根据韩国雇佣劳动部30日发布的《2025会计年度企业劳动成本调查》，去年企业雇佣一名常用员工的月平均成本为668万1000韩元，比前一年增长了5.0%。虽然劳动成本的增长率连续两年扩大，但不同企业规模之间的差距却在加大。 调查显示，去年10人以上的法人企业中，常用员工的月平均劳动成本为668万1000韩元，较前年的636万1000韩元增加了32万韩元。劳动成本不仅包括工资，还包括退休金、公司承担的社会保险费、福利费、培训费等与员工雇佣相关的费用。劳动成本的增长率从2023年的1.9%上升至2024年的3.8%，再到去年的5.0%。 从整体企业的劳动成本来看，直接劳动成本（包括工资和奖金）月平均为529万5000韩元，较前一年增长了4.1%。固定工资和加班费为447万4000韩元，增长了3.8%；奖金和绩效奖金为82万1000韩元，增长了5.9%。 间接劳动成本月平均为138万6000韩元，增长了8.6%，增速快于直接劳动成本。退休金等费用为54万9000韩元，增长了15.8%；包括公司承担的法定劳动成本在内的社会保险费为50万3000韩元，增长了4.7%。 按企业规模划分，300人以下企业的月平均劳动成本为536万4000韩元，较前一年增加了7万2000韩元；而300人以上企业的劳动成本为829万韩元，增加了53万8000韩元。 这两组企业的月平均劳动成本差距从2024年的246万韩元扩大至去年的292万6000韩元，增加了46万6000韩元。以300人以上企业为100计算，300人以下企业的劳动成本水平从68.3%降至64.7%，下降了3.6个百分点。 在奖金和绩效奖金方面，差距尤为明显。300人以下企业的月平均奖金和绩效奖金为33万5000韩元，仅占300人以上企业141万6000韩元的23.6%。前一年分别为34万7000韩元和133万3000韩元。小企业的奖金减少，而大企业的奖金增加，导致相对水平从26.0%进一步降低。 在包括退休金和福利费等间接劳动成本方面，差距也很大。300人以下企业的月平均为94万4000韩元，仅占300人以上企业192万6000韩元的49.0%，较前年的55.7%下降了6.7个百分点。 特别是在培训费用方面，300人以下企业的月平均为8000韩元，而300人以上企业为4万5000韩元，相对水平仅为17.9%。法定外福利费用分别为15万7000韩元和48万韩元，300人以下企业的水平为300人以上企业的32.7%。 此次调查针对约3600家常用员工10人以上的法人企业进行。统计上300人以下和以上的划分是根据员工人数，而与法律上的中小企业和大企业分类不同。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 在原材料价格飙升、低油库存以及持续的战争背景下，供应方面的价格上涨压力依然存在，长期利率也未能从高位回落。 - 在9月的战略中，预计将出台稳定利率的对策，但如果效果不明显，建议关注能源和材料等具备价格防御能力的行业。 - 值得参考的时间是2021年。2020年底油价在40美元左右，2021年上涨至80美元，生产者价格首先受到压力，消费者价格的转嫁则在2022年开始。 - 在这一时期，能够成功将成本转嫁到售价以维护利润率的行业包括运输、能源、化工、钢铁、电池、机械和零售等。 - 在供应冲击的初期能够发挥转嫁能力的行业中，油价在2022年突破120美元时仍能保持利润率的行业包括运输、能源、电池、机械和零售。 ◆市场收盘后（9月2日）主要公告 ▷大明能源 "以186亿韩元追加收购子公司曲城绿色风电股份" ▷德山新光 "以715亿韩元追加收购卡诺普斯控股股份" ▷新韩金融超过5%股份的美国资产管理公司……"对价值提升持积极评价" ◆基金动态（截至9月1日，不包括ETF） ▷国内股票型：+2709亿韩元 ▷海外股票型：+1575亿韩元 ◆今日（9月3日）主要日程 ▷中国：服务业采购经理人指数（PMI）（8月） ▷美国：供应管理协会（ISM）服务业指数（8月）、非农生产率、单位劳动成本（第二季度）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆Aju经济主要新闻 ▷政府推出的‘防止股价压制’税制改革方案引发广泛不满 - 为了防止继承税和赠与税的规避，政府推出的所谓‘防止股价压制’税制改革方案引发了越来越多的争议。