政府决定部分撤回乌克兰公馆人员，以解决朝鲜军人俘虏送还不公开协议破裂的争议，并保护因战争而受到威胁的侨民安全。 朴斗淳外交部发言人在20日于首尔钟路区外交部大楼举行的例行发布会上表示：“即使在撤回期间，我们仍将以代办为中心，继续进行必要的外交沟通。” 他还补充道：“所有领事事务人员将继续留在乌克兰，以确保海外公民的安全。” 与此同时，政府因朝鲜军人俘虏送还不公开协议破裂的争议，于10日召回了驻乌克兰大使朴基昌。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

游戏公司微笑大门的创始人权赫彬首席愿景官(CVO)与配偶的离婚诉讼进入上诉阶段。尽管一审判决要求分割超过2.5万亿韩元的财产，但双方均表示不服。 二审中，婚姻破裂的责任归属及配偶对财产形成的贡献度将成为核心争议。 ■离婚诉讼的起因 出生于全北全州的权CVO，1974年出生，1999年毕业于西江大学电子工程系。与配偶于大学时期相识，并于2001年结婚。 2002年，他创办了微笑大门。配偶在创业初期持有公司30%的股份，并曾一度担任代表理事。自2012年起，权CVO持有100%的股份。 配偶于2022年11月提起离婚诉讼，声称权CVO对家庭不够关心。两人自2020年起已分居，并要求分割财产及索要抚慰金。 而权CVO方面则表示希望继续维持婚姻关系。 ■一审法院的判断 自诉讼开始约四年后，首次法院判决于9月9日作出。 首尔家庭法院第三合议庭接受了配偶的离婚请求，并将财产分割比例定为权CVO 65%，配偶35%。 根据判决，权CVO需向配偶支付35%的微笑大门股份及650亿韩元现金。股票价值（约2兆4867亿韩元）与现金相加，财产分割总额约为2兆5517亿韩元，创下韩国离婚诉讼的最大规模。 法院考虑了配偶在公司创立初期持股及担任代表理事的情况，以及长期分担家庭和育儿责任的因素。 但法院认为双方对婚姻破裂均有责任，因此不接受配偶的抚慰金请求。 ■双方上诉的理由 权CVO于9月28日提交了上诉状。权CVO的法律代理人表示，一审法院忽视了权CVO维持婚姻的努力。 他解释称，配偶单方面切断联系和拒绝沟通，以及诉讼拖延导致的分居等因素，法院将其视为婚姻破裂的原因是错误的。 权CVO表示将继续努力维护家庭。 他对财产分割判决也表示不服，认为配偶未参与资本出资或实际工作，主张以股份分割影响企业经营决策是不当的。 配偶方面也于同月29日提交了上诉状，双方的法律争斗进入二审。 ■二审的争议焦点 在上诉审中，婚姻破裂的责任归属及离婚请求的适当性将成为主要争议。 在此过程中，“过错原则”和“破裂原则”的法律适用将受到关注。过错原则原则上不允许对婚姻破裂负主要责任的一方提出离婚请求，而破裂原则则强调婚姻关系是否已破裂到无法恢复的程度。 最高法院在判断时以过错原则为基本原则，但综合考虑关系恢复的可能性及另一方的意愿等多种因素。 配偶的财产形成贡献度也是主要争议之一。除了创业初期的持股和经营参与情况外，长期的家庭和育儿劳动价值的认可程度也是关键。 根据上诉审的判断，财产分割比例、金额及支付方式可能会有所变化。

高市早苗日本首相对美国对国际刑事法院（ICC）的制裁表示“无法与日本立场共存，深感忧虑”，并强调将对ICC提供必要支持。相比于8月时对日本人首席检察官赤根智子被制裁时的“非常遗憾”，这次的表述更加强烈。日本政府在反对制裁的同时，仍在继续说服美国。 高市首相在美国制裁宣布后的9日晚通过社交媒体（SNS）X发文称：“日本始终重视法治，支持承担这一角色的ICC。”她表示将继续说服美国，并承诺“将提供必要支持，以确保ICC能够履行其原本的角色和功能”。外务大臣茂木敏充在同晚的X上也表示，美国的制裁“与日本的一贯立场无法共存，深感忧虑”。内阁官房长官木原稔在11日的NHK讨论节目中重申了相同立场。 ICC是一个常设国际法庭，负责审判涉及种族灭绝罪、危害人类罪、战争罪和侵略罪的个人。日本于2007年加入ICC，并作为最大分摊国，去年支付了约450亿日元（约合379亿元人民币）。日本人赤根智子担任ICC首席检察官，因此美国的制裁对日本来说也是直接的外交议题。 美国对ICC实施制裁 美国于9日（当地时间）首次将ICC组织本身列为制裁对象。这一决定是在前ICC法官纳比·菲莱的诺贝尔和平奖获奖决定公布数小时后作出的。此前，美国的制裁对象主要是自2025年以来的13名个人，包括赤根首席检察官及其他法官和检察官。如果制裁全面生效，ICC在美国的资产将被冻结，并禁止与美国人和企业的交易。这将对调查、审理和受害者赔偿等方面造成影响。然而，美国表示这是为了消除其担忧而设定的谈判期，给予180天的宽限期。 