市场波动性加剧，投资者感受到压力。近期，韩国股市的波动性缓解装置（VI）触发次数急剧增加。自单一股票双倍杠杆交易所交易基金（ETF）推出以来，市场经历了剧烈的涨跌，波动性已超过新冠疫情期间的水平。为了防止个别股票价格的剧烈波动，VI在过去两个月内频繁触发，投资者的感知波动性显著上升。
根据韩国交易所的数据，截至7月29日，今年（1月2日至7月29日）韩国股市共触发VI 83,834次，较去年全年触发的55,875次增加了50%。与2020年因新冠疫情导致全球金融市场剧烈波动时的触发次数（83,604次）相比，今年的触发次数更高。考虑到下半年仍有交易，预计今年VI触发次数将创历史新高。尤其是在最近两个月，波动性显著扩大。6月VI触发次数为21,257次，7月为18,085次，两个月合计触发39,342次，平均每天约913次。
KOSPI的波动性也变得难以与过去相比。自6月以来，包括当天在内，KOSPI在16个交易日内的日涨跌幅超过5%。其中上涨的交易日为5天，下降的交易日为11天，急剧下跌的情况更多。具体来看，6月9日KOSPI在一天内上涨8.18%，而在6月23日则下跌9.99%。此后，6月25日上涨5.42%，26日下跌5.81%，大幅波动持续。进入7月后，3日上涨5.76%，8日下跌5.35%，13日暴跌8.95%，15日反弹6.24%，16日下跌6.37%，市场走势难以预测。
尤其是在7月28日，KOSPI一天内暴跌10.84%，下跌超过700点，盘中一度出现超过12%的跌幅，波动性持续加剧。分析认为，指数本身的规模较过去增大，导致市场每天波动数百点，投资者感受到的冲击也随之加大。
市场整体的不安情绪也在上升。被称为“韩国恐慌指数”的KOSPI200波动性指数（VKOSPI）在当天的暴跌中一度飙升至93.27。VKOSPI反映了期权价格中未来市场预期波动性的指标。上个月曾飙升至97后回落至80多，显示出稳定的迹象，但随着下跌行情的展开，投资者的不安情绪再次反弹。
近期波动性扩大的背景是，自单一股票双倍杠杆ETF推出以来，大型股的集中现象加剧。自5月27日三星电子和SK海力士为基础资产的杠杆ETF推出以来，个人投资者的杠杆投资需求大幅增加，但随后半导体行业出现急剧下跌，导致产品损失扩大和投资者情绪低迷。虽然不能简单地认为杠杆ETF直接造成了波动性，但在上涨市场中，它可能扩大买入势头，而在下跌市场中则可能加大止损和反向交易压力，从而加大价格波动幅度。
在这种情况下，金融监管机构和政治界也意识到单一股票杠杆ETF对市场波动性的影响，并正在进行制度改进。当天，金融委员会委员长李亿权在国会政务委员会工作报告中表示，针对这一事件被指责为金融监管机构的“人祸”，他感到“作为最终责任人，肩负重责”。他还提到将设定投资者单一股票杠杆ETF投资比例上限（20%）等进一步对策。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
