IBK投资证券对S-OIL的润滑油业务利润贡献扩大和收益可持续性进行了评估，将目标股价上调至21万韩元。由于润滑油占公司整体营业利润的近一半，因此分析认为有必要从以炼油业务为中心的传统估值方式中脱离，给予该业务独立的价值。投资评级维持在“买入”。IBK投资证券研究员李东旭在16日的报告中表示：“S-OIL的投资亮点在于润滑油的利润贡献扩大可能会改变公司整体的评估标准”，并指出“仅依靠炼油利润和国际油价来预测公司整体业绩的方法存在局限性”。S-OIL今年第二季度润滑油部门的营业利润为4774亿韩元，占公司整体营业利润9650亿韩元的49.5%。由于炼油部门的一次性库存利润减少，润滑油部门创下历史最高利润，显示出润滑油业务的重要性在增加。李研究员表示：“在润滑油占据相当大比例的情况下，必须给予该业务的可持续性和资本效率独立的价值”，并强调“在供应正常化后，能够维持多少利润比峰值利润的大小更为重要”。目前，润滑油的高价差预计在中东地区的生产和物流恢复正常后会有所缩小。然而，他认为，如果客户的采购渠道多样化以及已批准的润滑油的重复需求持续存在，利润迅速回归到过去的平均水平的可能性较低。因此，分析认为润滑油部门的正常化利润需要与炼油业务区分开来进行估值。即使未来润滑油利润低于当前高点，只要对收益的可持续性信心增强，适用的倍数也会提高，从而企业价值可能上升。李研究员指出：“今年可能会出现利润下降与企业价值上升同时发生的情况”，并表示“尽管利润规模减少，但如果对可持续性的信心增强，适用倍数可能会提高”。未来的主要变量包括润滑油价差的下降速度、销售量、地区盈利能力以及投资后的借款流动等。他预测，润滑油业务的利润底线提高，且大规模投资负担减轻时，利润结构改善和财务负担减少可能会同时出现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

IBK投资证券在15日表示，HD现代重工在今年的商船和发动机部门已经超额完成年度订单目标，但仍有额外的订单潜力，因此将目标股价定为84万元，并给予“买入”的投资建议。 IBK投资证券研究员张成浩在当天的报告中指出：“基于现有订单，预计到2028年业绩增长的可见性将大幅提升，同时液化石油气（LPG）运输船和强劲发动机（发电用中速发动机品牌）的需求正在逐步转化为订单。” 张研究员分析称：“目前，由于霍尔木兹海峡的关闭导致能源供应链受到干扰，美国的LPG通过希望角转运至亚洲，因此运费急剧上涨，大型气体运输船（VLGC）的订单也表现强劲。” 他进一步表示：“即使供应链干扰得到解决，这一周期预计将长期持续。印度、中国等亚洲国家对美国LPG的进口正在增加，而巴拿马运河新闸门的拥堵情况也在结构性上加剧，VLGC经希望角的运输频率将增加。” 关于强劲发动机的需求，张研究员预测将主要集中在美国的数据中心。他表示：“美国数据中心对强劲发动机的需求预计将进一步扩大，因为电力是限制数据中心扩建的最大瓶颈之一，而强劲发动机已被验证为可靠的电源。” 他补充道：“美国的能源基础设施公司已经选择强劲发动机作为数据中心电力供应的方案，一旦被采用的电源需求预计将持续增长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯콤正在重构证券发行、流通与结算基础设施。随着今年新型证券和碎片投资流通市场的开设，以及明年代币证券制度的实施，科斯콤开始加快构建连接市场参与机构的共同基础设施的步伐。 根据金融投资行业的消息，科斯콤正在准备一个多个证券公司共同使用的代币证券共同发行平台“KoSTO”。通过这一平台，科斯콤计划减少各个证券公司在系统建设上的负担和重复投资，并在市场初期提供标准化的发行、账本管理和机构联动体系。 目前，与KoSTO相关的合作协议已与12家证券公司签署，包括基于证券、代信证券、IBK投资证券、友邦证券、BNK投资证券、DB证券、iM证券、梅里茨证券、教保证券、达沃投资证券、我们投资证券和NH投资证券等。 共同发行平台的建设是新型证券市场开设和碎片投资场外交易所（KDX）开设准备工作的组成部分。与此相关，韩国交易所计划于11月16日开设以艺术品、房地产、内容等为基础资产的信托收益证券交易的新型证券市场。碎片投资场外交易所（KDX）也预计将在年底前开设。 科斯콤数字资产事业部部长金完成表示：“发行、流通、结算、权利管理和担保利用以数字方式连接的资本市场基础设施的变化是代币证券的本质。”他还表示：“我们将围绕KDX和KoSTO稳步连接市场参与机构，并逐步准备标准证券的代币化、链上结算以及全球网络的联动。”

