美国联邦储备委员会（Fed）在三年多以来首次上调基准利率，并暗示年内可能再次加息，这让日本市场专家认为这是比预期更为鹰派的决定。日元对美元汇率一度飙升至156日元，东京股市因联邦储备委员会明确表态将致力于物价稳定而略有上涨。日本银行（BOJ）预计将在18日的货币政策会议上与美联储同步加息，但由于美日政策利率差距不会缩小，市场的关注点集中在上田和夫总裁将如何明确后续加息的速度上。 联邦储备委员会在16日（当地时间）召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，将基准利率上调0.25个百分点至3.75%至4.00%。在提交的利率预期中，18名政策委员会成员中有16人预计年内至少还会再加息一次。野村综合研究所首席经济学家木内登英表示，联邦储备委员会的加息及年内再加息的预期在预期范围内，但点阵图中提到2027年可能再加息，加上声明和凯文·华尔什联邦储备委员会主席的发言中显示出比预期更强的物价警惕。他指出，自1990年代以来，联邦基金利率作为主要政策利率的加息仅在1997年一次性结束，因此此次决定很可能是多次加息的开始。 这种连续加息的预期导致东京外汇市场出现美元买入、日元卖出的情况。根据17日《日本经济新闻》（日经）报道，日元对美元汇率在当天上午交易中达到了156.17至156.18日元，比前一天下午5点上涨了1.20日元。日经还指出，日本进口企业的美元买入预期也是汇率上涨的因素之一。 外汇网站综合研究所高级外汇分析师神田拓也表示，尽管市场普遍反映了加息和年内再加息的预期，但美元的强劲上涨可能是由于外汇市场的加息预期没有期货市场那么强烈，或者是短期投资者的日元买入头寸被迅速平仓的结果。他认为，日元对美元汇率在155日元的主要分界点上方运行，可能意味着近期的汇率下跌趋势已经结束。 东京股市因联邦储备委员会如预期加息，确认了其抑制物价的意图，降低了未来大幅加息的风险而上涨。17日，日经225指数在开盘初期上涨幅度超过700点，但最终收盘时上涨213.25点（0.33%），报64136.25点。东京证券交易所的80%以上的股票上涨，但由于人工智能（AI）和半导体股的抛售，指数的上涨幅度有所减小。皮克特日本投资战略部的田中俊平表示，联邦储备委员会一致确认了紧缩政策，降低了不确定性，并避免了美国长期利率急剧上升的风险。 市场关注日本央行 现在市场的目光转向日本。预计日本银行将在18日将政策利率从1.00%上调至1.25%。然而，神田分析师认为，即使日本银行加息并暗示年内再加息，美日政策利率差距仍不会缩小。 因此，市场参与者认为此次联邦储备委员会的举措给日本银行带来了很大压力。路透社报道称，三井住友银行战略家石田武志评价此次FOMC会议为“接近预期上限的鹰派”会议，并认为联邦储备委员会留下了后续加息的预期，使得上田总裁的新闻发布会门槛大大提高。 州立街银行东京分行的若林德宏预测，日本银行可能会提前发出缩短原本预计半年一次的加息周期的信号。如果日本银行与联邦储备委员会的紧缩政策保持一致，日元对美元汇率将会稳定，但如果未能达到市场预期，汇率可能会再次上升。不过，最近五天投资者的日元买入势头是过去五年中最强的，这可能限制汇率的上涨幅度。 因此，此次加息本身以及下一次加息的时机和政策利率的最终目标备受关注。日经指出，市场预计到12月会议时将有90%的概率会进行额外加息，并将“加速加息”、“基准物价2%”和“中性利率”列为上田总裁新闻发布会的关注点。 其中，与下一次加息时机直接相关的第一个议题是上田总裁将如何解释“加速加息”。上田总裁在7月底的新闻发布会上提到加速加息的可能性，但避免使用“加速”一词。日本银行内部认为此次加息是自6月以来的第三个月，但市场将“加速”解读为短时间内的连续加息。 关于“加速”的看法在政策委员会内部也存在分歧。审议委员高田肇指出，海外央行已经开始加息，应该灵活应对，而不拘泥于固定的加息间隔和幅度。