受益于半导体行业的繁荣，企业的净利润大幅增长，使得2026年第二季度企业的净资金运用规模超过67万亿韩元，创下历史新高。家庭方面，由于对股市的乐观预期，明显出现了将银行存款转向国内股票和基金的资金流动现象。 根据韩国银行于7日发布的《2026年第二季度资金循环（初步）》统计，韩国经济主体在国内部门的净资金运用规模为147.8万亿韩元，比上个季度（84.3万亿韩元）增加了63.5万亿韩元。 从各个部门来看，非金融法人企业的净资金运用规模从上个季度的20.8万亿韩元增加到67.1万亿韩元，增幅显著。这是自2009年统计以来的最高水平。在第一季度创下历史最高纪录后，仅仅一个季度又再次刷新纪录。 净资金运用是指金融资产交易额（资金运用）减去金融负债交易额（资金筹集）的数值，表示经济主体可支配的闲置资金的增加。 企业的资金运用从第一季度的137万亿韩元大幅扩大至第二季度的267.1万亿韩元，主要集中在金融机构存款和商业信用等方面。资金筹集也通过债券发行等直接融资和商业信用等增加了83.8万亿韩元，总计达到200万亿韩元。 韩国银行资金循环团队负责人金勇贤表示：“第二季度半导体市场好转，上市公司的当期净利润从第一季度的112万亿韩元大幅增加至181万亿韩元。”他指出，三星电子和SK海力士等半导体企业的营业利润和当期净利润的扩大占据了很大部分。 家庭及非营利组织方面，由于家庭收入减少、住房净购置增加等因素，闲置资金减少，净资金运用规模从上个季度的79.2万亿韩元缩减至60.7万亿韩元。资金运用从96.3万亿韩元降至88.5万亿韩元，而资金筹集则以金融机构借款为主，从17.1万亿韩元增加至27.8万亿韩元。 家庭资金从存款转向股票和基金。股权证券及投资基金运用从上个季度的61.4万亿韩元激增至101.6万亿韩元。其中，涉及国内股票的居民发行股票及出资权益为67.2万亿韩元，投资基金权益为35.6万亿韩元，均创下历史新高。相反，金融机构存款则从上个季度的增加29.4万亿韩元转为减少23.3万亿韩元。 金团队负责人表示：“短期和长期储蓄存款中约39万亿韩元流出，而证券公司存款增加了20.2万亿韩元。”他解释道：“用于股票购买的资金大幅增加，而存款机构的储蓄显著减少，这表明第二季度家庭出现了资金流动现象。” 国外部门的净资金筹集规模因经常账户盈余扩大等因素，从上个季度的84.3万亿韩元扩大至147.8万亿韩元，创下统计以来的最大规模。国外部门的资金运用增加意味着我国的对外负债增加，而资金筹集增加则意味着对外资产增加。 截至第二季度末，家庭及非营利组织的金融资产为6930.2万亿韩元，比上个季度增加513.2万亿韩元，金融负债为2495万亿韩元，增加28.2万亿韩元。净金融资产为4435.2万亿韩元，扩大484.9万亿韩元。金融资产与负债的比率为2.78倍，较上个季度末（2.60倍）上升。 名义国内生产总值（GDP）与家庭债务比率为81.1%，较上个季度末（85.3%）下降4.2个百分点。这是自2009年统计以来的最大降幅。名义GDP增长6.2%，而家庭债务增长率仅为1.1%。政府已提出到2030年将家庭债务占GDP比重降低至80%的目标。 金团队负责人表示：“半导体市场的繁荣预计将在第三季度持续，因此家庭债务比率的下降可能会持续。”他补充道：“随着GDP快速增长，政府的目标也可能会更快实现。”他还指出：“今年内可能会降至80%以下。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