金融委员会已指定7家证券公司作为第六期中小企业特化金融投资公司，负责为中小型和创业企业提供资本市场资金供应。此次指定周期延长至3年，并扩大了资金筹集支持和政策金融激励，以加强风险资本的供应。 金融委员会在9日宣布，BNK投资证券、IBK投资证券、SK证券、领先投资证券、优进投资证券、韩国资产投资证券和汉华投资证券等7家公司被指定为第六期中小企业特化金融投资公司。指定期限为自10日起至2029年7月9日，共3年。 中小企业特化金融投资公司制度于2016年设立，旨在支持中小型和创业企业的资本市场资金筹集，并提升中小型证券公司的企业金融（IB）能力。由外部专家组成的评选委员会将根据中小型和创业企业的金融支持业绩及商业计划进行评估，最终由金融委员会进行指定。 此次指定的公司数量从前五期的8家公司减少至7家公司。DB金融投资和DS证券被排除，领先投资证券则为新指定公司。金融委员会表示，这是在制度实施10周年之际，基于公司能力和制度有效性进行严格审查的结果。 自制度实施以来，中小企业特化证券公司在近10年内为中小型和创业企业提供了总计17.9万亿韩元的直接和间接资金。其中，债券发行、企业公开（IPO）和增资支持占9.2万亿韩元，基金管理和直接投资及出资为7.3万亿韩元，兼并收购（M&A）咨询为1.3万亿韩元。 金融委员会通过最近的运营指引修订，将指定周期从原来的2年扩大至3年。因此，此次指定的证券公司在未来3年内将能够更稳定地为中小型和创业企业提供风险资本。 经过与相关机构的协商，支持激励措施也将大幅增强。韩国证券金融将在8月起将证券担保贷款的期限从原来的最长1年延长至最长3年，并新设长期到期的回购条件债券（RP）优待计划。 产业银行将在年内新设500亿韩元规模的中小企业特化证券公司专用基金，韩国成长金融在选择管理公司时将给予超过50%的加分。部分国民成长基金的联赛也将设立加分。企业银行计划将中小企业特化证券公司设立的基金出资从第五期的265亿韩元增加至第六期的1000亿韩元以上。 金融委员会和金融监督院将根据激励措施的扩大，半年度检查中小企业特化证券公司的中小型和创业企业支持业绩，并积极引导风险资本的供应。如有必要，计划在第六期指定期间内最多再指定3家公司。

最光辉IBK投资证券新任代表董事提出了为综合金融投资业务（综合投资公司）腾飞奠定基础，并强化作为中小企业专属证券公司的角色的蓝图。 根据IBK投资证券的消息，最代表在上月30日的第八届代表董事就职演说中表示：“未来公司发展的方向定为‘基于信任共同成长的IBK投资证券’，我将致力于建立坚实的成长基础以实现综合投资公司的飞跃。” 他指出：“我们追求的成长不是外形的扩大，而是在稳定的收益基础上构建的平衡成长。”他表示，将重新调整业务组合，推动资本扩充的多种方案，以建立实现综合投资公司飞跃的基础。 最代表还强调了与IBK金融集团的协同效应。他表示：“我们将积极推进企业公开（IPO）和并购融资等证券公司的核心业务，同时支持母行和中小企业的经营接班，增强‘IBKS家族办公室’的能力。” 作为国内唯一的国有银行系证券公司，他表示将扩大对中小企业的支持。他说：“我们将持续扩大对中小企业和创业公司的风险资本供应，强化证券公司在创新企业成长中的本质角色，并以‘IBK’作为政策金融的代表和信任，确立资本市场的合作伙伴地位。” 最代表还提出了与政府政策相适应的生产性金融和未来增长动力的获取作为主要任务。他表示：“我们将通过支持创新企业成长和参与基础设施项目，为国家未来增长动力的创造做出贡献，并积极应对代币证券（STO）、稳定币等新的数字金融环境。” 他还将推动内部创新。他表示：“我们将全面整顿复合店铺的运营体系等低效流程，积极利用人工智能提高生产力和效率，并将重复性和标准化的工作自动化，使员工能够专注于与客户建立关系和需要专业判断的工作。” 此外，他提出了“无信不立”的经营理念。他强调：“金融公司的最重要资产是信任，将内部控制和风险管理体系的高效化作为公司经营的第一原则，进一步强化以客户为中心的经营和金融消费者保护。” 