韩国电力公司和韩国天然气公司虽然保持营业盈利，但距离财务正常化仍有很长的路要走。中东燃料价格的上涨将在下半年业绩中显著反映，同时电网投资需求也在增加。

如果财务改善延迟，必需的基础设施投资将受到抑制，累积的成本可能在未来导致急剧的费用上涨。成本应逐步且可预测地反映在费用中，而对弱势群体的支持应以政府财政为中心进行设计。

12日，韩国电力公司表示，今年上半年合并基准的营业收入为46.3173万亿韩元，营业利润为4.9127万亿韩元。营业利润较去年同期减少9768亿韩元（16.6%）。当期净利润也为2.7965万亿韩元，下降21.0%。

考虑到第一季度合并营业利润为3.7842万亿韩元，第二季度的营业利润仅为1.1285万亿韩元。销售单价为每千瓦时167.6韩元，与去年相近，但电力销售量下降0.6%，国际动力煤价格上涨24.3%，导致燃料费用增加。上半年燃料费用为10.1429万亿韩元，比去年同期增加8177亿韩元（8.8%）。

尽管盈利，债务却反而增加。韩国电力公司上半年末的合并基准债务为210.7万亿韩元，比去年末增加5.1万亿韩元。借款也在同一时期从129.8万亿韩元增加到133.3万亿韩元。每日平均利息费用达到115亿韩元。在过去俄罗斯与乌克兰战争期间累积的损失仍然存在，仅靠盈利难以减少债务。

天然气公司的情况也类似。今年上半年合并基准的营业利润为1.5853万亿韩元，同比增加28.0%，但营业收入为19.3102万亿韩元，下降5.2%。上半年末的总未收款为14.1782万亿韩元，比去年末增加434亿韩元（0.3%）。其中，民用未收款为13.5390万亿韩元，虽然比去年末减少，但较上一季度有所增加。

下半年财务负担可能会加重。中东战争后，国际油价从每桶平均64.9美元飙升至104.5美元，涨幅达到61.0%，而韩元对美元汇率也上涨了3.1%。第三季度电费被冻结，民用天然气费用的成本反映也受到限制，若中东燃料价格和汇率上涨的影响滞后反映，能源国企的财务负担可能加重。

大规模投资需求也是一大负担。为了及时建设人工智能（AI）数据中心、半导体集群和可再生能源所需的输变电网，需要巨额资金。韩国电力公司在上半年通过调整项目优先级等方式节省了6000亿韩元，但国家电网扩展的必需投资需求仍在持续增加。


为了减少债务并筹集电网投资资金，有必要将包括网络成本在内的成本反映在收费中。

国会未来研究院早前在《提升产业竞争力的电力零售市场改革方案研究》中分析指出，电费未能准确反映成本和供需状况，导致价格信号丧失，韩国电力公司的债务累积和投资延迟。为此，建议建立反映成本、气候环境成本和网络成本的收费体系，并设立独立监管委员会。国际能源机构（IEA）在去年对韩国能源政策的评估中也建议设立独立监管机构，并转向透明的市场基础收费体系。

目前对弱势群体的支持包括由政府财政发放的能源券和能源供应商在费用中直接减免的福利折扣并存。专家们强调，应逐步将成本反映在费用中，而对弱势群体的支持应基于政府财政进行有针对性的支持。

赵洪钟，段国大学经济学教授表示：“目前的系统完全未能反映成本。应转向基于成本的收费制度，零售费用也应根据成本变化进行调整，这样才能激励开发更便宜的发电源。对弱势群体的支持可以通过发放券的方式进行。”

金大钟，世宗大学管理学部教授表示：“电费应根据燃料费用、国际能源价格和韩国电力公司的财务状况等进行逐步和可预测的调整，而不是根据政治需要决定。急剧的涨价可能会加重民众负担，因此应逐步调整，弱势群体的支持应通过财政政策进行。”