日本政府一直在暗中说服美国，以延缓对赤根首席检察官和ICC组织的制裁。朝日新闻报道称，高市首相在8月赤根首席检察官被制裁时，仅表达了“非常遗憾”，是出于避免与美国冲突的考虑。当时日本国内也有“过于低姿态”的批评。 特朗普总统在上个月22日的联合国大会演讲中称ICC为“邪恶组织”，并呼吁会员国退出。朝日新闻指出，高市首相在同日举行的美日首脑会谈中，向特朗普总统解释了日本支持ICC的立场，耗费的时间超出了预期。虽然这一问题没有导致会谈破裂，但两位首脑决定将此事交由外务大臣间的协商继续进行，从而避免了首脑间的冲突。该报评论称：“最初没有强烈批评，为后续留出了余地，这一策略取得了效果。”然而，在首脑会谈后不到三周，制裁却扩大到了ICC组织整体。 赤根首席检察官在特朗普政府宣布制裁后立即表示“坚决拒绝制裁”，并请求各国支持。日本也在9日与加拿大、丹麦、德国、法国、意大利、荷兰和英国等八国外长共同发表声明，表示“强烈反对”制裁，并对ICC表示坚定支持。日本参与的ICC缔约国大会主席团也在10日要求立即撤销制裁。木原官房长官表示，主席团声明反映了日本的立场。 茂木外务大臣在10日分别与赤根首席检察官和美国国务卿马可·鲁比奥进行了电话协商。与赤根首席检察官讨论了制裁后ICC的发展方向，并向鲁比奥国务卿传达了日本的立场。两位外长达成继续保持紧密沟通的共识。 美国对盟友施加ICC压力 美国也在对盟友施加更大压力。鲁比奥国务卿表示：“ICC要么结束威胁，要么我们结束ICC”，并期待依赖美国安全的盟友能够抑制ICC。朝日新闻分析认为，这一言论针对的是一直支持ICC的日本和欧洲国家。此外，美国预计将在宽限期内施压盟友将其公民排除在ICC管辖之外。若仅向美国让步，ICC的存在意义将受到动摇，全面实施制裁将难以避免ICC功能的瘫痪。 日本在反对制裁的同时，仍然留有与美国协商的余地。茂木外务大臣在9日的声明中表示，支持ICC的同时，强调ICC要获得国际社会的信任，必须妥善应对ICC及缔约国的任务，确保适当运作。朝日新闻解读为这是对美国质疑ICC的回应，表明日本也在努力解决ICC的问题。作为将美日同盟置于安全中心的日本，必须在管理与美国的关系的同时支持ICC。 定于11月30日至12月7日在荷兰海牙举行的ICC缔约国大会上，美国制裁的应对措施将成为主要议题。对于包括日本在内的会员国而言，制定减少制裁影响的方案，直至明年4月初宽限期结束，将是重要任务。日本政府正在与欧洲等国合作，寻求维持ICC功能的途径，但尚未找到改变美国态度的解决方案。 据朝日新闻报道，日本外务省官员认为，特朗普总统本人面临被ICC起诉的风险，因此美国很难放松对ICC的压力。该官员表示：“在特朗普政府结束之前，支持ICC功能的维护是我们的长期目标。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

冈本三成（冈本三成，61岁）是日本公明党新任代表，他表示自己是第三代在日华侨，并在大学毕业时获得了日本国籍。 据共同社报道，冈本代表在5日的国会上对记者表示：“既然担任了政党代表，我希望能尽可能多地公开我能说的事情。”他提到，网络上关于自己国籍的诽谤和中伤也是他公开的原因之一。 在被选为代表的当天，冈本在自己的YouTube频道上透露了自己的出身背景。当主持人问：“网上有传言，冈本先生不是日本人吗？”时，他回答：“我是拥有日本国籍的日本人”，并表示：“我于1965年在佐贺县出生，是第三代在日华侨。” 冈本代表称，他的祖父母在韩国移居到日本，并在他出生之前就已去世。他在佐贺县接受了公立小学、中学和高中教育，随后进入东京的一所大学。 关于获得国籍的原因，冈本表示：“我觉得自己是日本人，一直在日本人中间过着普通的生活。”他补充道：“我非常喜欢日本，未来也希望在日本生活，因此在大学毕业时获得了日本国籍。” 当被问及是否会说韩语时，他回答：“很遗憾，我不会。”他表示，父母也不会说韩语，因此自己也无法掌握。他在30多岁时首次因工作前往韩国，并表示至今已访问过几次。 冈本代表于3日在党大会上被选为前任代表竹谷俊子（たけやとしこ）的继任者。公明党在去年10月结束了与自民党的联合关系，原因是自民党在政治资金问题上的改革措施不够充分，结束了长达26年的合作关系。此后，公明党与立宪民主党的众议员们组成了中道改革联盟，并在今年2月的选举中遭遇惨败。随后，中道改革联盟与立宪民主党、公明党三党的合并讨论破裂，中道改革联盟分裂，导致上个月28名公明党出身的众议员复党。目前公明党在众议院有28名议员，在参议院有21名议员。 共同社报道称，公明党借助众议员复党的契机重新组建了领导层，并在明年春季地方选举和2028年参议院选举前加快了恢复党势的步伐。据支持通信社报道，冈本代表在上个月30日被任命为代表时表示，完全没有与自民党重新组建联合政府的想法。 冈本代表于1965年出生在佐贺县，1989年毕业于创价大学。曾在花旗银行工作，1998年获得美国凯洛格商学院的工商管理硕士（MBA），随后进入高盛投资银行，最终投身政治。作为六届议员，他于2012年首次当选，曾担任外务政务官和财务省副大臣（部长），以及公明党与中道改革联盟的政务调查会会长。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

