“在我的指示下，日本将投资210亿美元。” 美国总统唐纳德·特朗普在14日（当地时间）社交媒体Truth Social上发表了这一言论。他将利用关税减免从日本获得的资金用于在美国建设半导体工厂的计划视为自己的成就。分析认为，这是在11月中期选举前展示经济成果的举措。然而，实际出资的日本方面却对这一计划充满期待与担忧的复杂心态。 美国半导体代工企业全球晶圆（GF）当天宣布将在纽约州建设两座工厂。这是去年美日关税谈判中达成的总额5500亿美元对美投资的第三个项目。总投资额最高可达210亿美元（约28300亿人民币）。计划首先投入约100亿美元建设第一座工厂，预计在2029年投产后再建设第二座工厂。特朗普总统声称，此项目将创造超过27000个建筑和供应链领域的就业机会，以及1000个制造业岗位。 该项目由日本出资，美国企业运营。根据《日本经济新闻》的报道，美日两国政府将成立特殊目的公司（SPV）进行资金筹集和建设、生产管理，而GF则负责人员和材料的运营。工厂的股份将由美日共同持有。新工厂将生产用于汽车、工业设备和通信基础设施的逻辑半导体，日本的瑞萨电子和美国的苹果将作为初期客户参与其中。 日本企业希望通过此次投资实现稳定的半导体供应和设备订单的扩大。瑞萨的社长柴田英俊在GF的声明中评价新工厂的生产能力为“公司生产基础的延续”，并表示此次合作将加强长期供应基础。提供制造设备的东京电子社长河合俊树也表示，欢迎为美国半导体生产能力的扩大做出贡献。 《共同社》指出，此项目还将有助于日本半导体供应链的多元化。在先进半导体生产集中于台湾和韩国的背景下，增加美国国内生产以应对台湾等地的地缘政治风险。此外，由于今年7月熊本地震导致九州地区部分半导体工厂停产，日本也希望分散因灾害造成的供应中断风险。 然而，针对对美投资的期待并非没有顾虑。《日本经济新闻》报道，日本三大银行——三菱UFJ、三井住友和瑞穗因需长期筹集巨额美元而未参与第二阶段的资金供给。参与第一阶段的这些银行被美国的花旗集团和摩根大通取代，后者拥有充足的美元资金。 日本银行此前曾向政府请求支持。《共同社》报道，7月大型银行向财政部请求美元筹集支持，政府正在考虑相关支持方案。提到利用政府外汇特别账户持有的美元的方案。显然，仅依靠民间金融机构的资金筹集难以履行大规模投资承诺的担忧浮出水面。 除了资金筹集，投资决策权和收益分配结构也引发争议。美日投资协议规定，美国总统拥有决定投资项目的权力。日本不仅通过出资，还通过贷款和担保等方式提供资金支持，但项目产生的收益如何分配则取决于投资条件。根据协议，直到日本收回相应的资金后，美日各自分配一半，之后则为美国90%、日本10%。 野村综合研究所的经济学家木内孝之在7月的专栏中评价，接受关税减免作为条件的对美投资计划本身是“相当不平等的协议”。日本政府相关金融机构承担贷款、担保和出资，但收益却由特朗普政府获取，若项目失败，负担将落在日本国民身上。 在已选定的项目中也出现了问题。根据《时事通讯社》的报道，美国联邦上诉法院于8月取消了包括德克萨斯州海上原油出口港项目（运营商德克萨斯海湾链接）在内的第一阶段项目的许可，理由是程序存在缺陷，要求重新审查。这是日本国际协力银行（JBIC）和日本贸易保险（NEXI）已签署贷款和保险合同的项目。日本环境组织FoE Japan要求这两家机构停止资金执行和保险承保。报道指出，此案例揭示了大规模投资项目所面临的许可审查和诉讼风险。 在此次半导体工厂项目中，日本金融机构的角色和负担仍然是悬而未决的问题。《读卖新闻》报道，JBIC以及三大银行可能会参与贷款，但具体的贷款条件尚未披露。未参与第二阶段并向政府请求美元筹集支持的银行将以何种条件重新提供资金，以及政府将承担何种负担以支持这一点，仍然是待解的关键问题。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监督管理局对新设私募基金公司的首席执行官（CEO）发出警告，要求加强内部控制，并表示将对侵犯投资者利益的违法行为采取严厉的市场驱逐措施。 