韩国交易所于8日宣布，DS资产管理、韩国投资信托管理、Kiwoom投资资产管理和三星资产管理的四种上市指数基金（ETF）将于13日在证券市场上市。 ETF是“上市指数基金”，旨在使特定指数和特定资产的价格波动及收益率相互关联。其主要特点是可以在交易所上市，像股票一样进行交易。 据联合新闻报道，DS资产管理的“DS AI半导体主动型”是一种投资于国内半导体价值链的主动型产品。 韩国投资信托管理的“ACE 29-11公司债（AA-及以上）主动型”投资于2029年10月至12月到期的AA-及以上等级的特殊债券、银行债和公司债等。 Kiwoom资产管理的“KIWOOM全球MLCC&AI基板TOP4+”是一种被动型ETF，投资于在韩国、美国和日本上市的与多层陶瓷电容器（MLCC）及基板相关的10家企业。 三星资产管理的“KODEX美国AI代理主动型”是一种投资于美国AI代理相关企业的主动型产品。 ETF根据运作方式大致分为主动型和被动型。被动型ETF是跟随特定指数或投资标准的“追踪型”产品，而主动型ETF则由资产管理专家根据市场情况调整投资标的和比例。 因此，即使是同一ETF，主动型的运作公司投资判断对收益率的影响相对较大。与此同时，这些产品的每份价格为1万韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国的利率冲击正在蔓延至国内债券市场。由于美国国债利率突破心理阻力线，企业融资成本大幅上升的担忧加剧。年末公司债到期集中，预计再融资压力将加大。基于信用评级的企业间流动性两极分化也将进一步加剧。根据全球金融信息平台Investing.com的数据显示，14日（当地时间），全球利率基准——美国国债10年期利率已升至5.012%。这是自2023年以来，10年期利率首次突破5%。中东局势不稳导致国际油价上涨，通胀再度上升的担忧，以及美国财政赤字和国债供应压力等多重因素交织所致。此外，美联储加息的可能性也在增加，进一步加大了上行压力。美联储将于17日召开联邦公开市场委员会（FOMC），决定基准利率。目前基准利率为3.50%至3.75%，市场预计加息0.25个百分点的概率约为90%。如果实际加息，将是自2023年以来的首次上调。基准利率上升将不可避免地增加国内企业的融资负担。由于美国国债利率是全球金融市场的基准，国内债券市场也将受到连锁冲击。即使企业的信用等级保持不变，国债等利率上升也会导致新发行的公司债和现有债务再融资的利率随之上升。国内市场的冲击已经开始显现。前一天，国债3年期利率在一周内上涨12.5个基点（1个基点=0.01个百分点），收于年4.025%。10年期利率同样在此期间上涨15.1个基点，达到年4.536%。AA-级3年期公司债利率在同一时期上涨11.3个基点，升至年4.690%，较上月底（4.516%）上涨近20个基点。问题在于，今年下半年公司债到期量大。预计从即日起至12月底到期的公司债规模将达到18.2552万亿韩元，接近19万亿韩元。与去年同期相比，增加了3.2241万亿韩元（20.5%）。9月剩余时间为3.4221万亿韩元，10月为7.0738万亿韩元，11月为5.3673万亿韩元，12月为2.3920万亿韩元，接下来一个月内需偿还或再融资的资金超过10万亿韩元。希望通过新公司债再融资到期债务的企业，将不可避免地面临更高的成本负担。由于当前利率水平高于过去，再发行债券的利息将增加。一些企业可能会选择用持有的现金偿还，或通过银行贷款等其他融资方式。然而，如果市场利率持续上升，替代融资方式也将受到加息的影响。企业间融资的两极分化将更加明显。财务结构和现金流良好的优质企业即使在高利率环境下也能继续发行公司债。而信用等级较低的企业即使提供高利率也难以获得足够的资金。在加息周期中，投资者更倾向于选择相对安全的优质债券，中小企业将首先面临“资金流动性紧张”的困境。金融经济研究所所长朱惠京表示：“随着再次进入高利率时代，市场利率持续上升，债券发行市场几乎处于枯竭状态。国债利率上升将导致民间债券利率进一步上升，从而大幅增加企业的融资成本。