保险行业的“保险流失”信号愈发明显。由于经济放缓和消费能力下降，现有合同的解约持续增加，新合同数量也在减少，行业的增长性面临警告。由于低出生率和老龄化等结构性因素，未来现有产品的增长潜力预计将受到限制，保险公司为获取新增长动力的行动也将加快。 根据保险行业的数据显示，22家寿险公司在今年5月的解约返还金达5万9197亿韩元，较去年同月的3万2947亿韩元增长了79.7%。 寿险公司的解约返还金自今年1月的6万522亿韩元以来，5月前每月均超过5万亿韩元。因此，截至今年5月，累计解约返还金达28万9704亿韩元，较去年同期的20万8171亿韩元增长了39.2%。 解约返还金的增加被分析为消费者资金运用变化和生活条件恶化的综合结果。今年上半年，国内股市表现强劲，原本被锁定在保险产品中的资金转向股票等投资渠道，出现了“资金流动”现象。同时，由于高物价和经济放缓，家庭对现金的需求也在增加。 随着解约返还金的增加和新合同的流入减缓，保险行业对增长基础的担忧也在加剧。今年上半年，寿险公司的累计新合同数量为411万2902件，较去年同期的471万9407件减少了12.9%。在现有合同流失的情况下，如果新合同也减少，将导致保有合同数量下降，成为长期收益基础削弱的因素。 保险行业人士表示，由于低出生率、老龄化和经济放缓，单靠传统保险业务已难以获得增长动力。因此，寿险公司正加快围绕海外投资、老年护理和医疗保健等新增长领域的业务组合重组。 该人士指出：“客户的可支配收入需要增加，保险的购买能力才能扩大，但最近的消费环境并不乐观，保险本业的竞争力也在减弱。目前保险市场难以期待大幅增长，因此保险公司也在集中精力发掘海外投资、老年护理和医疗保健等新增长动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着KOSPI市值较上月高点蒸发超过2000万亿韩元，股市波动加剧，流向股市的资金开始回流至银行存款，出现了“逆向资金流动”的迹象。投资者存款迅速减少，而本金保障的定期存款在一个月内吸引了超过21万亿韩元的资金。根据29日金融界的消息，KB国民、신한、하나、우리、NH农协等五大银行的定期存款余额截至24日为971万883亿韩元，比上月底增加了21万6885亿韩元，创下今年以来最大增幅。相反，投资者存款在上月4日达到历史最高的139万6948亿韩元后，至23日减少至104万2975亿韩元。在不到两个月的时间里，减少了超过35万亿韩元。随着股市调整持续，投资者为了规避风险，转向能够期待稳定利息收益的定期存款。韩国银行在加息后，主要银行也提高了存款利率，这也吸引了更多的存款需求。KB国民、우리、하나银行将主要存款利率提高至最高年利率3.20%。신한银行的“신한 My플러스定期存款”提供最高年利率3.30%，NH农协银行的主要定期存款则提供最高年利率3.25%。然而，市值的减少并不完全转移至银行存款。市值的减少是由于股价下跌导致的评估额缩小，而定期存款的增加可能也包括了活期存款等银行内部资金的流动。尽管如此，定期存款今年以来最大幅度的增加和投资者存款的同时减少，显示出由于股市不安而导致的风险规避心理加剧。金融界人士表示：“股市波动可能会持续一段时间，且对进一步加息的预期仍然存在，因此银行之间的存款争夺战可能会再次加剧。”

在过去一年中，韩国上市的交易所交易基金（ETF）市场显示，美国代表指数ETF和人工智能（AI）及半导体ETF吸引了大量投资者资金，推动了市场的增长。长期投资需求集中于美国代表指数ETF，而反映AI投资扩大的资金则集中于半导体主题ETF，形成了ETF市场的两大支柱。 根据7月26日资产管理行业和ETF CHECK的报告，过去一年净资金流入排名第一的是TIGER美国S&P500，流入金额达到8兆4932亿韩元。其次是SOL AI半导体TOP2 Plus（6兆4721亿韩元）、KODEX SK海力士单一股票杠杆（5兆1639亿韩元）、KODEX美国纳斯达克100（4兆7989亿韩元）、TIGER半导体TOP10（4兆7013亿韩元）、KODEX200（4兆4608亿韩元）。KODEX科斯达克150（4兆2277亿韩元）、TIGER美国纳斯达克100（3兆9930亿韩元）、KODEX美国S&P500（3兆7296亿韩元）也位列净资金流入的前列。美国代表指数ETF和AI及半导体ETF均在净资金流入的前列，显示出它们在最近ETF市场投资需求中的主导地位。 