上田和夫日本银行（BOJ）行长表示，基准通胀率已接近目标的2%，但金融环境仍然宽松，因此将继续加息。他指出，具体的加息时机和速度将根据日本银行的经济和物价前景的实现可能性及风险因素进行评估。 在6日的全国证券大会上，上田行长表示：“我们将根据经济、物价和金融状况继续调整政策利率和金融宽松程度。”他特别强调，稳定在2%附近的基准通胀率比以往更加重要，必须防止基准通胀率超过2%而对经济产生不利影响。基准通胀率是指剔除暂时因素后的物价走势。 关于日本经济，上田行长评价称，尽管受到中东局势的影响，部分领域出现疲软，但整体经济仍在缓慢复苏。他指出，受全球人工智能（AI）需求增加的推动，出口开始回升，企业利润保持在高位。9月1日发布的全国企业短期经济观察调查显示，企业经营状况被评估为“良好”。尽管设备投资受到建筑成本上升的影响，但仍保持增长。个人消费方面，尽管消费信心仍然略显疲软，但在就业和收入条件改善的推动下，表现出稳定的趋势。 上田行长还指出，物价上涨压力依然存在。由于原油价格上涨、日元贬值和AI相关需求扩大，企业物价持续上涨，这种压力开始向消费者物价传导。他提到，企业也在不断将工资上涨的部分反映到销售价格中。中长期的通胀预期也在上升，消费者物价的基准上涨率接近2%。他表示，日本经济和物价的走势总体符合日本银行在经济和物价前景报告中提出的预期。 在谈及经济和物价前景的风险因素时，上田行长提到中东局势、AI相关需求扩大和汇率波动。他强调，需要密切关注这些因素对日本经济和物价的影响，并指出基准通胀率超过2%目标的风险。 上田行长在9月将基准利率上调至1.25%后表示：“由于宽松的金融环境将继续有效支持经济活动。”他还表示：“我们将从持续稳定实现2%物价稳定目标的角度，适当运用货币政策。” 日本银行计划于29日至30日召开金融政策决策会议，讨论是否进行进一步加息。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本银行（BOJ）在18日的金融政策决定会议上将利率上调0.25个百分点，并表示未来会议上可能会继续加息，甚至一次性上调0.5个百分点。日本银行打破了以往每半年加息一次的模式，决定根据物价情况调整加息的速度和幅度。上田和夫总裁表示：“政策的面貌已经发生变化”，并明确表示将继续进行必要的加息，以防止物价大幅超出目标水平。 在记者会上，上田总裁被问及是否考虑固定的加息间隔时，他回答：“并不是这样。”他还表示，未来会议上可能连续加息或一次性上调0.5个百分点的方案，“根据物价情况，某种特定方式是不能排除的”。 日本银行当天将基准利率从1.0%上调至1.25%，达到了31年来的最高水平。这是自6月以来的首次加息，且将2024年后通常为6个月的加息间隔缩短了一半。上田总裁解释称，适度加息可以防止物价过快上涨，从而降低未来大幅加息的风险。 日本银行对物价上涨的可能性表示了更大的关注。上田总裁指出，中东局势紧张、人工智能（AI）需求增加以及日元贬值都是物价上涨的因素，并表示企业间交易阶段的价格上涨“已经开始向消费者阶段传导”。他还指出，剔除临时因素后的基础物价上涨率也接近2%的目标，并有超出目标的风险。 上田总裁强调，尽管之前考虑到物价可能低于预期而谨慎加息，但现在“政策的面貌已经发生变化”。此次加息后，基准利率已进入日本银行估算的中立利率范围（1.1%至2.5%），但目前的金融环境仍被评估为宽松，暗示仍有进一步加息的空间。 然而，日本银行并未具体说明将利率提高到何种程度以及提高的速度。上田总裁表示，中立利率是一个“难以具体化的概念”，而利率上升的最终目标也很难预测。他表示将根据未来的经济、物价和金融状况来判断加息的幅度和时机。 下一次加息时机？ 市场对下一次加息的时机和速度更为关注，而非加息的可能性。今年，日本银行还有10月和12月两次金融政策决定会议。大和综合研究所首席经济学家神田佳治提出，预计在12月和明年3月将进行两次加息，最终基准利率将升至1.75%。他指出，明年4月食品消费税率将临时降低至1%，这可能会增加耐用消费品的消费，从而加大物价上涨压力。如果2%的物价目标未能稳定，明年4月后加息的局面可能会持续。 另一方面，随着利率的上升，企业和家庭的负担加重，继续加速加息的难度也在增加。索尼金融集团首席经济学家井上哲也预计，下一次加息的时点可能在12月或明年1月。他认为，在考虑汇率走势的情况下，市场需要在下一次加息前传递出加息速度加快的信号。