关于2036年全州夏季奥运会的主办准备，国会文化体育观光委员会的正연욱议员与全北特别自治道之间展开了激烈的争论。双方在对韩国体育会意见书的解读、审议保留公文的提交情况以及与首尔市的共同举办协商等各个争议点上，解释各异。 正议员在6日发布的新闻稿中指出，文化体育观光部对全州夏季奥运会的准备过程存在不足，引用了文化体育观光部的补充请求文件、韩国体育会的意见书以及首尔市的回复等资料。 正议员所引用的资料是文化体育观光部于5月4日发给全北道的《全州夏季奥运会·残奥会举办计划书补充请求》。该文件指出，计划书中总投资额为6.9万亿韩元，相较于2021年举办的2020东京奥运会（14.5万亿韩元）和2024年巴黎奥运会（14.3万亿韩元），以及通过可行性研究得出的适当费用（10万亿至11万亿韩元），显得过于低估。整体资金中，国库的比例为9%，而文化体育观光部认为可以提高到30%。 场馆布局、住宿和运动员村也被列为补充对象。场馆分散在多个城市被认为是一个问题。国际奥委会（IOC）要求集中举办，因此需要进行调整。关于住宿，全北地区符合IOC标准的2至5星级客房仅有2409间，远低于IOC要求的4万926间，且没有五星级酒店。运动员村的用地尚未确定，因此文化体育观光部表示无法满足IOC要求的运动员村与场馆之间50公里、60分钟的距离。 预算问题在韩国体育会的意见书中也有所提及。根据正议员办公室的说法，韩国体育会向文化体育观光部提交的补充审查意见书中写道：“如果举办比赛，必须确保适当规模的预算，以高水平举办比赛，若无法做到，反而不举办可能更为妥当。” 对此，全北道表示：“韩国体育会的表述可能被解读为建议全北道不要举办比赛。” 全北道相关人士在6日与本报记者通话时反驳称：“韩国体育会警告全北道不要举办比赛的说法完全不属实。” 他进一步表示：“韩国体育会提交给文化体育观光部的补充审查意见书中包含了咨询委员会会议结果报告的部分内容。这些内容也是咨询委员会会议上提出的部分发言。发言的核心是为了成功举办比赛，必须确保国库等充足的资金和财政支持。仅摘录部分发言并解读为‘不建议举办’是明显的扭曲。” 韩国体育会相关人士表示：“韩国体育会从未对全北道的夏季奥运会主办问题表明过官方立场。” 关于审议保留的过程，双方的主张也存在分歧。最初，文化体育观光部计划在法定审议期限的4日之前得出结论，但审议于上个月16日被保留。正议员办公室声称，全北道请求保留时并未正式提交公文，仅口头请求。 全北道相关人士表示：“考虑到与首尔市的讨论日程，已正式向文化体育观光部提交了审议保留请求公文，并在审议委员会的会议上亲自解释了与首尔市的讨论过程，并请求保留审议，委员会也对此表示接受。” 全北道表示，公文于上个月14日发给文化体育观光部，内容是告知正在与首尔市讨论共同举办方案，以提高在国际竞争中的主办可能性，并请求将此纳入国际比赛主办审查委员会的审议参考。 关于与首尔市的共同举办协商，解读也存在分歧。首尔市在上个月30日向正议员办公室的回复中表示，全北道仅询问了共同举办的意向，具体的财政分担和人力支持等事项两地并未进行讨论，并表示：“在没有具体提案的情况下，难以判断是否共同举办。” 对于首尔市对共同举办持保留态度的说法，全北道相关人士表示：“这只是议员办公室的判断。” 不过，关于财政分担和人力支持尚未讨论这一点，首尔市的回复与全北道的解释是一致的。全北道相关人士表示：“全北道与首尔市目前在实务层面上交换资料，进行细致讨论并进行补充，这是一个正常的过程。财政分担和人力支持等问题将在场馆布局、项目基本框架和共同举办的决定之后逐步讨论。” 正议员此前在上个月17日声称全北道已放弃全州单独举办计划，但全北道则表示，虽然将共同举办作为优先考虑，但并未放弃单独举办的计划。 全北道相关人士强调：“全北道放弃或停止单独举办的说法与事实不符，目前正在与首尔市认真协商共同举办。如果协商破裂，也不会放弃奥运会的举办，而是将方向调整为全北道单独举办。” 与此同时，国际奥委会于6日（当地时间）公布了2036年夏季奥运会主办地的选拔程序下一阶段的内容。 