美国和日本为捍卫日元的价值，联合干预外汇市场。日本在出售美元后开始购买日元，美国财政部也通过纽约联邦储备银行开始买入日元。这是自1998年以来，28年来首次出现的美日联合干预日元贬值的行动。干预后，曾接近每美元164日元的汇率迅速降至150日元中间价。
美国直接进入市场以支撑其他国家货币的价值是非常罕见的。美国一直以来批评各国人为的汇率干预是市场扭曲，尤其是将本国货币贬值以提高出口竞争力的行为，甚至提到过将其列为汇率操纵国。然而，这次美国却直接购买日元，显示出日元贬值已不再是日本单方面的物价和货币政策问题，而是对美国金融市场也造成了压力。
关键在于美国国债市场。日本是持有超过1万亿美元美国国债的主要投资国。如果日本政府为了捍卫日元而大量抛售美元资产，可能会导致美国国债在市场上大量涌出。国债价格下跌将导致利率上升。对于已经因财政赤字和国债发行增加而面临长期利率上升压力的美国来说，放任日本的大规模国债抛售是难以接受的。
美国国债利率的上升将推高住房抵押贷款和企业贷款利率，同时也增加联邦政府的利息负担。如果美国长期利率上升，美元将再次走强，从而加剧日元贬值的恶性循环。美国此次支持日元捍卫的背后，实际上是希望日本能够在不抛售美国国债的情况下应对外汇市场，以避免国内利率的不稳定。表面上是捍卫日元，实际上是关乎美国国债市场的稳定。
当然，仅靠市场干预无法根除日元贬值的根源。只要美日之间的利率差距较大，以及日本的宽松货币政策持续，日元贬值的压力可能会再次出现。这次联合干预更像是对过度集中现象的缓解，而非永久性地改变汇率的方向。如果日本不纠正利率和财政政策的不平衡，仍将不得不依赖美国的支持。
韩国对此次事件也不能置身事外。尽管近期韩元对美元汇率大幅下跌，但急剧的韩元升值同样会降低出口企业的盈利能力，并加大金融市场的不确定性。重要的是，不是维持特定的汇率水平，而是防止与经济基本面无关的剧烈波动。
政府和韩国银行应加强与美国、日本等主要国家的汇率沟通。对于外汇市场的过度集中现象要果断应对，但应将重点放在维护外汇流动性和市场信任上，而不仅仅是依靠干预。这次美日联合干预表明，汇率不仅影响贸易竞争力，还关系到国债利率和金融市场的稳定。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