然而，下一次加息后，感受到利率上升压力的企业和个人将增多，进一步加息的速度可能会受到限制。 金融市场对日本银行的加息决定反应较为温和，认为其并未如预期般鹰派。由于9名政策委员中有2人反对加息，加上16日美国联邦储备委员会（Fed）一致决定加息的对比，日元对美元的汇率一度升至157日元。理想战略家井口圭一评价称，与美联储的鹰派加息相比，这次是“鸽派加息”。 井口还指出，被视为鹰派的委员高田肇和田村直树将于2027年7月相继退休，这也将成为未来加息的变量。他认为，如果高市政权任命倾向于积极财政和金融宽松的再通胀派人士接任，鸽派委员增多，进一步加息将变得更加困难。随着对未来加息难度的认识逐渐扩散，日元在美日协作干预后曾增强的升值预期也减弱了。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本银行（BOJ）于18日将基准利率上调至1.25%，上调幅度为0.25个百分点。这是自6月以来的三个月内再次加息，基准利率达到了1995年以来的最高水平。此举旨在应对国际油价上涨和日元贬值带来的物价上涨压力。 日本银行当天召开金融政策决定会议，决定将无担保隔夜拆借利率的目标从1.0%上调至1.25%。在9名政策委员中，7名支持，2名反对。 日本银行在2024年3月结束负利率政策后，通常以6个月为间隔进行加息，但此次将加息间隔缩短至3个月。 日本银行在声明中指出，中东局势紧张、人工智能（AI）相关需求增加以及日元贬值是物价上涨的风险因素。特别是企业间交易中出现的价格上涨压力，已开始向消费者价格传导。7月会议时曾认为“传导可能性较高”，而此次则判断实际传导已开始。 日本银行认为，考虑到企业的工资和价格上涨趋势以及中长期通胀预期上升，物价上涨率有可能超过2%的目标。尽管当前金融环境仍被评估为宽松，但日本银行表示“将根据经济、物价和金融状况继续加息”，重申了进一步加息的方针。 然而，委员浅田道一和委员佐藤绫乃对加息投了反对票。浅田委员指出，剔除新鲜食品的消费者物价指数（CPI）上涨率低于2%，经济状况并不一定强劲。佐藤委员认为，经济和物价状况并未显著加速，因此在当前时点加息并不合适。这两位委员被认为是由高市早苗政府任命的对加息持谨慎态度的鸽派。 当天会议上，长期以来对加息持谨慎态度的经济财政大臣木内实也出席。加息决定后，外汇市场上，日元反而出现贬值，日元对美元汇率一度升至157日元。 美日两国政府在7月底日元对美元汇率接近164日元时，曾进行日元买入的协调干预。此后，美国财政部长斯科特·巴特表示，强烈支持日本采取果断的市场和金融政策措施，以应对日元的严重低估。市场普遍认为这是美国政府加息的催促。 美国和欧洲央行近期接连加息，也对日本银行的政策判断产生了影响。美国联邦储备委员会（Fed）于16日时隔三年两个月加息，欧洲中央银行（ECB）也于10日再次加息。主要国家的加息将扩大与日本的利差，可能加大日元贬值压力，这也是日本银行此次加息决定的依据。 日本银行估算中立利率在1.1%至2.5%之间。此次加息将基准利率提升至1.25%，已超出中立利率的下限。《日本经济新闻》指出，当前已进入需要更加谨慎观察经济和金融环境变化的阶段。 上田行长将在当天下午召开记者会，解释此次加息的背景及未来政策方向。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合指数在外资和机构投资者的共同买入推动下，呈现出超过2%的上涨趋势。美国股市在半导体和人工智能（AI）相关股票的强劲表现下，三星电子和SK海力士等大型半导体股上涨，推动了指数的上升。韩国科技股指数（KOSDAQ）也表现出约1%的上涨。 根据韩国交易所的数据，截至上午9时10分，综合指数较前一交易日上涨151.88点（2.26%），报6867.29点。该指数开盘时上涨170.29点（2.54%），报6885.70点，随后部分回落。 在证券市场上，外资和机构分别净买入1484亿韩元和1961亿韩元，而个人投资者则净卖出4054亿韩元。 市值前列的股票普遍上涨。三星电子上涨3.17%，SK海力士上涨3.67%，SK平方上涨3.57%，三星电机上涨5.26%，LG能源解决方案上涨1.10%，现代汽车上涨2.20%，三星生物制剂上涨1.29%，KB金融上涨0.73%，三星物产上涨2.11%。 