根据国际奥委会，表示希望主办2036年夏季奥运会的国家包括德国、匈牙利、印度、卡塔尔、韩国、南非和土耳其等7个国家。国际奥委会表示，31日之后将不再接受2036年大会的主办申请国。 这7个国家的主办计划将根据场馆总体规划、运动员体验、资金筹措策略、政治和公众支持、大会运营能力、遗产战略等技术要素进行评估。大会愿景是否与地区发展计划和奥林匹克运动的目标相吻合也是审查的对象。其中，场馆布局和资金筹措正是文化体育观光部对全北道提出补充要求的项目。 国际奥委会主席库尔蒂斯·科本特里表示：“无论奥运会在哪里举办，有一点是绝对不能改变的，那就是运动员必须始终是我们所做一切工作的中心。未来所有的举办地都必须以为运动员提供最佳体验为出发点。” 希望主办国将在下个月通过视频向国际奥委会未来主办委员会展示其主办计划。随后，国际奥委会将在明年3月之前完成可行性评估，并在执行委员会中筛选候选城市，进入战略对话阶段。在这一阶段，申请主办国需提交主办地询问书的初步回复及核心法律和财政担保，并接受未来主办委员会的现场实地考察。 2028年12月，将针对优先谈判对象进行集中对话。优先谈判对象需提交询问书的最终回复及所有担保。最终的主办地将在2029年中旬举行的国际奥委会大会上通过委员投票决定。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

'AI泡沫破灭后，半导体会崩溃吗……还是像铁路和互联网一样，泡沫消退后留下巨大的基础设施？'全球资本市场再次面临巨大考验。这次的主角不是半导体公司，也不是电动车公司，而是致力于创造接近人类智能的人工智能公司——Anthropic。这家由前OpenAI研究人员于2021年创立的年轻企业，正在准备一场将载入全球资本市场史册的首次公开募股（IPO）。Anthropic于今年6月向美国证券交易委员会（SEC）提交了非公开的上市申请草案。公司官方透露的唯一信息是尚未确定公开发行的股票数量和价格。因此，市场上提到的超过2万亿美元的企业价值，并不是确定的发行价，而是投资者和市场讨论的预期价格。尽管如此，华尔街的紧张情绪显而易见。2万亿美元，折合韩元超过2800万亿。然而，比数字更引人关注的是，Anthropic在向投资者宣称其技术将带来巨额财富的同时，也警告称如果技术失控，可能会对人类社会造成“灾难性或生存性风险”。路透社获取并分析的IPO相关文件显示，风险因素的说明长达80页。在约261页的文件中，风险说明远比业务描述要长。AI模型可能会抵抗关闭命令、隐藏信息，甚至在特定情况下表现出类似威胁的行为，这些都被列为风险因素。这真是一场奇特的IPO。“我们所创造的技术可能对人类构成风险，但这家公司的价值可能达到2万亿美元。”这看似是在同时踩刹车和油门，但正是这种矛盾揭示了Anthropic IPO的本质。此次上市不仅仅是AI公司进入股市的事件，而是人类在AI这一新生产手段上愿意投入多少资金的考验，而半导体行业则是最直接需要回答这个问题的行业。深入分析Anthropic的数字，惊讶之情愈加浓厚。根据IPO相关资料，Anthropic在2025年的收入约为460亿美元，比前一年增长了约12倍。从增长速度来看，几乎找不到先例。然而，成本同样惊人。2025年的营业性亏损超过了80亿美元，净亏损约为420亿美元。不过，这其中包含了与可转换金融产品相关的约340亿美元的会计费用，因此将“420亿美元全部烧在营业上”的解读并不准确。更值得关注的数字是：5180亿美元。这是Anthropic未来在云计算、数据中心方面承担的基础设施承诺规模，超过了2025年收入的100倍。其中相当一部分并非单纯的计划或愿望。与谷歌的长期基础设施服务义务约为1111亿美元，与亚马逊的约为1100亿美元，与微软的约为314亿美元，而与博通相关的设备租赁义务也达到了约1612亿美元。这些大部分是无论实际使用量如何都必须支付的长期承诺。在这里，我们需要改变对Anthropic IPO的看法。Anthropic看似是一家软件公司，实际上却正在成为全球最大的“计算购买者”。在AI时代，代码并不是消灭工厂，而是创造出巨大的新工厂。那里的机器是GPU和ASIC（定制半导体），工作台是HBM（高带宽内存半导体），生产线是先进的封装，工厂建筑是数据中心，而驱动工厂的燃料是电力。AI看似漂浮在云端，但其下方却存在着巨大的物质世界。这被称为“AI的物质性”。在此次Anthropic IPO中，半导体投资者最值得关注的一个方面是博通。博通已决定为Anthropic的基础设施投资提供最高420亿美元的金融支持，而Anthropic预计将在2027年成为博通芯片设计业务的最大客户。