金融监督管理局与金融投资协会于10月2日在首尔汝矣岛的金融监督管理局召开了针对新设私募基金公司CEO的说明会。此次活动吸引了170多名参与者，包括金融监督管理局金融投资副局长徐在完、金融投资检查三局局长、金融投资协会相关人员及新设私募基金公司CEO。 金融监督管理局之所以针对新设私募基金公司加强内部控制，是因为近年来私募基金公司数量迅速增加，而许多公司仅由少量员工运营，导致法律违规的可能性增大。 截至2021年底，私募基金公司数量为273家，2022年底增至356家，2023年底为389家，2024年底为414家，去年年底达到430家，四年内增加了157家，增幅约为58%。 然而，去年私募基金公司的平均员工人数仅为14.4人。金融监督管理局认为，由于公司规模小，员工可能在工作中出现失误或对法律法规理解不足，从而导致违规行为，投资者保护机制也可能不够完善。 徐在完副局长在会议上表示：“尽管我们持续对制裁案例进行指导，但类似的违法行为仍在继续发生，这无疑反映出CEO对内部控制的关注不足。” 他特别强调，随着责任结构的实施，CEO的内部控制责任进一步加强，管理层应直接审查和完善内部控制体系。 徐副局长表示：“对于侵犯投资者利益或破坏资本市场秩序的违法行为，我们将采取果断措施，通过积极的市场驱逐等手段严肃追责。” 在说明会上，金融监督管理局还公开了实际检查过程中发现的主要法律违规案例。例如，一家基金公司的员工利用未公开的信息，使其家族公司购买即将纳入基金的可交换债券或可转换债券，违反了职务信息使用禁令。 还介绍了根据投资者或销售方的请求设立和运营基金的案例。投资者要求创建投资于其他基金的产品，或销售方要求投资于海外特殊目的公司（SPV）贷款债权的基金，运营商照此执行的情况。资本市场法限制根据投资者或销售方的命令、指示、请求等运营基金的行为。 未任命合规监察员，或合规监察员直接参与基金资产价值评估或运营指示书的编写等资产运营工作，也被发现是违规行为。此外，合规监察员的绩效奖金和评估标准未与公司财务业绩分开制定的情况也被列为违规案例。 员工利用他人名义的账户进行上市股票的买卖，并未向公司报告交易记录和账户开设事实的案例也被列为主要违规案例。 金融投资协会计划扩大私募基金公司合规监察员的培训课程、内部控制与风险管理的深度课程、风险管理责任人培训、后台实务课程等相关教育项目。 金融监督管理局表示，未来将通过CEO说明会和合规监察员研讨会等方式，持续与私募基金公司沟通，支持其扩大投资可及性和提供有效资金供应的基本角色。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国已向美国汇款24亿美元（约合3.26万亿韩元），作为对美投资的首个项目资金。这标志着去年韩美关税谈判中达成的2000亿美元规模的对美战略投资进入实际资金执行阶段。 根据财政经济部的消息，政府于当天向美国德克萨斯州恩西纳尔的天然气联合循环发电厂建设项目汇款24亿美元。该项目旨在为美国的人工智能（AI）数据中心提供电力，项目总投资额为223亿美元。 财政经济部相关人士表示：“根据美国方面的正式请求，我们于当天汇款了首笔24亿美元，后续的汇款次数和时间尚未确定。” 此次汇款是韩美两国当天发布的《韩美战略投资谅解备忘录（MOU）》的后续措施。此前，美国总统唐纳德·特朗普于9月30日当地时间宣布了韩国的对美投资计划，随后首笔投资资金的执行便随之进行。 对美投资的结构为由特殊目的公司（SPV）推进各个项目，韩国负责资金投资。整体项目由投资目的公司（I-SPV）管理，负责资金筹集和收益分配，而I-SPV全资出资的项目公司（P-SPV）则负责具体项目的实施。 在投资资金回收方面也设立了保护机制。如果某个项目出现损失，将采用“风险池化”方式，用其他项目的收益来弥补。即使个别项目的盈利能力下降，也能通过汇总整体项目的收益来回收投资本金和利息。 收益分配方面，韩国在回收投资本金和利息之前，韩美两国将以5:5的比例分配收益。回收完本金和利息后，美国将获得90%的收益，韩国则获得10%。