美国代表指数ETF持续吸收养老金、退休金和定投等长期资金，发挥了市场基础的作用。相对而言，AI及半导体ETF则基于对AI投资扩大和半导体行业改善的预期，短期内吸引了大量资金，反映出强劲的投资需求。 代表指数ETF的管理规模也在快速扩大。KODEX200、KODEX美国S&P500、TIGER美国S&P500和TIGER美国纳斯达克100等四种代表指数ETF的净资产总额（AUM）从去年7月31日的26兆437亿韩元增加到今年6月30日的70兆6159亿韩元。在11个月内增加了44兆5722亿韩元，管理规模约扩大了2.7倍。 按产品来看，KODEX200的增长幅度最大。净资产总额从7兆23亿韩元增加到28兆8249亿韩元，增加了21兆8225亿韩元，增长了311.6%。TIGER美国S&P500从8兆7678亿韩元增加到20兆3326亿韩元，增长了131.9%；TIGER美国纳斯达克100从5兆4301亿韩元增加到11兆8752亿韩元，增长了118.7%。KODEX美国S&P500也从4兆8436亿韩元增加到9兆8832亿韩元，增长了104.0%。 代表指数ETF净资产总额的增加不仅反映了新资金的流入，还包括了国内外股市上涨带来的评估收益。尽管如此，考虑到过去一年净资金流入的前列中有多只美国代表指数ETF，这表明长期投资资金持续流入，支持了管理规模的扩大。AI及半导体ETF则在短期内吸收了大量资金，集中反映了对AI产业增长的投资需求。 DB证券研究员设泰贤表示：“尽管全球半导体ETF市场经历了股价调整，但累计资金流入的加速趋势依然明显。”他指出：“在最近Alphabet发布业绩后，市场不仅关注简单的盈利惊喜，还综合评估了AI设备投资（CapEx）指导、投资回报率（ROI）和自由现金流（FCF），但稳定的资金流动显示出市场对半导体的信心依然持续。” 他还补充道：“国内AI半导体主题ETF也在高带宽内存（HBM）和K-半导体材料等领域资金流入持续，显示出反弹的期待。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

生命保险的解约返还金规模正在扩大。以储蓄型保险和变额保险等投资目的明显的产品为主，返还规模的增加使得原本被保险资金锁定的资金流向股市等其他金融产品，形成了所谓的“资金流动”现象。 根据金融统计信息系统（FISIS）19日的数据显示，22家寿险公司在今年第一季度的解约返还金达到了20兆5259亿韩元，与去年同期的17兆8469亿韩元相比，增加了15%（2兆6789亿韩元）。 在一般账户中，储蓄型保险的解约返还金为7兆6494亿韩元，比去年同期增加了7.1%（5089亿韩元）。储蓄型保险因其与利率挂钩的特性，对市场利率和其他金融产品的收益率变化反应敏感。 保险业界认为，近期资金流动的趋势影响了解约的增加。由于国内股市强劲，投资机会的关注度上升，导致相对预期收益率较低的公示利率型储蓄保险的资金被转移至股票等风险资产的需求增加。 过去，许多投保人因稳定的利率和税收优惠等原因将储蓄型保险作为长期资产管理工具，但最近直接投资于股票、债券、基金等多种投资产品的需求增加，使得保险产品的吸引力相对降低。今年第一季度，储蓄型保险的新合同数量为9万8652件，比去年同期的11万9761件减少了17.6%。 特别账户的解约返还金增幅更大。今年第一季度，特别账户的解约返还金为5兆3149亿韩元，比去年同期增加了44.9%（1兆6469亿韩元）。其中，变额保险的解约返还金为3兆9057亿韩元，比一年前增加了超过1兆韩元。变额保险是将部分保费投资于基金的收益分配型产品，兼具保障和投资的性质。在此期间，养老金储蓄的解约返还金也激增71.9%（4542亿韩元），达到了1兆862亿韩元，显示出以投资和储蓄为主的产品解约需求增加。 以保障疾病和伤害风险为目的的保障型保险的解约返还金也呈现增长趋势。今年第一季度，保障型保险的解约返还金为7兆5614亿韩元，比去年同期的7兆384亿韩元增加了7.4%（5229亿韩元）。 