由于人工智能（AI）投资忧虑缓解以及低价买入资金的涌入，韩国股市今日收盘上涨。KOSPI回升至5660点，KOSDAQ则上涨超过4%，表现相对强劲。 根据韩国交易所的数据，16日KOSPI较前一交易日上涨113.83点（2.05%），收于5668.05点。 在证券市场上，个人和外国投资者分别净卖出4846亿韩元和3410亿韩元，而机构则净买入6833亿韩元。 市值前列的股票大多数上涨。三星电子（2.62%）、SK海力士（0.79%）、三星电子优先股（5.09%）、SK广场（2.48%）、LG能源解决方案（0.12%）、三星电机（2.15%）、现代汽车（5.58%）、三星生物制剂（4.09%）、KB金融（2.11%）、三星生命（4.61%）等均表现强劲。 KOSDAQ指数较前一交易日上涨33.96点（4.46%），收于794.78点。 在KOSDAQ市场上，个人和外国投资者分别净卖出905亿韩元和929亿韩元，而机构则净买入1675亿韩元。 当天KOSDAQ市场因指数大幅上涨而启动了买入侧卡。韩国交易所于下午12时55分23秒宣布，由于KOSDAQ150期货价格较前一交易日上涨6.02%，KOSDAQ150现货指数上涨5.65%，暂停程序交易的买入报价5分钟。前一天市场启动了卖出侧卡和熔断机制，隔天又启动买入侧卡，显示出极大的波动性。 市值前列的股票也普遍上涨。阿尔特奥根（9.60%）、生态先锋（0.62%）、生态先锋比姆（0.94%）、主成工程（2.93%）、彩虹机器人（2.03%）、HLB（2.33%）、伊欧科技（5.91%）、利诺工业（5.36%）、元益IPS（6.13%）、心泰克（1.93%）等均有所上涨。 当天国内股市因近期大幅下跌后的反弹买入资金涌入而上涨。英伟达首席执行官黄仁勋提到AI基础设施公司CoreWeave的财务状况有所改善，这被解读为AI投资相关忧虑的部分缓解。 对于中国长鑫存储科技（CXMT）下一代DRAM技术的商业化计划，华尔街的谨慎评估也使半导体行业竞争加剧的忧虑有所缓解。然而，在不稳定的供需环境下，股市在盘中部分回吐涨幅，显示出波动性。 李京敏代信证券研究员表示：“国内股市因近期的下跌出现反弹，表现出回升趋势。黄仁勋的发言使AI相关忧虑有所缓解，但大型半导体股的反弹幅度有限，因此KOSDAQ相对于KOSPI的相对强势更加明显。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

14日（当地时间）发布的美国9月消费者物价指数（CPI）超出市场预期，通胀忧虑加剧。芝加哥联邦储备银行总裁奥斯坦·古尔斯比警告称，除了油价上涨，人工智能（AI）数据中心投资的热潮也可能加大物价上涨压力。 古尔斯比在当天与美国经济专业媒体雅虎财经的采访中表示，9月CPI“令人失望”，并指出“更糟的是，上个月的指标也令人失望”。 当天发布的美国9月CPI同比上涨3.7%，超出市场预期（3.6%上涨）和上月数据（3.4%上涨），为四个月以来最高增幅。剔除价格波动较大的食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%，同样超出预期（2.5%上涨）和上月数据（2.4%上涨）。 因此，市场关注国际油价上涨可能导致的物价压力扩散到能源以外的领域。古尔斯比指出，整体CPI和服务物价都没有明显放缓，这不仅仅可以用关税或油价上涨来解释。 他还指出，美国国内AI数据中心建设的热潮也是需要关注的因素。数据中心建设所需的电气工程师、建筑材料和土地等需求，可能会引发与其他行业的竞争，从而推高成本，并导致经济整体过热。 古尔斯比强调，尽管美国经济保持稳健增长和稳定就业，但物价压力依然持续。他认为，供应方面的冲击以及需求方面的通胀压力正在加大。他表示：“如果需求方面的过热持续积累，这种状态将会非常持久，且难以解决，因此必须防止过热的积累。” 不过，关于是否进一步加息，古尔斯比表现出谨慎态度。