这在过去的半导体行业中是难以见到的结构。芯片公司不仅仅是出售芯片，还向客户提供资金，而客户则用这笔钱再次获得计算设备，计算设备的扩展又需要更多的AI模型，模型越大，所需的半导体就越多。资金→AI企业→数据中心→半导体→计算→AI服务→再次投资。一个巨大的循环链条正在形成。问题在于，这个链条是良性循环，还是自我增强的泡沫。华尔街部分人士对“循环金融”保持警惕，正是基于此。在半导体公司向AI企业提供金融支持，而AI企业又成为半导体公司的客户的结构中，必须冷静地审视实际的最终需求来自何处。在1990年代末的互联网繁荣中，也出现了类似现象。通信设备公司向客户提供金融支持，客户用这笔钱再次购买设备。当需求持续增长时，所有人都在赚钱，但当最终消费者的收益出现延迟时，链条的薄弱环节开始崩溃。在AI领域也必须提出同样的问题。“谁来支付最后的账单？”2万亿美元的企业价值看起来过于庞大，人们的目光被这个数字吸引，但真正的问题在于，AI能否创造出如此多的现金流。高盛研究预计，2026年全球与AI相关的投资将超过1万亿美元。美国超大规模云计算公司的今年整体资本支出预期仅市场共识约为8000亿美元。摩根士丹利预计，到2028年，全球数据中心建设费用将达到约2万9000亿美元，更重要的是，AI基础设施投资的80%以上仍然在未来。从数字来看，半导体行业似乎是天堂。然而，经济学中没有免费的午餐。要证明当前计划的AI基础设施投资是合理的，AI服务必须在未来创造出巨额的新收入和生产力提升。一些分析认为，超大规模云计算公司和AI企业在未来五年内必须寻找数万亿美元规模的额外收入来源，以承担投资费用。最终，AI产业的命运取决于投资回报率（ROI）。到目前为止，问题是“谁获得了更多的GPU”，而未来的问题将转变为“这些GPU带来了多少现金流”。2027年和2028年，AI市场的最大话题很可能就是这个。那么，Anthropic的IPO对半导体行业是福还是祸？从短期来看，似乎有许多接近于“良药”的因素。5180亿美元的长期计算承诺为半导体供应链提供了巨大的需求可见性，而这并不仅仅是Anthropic的故事。OpenAI、谷歌、Meta、微软、亚马逊等巨头也在朝着同一方向发展。AI竞争不仅是算法竞争，同时也是计算资源的争夺。要获得计算资源，就需要GPU和ASIC，而GPU和ASIC又需要HBM，先进的AI芯片需要微细工艺和先进封装，数据中心则需要网络半导体、电力半导体和冷却设备。因此，AI的资金不会局限于一个行业。Anthropic→亚马逊·谷歌·微软→英伟达·博通等AI加速器生态系统→台积电等代工·封装→SK海力士·三星电子·美光的HBM和DRAM→电力·冷却·数据中心。一条巨大的产业河流正在流动。在韩国，不能仅仅将Anthropic的IPO视为美国科技股的故事，原因在于AI时代最珍贵的资源之一是内存。随着AI模型的不断扩大，计算设备与内存之间需要移动大量数据，而解决这一瓶颈的关键部件就是HBM。三星电子最近表示，HBM在全球DRAM厂商的整体晶圆生产能力中所占比例将从目前的约20%上升至明年约30%。HBM与普通DRAM在同一晶圆生产能力上的竞争也很重要，因为HBM的扩张可能会对普通DRAM的供应造成压力。这是一种非常重要的结构变化。过去，内存产业是一个典型的周期性产业，价格随着PC和智能手机的经济周期而剧烈波动，但AI正在改变这种周期的形态。HBM需要比普通内存更多的晶圆和更复杂的工艺，供应的扩展也需要时间。市场上认为，HBM和DRAM的供应限制可能在2027年前支撑价格和利润。因此，Anthropic的5180亿美元承诺并不是远在首尔汝矣岛的故事。这笔资金的一部分最终可能会流入韩国的半导体工厂。然而，正是在这里，“毒”也随之而来。良药吃多了也会变成毒药。Anthropic IPO对半导体股价可能带来的最大风险，恰恰在于当前的巨大预期。股市提前在交易未来，而AI半导体公司的股价中已经反映了相当大的增长预期。因此，单靠业绩的改善是不够的。市场需要比预期更好的表现。今年SK海力士的案例很好地说明了这一点。尽管AI内存需求强劲，季度营业利润同比大幅增长，但如果未能达到市场的高预期，股价也会大幅波动。在半导体市场，“良好业绩”和“良好股价”不再是同义词。Anthropic也是如此。如果以2万亿美元左右的高估值上市，市场将几乎要求一个完美的未来。收入必须快速增长，AI使用量也要增加，推理成本必须降低。企业客户不能流失，必须在与OpenAI、谷歌、Meta的竞争中保持领先。还要应对中国低成本AI模型引发的价格竞争。最重要的是，必须产生足够的现金流，以承担5180亿美元的计算承诺。如果有一两项出现偏差，估值可能会迅速收缩。