相反，审议委员增田和之则表示，上田总裁在7月的发言仅是针对此次加息，并不意味着后续的加息。日经认为，上田总裁在考虑到委员间的意见分歧时，如何提及未来加息的速度将是新闻发布会的最大焦点，并认为如果能纠正市场与“加速”之间的认知差异，额外加息的预期将降低，日元对美元汇率可能会上升。 基准物价和中性利率的评估也是判断额外加息空间的线索。上田总裁在1日的主要20国（G20）财长和央行行长会议后表示，剔除暂时性波动因素的基准物价上涨率“已接近2%”。日经指出，之后没有出现足以改变物价判断的指标，因此维持原有表述的可能性很大。因此，如果上田总裁在此次新闻发布会上表示“已达到2%”，将被视为实现了2013年政府和日本银行设定的物价目标，这可能成为日元对美元汇率下跌的因素。 日本银行估算的中性利率（既不刺激经济过热也不冷却经济的利率水平）为1.1%至2.5%。此次政策利率上调至1.25%后，将开始进入该范围。日经认为，如果上田总裁给人以当前政策利率与中性利率之间仍有相当距离的印象，可能会突显额外加息的空间，从而拉低日元对美元汇率。 不过，也有预测认为上田总裁很难发出足够鹰派的信号以满足市场预期。瑞银信托财富管理日本区首席投资官青木大树表示，由于日本经济的不确定性大于美国，日本银行难以像联邦储备委员会那样采取鹰派立场。国际货币研究所首席研究员桥本雅志也预计，上田总裁会考虑到汇率而发表言论，但不会具体说明下一次加息的时机。如果额外加息的预期减弱，美元买入、日元卖出的情况可能会再次加剧，青木首席投资官认为在19日至23日日本的银周假期期间，日元对美元汇率可能会上升至157日元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着美国和日本即将同时加息，市场对全球资本市场的影响产生了关注。两国的加息将通过多种渠道影响国内资本市场。通常，加息被视为对股市的不利因素，但从历史案例来看，“加息=股市下跌”的公式并不总是成立。 根据金融投资行业的消息，本周17日至18日，美国联邦储备系统（Fed）和日本中央银行将相继决定加息。目前，美国和日本均有可能加息25个基点（1个基点=0.01个百分点）。尤其是日本中央银行预计将在明年第二季度之前继续加息。这两国的加息将对韩国资本市场产生重大影响。回顾过去美国和日本加息时对股市的影响，首先，美国加息的背景对股市走势产生了显著影响。新英证券分析了自1971年以来美国政策利率上调的26次情况，发现标准普尔500指数在17次中上涨。在以经济繁荣为基础的“经济强劲型”加息的13次中，标准普尔500指数上涨了12次，平均涨幅为10.7%。而在为控制通货膨胀而进行的“物价应对型”加息的13次中，有8次出现下跌，平均跌幅为1.1%。 韩国股市的情况也类似。在2022年至2023年间，联邦储备系统共进行了11次加息，总计上调525个基点，期间韩国综合股价指数（KOSPI）经历了大幅调整。2022年，KOSPI一度下跌约25%。而在2004年至2006年间，联邦储备系统进行了17次加息，总计上调425个基点，但KOSPI在此期间反而上涨了60.7%。这主要得益于中国经济增长带动的出口扩大、内需复苏以及股票型基金资金流入等因素。 与美国相比，日本加息的影响相对有限。日本中央银行（BOJ）在2024年3月结束负利率政策后，到今年6月共进行了5次加息。在这5次中，韩国和日本股市大幅下跌的情况几乎只有2024年7月的加息。 当时，BOJ将政策利率上调至0.25%的当天，日经225指数和KOSPI分别上涨了1.49%和1.19%。但在随后的交易日中，日经225指数连续下跌2.49%、5.81%和12.40%，而KOSPI在上涨0.25%后也下跌了3.65%和8.77%。加息决定当天之后，日元升值和日元套利交易平仓的担忧加剧，导致市场冲击加大。相反，在其余四次加息中，并未出现如此剧烈的同步下跌。 证券界认为，加息本身的影响不如后续紧缩政策的重要。