最后，他表示：“我们将建立以绩效为中心的责任经营体系，创造一个员工能够在自主中发挥能力的组织文化，让客户最先选择的证券公司、中小企业最信任的金融伙伴、市场认可的金融投资公司共同成长。” 最代表生于1965年，毕业于釜山镇高等学校和高丽大学经济学系，随后获得美国爱荷华大学工商管理硕士（MBA）学位。1992年进入企业银行，历任战略规划团队负责人、河内分行行长、投资金融部部长、西部地区总部负责人、企业投资金融（CIB）集团负责人等职务。去年，他调任IBK投资证券管理总监副总裁，并于上月30日就任代表董事。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

人工智能（AI）不仅提升了金融效率，更成为增强国家产业竞争力的核心基础设施。在中小企业作为韩国经济支柱的背景下，AI有潜力成为提升中小企业生产力和培育未来产业的关键手段。IBK企业银行行长张敏英在这一变革中重新定义了企业银行的角色。他提出，企业银行不仅是简单的贷款供应政策金融机构，而是要利用AI和数据支持中小企业的成长，成为产业合作伙伴。他推动了到2030年提供300万亿韩元规模的生产性金融的“IBK型生产性金融30-300项目”，并计划扩大对AI、半导体、能源等未来产业的金融支持。张敏英的金融企业家精神在于将AI作为提升韩国产业竞争力的金融平台，而非仅仅作为工作创新的工具。 AI时代，重新定义政策金融的角色 张敏英在就职仪式上强调：“IBK必须超越简单的资金供应者，成为引领产业体质改善的金融伙伴。”他认为，在低增长和产业大转型的时代，政策金融也必须承担新的角色。未来产业如AI、半导体和能源的成长需要长期资金和金融支持，而企业银行应处于这一中心。AI不仅是简单的数字化创新，更是改变产业竞争力的国家战略，政策金融也应随之演变。 300万亿韩元的生产性金融，成为AI产业的增长引擎 张敏英领导下的代表项目是“IBK型生产性金融30-300项目”。该项目计划在2026年至2030年间向中小企业、风险企业和高科技产业提供超过300万亿韩元的资金。包括250万亿韩元用于中小企业和小商户，20万亿韩元用于风险投资、投资和基础设施，涵盖以消费者为中心的金融和子公司支持的综合金融战略。他将此视为AI时代国家成长战略，而不仅仅是政策目标，旨在通过集中金融支持AI、半导体和创新企业来改变韩国的产业结构。 AI与国民成长基金共同培育未来企业 张敏英在就职后立即成立了“IBK国民成长基金推进团”。该组织不仅包括企业银行，还整合了IBK资本、IBK投资证券、IBK资产管理和IBK风险投资等集团整体力量，以执行政府的国民成长基金。开始向先进战略产业生态系统投资13500亿韩元，并正式支持AI、半导体和能源领域的创新企业。他认为，在AI时代，银行不能单独竞争，而是整个金融集团应像一个平台一样运作。 数据与AI改变中小企业金融 张敏英将AI视为审查和风险管理的核心技术，而不仅仅是客户服务。企业银行设立了由专业人员组成的生产性金融专责审查小组，建立了在3个营业日内完成审查的体系。同时，企业银行还在不断提升基于数据的信用评估体系，扩大反映小商户和中小企业实际经营数据的评估方式。这可以被视为利用AI和数据提升金融可及性的包容性金融新模式。 AI提升员工竞争力 张敏英强调，AI也应改变组织文化。企业银行自2026年起开始为总部员工提供“Vibe Coding”培训和生成型AI平台“IBK GenAI”的使用培训。在上半年，约1000名员工接受了培训，之后计划扩展到全国营业网点。他强调：“良好的判断源于不断的学习”，并致力于将AI作为所有员工的工作工具。他认为，AI不是仅供少数专家使用的技术，而是提升整个组织生产力的新语言。 AI助力科斯达克生态系统发展 张敏英认为，AI时代的生产性金融应与资本市场相连。他新设立了“IBK科斯达克活化工作组”，扩大企业分析报告，强化投资说明会和IPO支持。IBK投资证券成立了科斯达克研究中心，IBK资产管理则在准备科斯达克150 ETF。企业银行与集团公司共同构建支持中小企业和风险企业成长的AI基础金融生态系统。他强调，减少信息不对称，创造优质企业得到正确评估的市场也是政策金融的职责。 金融企业家精神的本质 张敏英的金融企业家精神可以总结为“通过AI培育中小企业的未来金融”。