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国和日本的长期利率急剧上升，国内银行和企业的融资环境也面临严峻挑战。全球债券抛售潮蔓延至国内，国债长期利率飙升，银行债和公司债的利率也面临上涨压力。尤其是到期债券需要以更高利率重新发行，企业和金融机构的负担可能加重。 根据金融界的消息，近期美国30年期国债利率已超过5.3%，达到2007年以来的最高水平。日本10年期国债利率也接近30年来的3%。这主要是由于财政赤字扩大导致的国债供应压力、通货膨胀担忧以及货币政策的不确定性。 全球长期利率的上升也波及到国内债券市场。根据金融投资协会的数据，9月1日国债10年期利率为4.31%，30年期利率为4.53%。与3年期利率3.84%相比，长期债券的上涨压力相对明显。 国内长期利率不仅受韩国银行基准利率的影响，还受到美国国债利率和全球债券供需的影响。如果韩国银行减缓或冻结基准利率的上调，而美国和日本的长期利率仍维持在高位，国内市场利率的上升趋势可能会持续。 在全球高利率长期化的背景下，韩国银行的货币政策灵活性也可能受到限制。如果韩国银行降低利率，可能会加大韩元贬值和外资流出压力。即使调整基准利率，也可能无法有效降低市场的长期融资利率。 国债利率的上升也影响到银行债和公司债、消费金融债的发行利率。银行、企业、信用卡公司和资本公司需要以高于以往的利率进行债务置换，可能导致利息成本增加。银行融资成本的上升可能会导致贷款利率上升，从而加大家庭和企业的负担。 银行业的融资成本也在上升。根据银行联合会的数据，7月份新发放的贷款基准利率为3.18%，比上月上升0.13个百分点。这是自4月份以来连续四个月上升，且为2024年12月以来的最高水平。 信用评级较低的企业对利率上升更为敏感。根据金融监督院的数据，今年上半年无担保普通公司债中AAA级的发行额同比增长20%，而AA级、A级和BBB级的发行额分别下降了37.3%、40.8%和55.5%。如果市场利率持续上升，低信用企业可能会推迟公司债的发行，或增加对短期资金的依赖，导致融资的两极分化加剧。 世宗大学管理学部教授金大钟表示：“全球长期利率的上升将提高银行的融资成本和贷款利率，以及企业的融资成本，从而抑制投资和就业。如果长期利率持续上升，金融市场和实体经济都将面临更大压力，因此需要提前采取应对措施。”

韩国的上市交易所交易基金（ETF）市场正在快速经历世代交替。随着人工智能（AI）和半导体相关产品受到市场关注，曾经受到投资者青睐的中国、移动出行和生物科技等主题型ETF正逐渐退出市场。 根据韩国交易所的数据，从今年1月到本月10日，已有19只国内ETF进入退市程序。这些主题型产品曾一度吸引投资者的关注，包括中国、移动出行、生物科技和消费等领域。 退市名单中包括了KIWOOM中国A50连接MSCI和1Q中国H（H）等与中国相关的ETF。KIWOOM全球未来移动出行、KIWOOM Fn基因创新技术、VITA MZ消费活跃等与移动出行、生物科技和消费相关的产品也已退出市场。 特别是KIWOOM中国A50连接MSCI、KIWOOM全球未来移动出行和KIWOOM Fn基因创新技术等产品，由于信托本金低于5000万韩元的状态持续超过一个月，因此进入了因投资信托自愿解散而导致的退市程序。随着ETF市场的扩大，未能吸引投资者的产品也在进行清理。 然而，并非所有退市的ETF都可以简单归因于投资需求的减少。ACE 26-06公司债（AA-以上）活跃和BNK 26-06特殊债（AAA以上）活跃等到期型债券产品也在退市名单中。 相反，今年的ETF市场上，人工智能、半导体和信息技术（IT）相关产品表现突出。TIGER 200IT杠杆、TIGER美国费城半导体杠杆（合成）、HANARO Fn K-半导体、RISE网络基础设施等产品自年初以来的收益率名列前茅。随着对人工智能产业增长的期待扩展到半导体和网络基础设施等领域，相关产品的关注度也在上升。 在新上市的产品中，人工智能相关主题的存在感也在增强。今年以来，FOCUS AI半导体周固定覆盖认购和RISE美国AI电力基础设施活跃、ACE K半导体TOP2+等产品新近上市。 