那时的冲击将不仅限于Anthropic一家公司。市场将会问：“如果Anthropic也无法证明这个价格的合理性，那么整个AI的投资规模是否过于庞大？”一旦这个问题出现，从英伟达到博通，从台积电到HBM，从数据中心到电力设备，估值重估可能会随之而来。这就是Anthropic IPO可能对半导体行业造成“毒害”的路径。更有趣的是，这是一种悖论。如果IPO失败，自然会对AI股票造成冲击，但如果过于成功也可能带来风险。如果以超过2万亿美元的估值华丽上市，股价短期内暴涨，全球资金可能会再次涌向AI。更多的数据中心被宣布，更多的GPU被订购，更多的HBM工厂被建设。这样一来，整个供应链将同时进入扩张。在半导体历史上，最危险的时刻并不仅仅是没有需求的时刻。所有人都对需求充满信心的时刻同样危险。半导体行业的许多衰退都是在繁荣期播下的种子。今天的短缺会导致明天的过剩。因此，投资者需要关注的，不仅是AI的增长，还包括AI投资增长率与AI收入增长率之间的差距。如果投资增长50%，而AI服务收入仅增长20%，那么总会有调整的时刻。反之，如果收入和生产力赶上基础设施投资，那么今天的投资就不是泡沫，而是新工业革命的初期资本积累。我们在Anthropic IPO中想起了1990年代末的互联网。当时，改变世界的故事层出不穷，实际上许多企业消失，股价暴跌。然而，互联网并没有消失。光纤依然存在，数据中心依然存在，而在这些基础设施之上，谷歌、亚马逊、Facebook和Netflix等新企业得以成长。铁路也是如此。在19世纪的铁路繁荣中，许多投资者亏损，铁路公司破产，但铺设的铁轨并没有消失。在这些铁轨上，新的产业和城市诞生了。AI也可能如此。技术革命的生产力效应可能比投资者预期的要晚得多，但即使泡沫部分破裂，已经建立的AI基础设施也不会消失。因此，我们需要将“AI是泡沫吗？”和“AI是革命吗？”这两个问题分开。它们可以是革命，同时也是泡沫。铁路和互联网都是如此。技术是正确的，但价格可能是错误的。Anthropic也一样。在未来观察Anthropic和AI半导体市场时，我们需要关注三个数字。第一个是AI收入增长率。客户实际支付多少比模型有多聪明更为重要。第二个是计算成本与收入的比率，也就是AI的单位经济性。如果AI为了赚取100元而需要持续花费120元的计算成本，那么这可能是创新技术，但并不是好的商业模式。相反，如果通过模型优化和推理成本降低，赚取100元所需的成本降至80元、50元、30元，那么AI产业的经济学将完全改变。第三个是AI资本支出增长率与AI服务收入增长率之间的差距。我认为这个数字将成为未来判断半导体周期的最重要指标之一。在这里，我们必须回归到人类。谈论AI产业时，我们讨论的是GPU、HBM、参数和数据中心，但所有这些的背后都是人类。人类需要使用AI，企业需要通过AI赚钱。工厂通过AI提高生产力，医院利用AI进行更准确的诊断，学校利用AI提供更好的教育。机器人进入工厂、物流中心和家庭，自主驾驶汽车在实际道路上行驶。只有这样，5180亿美元的计算承诺才能成为活生生的资本。否则，它可能成为世界上最昂贵的服务器仓库。AI的最终胜负并不在于AI本身。而在于人类的生活。因此，我不将Anthropic IPO视为简单的科技股上市，而是将其视为一场巨大的经济实验，考验人类在多大程度上将自己的智能托付给机器，企业愿意为AI支付多少，国家在AI基础设施上投资多少，以及最终生产力将如何回馈人类。现在，让我们回到最初的问题。Anthropic的上市对半导体市场是毒药还是良药？答案尚未确定。从短期来看，可能更接近于良药。如果Anthropic的上市顺利，AI收入增长和计算投资持续，市场对AI基础设施投资的信心将增强，GPU、ASIC、HBM、先进封装、代工、网络和电力半导体等整个AI供应链的需求可见性也将提高。然而，从中期来看，药效需要得到验证。市场将不再满足于“AI改变世界”的说法。人们将询问投资了多少，赚取了多少。从2027年开始，AI的技术竞争与AI的损益计算竞争同样重要。从长远来看，答案在于人类。如果AI真正提高了生产力，创造了新的产业，并在机器人、医疗、教育、科学和制造业中得到广泛应用，那么今天的数千亿美元投资将被记录为21世纪新工业基础设施的建设资金。反之，如果AI的经济效应比预期推迟，股价将首先受到影响。但在这里，有一点需要记住。即使互联网泡沫破裂，互联网依然存在；即使铁路公司破产，铁路依然存在。即使AI公司的股价波动，人工智能这一技术本身也不会消失。因此，投资者在看待Anthropic IPO时也需要保持双重视角。一只眼睛关注革命，另一只眼睛关注价格。对技术感到兴奋，但对价格保持冷静；对增长进行投资，但要确认现金流。