保险业界人士表示：“近期解约返还金的增加可以看作是生活条件变化和股市向好导致的资金流动的部分反映，尤其是储蓄型保险和变额保险因其投资性质强，市场情况变化时，资金转移至其他投资渠道的需求相对较大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩国银行即将恢复加息周期，部分家庭资金是否会重新流向银行存款引发关注。尽管存款利率上升可能提升安全资产的吸引力，但由于对股市的上涨预期依然强烈，加之当前利率水平较低，资金流动在短期内逆转的可能性不大。 15日金融界消息，韩国银行金融通货委员会将于16日决定当前年利率2.50%的调整情况。市场普遍认为，考虑到最近3%的消费者物价上涨率、韩元与美元汇率的不稳定以及稳健的经济增长，此次会议上基准利率上调25个基点（1个基点=0.01个百分点）的可能性很大。预计在年内，基于物价和金融稳定的情况，可能还会有一次额外的加息。 基准利率上调后，商业银行的存款利率也可能随之上升。目前，四大商业银行（KB国民、信贷、 하나、우리）的12个月期定期存款最高利率约为2.90%。预计此次加息后，部分产品的利率将超过3%，这可能会吸引偏好相对稳定收益的资金流入。 今年以来，家庭资金显示出偏好投资资产而非存款的趋势。根据韩国银行的《2026年第一季度资金循环》统计，家庭资金运用规模从去年第四季度的84.3万亿韩元扩大至今年第一季度的96.3万亿韩元。同一时期，资金筹集规模略微减少，从17.3万亿韩元降至17.1万亿韩元。在资金运用中，储蓄性存款的比例有所下降，而股权证券和投资基金的比例则有所上升，导致资金流入股市。 市场普遍认为，仅凭此次加息，资金流动不会迅速改变。家庭资金对存款利率的反应较为敏感，但对股票等风险资产的预期收益率和市场前景反应更为明显，因此只要对股市的上涨预期持续，资金大规模转向存款的可能性有限。相反，投资待命资金或短期运作资金可能对存款利率的上升反应较为敏感，因此资金的流动将根据其性质有所不同。 专家认为，只有存款和股票的相对吸引力同时发生变化，才能出现真正的资金流动。尽管基准利率上升可能导致存款利率上升，但以目前的水平来看，难以逆转对风险资产的偏好，存款相比债券等其他安全资产的投资吸引力可能会更加突出。 汉城大学经济学教授金相奉表示：“目前基准利率仍处于较低水平，即使存款利率上升25至50个基点，资金大规模转移的可能性也不大。只有利率上升到与美国相似的水平，存款的吸引力才会增强，而现在存款可能不如债券更具投资价值。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB金融集团将人工智能转型作为核心战略，加快未来竞争力的提升。集团计划通过协作提升资产管理（WM）、企业金融和人工智能的竞争力。 KB金融于10日至11日在庆南泗川的KB人才培训中心召开了“2026年下半年集团经营管理层研讨会”，共有270多名集团高管参加。 此次研讨会讨论了以2027年至2029年为目标的集团中长期经营战略方向。与会高管展望了资本市场的增长、资金流动、人工智能技术的普及、数字金融生态的变化以及生产性金融等金融行业的结构性变化，并共同检视了KB在市场领先的核心任务。 集团中长期经营战略的五大核心议题包括：△重新设计资产管理与养老金业务模型 △确保中小企业业务的差异化竞争力 △加强集团CIB及资本市场的协作体系 △提升保险业务及投资管理能力 △制定集团人工智能转型加速路线图等。 杨钟熙会长表示：“金融集团存在的理由和最大的竞争力在于能够为客户提供综合性的金融解决方案。资金流动不是危机，而是提升资产管理和投资管理竞争力的机会。”