政府计划在投资资金回收过程中利用风险池化来减少个别项目损失对整体投资成果的影响。 政府还计划针对第二个项目，即在美国建设8座大型核电站，根据项目推进情况再汇款100亿美元。韩美两国已达成共识，前提是满足国内法律要求，计划在今年年底前合作汇款100亿美元的预付款。政府表示这是为了尽早确保长期项目的材料。 对美投资的资金将通过外汇资产运营收益和政府担保的外汇债券发行等方式筹集。明年的韩美战略投资债券国家担保额度设定为70亿美元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国首个对美战略投资项目将推动总投资额达223亿美元的美国德克萨斯州恩西纳尔天然气联合循环发电厂的建设。韩美两国将建立合作框架，建设包括韩国型核电站APR1400在内的8座大型核电站，并开始审查阿拉斯加液化天然气（LNG）开发项目。 ◆223亿美元德克萨斯天然气发电首个项目……目标2029年商业运营 产业通商部于1日发布了包含上述内容的韩美战略投资项目推进计划。这是自去年11月签署总额3500亿美元的韩美战略投资谅解备忘录（MOU）约11个月后的进展。 首个项目“星际计划”将在德克萨斯恩西纳尔地区建设和运营一座装机容量为6.5GW的天然气联合循环发电厂。生产的电力将直接供应给附近的人工智能（AI）数据中心，计划于2029年开始第一阶段商业运营，2032年全面投入使用。 美国房地产开发公司Related Companies和发电运营商NextEra Energy将主导该项目。天然气供应商Lewis Energy Group将提供场地、天然气和水等相关基础设施。 尽管政府承认项目初期存在不确定性，但综合考虑参与企业的业务能力、德克萨斯地区电力需求的增长和预期电价，认为项目具有商业合理性。政府还决定扩大国内企业在发电设备供应、设计、施工及长期运营维护等各个环节的参与机会。 金正官部长在上月22日的预先简报中表示：“全球知名企业参与项目合作，德克萨斯州电力市场预计在2025年至2030年间年均增长13.6%，商业合理性所需的合理电价在类似项目的电价范围内。”他还提到：“我们将利用信息权和政府间协商等手段，做好后续管理。” 关键在于电力购买协议（PPA）。目前尚未找到德克萨斯发电厂的需求方。对此，金部长表示：“数据中心的需求非常大，电力供应商处于有利地位，如何获得更高的电价需要进行谈判。我们将与提供有利条件的需求方进行PPA相关的洽谈，而不是急于求成。” ◆推进2座APR1400和6座AP1000……最大投资额达1200亿美元 后续核电项目“动力计划”是韩美核电框架，计划在美国建设2座韩国水力电力公司的APR1400和6座西屋公司的AP1000。韩美两国政府、韩国电力公司、韩国水力电力公司和西屋公司将参与其中。 用于建设8座核电站的资金最高可达1200亿美元，其中包括约1000亿美元的建设费用和200亿美元的预备费用。即使未实际使用，预备费用也将计入对美战略投资的执行金额。每座核电站的费用即使超过300亿美元，韩美战略投资基金也不会额外承担。 双方还协商在年底前先支付最多100亿美元，以确保制造周期较长的反应堆容器和蒸汽发生器等主要设备的供应。但这将以商业合理性审查和国会报告等国内法律要求的满足为前提。韩国企业收购西屋股份的计划也在推进，具体条件将通过后续企业间的谈判确定。 金部长解释称，此次框架并不意味着个别核电项目的推进已确定。未来在明确场地、项目结构和建设时间表后，将对每个项目进行商业合理性审查，并经过国会程序后决定最终推进与否。 西屋的股份投资也在推进中。金部长表示：“最终数字需要协商，但考虑在5%至10%之间。”他补充道：“核电框架是韩美间核电合作的总体安排，未来在明确场地、项目结构和建设时间等具体事项后，将经过商业合理性审查和国会程序，决定个别项目的最终推进。” ◆开始审查阿拉斯加LNG项目……中东风险凸显战略价值 阿拉斯加LNG开发项目“北方计划”是建设将北部地区天然气运输至南部的管道和出口用LNG终端的项目。