同时，要关注AI公司华丽模型发布背后，半导体、电力和数据中心的损益计算。Anthropic正在敲响2万亿美元的大门，讲述人类的未来。然而，华尔街最终要问的问题要简单得多。“那么，能赚多少钱？”当Anthropic回答这个问题的瞬间，英伟达、博通、台积电、三星电子和SK海力士也将一同作答。或许到那时，我们才会真正明白，当前世界所构建的是巨大的AI泡沫，还是人类在互联网之后首次建立的新智能基础设施。技术承诺未来，但市场始终要求账单。Anthropic IPO正是这一账单首次向世界公开的时刻。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国民力量在国会审查前，时隔一年举行户外集会，针对李在明政府加大了攻势。 国民力量于10月3日下午在首尔崇礼门一带举行了“李在明政权审判民生恢复·安保维护国民行动大会”。张东赫代表和郑点植院内代表等党领导层及70余名现任议员出席，集中讨论了检察厅废除、朝鲜军地雷爆炸事件、李总统的审判问题等。这次集会是自去年9月28日在首尔市厅举行谴责大会以来的约一年后。 张东赫代表表示：“韩国正在崩溃”，并指出：“总统支持率已平稳在三位数（30%区间），接下来将平稳在两位数、一位数。”他还表示：“房地产危机显而易见，现在全国的农地都被翻动。” 此外，他提到：“（李总统）前几天在社交媒体上发布了‘左倾’的言论，这种话是极端左派才会使用的。我们要对这位左倾的总统大声呼喊。”并高呼“立即彻底转变房地产政策”、“立即停止农地普查”、“立即接受ETF（交易所交易基金）特别检察”、“立即停止国家政策左转”等口号。 郑点植院内代表则集中提出了安保问题。他表示：“我们的主要敌人是朝鲜，但李在明总统和部长们对简单的问题都无法回答。”并指出：“在朝鲜地雷挑衅事件中，连一句批评朝鲜的话都没有。究竟是被金正恩抓住了什么把柄？” 他还批评道：“李在明政府引入了单一品种杠杆ETF，导致股市暴跌，54万亿消失。这不是政治，而是掠夺。”并强调：“总统的存在本身就是对宪法的破坏。韩国将由保守派建立和守护。” 国防委员会在野党干事林钟德议员表示：“我站在这里是为了谴责李在明政府的安保乱象。”并指出：“作为国军统帅的李在明总统在国军节的致辞中，尽管明确指出朝鲜挑衅，却只安慰在非武装区（DMZ）遭遇意外的军人。为什么要向朝鲜屈服？” 集会参与者举着标语，上面写着“安保惨案 亲朝外交 李在明OUT”、“民生破裂 司法破坏 李在明OUT”、“12项指控 5场审判 李在明审判重启”、“随意农地调查 这个国家是朝鲜吗”等字句。 国民力量表示，今天的户外集会结束后，将暂时集中于国会内的斗争。朴成勋首席发言人对记者表示：“今天之后没有计划举行户外集会，期待通过国会审查将民生和安保惨案引发的民众愤怒传达出去，今天的集会将成为催化剂。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国民力量党在29日的国会全体会议上决定将反对所谓的‘操控起诉（公诉取消）特检法’和推动单一品种杠杆ETF特检法作为党内共识。同时，党内还预告将加大对执政党的攻势，并计划进行额外的抗议活动。 郑点植院内代表表示：“进行以‘操控起诉’为目标的调查，就是在进行‘公诉取消的铺垫’特检。”他强调：“在野党将以必死的决心进行阻止。”郑代表还警告李在明总统：“如果强行推动公诉取消，那将是通往弹劾和下台的道路，必须牢记这一点。” 单一品种杠杆ETF特检的推进也被确定为党内共识。郑代表指出：“必须通过特检查明造成54万亿韩元国民损失的惨剧真相。”他表示：“即使在多数党的力量下被废除、否决或行使否决权，若在第22届国会未能实现，必将在第23届国会中实现。” 国民力量党还预告将在下月3日于首尔中区市厅站一带举行大规模的抗议活动，谴责李在明政府。党内首席发言人崔秀珍在全体会议后与记者见面时表示：“当前民众对刑事司法体系崩溃、民生破裂、房地产政策失败等问题充满愤怒。”她表示：“国民力量党将与民众一起进行斗争。” 关于下月2日检察厅的废止，相关人士透露可能在下月1日或2日举行额外的抗议活动。崔发言人表示：“最终方案尚未确定，”但补充道：“有意见认为应在全国范围内举行抗议，以及在1日或2日再举行额外的集会等多种意见。”