KOSDAQ指数也继续上涨。此时，KOSDAQ指数较前一交易日上涨7.48点（0.91%），报829.66点。该指数开盘时上涨10.54点（1.28%），报832.72点，随后略微回落。 在KOSDAQ市场上，外资和机构分别净卖出647亿韩元和44亿韩元，而个人投资者则净买入702亿韩元，推动了指数的上涨。 市值前列的股票中，除了Alteogen（-0.30%）外，大多数股票均上涨。EcoPro上涨0.24%，EcoProBM上涨2.14%，Jusung Engineering上涨2.94%，Rainbow Robotics上涨1.75%，Wonik IPS上涨1.19%，IoTechnics上涨0.76%，Rino工业上涨2.71%，Simtech上涨0.62%。 在纽约证券交易所，三大主要指数均上涨。道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨0.61%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨1.14%和1.69%。 尤其是半导体和AI相关股票的上涨主导了市场。美光科技上涨5.50%，SK海力士的美国存托股票（ADR）上涨4.64%。英伟达上涨2.54%，费城半导体指数上涨3.14%。 美国国债收益率也保持稳定。由于英国央行（BOE）在前一天将基准利率维持在3.75%不变，欧洲国债收益率下跌，导致美国国债收益率也出现下滑。前一交易日一度超过5%的美国10年期国债收益率降至4.9%左右。 西相荣，未来资产证券研究员表示：“美国股市在消化了前一天的鹰派FOMC结果后，因国际油价和国债收益率下跌而上涨，尤其是近期因AI发展速度放缓而表现不佳的AI和半导体股票主导了上涨。” 当天，日本银行（BOJ）的货币政策决策会议预计将讨论加息。然而，市场普遍认为加息的可能性已经在价格中反映，因此关注的焦点将集中在未来的加息路径、BOJ行长上田和夫的发言以及日元的走势上。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“国内股市预计将在9月联邦公开市场委员会（FOMC）后，随着美国10年期国债收益率的稳定、以半导体为主的美国股市反弹以及KOSPI夜间期货上涨2.9%的情况下，继续呈现上涨趋势，同时消化日本银行（BOJ）会议。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国股市在以半导体和人工智能（AI）相关股票为主的强劲反弹下，预计18日国内股市也将上涨。美国10年期国债收益率降至5%以下，国际油价持续下跌，市场压力因素得到缓解，预计投资者情绪将改善，尤其是半导体股。 17日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）三大主要指数齐齐上涨。道琼斯工业平均指数上涨0.61%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨1.14%和1.69%。 半导体股和AI相关股主导了上涨。美光（Micron）股价暴涨5.50%，SK海力士美国存托股票（ADR）上涨4.64%。英伟达（NVIDIA）也上涨2.54%，费城半导体指数上涨3.14%。 美国国债收益率也显示出稳定趋势。英国央行（BOE）前一天将基准利率维持在3.75%不变，欧洲国债收益率下跌，导致美国国债收益率也出现下滑。前一交易日一度超过5%的美国10年期国债收益率降至4.9%区间。 国际油价也持续下跌。由于对沙特阿拉伯原油供应中断的担忧有所缓解，11月交货的布伦特原油期货较前一交易日下跌0.95%，收于每桶104.82美元。10月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）期货也下跌0.51%，报每桶101.91美元。 徐相荣，未来资产证券研究员表示：“美国股市在消化了前一天的鹰派联邦公开市场委员会（FOMC）结果后，因国际油价和国债收益率下跌而上涨，尤其是近期因人工智能（AI）开发速度放缓而表现不佳的AI和半导体股票主导了上涨。” 国内股市预计将在美国半导体股强势的带动下，继续向上。NXT预市场中，半导体股及市值较大的股票表现强劲。截至上午8时30分，三星电子股价较前一交易日上涨2.97%。