他表示，“需要更多的数据”，同时明确提出加息的标准：“核心物价稳定在4%是不可接受的。”他解释称，核心物价4%是指按当前速度计算，预计一年内通胀将达到的水平。 此外，古尔斯比虽然在今年的联邦公开市场委员会（FOMC）中没有投票权，但明年将拥有投票权并参与会议。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）未能实现反弹，尽管开盘时强劲上涨，但连续六个交易日下跌。受中国下一代内存开发、人工智能（AI）投资的怀疑以及加息等多重不利因素影响，KOSPI在全球股市中表现疲软。外资持续“逃离”，个人投资者也加入了抛售行列，最终勉强守住了心理支撑位“6000点”。 根据14日韩国交易所的数据，KOSPI较前一交易日下跌0.44%，收于6008.81。当天，KOSPI开盘时为6062.08，曾一度反弹至6190.65，表现强劲。然而，随着外资和个人投资者的抛售，KOSPI失去了上涨势头，最低跌至5944.65，最后在机构、金融投资和其他法人买盘的支持下略有回升。外资当天净卖出1.173万亿韩元，而连续五个交易日买入的个人投资者当天则转为净卖出3159亿韩元。机构、金融投资和其他法人分别净买入8038亿韩元、5160亿韩元和6852亿韩元。 三星电子在开盘后曾上涨4.09%，但最终收于232000韩元，持平。SK海力士较前一交易日下跌1.66%，收于1419000韩元。大多数市值较大的股票，如韩美半导体（-5.02%）、现代汽车（-0.63%）、韩美制药（-11.37%）、SK平方（-0.82%）和HD现代电气（-3.75%）均出现下跌。相对而言，LG能源解决方案（2.93%）、三星SDI（5.54%）、三星电机（0.81%）和SK创新（3.89%）则成功反弹。 代信证券研究员李京敏表示：“KOSPI指数因前日暴跌后的反弹买盘而转为强势，但国际油价上涨、AI动能不足以及美国消费者物价指数（CPI）发布前的谨慎情绪限制了反弹幅度。”他指出，外资净卖出规模有所缩小，但由于资金流出持续，最终在下午时段全部回吐了涨幅。 专家们预计，在全球市场对AI半导体泡沫论的疑虑未解除之前，KOSPI的弱势将持续。由于韩国股市对半导体的高度依赖，企业盈利前景的减弱对外资流入产生负面影响。此外，利率、国际油价和汇率等宏观不确定性可能进一步恶化市场状况。 未来资产证券公司本部长徐相英表示：“美国大型科技公司在AI产业融资方面的压力、投资收益率的担忧以及中东地缘政治的不安加剧，导致投资者情绪日益低迷，导致美国股市在内存半导体和设备股方面也出现下跌。”他还预测，韩国股市的半导体供需不安将持续一段时间。

全球人工智能（AI）投资热潮推动下，中国的出口在上个月激增超过36%。其中，半导体和计算机相关设备等高科技产品的出口增长显著，电动车等汽车出口也表现良好。 中国海关总署于14日发布的数据显示，9月出口额为4471亿8000万美元，同比增加36.3%。这一增幅远超路透社统计的市场预期25.5%，并且较8月的25.0%有所扩大。同时，9月进口额也达到3136亿5000万美元，增长31.0%，超出市场预期24.5%和8月的28.2%。因此，9月贸易顺差扩大至1335亿3000万美元，1至9月累计贸易顺差约为9380亿美元。 出口激增的主要原因是AI产业投资的扩大。全球大型科技公司在数据中心和AI基础设施建设上投入巨资，导致半导体和计算机设备等相关产品的需求增加。 根据中国海关总署的统计，1至9月中国的半导体出口额同比增长108.1%。自动数据处理设备及其部件的出口也增长了54.6%。汽车出口成为主要增长动力，同期汽车出口额增长54.3%。电动车和插电式混合动力车在东南亚、欧洲和中南美洲等海外市场的销量不断增加。 值得注意的是，进口增长率超过30%。分析认为，AI相关设备和工业产品的需求推动了进口的扩大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际货币基金组织(IMF)上调了对韩国今年经济增长率的预期，预计为3.3%。