房地产项目融资（PF）市场在总量上显示出稳定的迹象，但地方和非住宅等脆弱项目仍然面临资金紧张。由于销售款项的流入延迟，PF的展期和担保负担转化为施工公司的财务风险。
根据金融委员会的数据显示，截至今年第一季度末，房地产PF的风险敞口为169.8万亿韩元，比上季度减少了4.5万亿韩元。PF的新发放金额为16.8万亿韩元，比去年同期增加了5.6万亿韩元。金融监管机构表示，良好的项目仍在获得新资金的支持。
市场普遍认为，首尔和首都圈的优质项目与地方、非住宅及中小型建筑公司的资金状况存在差异。资金流向那些位置和销售性经过验证的项目，而销售受阻的项目则往往依赖于桥接贷款的展期或集团支持。
一个典型的例子是新世界建设。新世界建设在大邱进行的自有品牌项目如比利夫·遗产、比利夫·鲁森特和比利夫·拉迪切等，初期销售率仅停留在20%左右，导致了未售出房源的负担加重。韩国信用评价公司评估认为，由于未售出和未入住项目的施工款项回收延迟以及PF担保相关资金需求，新世界建设的财务负担加重。
去年，新世界建设因未售出和未入住项目相关的坏账确认等，记录了1984亿韩元的营业损失和2966亿韩元的当期净损失。截至今年3月底，单独计算的承包项目PF担保金额为3100亿韩元，分购者的中期贷款担保为3424亿韩元。
因此，新世界建设通过发行新型资本证券、出售休闲部门、流动化施工款项债权等方式来确保流动性，并且今年伊玛特决定进行总额5000亿韩元的增资。
非住宅项目同样是负担因素。金湖建设在水原的公寓项目相关的风险敞口被评估为2148亿韩元。科隆全球的PF相关信用增强规模达其自有资本的1.4倍，整修项目及其他项目相关的责任竣工贷款余额也达到了1.9万亿韩元。销售成果和各项目的现金回收速度被认为是未来PF负担的关键变量。
业界指出，PF市场在总量上减少与个别项目的资金困境应当分开看待。即使良好的项目获得新资金，地方、非住宅及中小型建筑公司的项目如果无法转型为本PF，开工和竣工的进度都可能受到影响。
一位房地产行业人士表示：“地方、非住宅及中小型建筑公司的项目如果无法转型为本PF，项目进度必然会延迟。”他指出，“相比简单的展期，更需要包括本PF转型、施工公司更换和项目结构调整在内的综合支持。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