SK海力士上涨3.38%，SK广场上涨3.27%，三星电机上涨3.98%，LG能源解决方案上涨1.51%。 当天，日本银行（BOJ）金融政策决策会议预计将讨论基准利率的上调。然而，市场普遍认为加息的可能性已经在价格中反映，因此关注的焦点将集中在未来的加息路径、上田和夫BOJ行长的发言以及日元的走势上。 韩智英，Kiwoom证券研究员分析称：“国内股市预计将在9月FOMC后，伴随美国10年期国债收益率的稳定、以半导体为中心的美国股市反弹，以及Kospi夜间期货上涨2.9%的背景下，随着日本银行（BOJ）会议的进行，呈现上涨趋势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国联邦储备委员会（Fed）在三年多以来首次上调基准利率，并暗示年内可能再次加息，这让日本市场专家认为这是比预期更为鹰派的决定。日元对美元汇率一度飙升至156日元，东京股市因联邦储备委员会明确表态将致力于物价稳定而略有上涨。日本银行（BOJ）预计将在18日的货币政策会议上与美联储同步加息，但由于美日政策利率差距不会缩小，市场的关注点集中在上田和夫总裁将如何明确后续加息的速度上。 联邦储备委员会在16日（当地时间）召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，将基准利率上调0.25个百分点至3.75%至4.00%。在提交的利率预期中，18名政策委员会成员中有16人预计年内至少还会再加息一次。野村综合研究所首席经济学家木内登英表示，联邦储备委员会的加息及年内再加息的预期在预期范围内，但点阵图中提到2027年可能再加息，加上声明和凯文·华尔什联邦储备委员会主席的发言中显示出比预期更强的物价警惕。他指出，自1990年代以来，联邦基金利率作为主要政策利率的加息仅在1997年一次性结束，因此此次决定很可能是多次加息的开始。 这种连续加息的预期导致东京外汇市场出现美元买入、日元卖出的情况。根据17日《日本经济新闻》（日经）报道，日元对美元汇率在当天上午交易中达到了156.17至156.18日元，比前一天下午5点上涨了1.20日元。日经还指出，日本进口企业的美元买入预期也是汇率上涨的因素之一。 外汇网站综合研究所高级外汇分析师神田拓也表示，尽管市场普遍反映了加息和年内再加息的预期，但美元的强劲上涨可能是由于外汇市场的加息预期没有期货市场那么强烈，或者是短期投资者的日元买入头寸被迅速平仓的结果。他认为，日元对美元汇率在155日元的主要分界点上方运行，可能意味着近期的汇率下跌趋势已经结束。 东京股市因联邦储备委员会如预期加息，确认了其抑制物价的意图，降低了未来大幅加息的风险而上涨。17日，日经225指数在开盘初期上涨幅度超过700点，但最终收盘时上涨213.25点（0.33%），报64136.25点。东京证券交易所的80%以上的股票上涨，但由于人工智能（AI）和半导体股的抛售，指数的上涨幅度有所减小。皮克特日本投资战略部的田中俊平表示，联邦储备委员会一致确认了紧缩政策，降低了不确定性，并避免了美国长期利率急剧上升的风险。 市场关注日本央行 现在市场的目光转向日本。预计日本银行将在18日将政策利率从1.00%上调至1.25%。然而，神田分析师认为，即使日本银行加息并暗示年内再加息，美日政策利率差距仍不会缩小。 因此，市场参与者认为此次联邦储备委员会的举措给日本银行带来了很大压力。路透社报道称，三井住友银行战略家石田武志评价此次FOMC会议为“接近预期上限的鹰派”会议，并认为联邦储备委员会留下了后续加息的预期，使得上田总裁的新闻发布会门槛大大提高。 州立街银行东京分行的若林德宏预测，日本银行可能会提前发出缩短原本预计半年一次的加息周期的信号。如果日本银行与联邦储备委员会的紧缩政策保持一致，日元对美元汇率将会稳定，但如果未能达到市场预期，汇率可能会再次上升。不过，最近五天投资者的日元买入势头是过去五年中最强的，这可能限制汇率的上涨幅度。 因此，此次加息本身以及下一次加息的时机和政策利率的最终目标备受关注。日经指出，市场预计到12月会议时将有90%的概率会进行额外加息，并将“加速加息”、“基准物价2%”和“中性利率”列为上田总裁新闻发布会的关注点。 其中，与下一次加息时机直接相关的第一个议题是上田总裁将如何解释“加速加息”。上田总裁在7月底的新闻发布会上提到加速加息的可能性，但避免使用“加速”一词。