KB证券研究员金敏圭表示：“股市已经在美国与伊朗战争爆发后，充分反映了对利率的不确定性。”他预测，即使加息，短期内的冲击也不会太大。他进一步指出：“如果加息能暂时平抑长期利率，对股市来说可能并不是坏事。”同时，他强调：“从长远来看，需要确认加息是否为趋势性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国与日本共同干预外汇市场后，市场关注点转向日元套利交易的清算可能性。如果大规模清算成为现实，全球金融市场的波动性将加大，国内股市和汇率也可能受到影响。日元持续升值可能会改变国内主要出口行业的竞争格局，但不同领域的影响预计会有所不同。 日元升值引发日元套利担忧加剧 8月4日，纽约外汇市场上，日元对美元汇率在下午3时30分左右波动在157日元附近。上个月25日（当地时间）日元对美元汇率曾超过163日元，经过美日共同干预后，日元开始升值并逐渐恢复稳定。 日元套利交易是一种在日本超低利率环境下借入日元，投资于美国股票、国债和新兴市场资产等相对高收益资产的策略。这被认为是基于日本长期低利率政策的典型全球投资方式，已持续数十年。 问题在于日元价值快速上升时。投资者为了偿还借入的日元，会出售海外资产并将美元兑换为日元。在这个过程中，美国股市、债券市场和新兴市场的波动性可能会加大。 实际上，在1998年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年新冠疫情期间，曾发生大规模日元套利清算，导致全球资金外流。日元套利的规模估计达到数万亿美元，因此如果清算开始，全球流动性可能会急剧收缩，这引发了担忧。 国内金融市场也不例外。由于日元套利资金部分流入了国内股票和债券市场，因此如果清算开始，外资流出、KOSPI波动性加大以及韩元对美元汇率上升的压力将会显著增加。 实际上，日元急剧升值与美国经济衰退的担忧交织在一起，导致2024年8月5日，日经225指数在一天内暴跌12.4%。同一天，KOSPI也下跌8.8%，创下全球金融危机以来的最大跌幅，盘中跌幅一度扩大至10.8%，触发了熔断机制。美国纳斯达克指数也在盘中暴跌约6%，全球金融市场受到严重冲击。 不过，这次大规模日元套利清算的可能性被认为有限。因为日元套利的规模较过去有所缩小，市场参与者对日元升值的可能性也已在相当程度上进行了反映。 延世大学经济学名誉教授金正植表示：“如果美国的日元套利资金清算后流回日本，可能会导致美元贬值和日元升值。”他还指出：“流入我国的日元套利资金规模不大，因此对国内汇率的直接影响可能有限。” 出口格局是否会改变…各行业影响各异 如果日元持续升值，国内出口企业的命运将因行业而异。与日本企业竞争的行业可能会获得反弹收益，而对日本材料、零部件和设备（即“材料产业”）依赖较高的行业则可能面临成本压力加大。 汽车行业被认为是受益的代表性行业。如果日元持续升值，日本整车制造商的价格竞争力将减弱，从而改善现代汽车和起亚等国内企业的相对竞争条件。 然而，半导体等主要出口行业受到日元升值的影响可能有限。由于人工智能（AI）投资的扩大带动了全球需求和行业景气，因此汇率变化的影响不如以往显著。此外，随着国内企业的海外生产比例提高，日元升值曾提升韩国整体出口竞争力的局面也逐渐减弱。 不过，对日本材料产业依赖较高的行业可能会面临日元升值带来的成本压力。自2019年日本出口管制以来，供应链多元化有所推进，但部分先进设备和核心材料仍高度依赖日本，因此如果日元升值长期化，生产成本可能会增加。 金教授表示：“如果日元套利清算导致美元贬值，可能会使韩元升值，从而对出口造成一定压力。”但他同时指出：“半导体行业的AI投资扩大和半导体市场复苏是影响业绩的关键因素，因此仅凭汇率变化，出口受到重大冲击的可能性有限。” 他还补充道：“国内企业对美国的直接投资和当地生产的扩大，可能反而会成为韩元贬值的因素。”因此，即使日元持续升值，只要韩元没有同步升值，对出口的影响将不会很大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