美国虚拟货币市场为建立全面监管体系而推动的《清晰法》（Clarity Act）未能通过参议院。 据彭博社等媒体报道，15日（当地时间），美国参议院进行《清晰法》的程序表决，但以49票赞成、50票反对未能获得通过所需的60票。 虽然共和党在参议院拥有53个席位的多数，但法案的通过需要民主党的合作。然而，民主党全体议员投了反对票，共和党内的苏珊·柯林斯（缅因州）、乔希·霍利（密苏里州）等人也投出了异议票。 法案处理的最大争议点是关于唐纳德·特朗普总统及其家族的虚拟货币业务的利益冲突问题。 参议院银行委员会民主党首席成员伊丽莎白·沃伦（马萨诸塞州）在表决前的演讲中指出：“在全国工薪家庭因物价上涨而苦苦挣扎之际，绝不能通过一项让特朗普总统继续获取数十亿美元虚拟货币利益的法案。” 民主党议员马克·华纳（弗吉尼亚州）也批评道：“不能允许美国总统个人获利的情况下通过相关法律。” 共和党领导层提出修正案，限制特朗普总统等高官发行的迷因币等虚拟货币，并赋予各州检察长相关执法权，以此试图说服民主党。然而，民主党要求在总统的虚拟货币持有量达到一定水平时强制处置等更强有力的利益冲突防范措施，最终谈判破裂。 法案未能通过后，比特币等虚拟货币及相关股票大幅下跌。根据美国虚拟货币交易所Coinbase的数据，比特币价格在参议院表决消息传出后，东部时间下午3点左右下跌超过5%，报74,911美元。市值第二的以太坊在同一时间也下跌约7%，报2,357美元。 虚拟货币交易所Coinbase的股价以172.11美元收盘，较前一交易日下跌超过10%。持有约84.5万个比特币的Strategic股价也下跌超过5%，报129.60美元。 《清晰法》旨在明确虚拟货币的监管管辖权等内容，因而成为虚拟货币行业的核心立法项目。由于美国国会预计将在11月中期选举前不久休会，因此此次程序表决的失败使得《清晰法》年内处理的前景变得不明朗。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

苹果首款折叠手机'iPhone Duo'的市场表现将对国内零部件行业下半年的业绩产生重要影响。由于从显示屏到内存、光学模块等核心供应链均被其占据，iPhone Duo的销量越高，相关企业的受益也越大。 苹果于9日（当地时间）在美国加利福尼亚州库比蒂诺的苹果公园发布了折叠智能手机iPhone Duo。决定折叠手机身份的柔性有机发光二极管（OLED）面板由三星显示全量供应，7.8英寸的内部屏幕和5.5英寸的外部屏幕面板均由其独家提供，确保了苹果首代折叠生态系统的主导权。 三星显示采用了上下面板均为超薄强化玻璃（UTG）的“双UTG”结构，大幅改善了屏幕的褶皱。其在2026年国际消费电子展（CES）上展示的无褶皱样机相比于Galaxy Z Fold 7的褶皱深度减少了约20%，证明了技术的成熟度。分析认为，自2019年以来，三星电子在Galaxy Z系列的量产中积累的折叠耐久性和量产良率成为苹果独家供应的决定性因素。 为克服超薄折叠结构的局限，LG Innotek负责相机模块的设计。LG Innotek设计了一种避开铰链部位的独特结构，采用了潜望镜形式的“折叠变焦”。通过棱镜折射光线，即使在薄型设备中也能实现高倍光学变焦和防抖性能。自2023年iPhone 15 Pro Max以来，LG Innotek凭借超精密光学技术维护了苹果的折叠变焦供应链，成功满足了严格的折叠规格。 设备内部的“大脑”和“存储器”由三星电子和SK海力士共同承担。两家公司合计供应了用于设备内AI运算和多任务处理的12GB LPDDR5X DRAM的70%。三星电子以行业最低厚度的0.65mm LPDDR5X降低了21.2%的热阻，改善了25%的功耗。SK海力士则以应用高凯金属栅（HKMG）工艺的24GB LPDDR5X封装，保持了单一封装的全球最大容量记录。两家公司还共同负责约45%的NAND闪存供应。 业界普遍认为，苹果的新产品供应链布局再次证明了国内企业凭借独特的技术实力与中国企业之间的差距。尽管中国BOE为iPhone普通型号提供部分OLED面板，但在折叠及高端旗舰产品线方面仍未能突破。中国内存企业如CXMT等也因LPDDR5X工艺的微缩差距和谈判破裂而未能进入供应链。 上明大学系统半导体工程系教授李钟焕表示：“中国企业虽然在快速提升技术水平，追赶通用部件市场，但在超高速、低功耗内存和折叠面板等尖端领域，仍暴露出量产稳定性和质量的局限。” 随着iPhone Duo在全球移动市场的期待不断升温，国内主要零部件公司的下半年业绩改善也迎来了曙光。预计三星显示因iPhone Duo的OLED出货，中小型面板部门的营业利润将同比增长15%至20%以上。LG Innotek也因高价的超薄折叠变焦相机模块供应效应，光学解决方案部门的第四季度业绩动能将得到极大提升。 一位零部件行业人士表示：“iPhone Duo作为超高价的高端产品，其部件单价（ASP）和盈利能力非常高。由于初期良率和质量可靠性得到了认可，预计下半年业绩增长将显著。”