两国将首先启动项目审查，并在满足商业合理性和国内法律要求的情况下判断是否推进。 如果项目推进，美国将对钢铁等相关设备给予关税减免优惠，并保证经济条件下的长期LNG采购合同。韩国也将获得对该项目生产的LNG的优先接入权。 关键在于阿拉斯加LNG开发项目的商业合理性。金部长在对美投资项目讨论初期曾强调该项目的不确定性。但他指出，近期中东战争等情况使得局势发生了变化。 金部长表示：“霍尔木兹海峡的通航变得困难，卡塔尔的LNG无法进入，马六甲海峡、台湾海峡等也存在不确定性。”他强调：“我们认为有必要审查战略部分，将考虑许可延迟、劳动力、天气、技术等多种问题。” ◆在本金回收之前韩美收益5:5……投资安全装置也加强 为投资回收设立了共同安全装置。所有项目的投资和收益将在一个统一的投资目的公司（I-SPV）中整合管理，直到韩国回收整体项目的投资本金为止，所有个别项目的韩美收益分配比例将维持在5:5。因此，韩国和美国的分配比例转变为1:9的时间将推迟至整体本金回收之后。 年限为200亿美元，总投资限额为2000亿美元的投资上限已在具有法律约束力的运营合同中明确。如果判断项目的商业性受到损害，可以通过政府间协商讨论项目计划、预算、收益分配比例的调整等。项目范围的重大变更或股份发行、转让等重大事项也需获得韩国方面的同意。 特别需要指出的是，这并非单纯的韩美关税谈判的后续措施。核电就是一个典型的例子。如果韩国型核电在核电发源国美国得到引入，将有助于后续核电出口。 金部长表示：“由于涉及到国民的宝贵血税，我们将始终坚持以国家利益为优先，仅投资于商业上合理的项目。”他表示：“韩美战略投资将形成促进我们企业成长和竞争力提升的良性循环。”

英伟达几乎每年都会推出新的图形处理器（GPU）架构，但购买这些GPU的企业通常会在5到6年内进行折旧。这使得以GPU作为担保的贷款风险日益受到关注，因为担保芯片的实际价值可能会比账面价值更快下跌。 根据IT行业的消息，单代GPU在市场上保持竞争力的时间通常为2到3年。金融研究员萨莎·施特芬分析指出，H100三年后的残值根据行业数据估计为50%到70%，但批评者认为在同一时期内其价值可能下降超过70%。电影《大空头》中的真实人物迈克尔·伯里表示，超大规模云计算公司将在2026至2028年间低估1760亿美元的折旧。 这种担忧加剧的原因在于GPU担保贷款的快速增长。资金实力较弱的AI专业云计算公司开始以GPU作为担保，或通过多重担保和资产证券化等手段来筹集数据中心投资资金。 其结构如下：新云设立了一个特殊目的公司（SPV），将GPU和客户合同转让给该SPV，后者再借款。客户支付的使用费用于偿还本金和利息。即使母公司破产，担保仍被锁定在SPV中，以便债权人能够收回。贷款主要采用延迟提款方式（DDTL），根据购买和安装GPU的时间表分期提款。 这一切始于美国的CoreWeave。CoreWeave在2023年8月以英伟达H100作为担保筹集了23亿美元，这是H100硬件首次作为贷款担保。此后，CoreWeave的债务在2023年第二季度末已增至约350亿美元。CoreWeave表示，仅在今年就筹集了超过300亿美元的债务和资本。随着债务的增加，第二季度的净利息支出也达到了6.4亿美元，较去年同期的2.67亿美元翻了一番以上。 从利率来看，贷款的安全性并不在于GPU，而在于客户。CoreWeave的首笔GPU担保贷款利率约为15%，但在今年3月，基于与Meta签订的合同，85亿美元的贷款获得投资级评级，固定利率降至约5.9%。相比之下，基于非投资级客户合同的5月和8月贷款利率分别为SOFR加4.50个百分点和5.50个百分点。客户的信用等级决定了利率结构，如果客户出现问题，剩余的担保仅是价值下跌的GPU。 根据通信专业媒体Capacity的报道，GPU担保贷款的担保认可比例（LTV）约为60%到70%。这意味着如果芯片价值下降30%到40%以上，担保可能会低于贷款本金。 收益结构也相当紧张。GPU云计算公司Acer分析称，上市的新云两家主要公司的GPU折旧费用占其收入的近一半，而在主要公司中，没有一家能够根据美国会计准则（GAAP）实现盈利。 