证券业界人士表示：“ETF市场中，投资者的关注迅速转移，产品之间的世代交替正在显现。”他还指出：“对于管理公司而言，需求减少的产品将被清理，而新投资需求的产品将继续推出。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行在时隔3年6个月后上调基准利率，导致信用卡行业的融资压力加大。由于信用卡公司无法通过存款功能筹集资金，因此基准利率的上调直接导致融资成本的增加。根据金融界的消息，信用评级为AA+的3年期信用卡公司债券（公司债）平均利率在基准利率上调前的14日达到了4.5%。这是自2022年6月17日AA+ 3年期公司债利率达到4.517%以来，时隔4年1个月再次达到4.5%。与去年同期（2.821%）相比，上升了1.679个百分点。信用卡公司无法像银行一样通过存款和定期存款筹集资金，因此需要通过发行公司债来获取所需资金。公司债是一种信用卡公司向投资者发行的债券，结构为在一定期限内支付利息后偿还本金。随着市场利率的上升，公司债的发行利率也随之提高，导致信用卡公司在再融资过程中面临更大的资金筹集压力。问题在于，尽管融资成本上升，但扩大收益基础却变得困难。信用卡公司的主要收益来源之一是信用卡贷款等贷款资产。然而，金融监管机构目前对信用卡贷款实施了总债务偿还比率（DSR）的限制，导致供应规模的扩大受到限制。为了符合金融监管机构的普惠金融政策，信用卡贷款利率的上调也变得困难。实际上，今年第一季度信用卡贷款的发放额为10兆9671亿韩元，同比增加2.8%，但同期收益却减少了157亿韩元，降至1兆3078亿韩元。由于预计年内还会有进一步的加息，信用卡公司正在提前发行公司债以确保资金。根据金融投资协会债券信息中心的数据，信用卡公司在14日至15日的两天内发行了6300亿韩元的公司债。我们的信用卡公司以4.410%的利率发行了2000亿韩元的2年期公司债。现代信用卡公司则以4.014%至4.432%的利率发行了1500亿韩元的1至3年期公司债，而新韩信用卡公司以4.385%的利率筹集了1000亿韩元的2年期公司债。三星信用卡公司则筹集了总计1800亿韩元，其中5年期公司债以4.478%的利率发行，开始向长期债务筹集资金。金大钟世宗大学商学院教授表示：“公司债利率可能会受到进一步的上行压力，短期内将持续高位运行。同时，信用卡公司还需实现普惠金融的政策目标，因此可能会采取紧缩管理措施，例如停产消费者福利较好的所谓‘惠利卡’。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

JTBC作为中央集团的子公司，其流动性危机反映了韩国企业金融结构的不平衡。尽管同一企业获得资金，拥有担保的银行与持有无担保公司债的投资者面临的风险却截然不同。企业也越来越依赖银行贷款，而非公司债市场。资本市场的融资基础正在削弱，而以银行为中心的金融结构则愈加固化。 根据6月22日的报道，中央集团的借款债务估计为2兆7400亿韩元。其中，银行业的风险敞口为8007亿韩元，占比最大，而其主要交易银行之一的韩亚银行的贷款规模为3070亿韩元。 然而，银行贷款中超过90%是以房地产等为担保的贷款，因此最终的损失规模可能会受到限制。即使企业进入重组或债务调整程序，拥有担保权的债权人也能优先获得偿还。 相比之下，公司债投资者的处境则截然不同。国内大多数公司债是无担保发行的，个人投资者在投资时没有额外的担保或优先偿还权。如果企业出现财务问题，他们的偿还顺序低于拥有担保权的金融机构，因此面临更大的损失风险。 这种结构性问题在今年的Homeplus事件中得到了验证。Homeplus通过证券公司发行短期债券后，在到期前申请了企业重整，个人投资者面临无法收回投资的困境。尽管在销售过程中被视为接近安全资产的产品，但实际上却承担了企业信用风险，这一结构引发了争议。 韩国金融研究院高级研究员李英京表示：“过去的东洋集团事件以及最近的Homeplus和JTBC事件等债权人保护问题已是迫在眉睫的课题。”