高盛最近表示，急剧下跌的日本人工智能（AI）相关股票是一个买入机会。由于股价大幅下跌，如果企业发布良好业绩，反弹幅度可能会很大。 据彭博社29日报道，高盛首席日本股票策略师布鲁斯·库克表示：“如果地缘政治形势没有大幅恶化，某些股票的持仓比例值得增加。”他还指出：“我们并不认为AI行业的增长前景受到动摇。” 日本AI相关股票在经历了快速上涨后，近期大幅下跌。日经225指数在今年6月的高点上涨约44%后，已下跌14%。主要AI受益股如东芝和富士电机等也比高点下跌超过40%。 股票抛售潮不仅波及日本，也扩展至韩国和台湾的AI相关股票。投资者因股价短期内过快上涨的压力，以及对大规模AI投资是否能带来实际收益的担忧，导致投资情绪受到抑制。 库克策略师预计，未来股价的走势将由企业业绩决定。他表示：“如果业绩稳健，投资者可能会重新关注在低迷股价水平下AI企业的增长潜力。” 日本主要半导体企业的业绩也将陆续公布。先进测试公司将率先发布业绩，东京电子和东芝也将公布季度业绩，软银集团则将在下个月公布业绩。 高盛预计，除软银集团外，日本股市代表指数TOPIX成分企业的季度净利润将比去年同期增长约26%。 不过，分析指出，由于对冲基金在日本股票的投资规模已达到近五年来的高位，短期内股价仍有大幅波动的可能性。

韩国股市中引发半导体股波动的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）正显示出向日本市场扩散的迹象。美国市场上，跟踪东芝控股股票日收益率的产品正在陆续推出，可能会加剧市场的波动性。 据26日（当地时间）彭博社等媒体报道，科基战略公司、格兰特投资顾问公司和海龟资本管理公司等美国资产管理公司正在准备推出以东芝股票或美国存托凭证（ADR）为基础资产的单一股票杠杆ETF。 根据提交给美国金融监管机构的文件，至少有9个ETF正在等待批准，这些产品设计为跟踪东芝的日收益率的2倍，或在股价下跌时获得2倍收益。根据彭博社的统计，东芝成为日本企业中首个作为单一股票杠杆ETF基础资产的公司。 海龟资本计划最早在下个月推出“东芝双倍多头每日目标ETF”。海龟资本首席执行官马修·海龟表示：“美国投资者对许多有趣的日本企业充满兴趣，预计日本将成为单一股票杠杆产品的下一个浪潮。” 问题在于，东芝已经是日本主要企业中波动性最大的公司之一。受益于对人工智能（AI）半导体投资的期待，东芝在6月初曾一度成为日本市值第一的公司，但随后由于对AI投资过热的担忧，市值迅速减半。 一旦单一股票杠杆ETF正式交易，东芝的股价波动可能会进一步加剧。杠杆ETF为了跟踪基础资产的日收益率，必须每天调整股票、期货、期权和掉期等的持仓比例。 在这一过程中，若股价上涨，则会增加对基础资产的购买；若股价下跌，则会减少持仓。彭博社指出，若对冲基金和市场做市商在预期的再平衡之前进行交易，可能会导致现有股价走势向某一方向进一步放大。 奥尔图斯顾问公司日本股票策略负责人安德鲁·杰克逊指出：“杠杆ETF扭曲了正常的市场运作方式，显著提高了波动性，尤其可能加剧与AI相关股票的过度波动。” 韩国股市被认为是首先经历单一股票杠杆产品副作用的市场。由于大量资金涌入追踪三星电子和SK海力士的产品，相关股票的波动性加大，韩国金融监管机构已暂停单一股票产品的新上市。 最近30个交易日，KOSPI指数的年化波动率超过75%。同样标准下，日经225指数为37%，香港恒生指数为22%，美国标准普尔500指数为13%。 在日本，由于未满足分散投资要求，单一股票杠杆ETF在本国股市的上市并不被允许。然而，日本投资者可以通过当地证券公司交易在美国等海外市场上市的相关产品。 美国资产管理公司的关注不仅限于东芝。软银集团、任天堂、东京电子、丰田汽车、藤仓、雷射科技等公司的单一股票杠杆ETF也在准备美国上市。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