这一判断基于人工智能(AI)投资的扩散将推动半导体出口，抵消中东战争带来的负面影响。韩国的增长率上调幅度超过了全球经济和发达国家的平均水平。 IMF在10月的世界经济展望(WEO)中发布了这一预测，将韩国今年的实际国内生产总值(GDP)增长率上调了0.7个百分点(p)。明年的增长率预期也从2.5%上调至2.8%，上调幅度为0.3个百分点。 IMF指出，韩国增长率上调的原因在于强劲的以半导体为中心的外部需求。尽管中东战争带来了负面影响，但与AI相关的硬件需求将支撑韩国经济的增长。IMF特别指出，韩国与台湾一起被视为AI硬件的核心贸易国。这些国家的出口强劲可能会对原材料出口国和制造业基地国产生溢出效应。 韩国的增长率上调幅度显著高于全球经济的平均水平。IMF预计今年全球经济增长率为3.1%，较7月的预测上调了0.1个百分点。明年的全球经济增长率预期维持在3.4%不变。发达国家的今年增长率预期为2.1%，上调了0.4个百分点，而新兴发展中国家的预期则下调至3.7%，减少了0.1个百分点。 在主要国家中，美国今年的增长率预期维持在2.3%不变，认为技术投资和生产力提升将支撑增长，而战争的影响将是有限的。欧元区的预期上调至1.1%，增加了0.2个百分点，日本则上调至0.7%，增加了0.1个百分点。然而，由于能源成本的压力，消费信心预计将低于去年。中国由于国际油价上涨等因素，今年的增长率预期下调至4.5%，减少了0.1个百分点。 尽管中东战争的长期化和贸易冲突带来了挑战，但全球经济预计将在AI投资的推动下保持良好走势。然而，能源和食品价格上涨带来的物价压力仍然是一个负担。IMF预计今年全球物价上涨率为4.7%，发达国家为3.1%，新兴发展中国家为5.7%。主要国家的核心物价预计将在2027年底后逐渐趋近目标水平。 此次预测基于霍尔木兹海峡将在明年3月重新开放，以及明年10月能源供应和物流条件将恢复到战争前的水平的前提。IMF指出，中东紧张局势和贸易分裂等下行风险仍然占主导地位，但较7月时有所缓解。 原材料价格波动、物价压力、对AI生产力的重新评估以及贸易摩擦再度加剧等因素被视为主要风险。然而，AI技术投资周期的延长和能源供应链的重组可能会提升增长预期。 IMF建议各国确保财政能力，进行中期财政健全化，并对弱势群体提供临时和有针对性的支持。货币政策应优先考虑物价稳定。同时，IMF还呼吁加强结构改革，提高劳动流动性和监管效率，以及恢复互惠贸易规范的国际合作。 政府认为，韩国经济在半导体出口强劲的推动下提升了增长预期，但中东战争的长期化以及物价和利率上升可能会持续增加民生负担。为应对结构性问题如两极分化和潜在增长率下降，政府计划集中力量在住房、就业和民生金融等三大核心社会政策上，致力于民生稳定、缓解两极分化和反弹潜在增长率。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷美股上涨16%，韩国投资者却损失25万亿韩元 - 投资于海外股票的韩国个人投资者（被称为“海外投资者”）未能从美国股市的上涨中获益。尽管去年美国股市实现了两位数的增长，但韩国个人投资者在海外股票投资中却遭遇了超过25万亿韩元的损失。 - 28日，韩国国民力量党议员金在燮的办公室向八家主要证券公司（韩国投资、未来资产、NH投资、三星、KB、Kiwoom、信韩投资、Toss证券）提交的《个人投资者国内外股票投资现状》报告显示，去年个人投资者的海外股票投资损益总计为-25万2059亿韩元。 - 海外股票投资损益在2021年为-1万4356亿韩元，2022年为-14万0484亿韩元，2023年转为盈利2万7800亿韩元，2024年进一步增长至16万9118亿韩元，但去年又回到了大规模亏损的状态。今年1至6月，盈利达3万1517亿韩元，再次实现盈利。 - 投资规模反而扩大。去年八家主要证券公司的个人海外股票交易金额达到938万6104亿韩元，比2024年的540万9816亿韩元增长了73.5%。