她指出：“在普通民众参与资本市场的速度加快的情况下，必须充分保护投资者。” 公司债市场本身的萎缩也在加剧。企业们转向银行贷款，导致以银行为中心的企业金融结构愈加固化。 截至5月底，存款银行的企业贷款余额为1408兆3000亿韩元，比上月增加了10兆6000亿韩元。这是连续两个月超过10兆韩元的增长，4月的增幅为10兆7000亿韩元。公司债发行困难，企业转向贷款的现象日益明显。 根据金融监督院的数据，截至4月底，普通公司债的发行额为4兆1740亿韩元，比上月的4兆7810亿韩元下降了12.7%。而偿还额则达到了7兆6520亿韩元，净偿还规模为3兆4780亿韩元，继3月的4490亿韩元后，净偿还趋势持续。 问题在于，尽管企业的资金需求依然高企，但公司债市场的萎缩使得信用评级较低的企业融资条件更加恶化。金融界人士表示：“如果企业融资过度集中于银行而非资本市场，随着经济变化，企业的资金状况可能会大幅波动，这也可能成为金融系统稳定性的负担。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SpaceX在完成史上最大规模的首次公开募股（IPO）仅一周后，计划发行至少200亿美元（约合30万7000亿元人民币）规模的公司债券。这一举措旨在偿还与人工智能（AI）公司xAI及社交媒体X（前身为推特）合并时借入的短期资金，并为AI业务的扩展筹集资金。 根据《金融时报》（FT）和路透社的报道，SpaceX计划最早在下周与投资者会面，讨论债券的相关条款。 初步谈判中，10年期公司债券的利率被提及为比美国国债利率高出1.35至1.5个百分点。最终的利率和发行规模将根据市场情况而有所变化。 筹集到的资金预计将用于偿还首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在与xAI及X合并后借入的200亿美元规模的桥接贷款。桥接贷款是指在筹集长期资金之前，临时借用的短期资金。 SpaceX在上周的IPO中筹集了750亿美元（约合115万亿元人民币），超越沙特阿美，创下全球最大IPO的纪录。据部分报道，包含承销团期权行使在内的总金额已增至约860亿美元（约合132万亿元人民币）。 此次公司债券的发行与大型科技公司纷纷利用股市和债市筹集AI投资资金的趋势相吻合。随着AI模型开发、数据中心和半导体采购所需费用的急剧增加，大型科技公司对市场资金的依赖程度也在加大。 英伟达（NVIDIA）本周发行了250亿美元（约合38万4000亿元人民币）规模的公司债券。安特罗皮克（Anthropic）也在IPO前，正与黑石（Blackstone）和阿波罗（Apollo）等机构投资者进行大规模债券融资的洽谈。 国际信用评级机构穆迪当天给予SpaceX投资级别的Baa1长期发行人评级。穆迪对SpaceX在航天发射市场的地位和Starlink卫星通信业务给予了积极评价，但认为AI业务的扩展所需的大规模投资可能会对未来的信用评级造成压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 信用利差稳定，但利率上升的可能性是变数。 - 超优质债券（公债、银行债）和优质债券（消费金融债、公司债）的净发行规模回归到历史平均水平。 - 公债主要集中在基础设施的净发行，MBS则是净偿还。 - 银行债则是特定银行债的净发行，普通银行债则是净偿还，形成差异化。 - 随着利率波动的扩大，FRN（浮动利率债券）发行激增。 - 公司债发行放缓，企业通过贷款和短期融资等方式多样化资金筹集。 - 供应压力不大，因此利差上行压力有限。 - 然而，下半年供应是否扩大仍存在不确定性因素。 ◆市场收盘后（9日）主要公告 ▷汉森与新韩投资证券签署约500亿韩元的自有股票回购信托合同。 ▷KC科特雷尔，12日KC绿色控股解除对9115万7556股普通股的强制持有（保护期）限制。 ▷Meta Labs决定以现金收购487万8049股Meta Care股票，以加强作为最大股东的责任管理（第三方配售增资新股收购）。 ▷Pearl Abyss决定回购约173亿韩元的自有股票。 ▷Medytox决定收购6万4350股自有普通股。 ◆基金动态（截至9日，不包括ETF） ▷国内股票型：1847亿韩元 ▷海外股票型：-294亿韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷美国：消费者物价指数（5月） ▷中国：消费者物价指数（5月）、生产者物价指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尹炳云NH投资证券总裁的金融企业家精神始于重视关系而非交易，重视可持续增长结构而非短期业绩。他在NH投资证券的投资银行（IB）部门引领增长，是一位在企业金融领域经验丰富的传统IB专家。自担任总裁以来，他专注于建立WM·IB·运作·批发有机连接的业务组合，致力于改善证券公司的体质。他的领导风格更倾向于平衡增长而非激进扩张，试图将客户关系视为资产，将组织协作转化为竞争力，并将金融的角色从资金中介扩展为企业增长平台。 出身销售的首席执行官，从“关系”中寻找金融的本质尹炳云总裁的职业生涯与NH投资证券的成长过程密切相关。他曾担任覆盖总部长、IB1事业部代表、IB总负责人，最终晋升为首席执行官。他大部分时间都在企业现场工作，参与了众多企业的资金筹集和成长过程。尹总裁最大的特点是将金融视为关系而非商品。在证券行业，获得良好交易的能力固然重要，但从长远来看，与企业建立信任关系更为重要。他在长期的企业现场工作中体会到了这一哲学。在担任总裁后的首次信息中，他表示：“作为首席执行官，我将忠实履行销售人员的角色。”这并非简单的口号，而是意味着以客户和市场为中心的现场管理。他强调的另一个价值是协作。尹总裁宣称要将NH投资证券打造成一个平台。WM负责聚集客户资产，IB负责发掘投资机会，运作组织则管理收益率。过去各自独立运作的部门，现在需要像一个生态系统一样协同工作。这一理念是金融企业家精神的重要变化。过去证券公司专注于部门间的竞争，而尹炳云则试图通过组织间的连接创造新的价值。他认为金融的未来不在于各个组织的竞争力，而在于协作能力。最终，尹炳云的领导力起点在于人。他认为，与客户的关系、组织内部的合作、与子公司的联动是竞争力的源泉。这是一种典型的关系型金融领导力，重视信任而非数字。 WM 4·IB 3·运作 2·其他 1……创造可持续增长公式尹炳云总裁自上任以来最为关注的领域是收益结构的重组。他深知依赖特定业务的证券公司所面临的局限性。市场状况良好时业绩激增，但市场动荡时收益性急剧恶化的结构被他认为不可持续。他提出的解决方案是所谓的“WM 4，IB 3，运作 2，批发及其他 1”战略。其构想是建立一个平衡的投资组合，以减少经济波动性，而非集中于特定业务。实际成果也开始显现。NH投资证券最近创下历史最高业绩。尤其是1000万韩元以上的客户数量大幅增加，高资产客户基础也在迅速扩大。随着WM竞争力的增强，稳定的收益基础得以形成。IB部门也在持续增长。尹总裁将企业金融重新定义为企业成长的合作伙伴，而非单纯的资金筹集业务。他不仅扩大了IPO、公司债、并购融资的领域，还拓展到结构融资和风险资本供应。尤其对生产性金融的关注引人注目。他正在扩大对人工智能、半导体、医疗保健等未来产业的资金供应，并积极投资初创企业和创新企业。这不仅是为了收益的投资，更强调金融在促进产业成长中的角色。尹炳云的领导力重新定义了金融公司的角色。他认为，金融并不是单纯借钱的行业，而是支持企业成长和产业发展的平台。这一观点很可能成为未来NH投资证券竞争力的关键因素。 IMA与生产性金融，规划NH投资证券的未来尹炳云总裁的金融企业家精神在IMA（综合投资账户）业务中表现得尤为明显。他将其视为NH投资证券未来成长的平台，而非单纯的新产品。IMA的核心在于将客户资金聚集并与优质投资资产连接。尹总裁更倾向于先确保优质资产，然后再提供给客户，而非先聚集资金再寻找投资去处。这与他重视稳定性和信任的经营理念相吻合。此外，他将生产性金融视为重要课题。在农协金融集团推进的生产性金融战略中，NH投资证券承担着风险资本供应的角色。通过向创新企业和成长企业提供资金，增强整个经济的成长基础。