亚洲股市在8日因人工智能(AI)和半导体股的抛售潮、美国加息忧虑、中东紧张局势加剧以及SpaceX企业公开募股(IPO)等多重利空因素影响下，普遍大幅下跌。 据路透社和日本经济新闻报道，当天亚洲主要股市在开盘初便出现大幅下跌。 截至上午10时28分，KOSPI指数下跌超过8%，并在上午9时3分触发了第一阶段熔断机制。路透社报道称，KOSPI较上周创下的历史最高点下跌约17%。三星电子下跌约9%，SK海力士也下跌近6%，此前一直主导上涨的半导体和AI相关股票成为下跌的主因。 韩国交易所于当天上午9时34分触发了KOSPI的卖出侧卡机制。该机制在KOSPI200期货价格较前一交易日下跌超过5%并持续1分钟时启动，随后5分钟内KOSPI程序卖出报价的效力被暂停。触发侧卡时，KOSPI200期货价格较前一交易日收盘价下跌6.26%，报1216.85。 这一情况直接受到上周末美国股市AI和半导体相关股票暴跌的影响。以科技股为主的纳斯达克指数下跌4.2%，而由半导体相关股票组成的费城半导体指数(SOX)则暴跌10%。此外，上周五美国就业数据强劲，导致美联储加息可能性上升，以及美国与伊朗停火仍不明朗等因素也加剧了市场的疲软。 此外，本周即将进行的SpaceX大型IPO也被视为市场的负担。预计SpaceX将在本周确定发行价格后开始交易，随后可能会有Anthropic和OpenAI等大型IPO接踵而至，这引发了对大规模资金筹集可能吸收其他资产流动性的担忧。 日本股市同样未能逃脱暴跌的命运。在东京股市，日经225平均股价在开盘初便大幅下跌，目前下跌4.4%。尤其是此前推动股市上涨的AI和半导体相关股票遭到集中抛售。东京市场上，Advantest、东京电子和软银集团等股票的卖出订单激增。 此外，台湾加权指数也下跌5%，中国和香港股市也下跌1%至2%。 BNY市场宏观策略负责人鲍勃·萨维奇对路透社表示：“上周‘AI引领一切’的叙述遭到动摇，”并指出“此次调整是9周以来股市反弹的健康喘息，还是市场的高点，仍然是关键问题。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国市场动荡时，韩国综合股价指数（KOSPI）也随之波动。中国经济放缓时，韩国市场也受到影响。 然而，今年的情况有所不同。中东战争和美中霸权竞争并未对市场造成重大冲击。本周的关键变量本应是美中首脑会议。 然而，KOSPI并未停止向历史最高点的迈进。 今年以来，KOSPI已经上涨近80%，创下全球主要指数的最佳表现。韩国的股票市场已超越英国，成为全球第八大市场（4万亿美元）。在今年的全球十大股市中，有六个位于亚洲。市场开始更加关注人工智能而非地缘政治。 这并不是简单的主题性市场。产业秩序本身正在发生变化。 ChatGPT的每一个回答都需要经过GPU、内存、电力网络和数据中心才能运作。人工智能看似是软件，但实际上是建立在庞大的硬件供应链之上的。这条供应链的核心在于亚洲。 台湾掌握了半导体代工。没有台积电，人工智能也无从谈起。全球最先进芯片生产的90%以上都经过这里。2026年第一季度，台积电的营收同比增长35%，达356亿美元，净利润增长58%。今年的设备投资指导预计最高可达560亿美元，比去年增长40%。台积电客户在2028年前将在数据中心的资本支出总额超过1.2万亿美元。 韩国则掌握了内存的关键。人工智能时代的高带宽内存（HBM）不再是通用部件，而是决定运算速度的核心基础设施。 SK海力士在2025年首次超越三星，成为营业利润第一（47.2万亿韩元），股价上涨210%。HBM市场份额为57%至62%，2026年的生产量已经售罄。美国银行将今年称为“1990年代式的内存超级周期”。 这种热潮已经扩展到半导体以外的领域，包括电力设备、变压器、造船和电池。这也是HD现代电气和LS电气的订单积压满载的原因。 日本则提供制造芯片的设备。