执政党等指出，该方案的适用对象大幅缩小，称其为‘名存实亡’。上市公司则担心这一过度监管未考虑行业特性和个别企业的实际情况。 - 与防止股价压制相关的执政党方案是由共同民主党议员李素英于去年5月提出的继承税和赠与税法修正案。该方案的核心是，如果最大股东持有的上市股票市价低于税法规定的净资产价值的80%（PBR 0.8倍），则适用非上市股票的评估方式。 - 相比之下，政府方案规定：在最近13个季度中，有12个季度的行业PBR处于下25%（KOSPI）或10%（KOSDAQ），或者在过去一年内因重复上市、可交换债券发行等损害企业价值的行为，导致最近3年平均股价下降超过30%的企业将被列为监管对象。 - 执政党指出，与李素英议员的方案相比，政府方案的监管对象大幅减少。李素英议员方案（PBR 0.8倍以下）的监管对象约为1200至1300家上市公司，而政府方案仅约130家上市公司。 ◆主要报告 ▷从会议记录和7月物价看货币政策委员会：预计10月加息，而非8月连续加息 - 在7月的会议记录中，主张采取先发制人的委员仅有1人。消费者物价、生活物价下降以及股市调整等前提条件均发生了变化。 - 随着对连续加息的担忧减退，中短期内利率可能继续下降。 - 但由于需要确认的材料较多，利率下降幅度预计将有限。 - 会议记录中几乎没有委员考虑连续加息，而原本作为鹰派发言前提的高汇率和资产市场过热现象均已缓解。下次加息的时点预计在10月。 ◆市场收盘后（5日）主要公告 ▷ LG CNS决定进行约727亿韩元的中期现金分红……每股750韩元 ▷ 하나마이크론决定发行1000亿韩元规模的可交换债券 ▷ 썸에이지因管理项目指定的担忧决定撤回股东配售增资 ▷ 고려아연决定进行约1019亿韩元的季度现金分红……每股5000韩元 ▷ 빛과전자完成60亿韩元规模的私募可转换公司债（CB）发行 ◆基金动态（截至4日，不包括ETF） 国内股票型：357亿韩元 海外股票型：-10亿韩元 ◆今日（周四）主要日程 德国：工厂订单（6月） 欧元区：零售销售（6月） 美国：单位劳动成本、非农生产率（第二季度）

◆亚州经济主要新闻 ▷高盛将综合股价指数12个月目标上调至12000点……“半导体引领市场” - 高盛基于人工智能半导体的繁荣和企业业绩改善，将综合股价指数的12个月目标从9000点上调至12000点。 - 目前的指数水平显示出约36%的进一步上涨空间，增强了对韩国股市的乐观预期。 - 以三星电子和SK海力士为中心的人工智能半导体供应链主导了韩国股市的上涨，韩国和台湾被视为亚洲股市反弹的核心动力。 - 高盛分析认为，尽管中东地缘政治风险导致能源价格波动，韩国股市仍表现出相对强大的韧性。 - 然而，高盛警告，由于杠杆ETF资金流入扩大和人工智能半导体股票的集中现象，短期内可能面临过热和调整的风险。 ◆前交易日主要报告 梅里茨证券：“现代摩比斯，期待阿特拉斯量产受益……目标价上调” - 梅里茨证券基于现代摩比斯的人形机器人阿特拉斯用执行器业务的成长性，将目标股价上调至90万韩元，并维持“买入”评级。 - 现代摩比斯计划从波士顿动力公司引进阿特拉斯执行器技术，在美国建立本地量产基地，并预计从2027年开始确认收入。 - 未来不仅限于执行器，还将扩展到传感器和控制器等业务领域，预计将成长为机器人核心部件的综合供应商。 - 梅里茨证券预计，若到2028年实现执行器生产目标35万个，相关收入将达到5250亿韩元，EBITDA为1575亿韩元。 ◆市场收盘后（3日）主要公告 ▷ 标准普尔将LG电子信用评级上调至BBB+ ◆基金动态（截至1日，不包括ETF） 国内股票型 -1138亿韩元 海外股票型 -579亿韩元 ◆今天（周四）主要日程 韩国-外汇储备（5月） 美国-大规模裁员人数（5月）、非农生产率（第一季度）、单位劳动成本（第一季度） ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