在这种情况下，AI引发的“次贷”担忧也随之而来。美国律师事务所Quinn Emanuel分析认为，GPU价值下跌可能导致新云的违约、数据中心SPV的失效以及资产证券化证券（ABS）的损失。该律师事务所表示：“这一风险本质上是一场价值评估的斗争”，预计债权人、借款人和投资者之间将围绕担保的实际价值展开激烈争论。 芯片供应商承担客户债务的结构也被视为风险因素。半导体分析机构Semianalysis指出，大多数情况下，如果新云不与超大规模云计算公司直接签订租赁合同，将难以获得足够的贷款，并表示“英伟达正在自我充当中央银行”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金正官工业通商部部长表示，韩美之间的对美投资谈判已取得显著进展，计划在本周内达成最终协议并进行发布。不过，关于具体投资项目和投资结构的一些争议仍然存在。金部长在13日结束与美国的对美投资后续协商后，通过仁川国际机场回国时对记者表示：“在许多议题上接近达成一致是事实，但仍有多项争议。”他补充道：“经过内部程序，本周初将再次通过视频会议进行协商，若能在本周内达成最终协议，我们希望能够进行发布。”据了解，金部长在此次访美期间与美国商务部长霍华德·拉特尼克等人就对美投资项目的对象、规模和投资方式进行了最后的协调。然而，对于被提及的首个投资项目——美国德克萨斯州的恩西纳尔天然气联合循环发电厂及后续核电站建设项目的确定情况，金部长未作具体回应。他表示：“目前尚未做出最终决定，因此现在不便透露，具体项目内容将在最终结果出来后再说明。”关于备受关注的阿拉斯加液化天然气（LNG）开发项目是否包括在投资目标内，金部长也表示：“目前对具体项目不便透露。”不过，金部长对对美战略投资规模可能超过最初协议的2000亿美元的猜测表示否定。他强调：“我们的投资上限2000亿美元和每年200亿美元的上限将按照最初与美国达成的协议执行，超出这一限度的情况不会发生，这是双方的共识。”关于投资结构，包括影响投资回收和损失分担的特殊目的公司（SPV）构成，金部长没有提供具体说明。他表示：“谈判过程中，直到最后签字时仍然存在争议，直到最后签字之前都不能算结束。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国对美战略投资的首个项目预计将在本周内揭晓。随着项目预算增加和提前资金执行的可能性被提及，投资回收和损失分散的安全措施在实际投资条件中能否得到维护成为关键议题。根据13日产业通商部等的消息，金正官产业部长于10日至12日（当地时间）在美国纽约与霍华德·拉特尼克美国商务部长等人会面，讨论对美投资项目的对象、规模和条件。韩国承诺的对美投资总额为3500亿美元，其中包括1500亿美元的造船合作和2000亿美元的战略投资。目前讨论的能源项目包括德克萨斯州恩西纳尔天然气联合循环发电厂和核电站，属于战略投资领域。尽管具体的谈判内容尚未公开，但外媒报道称，围绕大规模能源投资方案，双方已接近达成一致。《华尔街日报》援引多位消息人士的说法，韩美双方正在就美国境内最多8座核电站和天然气发电项目等能源领域的投资超过1000亿美元达成最终协议，协议内容可能在本周内公布。此次谈判的关键在于预算增加和提前资金执行的可能性被提及的情况下，投资风险降低的安全措施能否得到有效维护。恩西纳尔发电厂的初步预算约为200亿美元，但由于美国方面要求增加预算，最终达成的妥协在220亿美元左右。韩国在去年与美国签署的韩美战略投资谅解备忘录（MOU）中规定，仅推荐具有商业合理性的项目。商业合理性是指投资期间能够产生足够现金流以偿还本金和利息的标准。然而，即使投资委员会与韩国方面协商推荐项目，最终投资地点仍需由唐纳德·特朗普总统决定。为了减轻资金执行的负担，也制定了相关措施。MOU中规定，年度汇款额限制为200亿美元，并要求在投资地点选择通知后至少经过45个工作日才能汇款。