![7月31日，韩国综合股价指数（KOSPI）较前一交易日上涨1001.89点（17.91%），收于6595.45，创下历史最大涨幅和涨点。 [照片=联合新闻]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/01/20260801014349428186.jpg)
本周，韩国股市在经历了因半导体行业前景担忧和单一股票杠杆产品供需扭曲导致的历史性暴跌后，受到美国大型科技公司持续进行人工智能（AI）投资信号的提振，迅速反弹。市场关注的焦点是，恐慌性抛售是否已经结束，AI投资周期是否会持续，以及供需正常化是否会转化为趋势性反弹。
根据韩国交易所的数据，7月31日，KOSPI收盘上涨1001.89点（17.91%），报6595.45点。KOSDAQ也上涨74.98点（11.63%），收于719.76点。然而，按周（7月27日至31日）计算，KOSPI和KOSDAQ分别下跌1.42%和3.80%。
本周股市因对AI投资周期的疑虑与大规模杠杆清算的叠加，表现出极大的波动性。中国AI模型的出现、美国大型科技公司资本支出（CapEx）负担的担忧以及中东地缘政治风险抑制了投资者情绪，导致以半导体行业为主的抛售持续。此外，单一股票杠杆产品的再平衡和强制清算的增加，使得KOSPI和KOSDAQ连续两天触发了熔断机制。
然而，周末的气氛发生了急剧逆转。微软和亚马逊等主要科技公司保持了扩大AI投资的趋势，市场对AI需求放缓的担忧有所缓解。特别是微软的云业务表现良好，亚马逊的AWS增长势头得到确认，导致美国半导体股大幅上涨，三星电子和SK海力士等国内半导体股也迎来了大规模买入。外资在31日当天在KOSPI现货市场净买入超过7万亿韩元，推动指数反弹。
市场分析认为，股市暴跌的原因主要在于供需扭曲，而非企业基本面。由于单一股票杠杆产品的基本保证金提高等监管措施自7月31日起实施，加之以450亿美元规模的对冲基金“情境意识”在保证金追缴后处置了大部分持有资产，强制清算基本结束，这也减轻了半导体行业的卖压。
下周，美国半导体企业的业绩将成为判断AI投资持续与否的关键变量。AMD将于5日（当地时间）发布第二季度业绩，6日将公布闪迪的业绩。如果数据中心和AI加速器的销售以及下半年的指导符合市场预期，AI基础设施投资的扩大期待将继续；但如果业绩或前景低于预期，半导体行业整体的投资情绪可能再次受到打击。同时，美国ISM制造业指数和就业报告等主要经济指标也将成为影响未来利率走向的变量。
证券行业认为，在暴跌过程中，估值压力已大幅缓解，因此波动性将逐渐减小。然而，美国长期利率和中东局势等宏观变量仍可能限制市场的上行空间。
NH投资证券研究员表示：“主要科技公司和国内半导体企业的业绩发布将大幅缓解业绩不确定性。”他指出：“尽管SK海力士的共识预期有所下调，但半导体企业的营业利润水平预计将逐季上升，因此最终股价将会反弹，反映出利润水平的增长。”
友安达证券研究员表示：“暴跌的原因并非基本面，因此以超跌优质股为主的应对策略仍然有效。”他补充道：“尽管短期内因急剧上涨可能导致波动性加大，油价和中东地缘政治风险仍然存在，但AI对冲基金的清算完成以及单一股票杠杆监管的实施将使供需逐步正常化。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