今年上半年的交易金额也达到617万3366亿韩元，接近去年全年交易额的65.8%。 - 尽管美国股市表现强劲，但由于高风险股票交易（如杠杆和反向产品）活跃，以及全年股指的剧烈波动，导致股市走势与个人投资者的实际投资表现出现了差异。 ◆主要报告 ▷AI投资周期仍处于“中期” - 美国GDP中与AI相关的硬件投资占比为2.1%，与过去互联网投资周期相比，更接近1997年的水平，而非1998至1999年。目前判断处于中期而非晚期。 - 美国、台湾和韩国等AI主导国家的制造业库存比例低于2023年。韩国半导体出口、出货和生产增加，而库存减少，过度投资的信号有限。 - 尽管利率较高，但AI投资的持续可能性仍然较高。由于需求稳定，数据中心建设抵消了住房投资的疲软，而4.5%至5.0%的美国10年期国债收益率被视为反映经济状况的结果。 - 美国GDP中企业债务比例仍远未达到危险区间的分析。未来如果超大规模投资结束，高利率可能对经济造成压力。 ◆市场收盘后（28日）主要公告 ▷南光土建、斗山建设：选定用人先进系统半导体集群国家产业园区建设工程第一标段中标者 ▷三星电机：决定投资4万2700亿韩元以扩建封装基板 ▷首尔食品工业、SH能源化学：因市值不达标预告将面临退市风险 ▷三星制药：提交进行性核相麻痹治疗药物GV 1001的国内第二/三期临床试验计划书变更批准申请 ▷乐天集团：为偿还债务，决定分别发行1000亿韩元和400亿韩元规模的第七期和第八期无记名优先无担保债券（债券型新资本证券） ◆基金动态（截至23日，ETF除外） ▷国内股票型：-609亿韩元 ▷海外股票型：-88亿韩元 ◆今日（29日）主要日程 ▷欧元区：消费者物价指数（9月）、消费者信心指数（9月） ▷美国：JOLTS职位空缺数（8月）、消费者信心指数（9月）、住房价格（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管美国10年期国债利率在19年后首次突破5%，外资却更倾向于流入股票市场。分析认为，尽管利率高企，但对美国财政赤字和通货膨胀的担忧降低了国债的投资吸引力，而人工智能（AI）投资的扩大则提升了企业业绩预期，支撑了股市。 根据国际金融中心的数据显示，截至9月15日（当地时间），美国10年期国债利率在盘中一度上升至5.04%，最终以5.00%收盘。这是自2007年以来首次收盘超过5%。市场普遍认为，高通胀、财政负担、联邦储备系统（美联储）可能的进一步紧缩以及油价长期上涨的预期等因素推动了利率上升。 尽管国债利率急剧上升，但在过去一年中，外资流入股市的势头更为强劲。根据《金融时报》的报道，这段时间内流入美国股市的外资达到了美国国内生产总值（GDP）的2.8%，而流入国债的资金仅占GDP的2%。这一趋势在金融危机或新冠疫情等特殊时期之外显得尤为突出。 外资未集中流入国债的原因在于对美国财政的警惕。在财政赤字增加的情况下，利率上升将加大政府的利息负担，并增加国债供应的压力。此外，通货膨胀的担忧和对美联储独立性的质疑也使得部分市场对美国国债的安全资产地位产生了疑虑，《金融时报》对此进行了分析。 相对而言，美国股市则受益于人工智能投资的增长动力。在美中技术竞争的背景下，数据中心、半导体和电力基础设施等领域可能会继续进行大规模投资。高盛预计，到2030年，全球在人工智能相关领域的累计支出将达到全球GDP的5%。对人工智能投资将改善企业业绩的期待，吸引了外资流入股市。 然而，长期利率的上升对股市也构成压力。9月15日，标准普尔500指数较前一交易日下跌了0.45%，而美元指数上涨了0.26%。市场上不仅讨论了9月联邦公开市场委员会（FOMC）可能的加息，还提及了年内可能的进一步加息。如果国债利率继续上升，企业的融资成本和股票的折现率将同时上升，可能会削弱流向股市的外资流动。