然而，预计本月底将汇出22亿美元（约合3万亿韩元）的首笔投资款，这使得45个工作日条款的实际适用性成为争议焦点。产业部表示，首笔汇款的金额和时间尚未确定。项目间的损益整合管理的特殊目的公司（SPV）运营方式也是一个变数。近期，针对单个项目进行损益结算的方案正在讨论中。如果这样，特定项目的损失可能无法通过其他项目的收益进行补偿，降低风险分散功能。但政府表示，收益分配结构仍在韩美间协商中。金部长计划于17日向国会进行非公开报告，谈判结果尚未透露。金正官在入境美国时被问及具体的谈判内容时表示：“尚未确认，最终结果出来后再告诉大家。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金正官工业通商部部长为落实3500亿美元的对美投资，前往美国进行最后的协调。首个投资项目、投资规模、时间以及投资回收和损失承担等投资结构问题成为最后的争议焦点。据工业通商部等消息，完成法国和比利时的访问后，金部长没有返回韩国，而是直接前往美国。他将在美国停留至12日，与美国商务部长霍华德·拉特尼克等政府官员继续进行对美投资相关的协商。韩国承诺的3500亿美元对美投资包括1500亿美元的造船合作和2000亿美元的战略投资。目前双方正在协商首个投资项目及具体投资条件。首个项目有望是美国德克萨斯州恩西纳尔天然气复合电厂的建设。最初讨论的总投资额为198亿美元，计划建设1.4GW的燃气轮机发电和5GW的燃气复合发电，总装机容量为6.4GW。随后，美国方面提出250亿美元的投资规模，双方就投资规模进行了协商，最近传出在223亿美元左右达成妥协。后续项目中，美国当地的大型核电建设也被提及。韩美两国就核电建设规模及西屋电气股份收购等多种方案进行了协商。此外，阿拉斯加液化天然气（LNG）开发项目也被列为后续投资候选。阿拉斯加LNG项目是将阿拉斯加北部气田生产的天然气通过约1300公里长的管道运输至南部尼基斯基，再出口至亚洲等地。总投资额约为440亿美元。投资结构也是最后协商的主要争议点。韩美间的谅解备忘录（MOU）中规定，通过特殊目的公司（SPV）共同管理多个投资项目产生的收益和损失。这种方式将多个项目的盈亏捆绑在一起，以分散整体投资风险。最近，美国方面提出按项目分别结算盈亏的方案，双方就原有结构在实际投资过程中的适用性进行了协商。结算方式将影响韩国方面的投资回收和损失承担，因此最终的协商结果备受关注。政府表示，目前尚未确定具体的投资项目或投资规模。工业部相关人士表示：“关于对美投资，具体的投资去向、公布时点、首笔投资金额及时间尚未确定。”并指出，韩美两国在核电投资合作方面正在进行多项协商，但具体事项尚未确定。工业部计划于17日上午向国会非公开报告对美投资项目及协商进展等相关内容。由于具体投资条件可能对后续协商和项目推进产生影响，因此相关资料将不公开。未来国会讨论过程中，也将考虑在加强保密措施下共享相关信息。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府的首个对美投资项目有望是美国德克萨斯州的恩西纳尔天然气联合发电厂。政府计划在进行国会报告和与美国方面协商后，确定并公布该项目。根据9月7日国会和产业通商部的消息，产业部通商谈判总部负责人朴正成及实务谈判小组当天上午向国会财政经济计划委员会和产业通商资源中小企业委员会的共同民主党议员报告了对美投资谈判的进展情况。根据对美投资特别法，政府在签署协议前需向国会报告谈判结果的概要、规模及后续程序等。这次报告被解读为在确定对美投资项目之前，按照相关法律程序进行的必要步骤。作为首个对美投资项目，恩西纳尔天然气联合发电厂的建设正在进行最后的协商，包括项目费用、投资结构和收益分配方式等。该项目可能通过设立一个由美国负责整体投资的特殊目的公司（SPV），并为每个项目设立单独的特殊目的公司（SPC）来推进。韩国的投资资金将通过投资SPV（I-SPV）投入到各个项目中，项目收益将按照两国达成的协议进行分配。有分析认为，首个项目公布后，后续投资项目也可能会随之发布。由于日本已两次公布对美投资项目，韩国也可能提出额外项目的轮廓，以加快与美国的关税谈判。