东京电子、先进测试和激光技术在台积电和SK海力士扩产时受益匪浅。日经225指数在今年4月首次突破6万点。黄金周后复市首日暴涨5.58%，软银股价上涨18%。摩根大通的年末目标为7万点。 中国和香港正在建立独立的生态系统。由于高端芯片进口受限，中国用深思R1震惊全球。恒生指数在2025年上涨28%。阿里巴巴宣布在三年内投资520亿美元用于人工智能基础设施。恒生科技的市盈率为24倍，低于纳斯达克100（25至31倍）。如果美国建立了领先模型，中国则在其周围构建了平行生态系统。 结构性逻辑很简单。软件起源于美国，但驱动这一切的供应链在亚洲。曾几何时，亚洲是基于廉价劳动力的“世界工厂”，而现在则转变为支撑全球人工智能系统的核心基础设施。 当前市场上发生的事情并非简单的技术狂潮，而是一场每代人都会经历的产业价值大迁移。而KOSPI正处于这一潮流的中心。即使在泡沫争议中，市场也难以轻易动摇，原因就在于此。投资者们并非在追逐短期潮流，而是在投资产业秩序的重组。 智慧诞生于加利福尼亚。然而，推动这一智慧在现实世界中运作的电力、内存、半导体和工厂的核心，如今正跳动在亚洲。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本股市的主导权正在发生变化。曾经占据市值前列的汽车和通信行业，现已被受益于人工智能（AI）需求增长的半导体行业，以及在利率上升阶段受益的银行和资源权益丰富的综合商社所取代。 11日东京股市，日经225指数收盘下跌226.81点（0.36%），报62486.84点。当天指数开盘于63203.44点，盘中一度上涨至63385.04点，但随后因获利回吐而回落至62437.20点，失去了上涨幅度。前一交易日（7日）创下历史新高后，市场面临高位压力。 根据《日本经济新闻》的报道，截至8日，日本股市市值超过10万亿日元（约合93万亿9000亿元）的企业数量增至27家，比去年年底增加了4家。4月中旬曾一度达到30家。日本股市代表性的大型企业数量在增加，行业重心也从汽车转向半导体、银行和综合商社。 最显著的变化发生在半导体领域。截止8日，东芝控股的市值为24万2000亿日元，自2024年12月上市以来，公开价格7843亿日元在约一年半内增长了30倍以上。市值排名也从去年年底的第43位跃升至第5位，超越了日立制作所、基恩斯等大型制造企业。由于AI需求推动NAND闪存价格急剧上涨，2026财年的盈利预期大幅上调。投资于美国OpenAI的软银集团、半导体制造设备公司东京电子和先进测试等AI和半导体相关企业占据了前十名中的四个。 银行股的复苏也十分明显。三大巨型银行，包括三菱UFJ金融集团，2025年时隔约20年市值均突破10万亿日元。在通缩阶段，利率上升曾是负担，如今却转变为改善盈利的因素，市场对其估值也随之改变。三菱商社等综合商社在通货膨胀和资源价格波动的背景下，逐渐提升了市场存在感，市值排名也随之上升。 从通缩到通胀 《日本经济新闻》指出，这一变化的背景在于物价上涨。Commons投资信托的社长伊井哲郎表示：“日本经济的基调从通缩（经济衰退中物价下跌）转向通胀，这是一个重要的转折。”长期的通缩阶段结束后，企业更容易将成本上升和需求增长反映在价格上，这通过销售和盈利的扩展预期推动了股价上涨。随着AI投资带动需求强劲，半导体股的销售价格上涨和业绩急剧增长，成为通胀与股价上涨相结合的典型案例。 然而，曾经代表日本股市的汽车股如今的存在感已不如往昔。丰田汽车的市值为46万亿日元，仍保持第一，但与软银及三菱UFJ金融集团等第二位的差距正在逐渐缩小。丰田在2026财年（2026年4月~2027年3月）的业绩预期显示连续三年净利润下降，市场失望情绪导致抛售，股价在8日的股市中跌至年内最低点。丰田、本田、日产等日本汽车三家的市盈率（PBR）均低于1倍。东京股市指数（TOPIX）中汽车行业的占比也降至5.3%，在过去一年中下降了2个百分点，创下2000年以来的最低水平。 不过，《日本经济新闻》指出，此次市值格局的变化并不意味着日本股市地位的恢复。过去一年，按美元计算的市值增长率，美国股市为30.9%，全球整体为30.8%，而日本仅为26.0%。全球市值前100家公司中，仅有丰田、软银集团和三菱UFJ金融集团三家日本企业，较十年前的四家有所减少。截止4月底，MSCI全球指数（ACWI）中日本的占比为5%，低于十年前的7.7%。