他将AI视为提升产业竞争力的国家战略，而非单纯的工作效率工具。300万亿韩元的生产性金融、国民成长基金、基于AI的信用评估、生成型AI培训、科斯达克活化战略，均源于同一哲学。企业银行不仅是简单的贷款机构，而是要利用AI和数据支持韩国中小企业的创新，成为成长平台。在AI时代，企业银行不仅是金融机构，更是产业创新的合作伙伴，张敏英则是引领这一变革的政策金融领袖。 SWOT分析 Strengths(强项)基于在企业银行和IBK金融集团35年的企业金融和风险管理经验，结合政策金融与AI的领导力是其强项。300万亿韩元的生产性金融项目、对AI、半导体和能源产业的支持，以及集团层面的国民成长基金推进，构成了企业银行独特的竞争力。 Weaknesses(弱项)作为政策金融机构，受政府政策影响较大，中小企业为中心的投资组合在经济衰退时可能导致健康性负担。AI战略仍处于执行初期阶段，需积累可见成果。 Opportunities(机会)政府的生产性金融政策和AI产业培育基调将进一步扩大企业银行的角色。随着基于AI的信用评估和中小企业数据利用的提升，企业银行有望成长为韩国顶尖的AI企业金融平台。 Threats(威胁)高利率和经济放缓导致中小企业不良风险，互联网专业银行和民营银行在企业金融领域的竞争加剧，以及AI技术变化的速度，都是持续的风险因素。政策金融的扩展与健康性管理的平衡也仍然是重要课题。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

IBK投资证券于30日通过临时股东大会和董事会宣布任命崔光镇副总裁为新任首席执行官。 崔光镇新任首席执行官生于1965年，曾就读于釜山镇高中和高丽大学经济学系，并在美国爱荷华大学获得工商管理硕士（MBA）学位。 崔新任首席执行官于1992年加入企业银行，曾担任战略规划团队负责人、河内分行行长、投资金融部部长、西部地区总部负责人及企业投资金融（CIB）集团负责人等职务。 他随后担任IBK投资证券的经营总管（COO）副总裁，推动银行与证券之间的协同业务，并引领中小企业专属证券公司战略。 IBK投资证券表示，此次新任首席执行官的任命将以客户信任为首要价值。同时，公司计划加强对中小企业和创业公司的支持，提升以金融消费者为中心的经营，确保差异化竞争力。 在当天的就职演讲中，崔光镇新任首席执行官表示：“作为国内唯一的国策系证券公司，以及IBK金融集团的一员，我们将积极通过生产性金融支持中小企业融资，并努力成为一个在客户、企业、政府和股东之间建立信任、共同成长的IBK投资证券。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

IBK投资证券在29日表示，预计三星E&A将因半导体投资重启而迎来订单扩大，维持对其“买入”的投资评级和6万元的目标股价。分析认为，三星电子的投资周期重启与下半年大型项目的订单相结合，将推动业绩改善。 IBK投资证券的研究员赵正贤预计，三星E&A在2023年第二季度的合并营业收入将达到2.4万亿韩元，营业利润为2140亿韩元，分别同比增长8.8%和18.2%，符合市场共识（营业利润2185亿韩元）。特别是如果半导体工厂的开工时间比预期提前，先进产业部门的收入确认将提前，可能会超出市场预期。 IBK投资证券预计，三星E&A的半导体订单动能将比预期更强。公司提出的先进产业订单指导为3万亿韩元，但实际年订单有可能超过6万亿韩元。分析认为，三星电子的投资周期重启，加上7月平泽P5二期生产线提前开工的可能性高，是其依据。 在化工和新能源领域，预计中东地区的水处理项目将成为首个订单动能。投标结果预计将在第二至第三季度公布，项目规模约为1万亿韩元。此外，沙特的SAN-6氨项目、卡塔尔的尿素项目和墨西哥的蓝甲醇项目等也被列为下半年主要订单候选。然而，考虑到液化天然气项目的最终投资决定（FID）时间表，预计正式的EPC订单将在明年上半年之后。 赵研究员表示：“EPC公司的股价在发包方的投资周期开始时反应最为明显。”他指出，发包方的现金流和投资环境同时改善，因此三星E&A目前的订单指导被认为是保守的。他补充道：“一旦实际订单增长得到确认，股价也有可能强烈反应。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。