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国财政经济部与海外财政官员召开会议，检查美国人工智能（AI）投资风险因素及欧洲异常气候等下半年可能影响韩国经济的外部变量。 财政经济部于14日在首尔政府大楼召开了由文志成财政经济部国际经济管理官主持的财政官视频会议。 财政官目前在15个国家的18个驻外机构工作，支持与驻在国政府及国际组织在财政经济、金融领域的合作，以及收集主要政策动态信息等外部事务。 此次会议是在美伊中东战争等地缘政治不安、主要国家贸易政策变化及保护主义扩散的背景下举行，旨在提前识别可能影响我国经济的因素。 与会者讨论了美国AI投资动态及风险因素，以及日本新设的“强大而富裕的日本”投资框架等战略领域的投资加强动向。同时，还讨论了英国新政府成立后未来政策方向及欧盟（EU）热浪和干旱对农业、能源、物流等领域的影响。 文管理官强调：“在外部环境不确定性高的情况下，既要应对当前问题，又要提前观察未来可能对我国经济产生的变化。” 他还补充道：“请持续监测各国政策变化和市场动态，若在当地发现新问题，请迅速共享，以便总部能够及时制定必要的应对措施。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

通货膨胀让谁变得富有=申煥宗著，森林图书出版。 拥有超过20年债券和信用市场研究经验的金融专家申煥宗在《通货膨胀让谁变得富有》中指出，应该关注“通货膨胀让谁变得富有”而非“物价会涨多少”。 通货膨胀常被比喻为“安静的强盗”。虽然银行账户上的数字没有变化，但用这些钱能购买的东西却在逐渐减少。例如，2019年在江南站的星巴克一杯美式咖啡售价4100韩元，而到2026年已涨至5500韩元，七年间上涨约34%。相比之下，同期韩国工资劳动者的名义工资增长率仅为约22%。 物价上涨并不意味着每个人都会变得贫穷。在1970年代，黄金和原材料崛起；1980年代，债券和股票成为热门；2000年代，现金和债券受青睐；而在2020年代，科技巨头的股票则成为焦点。那些顺应潮流的人积累了财富。作者通过回顾经济史，追踪通货膨胀发生时资金的流向。 特别是，作者关注2026年至2030年。虽然人工智能可能在长期内提高生产力并降低物价，但在这一转型期，人工智能投资、地缘政治冲突和数字金融等因素可能会共同推动物价上涨，形成“复合通货膨胀”。尤其是，随着对人工智能基础设施（如电力生产）的巨大投资，加上因人口减少导致的劳动力短缺和原材料需求增加，生产成本可能会显著上升。作者认为，2030年代后期，2%至4%的“中等物价”将成为新常态。 书的后半部分还提出了基于这些展望的投资策略。作者诊断认为，过去被视为投资黄金法则的60%股票和40%债券的公式已不再有效。然而，作者并不认为高物价会永远持续下去。他预测，随着人工智能提升生产能力以及美国等地新建生产设施的全面投入，可能会出现供给过剩，导致2030年左右出现强烈的去通货膨胀。 “最终，未来时代的通货膨胀将不仅仅是由于大量放水造成的现象，还将是‘国家需要建厂，而人工智能需要物理基础设施，但实际工作的人却离开了传统劳动市场，造成前所未有的供需失衡，这将成为一种结构性和慢性的疾病。”（第454页） AI时代的营销大脑=金志贤著，海鸥树出版 “稍作休息再提问。” 巧克力品牌KitKat将“在询问人工智能之前稍作休息”的建议与其经典口号“Have a break, Have a KitKat”结合，结果该活动的曝光量超过35亿次。 作者金志贤是世宗大学商学院教授，他将这一活动的成功归因于“理解使用人工智能的人，而非仅仅是‘好好利用人工智能’”。他认为，技术改变了人类的行为和心理。因此，他强调，应该问“人工智能能在多大程度上替代营销人员”，而不是“人工智能能做什么”。 他指出，营销人员需要具备“定义问题和理解人的能力”。在众多人工智能提供的解决方案中，选择哪些作为答案以及将哪些视为问题，仍然是人的责任。 在这个每个人都能通过人工智能创造出平均水平以上成果的时代，作者表示：“现在，比起出错，变得与他人相似更为危险。