三星电子的股价在24日暴跌超过8%。尽管在前一个交易日（21日）宣布了韩国企业历史上最大规模的110万亿韩元股东回报计划，但投资者的反应却相当冷淡。与此形成鲜明对比的是，SK海力士在宣布40万亿韩元的自购股票及销毁计划后，股价上涨超过12%。市场普遍认为，三星电子的股东回报未能达到预期。尤其是由于金山法（金融产业结构改善法）的限制，未能提出自购股票销毁计划，被认为是股价下跌的原因之一。
根据韩国交易所的数据，三星电子的股价较前一个交易日下跌24500韩元（8.70%），收于257000韩元。三星电子的优先股也下跌8.55%，报189300韩元。三星生命（-13.09%）、三星物产（-7.84%）等也大幅下跌。
三星电子与SK海力士股价走势的不同，源于市场对股东回报政策的不同评估。SK海力士决定以40万4300亿韩元的规模回购并销毁全部自购股票。由于约3.3%的流通股将被消除，市场普遍认为这将显著改善每股价值。
相反，三星电子在21日宣布了90万亿至110万亿韩元的2026年股东回报计划，但并未具体提出自购股票销毁的方案。约30万亿韩元将作为包括第三季度常规分红在内的现金分红发放，其余60万亿至80万亿韩元的具体执行方式和规模将在未来确定。
因此，尽管绝对规模创下历史新高，但市场认为未能达到预期。崔宝英教保证券研究员表示：“市场一直关注半导体行业的良好表现和自由现金流（FCF）的急剧增长将如何与额外回报相结合，”并指出“由于未能达到积极的自购股票回购和销毁的预期，因此难以被视为‘惊喜回报’。”金基白新韩投资证券研究员也表示：“由于未能超出市场预期，股东回报的因素被认为已经消失。”
与此相关，金山法的限制被认为是三星电子未能宣布自购股票销毁的原因。如果三星电子额外销毁普通股自购股票，三星生命和三星火灾保险的持股比例可能会超过金山法规定的10%上限。三星生命和三星火灾保险分别持有三星电子普通股约8.51%和1.49%的股份，合计约9.99%。如果三星电子回购并销毁自购股票，整体发行股票数量将减少，从而使这两家金融子公司的持股比例超过10%。
DS投资证券考虑到这一限制，预计明年1月将执行的剩余股东回报资金约70万亿韩元中，自购股票回购和销毁的规模将在10万亿至20万亿韩元之间。其余50万亿至60万亿韩元可能会以分红的方式发放。金秀贤DS投资证券研究中心主任表示：“如果由于担心金融子公司的区块交易导致控制权下降，而将100%的股东回报资金仅用于分红，那么与SK海力士相比，市场对股东回报质量的评估可能会降低。”
然而，有观点认为，单纯将三星电子股价的急剧下跌归因于股东回报问题并不全面。分析认为，市场整体的风险规避以及半导体股的套利实现等外部和供需因素共同作用。
与此同时，因三星集团股价暴跌，KOSPI指数当天收盘下跌215.99点（3.12%），报6696.96点。相反，KOSDAQ指数上涨11.39点（1.42%），报813.33点。李京敏代信证券研究员表示：“在半导体领域明显疲软的情况下，其他行业出现了轮动，行业间出现了差异化的市场表现，因此需要将市场整体的疲软解读为三星关联公司股价下跌导致的指数调整。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