在这一过程中，NH投资证券的优势在于金融控股体系。因为银行、证券和保险可以协同工作。尹总裁正在利用这一集团协同效应来增强企业金融的竞争力。然而，仍然存在挑战。NH投资证券作为上市公司，必须同时保持独立性和农协金融子公司的身份。最近围绕治理结构和农业支持项目费用问题的争论，正体现了这种复杂的定位。尽管如此，尹总裁仍然以“价值提升”为核心关键词，强调同时提高客户价值和股东价值的经营。他的目标是实现客户收益与公司收益共同增长的结构。最终，尹炳云的金融企业家精神可以总结为关系、协作和平台建设。他希望将证券公司从以交易为中心的组织演变为连接客户、企业、投资与产业的平台。这就是尹炳云领导力的本质。: SWOT分析 :强项（Strength）在IB现场积累的丰富经验和企业网络是其强项。WM·IB·运作的连接平衡增长战略也是差异化因素。尤其是以协作为中心的组织文化和生产性金融能力被评估为NH投资证券独特的竞争力。弱项（Weakness）由于作为农协金融子公司的特性，存在在独立性与集团政策之间保持平衡的结构性限制。此外，资本市场波动性带来的业绩敏感性也是负担因素。机会（Opportunity）IMA业务扩展和生产性金融政策，以及人工智能·半导体等新兴产业增长带来的资金需求增加，可能为NH投资证券提供新的增长机会。威胁（Threat）超大型IB竞争加剧、资本市场监管变化、治理结构问题是持续的风险因素。此外，经济衰退时企业金融需求可能萎缩的可能性也存在。

尽管KOSPI指数自年初以来上涨超过77%，并持续强劲，但上市REITs市场却显得相对被忽视。 由于全球利率下调的延迟带来的下行压力，以及最近发生的JR全球REITs申请企业重整程序事件，市场整体投资情绪受到抑制。专家们认为，短期内波动性不可避免，但此次事件将促使REITs市场开始分化。 根据8日韩国交易所的数据，截至当天收盘，KRX优质办公REITs指数的收益率为零。同期，KRX房地产REITs基础设施指数也仅上涨0.01%，呈现横盘走势。 与年初以来KOSPI指数上涨77.92%相比，这一表现形成鲜明对比。分析认为，在半导体行业推动的上涨行情中，投资者更倾向于风险资产和成长股，相对防御性较强的REITs投资吸引力下降。 尤其是在上个月27日，JR全球REITs向首尔重整法院申请企业重整程序后，市场的不信任感加深。JR全球REITs以比利时布鲁塞尔金融大厦和美国纽约曼哈顿办公室为基础资产，由于资产价值下降导致的贷款价值比（LTV）不达标，现金流受到阻碍，最终未能偿还到期债务和短期电子债券。 受此影响，上个月29日，韩华REITs（-10.02%）、马斯顿首选REITs（-9.85%）、乐天REITs（-8.11%）等大多数上市REITs大幅下跌，行业内资金筹集的担忧加剧。 证券界认为，此次事件扩展至整个REITs行业的基本面问题的可能性较低。分析指出，这是个别股票因海外资产价值下降和汇率对冲结算负担等不利因素叠加的特殊案例。 代信证券研究员李惠珍表示：“JR全球REITs事件是海外资产评估下降与流动性缺乏交织的个别案例。”她认为，“拥有大型企业赞助和高信用评级（AA-至A+）的REITs，其融资环境的影响将是有限的。” 国内上市REITs的平均LTV约为57%，管理水平被评估为风险不高。REITs行业通过多元化借贷结构，包括担保贷款、公司债、短期债券等，提升了应对危机的能力。 未来REITs市场将根据资金筹集能力和赞助商的信誉度，出现更明显的差异化。市场分析认为，这反而是挑选优质REITs的机会。 三星证券研究员李京子表示：“最近JR全球REITs事件源于海外资产的特殊风险，将其扩大解读为整个行业的问题需谨慎。”她补充道：“A+级以上的优质REITs仍然能够以低于银行贷款的利率筹集资金，保持股息收益（DPS）。” 她还指出：“未来，具备资金筹集能力和赞助商竞争力的优质REITs将更加明显地在市场中脱颖而出。如果在5月中旬确认有意义的资金筹集案例，市场情绪将逐渐稳定。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。