日本股市在黄金周假期后的首个交易日创下历史最大涨幅。日经225平均股价（即日经指数）在7日收盘时上涨3320.72点（5.58%），达到62833.84点，创下收盘新高。盘中首次突破63000点。当天的涨幅超过了2024年8月6日“令和黑色星期一”后反弹时的3217点，成为历史最大涨幅。然而，由于指数本身已高，涨幅并未进入历史前20名。 假期期间，美国科技股的强劲表现以及对美国与伊朗冲突可能早日缓和的预期，改善了投资者情绪。 当天的上涨主要由人工智能（AI）和半导体相关股票推动。软银集团（SBG）遭遇涨停，内存半导体公司Kioxia Holdings的买盘激增，全天未能成交，最终以比前一交易日上涨7000点（19.22%）的43410点收盘。Kioxia的市值因此增至23.7万亿日元（约220万亿韩元），超越日立制作所，成为东京证券市场第六大公司。市值超过10万亿日元的股票频现涨停，显示出异常现象。Advantest和东京电子也表现强劲，东京电子在考虑股票拆分后创下新高。 分析认为，假期期间海外的利好消息集中反映在市场上。纳斯达克指数和费城半导体指数（SOX）接连创下历史新高，AMD在5日发布的第一季度净利润几乎是去年同期的两倍，超出市场预期。Kioxia与美国合资工厂Sandisk在上月30日发布的良好业绩后，股价上涨近30%也刺激了买盘。高盛在1日将三星电子2028年的营业利润预期大幅上调至494万亿韩元，超过2025年业绩的10倍，相当于日本最大企业丰田汽车2025财年（2024年4月至2025年3月）营业利润（约4.7万亿日元）的11倍。三星电子的市值在6日突破1万亿美元。 AI和半导体的涨势引发投资者焦虑 投资者对AI和半导体股的追涨情绪（FOMO）愈发浓厚。高盛证券副总裁石桥高之表示：“对未持有AI和半导体相关股票的恐慌感很强。”市场呈现出上涨股票越涨的趋势。指数期货的买入和趋势跟随型海外资金的加入，加上假期前为了对冲而卖出的看涨期权投资者开始承受损失进行回补，导致上涨幅度迅速扩大。中东局势缓和预期使纽约油价下跌，减轻了通胀担忧和日美长期利率上升的压力，为成长股创造了有利环境。 上涨趋势并不限于大型科技股。东证指数（TOPIX）上涨111.76点（3.00%），收于3840.49点，JPX日经400上涨1079.04点（3.18%），收于35060.73点。东京证券交易所主板市场的交易额达到10.8448万亿日元，创下2022年主板市场成立以来的最高纪录。上涨股票数量达到1190只，占总数的约75%。然而，部分内需股如商社股、制药股和食品股出现抛售，油价上涨的趋势减缓，INPEX也表现疲软。任天堂因内存半导体价格飙升带来的成本压力受到卖压。 不过，市场过热的信号也在显现。日经指数与TOPIX的NT比率在盘中升至16.3倍，达到历史最高水平，表明大型股在整体市场中的比重达到历史新高。 与最近25个交易日的平均水平相比，偏离率也超过了通常被视为“过热”的5%的两倍。野村证券在1日的报告中指出，日经主导的上涨历史上持续性不高。野村资产管理的首席策略师石黑英幸表示：“集中在特定股票群体的市场难以持久。”资产管理公司Pictet Japan的伊藤岛高俊策略师表示：“希望借助地缘政治风险的缓解，汽车和银行等对TOPIX影响较大的周期性股票反弹。”日经指数迅速攀升至63000点，若要继续上涨，需扩大买盘至AI和半导体股票之外。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。