后续项目候选包括美国境内的核电建设和阿拉斯加液化天然气开发等能源和基础设施项目。由于美国在人工智能（AI）数据中心和半导体工厂扩张中电力需求急剧增加，建设新核电站和小型模块化核电站（SMR）的必要性也在增加。阿拉斯加液化天然气开发项目是将阿拉斯加北部气田生产的天然气通过约1300公里长的管道运输到南部尼基斯基，然后出口到包括韩国在内的亚洲地区。该项目的总投资额预计约为440亿美元。不过，政府表示，首个项目和后续项目均在韩美之间进行协商，尚未确定。产业部相关人士表示：“目前韩美之间正在进行协商，具体内容难以确认。政府计划在完成相关法律程序的国会报告和与美国方面的协商后，确定并公布项目。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国内造船企业正在加速海外生产基地的布局。它们逐渐摆脱了以往在国内建造船舶并出口的模式，开始在主要市场直接设立生产基地或与当地企业进行联合建造，扩大业务范围。 据业内消息，HD现代正在印度推进大型新造船厂的建设，同时在美国也在考虑收购当地造船厂和进行股权投资，以扩大直接投资。 HD现代的造船部门中间控股公司HD韩国造船海洋最近决定停止与印度国有的科钦造船厂合作设立块制作工厂的合资公司（JV）计划，转而集中力量在泰米尔纳德邦的图图库迪建设大型新造船厂。公司认为，建立能够进行船舶建造前工序的大规模生产基地更有利于开拓印度市场。HD现代重工去年12月与泰米尔纳德邦政府签署了新造船厂设立的独占工作协议（MOU），并于今年4月与当地港口相关的特殊目的公司（SPV）等签署了进一步的合资公司设立MOU。 印度政府提出的造船厂年生产能力为250万吨，正常运营后预计将直接雇佣约1.5万人。具体的投资规模和股权结构尚未确定，但业内预计可能会有高达400亿美元的投资。 HD现代还在美国考虑直接建立当地生产基地。与韩美造船合作项目“MASGA”相关的美国当地造船厂收购和股权投资等都是主要选择。 HD韩国造船海洋在5月成立了美国当地投资公司“HD现代USA”，为当地投资奠定了基础。由于美国政府加快重建本国造船业的步伐，强调当地生产基础的重要性，这被视为未来扩大造船厂收购和股权投资等直接投资的布局。 汉华在美国和澳大利亚市场也表现积极。继2024年收购美国费城的菲律宾造船厂后，最近又推进收购Ostale USA，扩大当地生产基础。 Ostale USA是成立于1999年的澳大利亚Ostale的子公司，总部位于阿拉巴马州的莫比尔，拥有约3500名员工，目前的订单余额约为100亿美元（约合14万亿韩元），其中相当一部分为美国海军的订单。 如果收购成功，汉华将能够参与美国海军核潜艇建造的供应链，同时进一步扩大在美国的造船生产能力。将Ostale USA在美国海军舰艇建造的经验与汉华的设计、生产技术和造船厂运营经验结合，有助于在当地扩大舰艇业务。 汉华此前成为Ostale的最大股东，也是考虑到这一美国业务协同效应。 国内造船企业在海外生产基地的布局，旨在为未来全球订单的扩大做好前期准备。 尽管印度在全球造船市场的份额不足1%，但政府设定了到2030年进入全球前十、到2047年进入全球前五的目标，并推出约6972亿5000万卢比的支持政策，集中培育造船业。目前，印度的年造船生产能力约为5万吨，计划到2030年提升至60万吨，到2047年达到450万吨。 美国也在大规模投入政策力量重建本国造船业。尤其是在拥有全球最大海军的同时，负责舰艇建造的造船厂生产能力和熟练劳动力长期不足，造船业基础的扩充已成为核心任务。 一位业内人士表示：“过去，国内造船厂主要集中在将建造的船舶交付给海外船东，而现在则通过直接利用海外造船厂或与当地企业联合建造的方式，生产领域正在不断扩大。不过，造船业是一个需要熟练劳动力、设备供应链和生产效率共同支撑的行业，因此国内造船厂在当地的竞争力能否得到有效体现，将是关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。