使用人工智能可以更轻松地产生超出平均水平的结果，但这也意味着每个人的答案都可能相似。”他建议，为了真正帮助客户并让他们铭记，必须不断提问。 “未来营销人员的能力将不再是利用人工智能快速获得答案，而是能否与人工智能一起找到更本质的原因。这并不难。只需通过简单的提示与人工智能开始对话，例如：‘请不要立即给我解决方案，而是先质疑我问题中的前提和定义。找出我所假设的内容，并从完全不同的角度重新定义问题。’”（第30页） ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年第二季度，韩国企业的盈利能力达到了自统计开始以来的最高水平。由于人工智能（AI）投资的扩大，半导体行业的繁荣显著提升了制造业的业绩，整体企业的销售和营业利润均呈现出快速上升的趋势。同时，企业的财务健康状况也有所改善，增长性和盈利性双双提升。 根据韩国银行9日发布的《2026年第二季度企业经营分析结果》，在对26509家外部审计的法人企业进行调查后，4260家企业的整体销售营业利润率为16.9%。这一数据较去年第二季度的5.1%上升了11.8个百分点，创下2015年第一季度统计以来的最高水平。仅在创下13.2%的历史最高纪录的第一季度之后，又一次刷新了记录。 增长性也有显著改善。整体企业的销售额增长率为26.7%，较上季度的13.5%上升了13.2个百分点。制造业的销售额增长率从21.1%提高至39.6%，非制造业也从3.7%上升至9.7%。 半导体行业的繁荣推动了制造业的高增长。制造业的销售营业利润率从去年第二季度的5.1%跃升至今年的24.0%，上升幅度达到18.9个百分点。制造业的营业利润率同样达到了统计以来的最高水平。 从行业来看，机械与电气电子行业的盈利能力改善幅度最大。该行业的销售营业利润率从去年第二季度的7.4%飙升至今年的43.0%。电子、影像、通信设备行业的营业利润率也提高至51.3%。销售额增长率方面，机械与电气电子行业从上季度的52.1%上升至88.5%，电子、影像、通信设备行业则从75.7%上升至119.7%。 随着半导体行业的良好形势持续，营业利润的增长幅度超过了销售额的增长幅度，形成了营业杠杆效应。由于半导体行业固定成本比例较高，生产和销售的增加使得额外的销售额更容易转化为利润。 石油与化学行业的盈利能力也有所改善。销售营业利润率从去年的2.5%上升至今年的9.5%。中东战争导致的炼油利润改善对相关行业的业绩产生了积极影响。 非制造业的销售增长势头有所扩大，但盈利能力略有下降。非制造业的销售营业利润率从去年的5.1%降至5.0%。服务业中，运输业的营业利润率因高油价和绕行航线导致的成本增加，从7.0%降至4.8%，电力和燃气行业也从5.0%降至3.9%。 从企业规模来看，大企业的业绩改善尤为显著。大企业的销售营业利润率从去年的5.1%上升至今年的19.1%，上升幅度达到14.0个百分点。中小企业则仅从5.0%上升至5.3%，上升幅度为0.3个百分点。销售额增长率方面，大企业从16.0%上升至30.5%，中小企业则从2.4%上升至10.2%。 整体财务稳定性也有所改善。整体企业的负债比率从上季度的87.0%降至84.5%，借款依赖度从23.9%降至22.8%。制造业的负债比率从68.0%降至65.7%，非制造业则从122.9%降至120.2%。大企业的负债比率也从83.8%降至79.8%。然而，中小企业的负债比率从103.0%上升至112.1%，显示出企业规模间财务状况的差异。 下半年，围绕半导体的业绩改善趋势是否能持续引发关注。韩国银行企业统计团队的李美珠表示：“基于强劲的AI投资需求，半导体行业的良好形势将持续，需求也将呈现恢复趋势，因此整体指标的改善预计将围绕半导体制造业持续。”她同时指出：“中东战争局势和美国关税政策相关的不确定性仍然较高，因此需要持续关注其动态。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。