，预计未来每年将升值3%至5%，到2028年底将升至6.0元，到2031年底将升至5.5元。这意味着人民币在五年内将升值约22.2%。 今年人民币对美元汇率已上涨约4%。高盛分析认为，这并非暂时现象，而是中国经济结构性变化和政策方向相结合的结果。 高盛判断人民币升值的最重要依据是其自身的汇率评估。高盛通过其汇率价值模型“GSDEER”来评估各国货币的合理汇率。GSDEER基于各国的生产力和贸易条件等经济基本面。高盛在去年底估算人民币的合理汇率约为每美元5元。 高盛判断人民币升值的第二个依据是中国强大的出口竞争力。高盛预计，中国的出口将继续以每年5%至6%的速度增长。在制造业竞争力保持的情况下，巨额的经常账户盈余将不可避免地对外汇市场形成人民币升值的压力。高盛特别指出，即使人民币有所升值，中国的制造业竞争力仍将得到充分维持。尽管今年人民币表现强劲，但中国的贸易顺差预计将达到创纪录的1.2万亿美元。 中国政府的政治判断也对人民币升值持积极态度。人民币升值有助于缓解美国和欧洲对“中国利用汇率增加出口”的批评，并减少贸易摩擦。高盛因此预测，中国当局将选择“管理性升值”而非急剧升值。 从人民币国际化的角度来看，人民币升值也是有利的。如果市场形成对人民币长期升值的预期，将使外国投资者在中国投资更具吸引力。尽管中国的利率较低，但人民币升值的预期可以部分抵消这一点。然而，中国内需疲软和低利率导致的资本外流压力被认为是制约人民币升值的因素。 另一方面，中国人民银行在3日公布的美元对人民币基准汇率为6.7807元，较前一日下调0.0022元，人民币升值0.03%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

个人投资者A和B于上个月1日投资于追踪美国标准普尔500指数的交易所交易基金（ETF）。A选择了‘KODEX美国S&P500(H)’，B则选择了‘KODEX美国S&P500’。尽管这两种投资产品基于相同的资产，但两人的收益率却截然不同。 从上个月1日到本月25日，A的累计收益率为+2.46%，而B的收益率则为-8.69%。造成收益率差异的正是‘(H)’，即风险规避的‘对冲（hedge）’。8月以来，韩元对美元汇率下跌，导致投资于汇率暴露型产品的B的收益率下降。 本月以来，投资于海外资产的ETF等收益率因是否对冲而出现明显差异。这是由于韩元对美元汇率迅速降至1300元区间的影响。即使是投资于相同基础资产的ETF，实际投资者所获得的投资成绩单也因汇率波动而显著不同。 汇率下跌，海外商品投资者喜忧参半 根据27日首尔外汇市场的消息，26日韩元对美元汇率以1384.8元结束了周交易。自6月初飙升至1560元以来，韩元对美元汇率持续下跌，并于本月19日降至1300元区间。这是约11个月以来首次记录到1300元的美元汇率。 韩元对美元汇率的下跌对投资市场产生了重大影响。特别是对于投资于海外股票或ETF的投资者而言，汇率的下跌直接影响到收益率。因此，专家建议投资者应仔细考量对冲型和汇率暴露型的优劣。 从产品名称上可以区分对冲型和汇率暴露型。ETF产品名称后面带有(H)的，表示是减少汇率波动风险的对冲型产品。它通过使用期货或货币期货等衍生产品，设计成在一定程度上抵消韩元对美元汇率波动的影响。相反，未带(H)的汇率暴露型ETF则不仅反映投资对象的海外资产价格，还将汇率波动纳入收益率中。 有无对冲，收益率差距达10% 对冲与否直接影响收益率。韩元对美元汇率下跌时，以美元计价的海外资产如美国股票和债券的韩元换算价值降低。因此，暴露于汇率波动的ETF即使基础资产价格上涨，韩元计价的收益率也可能降低。 海外指数追踪型ETF就是一个典型例子。‘KODEX美国S&P500(H)’与‘KODEX美国S&P500’虽然是同一基础资产的投资产品，但由于对冲与否，收益率差距已扩大至11.15个百分点。 在债券型产品中，对冲与否的收益率差异也十分明显。自7月以来，‘ACE美国10年国债主动型(H)’下跌了2.20%，而汇率暴露型的‘ACE美国10年国债主动型’则下跌了12.61%。这两种产品的收益率差距达到了10.41个百分点。 在分红股ETF中也出现了类似的趋势。对冲型的‘SOL美国分红道琼斯(H)’在同一时期上涨了9.53%，而汇率暴露型的‘SOL美国分红道琼斯’则下跌了2.08%。这两种产品的收益率差距达到了11.61个百分点。 投资期限与对冲成本也需考虑 对冲型产品由于减少了汇率波动的影响，因此在韩元升值的阶段相对有利。通过期货或货币期货等手段，未来适用的汇率在一定程度上得以固定，从而可以防御汇率下跌带来的损失。 相反，在韩元贬值的阶段，汇率暴露型的收益率可能相对较高。汇率暴露型不仅反映基础资产价格的上涨，还将美元价值上升带来的汇兑收益纳入收益率中。因此，即使基础资产价格下跌，美元价值的上涨也可能部分抵消资产价格下跌带来的损失。 选择对冲型产品时，还需考虑对冲所需的成本。对冲型ETF通过期货或货币期货等手段，固定未来适用的汇率。在此过程中，韩国与美国的利差会反映在成本中。特别是在美国利率高于韩国的情况下，美元对韩元的对冲过程中的利差可能会增加成本负担。 金融投资业界人士表示：“如果短期内判断韩元将持续升值，对冲型可能成为减少汇兑损失的替代方案”，但同时也指出：“长期投资者需考虑汇率上升的可能性及对冲成本。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。