2026年第一季度，韩国股市的收益率高于主要国家，家庭资金流向股票投资。受益于半导体行业的良好表现，企业的余钱达到了统计以来的最高水平。 家庭资金出现了从银行存款转向股票投资的“资金流动”，家庭债务占国内生产总值（GDP）的比率降至85%。 根据韩国银行7日发布的《2026年第一季度资金循环（初步）》统计，家庭（包括个体经营者）和非营利组织的第一季度净资金运用额为79万2000亿韩元，较上一季度的67万亿韩元有所增加。 净资金运用是指经济主体可支配的余钱增加部分。对于家庭而言，净资金运用额是指通过存款、保险、养老金、基金、股票等方式运用的资金减去借款等融资额的数值。 家庭净资金运用规模的增加，主要是由于年初奖金的流入和新房供应量的减少，导致家庭收入增加和余钱增加。 资金运用主要集中在股权证券和投资基金、金融机构存款上。股权证券和投资基金的规模从上一季度的34万亿韩元大幅增加至61万4000亿韩元。金融机构存款也从12万8000亿韩元增加至29万4000亿韩元。 家庭的资金融资额主要以金融机构借款为主，较去年第四季度（17万3000亿韩元）减少至17万1000亿韩元。 非居民的资金运用则以国内股票的出售为主，转变为净处置。分析认为，这是由于股价上涨而进行的获利了结。 非居民所持有的国内发行股票、出资份额和投资基金份额的净处置规模从上一季度的-8万5000亿韩元扩大至-62万1000亿韩元。 国内居民的海外股票购买规模从上一季度的61万5000亿韩元减少至40万3000亿韩元。 家庭和非营利组织的金融资产与金融负债比率为2.60倍，较上一季度末（2.54倍）有所上升。净金融资产为3950万2000亿韩元，较上一季度末增加183万5000亿韩元。 非金融法人净资金运用规模为20万8000亿韩元，受企业净利润激增等因素影响，较上一季度的10亿韩元大幅扩大。这是自2009年统计以来的最高水平。 韩国银行资金循环团队负责人金勇贤表示：“非金融法人作为生产活动的主体，为了生产商品和服务进行设备和技术投资，因此通常资金短缺，但本季度由于半导体行业的良好表现，非金融法人企业出现了大幅的余钱。” 名义国内生产总值（GDP）对家庭债务的比率较上一季度末下降2.9个百分点，降至85.3%。金团队长表示：“家庭债务因政府的家庭贷款监管措施和银行的家庭贷款管理加强，本季度增长约0.6%。”他还指出：“今年第一季度名义GDP增长率约为4%，因此家庭债务比率大幅下降。” 他补充道：“政府宣布将家庭债务比率控制在80%以下，如果家庭债务得到有效管理，并且今年名义GDP增长率超过10%，家庭债务比率也会显著下降。” 国际部门的净资金融资规模因经常账户盈余扩大等因素达到84万3000亿韩元。这是自2009年统计以来的最高水平，之前的最高值为去年第三季度的53万3000亿韩元。 金团队长表示：“国际部门的净融资规模也受到出口增加带动的国际收支改善的影响，且相当一部分是由于半导体出口的增加。”

随着KOSPI首次突破9000点，股市强劲，资金流向股市的现象加速。尽管中东局势不稳和加息忧虑，股市依然活跃，存放在银行的资金，包括定期存款，纷纷流出。 根据韩国银行经济统计系统（ECOS）数据显示，4月份国内银行的活期存款周转率为23.1次，较去年4月的18.2次增加了4.9次。活期存款周转率在去年12月达到10年来的最高点23.6次后，今年3月（23.5次）连续两个月保持在23次以上。 存款周转率是存款支付额与平均余额的比率。这个数字越高，意味着存款账户中的资金越活跃地流向股票等投资渠道。在股市表现极为强劲的情况下，银行存款利率仍维持在2%至3%之间，导致大量待投资资金流出。 由定期存款和储蓄存款组成的储蓄性存款周转率也达到了历史最高水平。根据4月份的数据，国内银行的储蓄性存款周转率为1.7次，与去年12月和今年3月的最高水平相同。这表明，长期存放的资金也在向其他投资渠道流动。 实际上，根据韩国交易所的数据，KOSPI在6月18日首次突破9000点，并在19日以9052.42点收盘。今年的涨幅已达到114.81%。反映大盘股市值的KOSPI200指数在同一时期的涨幅也达到了140.85%。 相对而言，4月份银行的1年期定期存款利率为3.04%，较1月底的2.94%仅上升了0.2个百分点。 