农村振兴厅厅长李承敦访问中亚国家乌兹别克斯坦，推广K-乳业技术和水稻种植技术。 根据14日农村振兴厅的消息，李厅长自13日起访问乌兹别克斯坦，期间参与了现场演示会、与政府官员会谈及签署合作协议等活动。 在访问的第一天，李厅长参观了在希尔达里亚州的示范农场“苏尔坦农场”的现场演示会。在此次活动中，韩国乳牛胚胎出口公司与苏尔坦农场签署了“韩国式胚胎进出口意向书”。韩国乳牛胚胎移植的妊娠成功率为50%，高于外国胚胎的30%，这一点在当地得到了高度评价。 随后，李厅长与乌兹别克斯坦农业知识创新局局长纳马佐夫·沙德曼·埃尔加舍维奇及水稻研究所所长曼苏罗夫·阿卜杜洛·马鲁波维奇进行了会谈，并参观了“韩国农业技术推广研究所水稻机械插秧示范会”。使用韩国农业机械的机械插秧方式，劳动成本减少了70%，而生产效率提高了最多52%。农村振兴厅计划在明年将优质种子生产基地的种植面积扩大到200公顷。 在14日，李厅长与乌兹别克斯坦农业部副部长贾姆希德·阿卜杜朱克罗夫进行了高级别会谈，并签署了“农村振兴厅与乌兹别克斯坦农业部间的畜牧业人工授精技术专家能力提升合作协议”。该协议包括畜禽遗传资源交流、改良与饲养技术的共同研究、畜牧业专业人才交流与技术培训、动物药品注册简化等内容。 李厅长表示：“此次成果不仅仅是技术的传授，更是与对方国家政策的内化，并形成出口合作的良性循环模式。”他还表示：“将竭尽全力扩大农业技术和韩国农业设备的海外市场。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

阿州经济主要新闻从2500到7400：韩国股市进入新常态根据韩国交易所的数据，6日韩国综合股价指数（KOSPI）收于7384.56点，较前一交易日上涨447.57点（6.45%）。相比去年5月7日的2573.80点，KOSPI在一年内上涨约187%。半导体行业是此次上涨的主要推动力。当天，三星电子股价上涨至26.6万韩元，较前一交易日上涨3.35万韩元（14.41%），市值首次突破1万亿美元。截至当天收盘，KOSPI总市值为6058万亿韩元，较一年前的2107万亿韩元增加约3951万亿韩元。三星电子（包括优先股）和SK海力士的总市值占整体市值的约47%。市场分析认为，此次上涨不仅是流动性行情，而是结构性重估的开始。半导体行业的盈利结构变化推动KOSPI进入“基准线改变”的阶段。分析师预测，KOSPI仍有进一步上涨的空间。七大证券公司研究中心负责人预计，今年下半年KOSPI指数可能达到9000点。主要报告战争与地缘经济分割：新秩序与投资 进入2020年代，地缘政治转型加速，战争频发。经济、金融、技术手段被战略性动员，地缘经济框架受到关注。转型表现为“多价格经济、多货币体系、能源转型冷战”三大现象。这是从单极向多极地缘政治转型在经济上的投射。三大地缘经济分割导致宏观经济“体制转变”。从2010年代的3L（低增长、低通胀、低利率）过渡到2020年代的3M（中增长、中通胀、中利率）和高波动性。安全、产业政策、气候、老龄化的四重财政压力导致“金融抑制+货币财政”混合成为主流。预计主要国家将大规模投入战略产业。因此，投资者需要重新学习过去的公式。投资组合策略应从60/40（股票/债券）调整为50/30/20（股票/债券/替代资产），并从美国偏重转向其他发达国家、新兴市场如中国等。股票应关注“美国内部的质选和中国+1受益国”，债券应关注“久期杠铃和新兴市场本币债券扩展”，大宗商品应关注铜、铀、银等“转型矿物超级周期和黄金的结构性重估”。6日收盘后主要公告韩乌尔安济州，100亿韩元第三方定向增资库里，向Naver增资330亿韩元，持股比例6.2%友汉药行，签署560亿韩元心肌病治疗药物原料供应合同高丽锌，第一季度营业利润7461亿韩元，同比增加175.2%Kakao Pay，第一季度营业利润322亿韩元，增长631%基金动向（截至4日，ETF除外）国内股票型：-250亿韩元海外股票型：-257亿韩元7日主要日程欧元区：零售销售（3月）美国：第一季度单位劳动成本、生产率、建筑支出（3月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。