因此，资金流向股票投资的趋势在银行内部也在加速，尤其是流入上市交易基金（ETF）。截至目前，五大银行（KB国民、信韩、 하나、우리、NH农协）今年的ETF销售规模达到56兆7348亿韩元，较去年同期的5兆2149亿韩元增长了10.8倍。 市场普遍认为，这种资金流动现象在未来仍将持续。通常在加息周期中，银行存款产品的利率上升会导致资金留在银行，但股市的活跃抵消了加息的影响，导致资金单向流出。 金融界人士表示：“过去存款利率上升时，资金往往会流入银行，但最近资金流向高预期收益的投资资产的趋势明显。如果股市持续上涨，存款资金流向股市的现象在短期内可能会继续。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

预计于12日（当地时间）进行的SpaceX首次公开募股（IPO）可能会引发国内航天上市交易所交易基金（ETF）市场的资金重组。资产管理公司以最大比例纳入SpaceX的“上市受益ETF”为卖点，积极吸引投资者，但分析指出，上市后投资者可能会将资金转向SpaceX个别股票，导致与预期不同的资金流动。 根据10日韩国交易所的数据，针对SpaceX受益的国内5只航天ETF的合计净资产截至9日为4兆320亿韩元。自去年11月上市的1Q美国航天ETF以来，KODEX美国航天ETF、TIGER美国航天科技ETF、ACE美国航天科技主动ETF、SOL美国航天TOP10 ETF等相继推出，市场竞争愈发激烈。 资产管理公司在产品设计阶段就以纳入SpaceX为前提构建指数，并在上市后以最大比例持有，吸引投资者。由于预计SpaceX的募资规模将超过1500兆韩元，成为历史上最大的IPO，因此积极突出“上市受益ETF”的特点。 然而，市场也担心SpaceX的IPO可能成为航天ETF资金流出的契机。此前，投资者选择ETF作为投资尚未上市的SpaceX的间接方式，但上市后资金很可能转向个别股票。 最近推出的单一股票杠杆产品中出现了类似的情况。在以“三星电子”和“SK海力士”为基础资产的单一股票杠杆ETF于上月27日上市后，原有的半导体杠杆ETF出现了大规模资金流出。根据韩国交易所的数据，KODEX半导体杠杆的净资产从上月26日的3兆2760亿韩元减少至本月9日的1兆9790亿韩元，减少了1兆2970亿韩元。 上市后，这种资金集中现象仍在继续。根据Koscom ETF CHECK的数据，最近一周资金净流出的最多的ETF是KODEX半导体杠杆（6569亿韩元），而TIGER半导体TOP10杠杆（2934亿韩元）也位列第四。 相反，同期资金净流入最多的ETF依次为KODEX SK海力士单一股票杠杆（1兆1021亿韩元）、KODEX三星电子单一股票杠杆（9512亿韩元）、TIGER三星电子单一股票杠杆（6750亿韩元）、TIGER SK海力士单一股票杠杆（6352亿韩元）。 如果在SpaceX上市后出现类似的“从ETF转向个股”的资金流动，现有ETF的交易量可能会减少，溢价率和买卖价差可能会暂时扩大，导致投资者的交易成本短期内增加。 韩华证券研究中心分析称：“如果市场资金集中于SpaceX个股，ETF所持有的价值链内中小型零部件股可能会在供需中被忽视，从而导致‘SpaceX上涨但ETF收益率停滞的背离现象’。” 上市后的运作策略也将成为影响ETF收益率的变量。韩华证券研究中心表示：“全球大型IPO在上市后往往经历过热后的锁仓解除和抛售过程，波动性会显著扩大，因此在初期过热阶段避开并战略性调整纳入时点的运作能力将决定ETF的表现。” 不过，从中长期来看，因被动资金流入而产生的溢出效应可能会更为显著。如果SpaceX在上市后被特例纳入纳斯达克100指数，全球被动资金将流入，从而提高航天和人工智能（AI）行业整体的估值，纳入的国内航天ETF也有可能随之受益。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。