日本银行内部认为此次加息是自6月以来的第三个月，但市场将“加速”解读为短时间内的连续加息。 关于“加速”的看法在政策委员会内部也存在分歧。审议委员高田肇指出，海外央行已经开始加息，应该灵活应对，而不拘泥于固定的加息间隔和幅度。相反，审议委员增田和之则表示，上田总裁在7月的发言仅是针对此次加息，并不意味着后续的加息。日经认为，上田总裁在考虑到委员间的意见分歧时，如何提及未来加息的速度将是新闻发布会的最大焦点，并认为如果能纠正市场与“加速”之间的认知差异，额外加息的预期将降低，日元对美元汇率可能会上升。 基准物价和中性利率的评估也是判断额外加息空间的线索。上田总裁在1日的主要20国（G20）财长和央行行长会议后表示，剔除暂时性波动因素的基准物价上涨率“已接近2%”。日经指出，之后没有出现足以改变物价判断的指标，因此维持原有表述的可能性很大。因此，如果上田总裁在此次新闻发布会上表示“已达到2%”，将被视为实现了2013年政府和日本银行设定的物价目标，这可能成为日元对美元汇率下跌的因素。 日本银行估算的中性利率（既不刺激经济过热也不冷却经济的利率水平）为1.1%至2.5%。此次政策利率上调至1.25%后，将开始进入该范围。日经认为，如果上田总裁给人以当前政策利率与中性利率之间仍有相当距离的印象，可能会突显额外加息的空间，从而拉低日元对美元汇率。 不过，也有预测认为上田总裁很难发出足够鹰派的信号以满足市场预期。瑞银信托财富管理日本区首席投资官青木大树表示，由于日本经济的不确定性大于美国，日本银行难以像联邦储备委员会那样采取鹰派立场。国际货币研究所首席研究员桥本雅志也预计，上田总裁会考虑到汇率而发表言论，但不会具体说明下一次加息的时机。如果额外加息的预期减弱，美元买入、日元卖出的情况可能会再次加剧，青木首席投资官认为在19日至23日日本的银周假期期间，日元对美元汇率可能会上升至157日元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在本周美国联邦公开市场委员会（FOMC）和日本银行（BOJ）金融政策决策会议接连召开之际，大多数外汇市场专家预计，近期日元的强势难以持续到年末。此次日本银行的加息已在很大程度上被市场消化，未来加息的速度如何预告将影响汇率。即使加息，若表现出谨慎态度，日元对美元汇率可能再次上升。 《日本经济新闻》对14名外汇市场人士的调查显示，约80%的受访者，即11人认为，短期内即使日元继续强势，到年末日元对美元汇率仍将高于近期低点的152日元。当天东京外汇市场上，日元对美元汇率在154日元附近波动。此外，所有受访者均预计日本银行将在17日至18日的金融政策决策会议上，将政策利率从当前的1%上调至1.25%。 因此，市场的关注点不再是此次加息的可能性，而是下一次加息的时机。日本银行行长上田和夫在本月1日的新闻发布会上表示，“每次金融政策决策会议都会充分讨论加息问题”。次日，政策审议委员高田肇在演讲中指出，“需要灵活应对，而不是拘泥于特定的加息间隔或幅度”。市场普遍将此视为可能脱离以往每半年加息0.25个百分点的模式，暗示加息速度可能加快。 然而，上田行长的言论并不新颖。日经新闻指出，上周副行长日美野良藏在发表类似言论时，并未导致日元强势。美国财政部长斯科特·贝森特表示，强烈支持日本在市场和货币政策方面采取果断措施，以纠正日元的过度低估，市场因此对上田行长的言论作出日元买入反应。 三菱UFJ银行首席分析师伊野哲平认为，如果上田行长在此次新闻发布会上提到“将根据每次会议的情况判断是否加息”，那么10月加息的预期将上升，可能导致日元买入。相反，三井住友银行的外汇策略首席分析师铃木宏文指出，如果对加息保持与以往一样的谨慎态度，日元贬值的可能性将再现。实际上，在2024年3月解除负利率和2025年12月加息后，上田行长的发言被解读为偏向货币宽松，导致日元对美元汇率上升。 政策委员的投票也是关注的焦点。青空银行首席市场策略师森川明预测，如果积极支持加息的高田委员或田村直树委员提议加息0.5个百分点，可能导致日元对美元汇率下跌约1日元。相反，三菱UFJ摩根士丹利证券的外汇策略首席分析师上野大作认为，如果没有大幅加息的提议，反对加息的票数增加，日元对美元汇率可能会上升。在6月的会议上，偏好金融宽松和积极财政的委员浅田道一反对加息。 年末日元贬值展望 尽管预计日本银行将加息，但年末日元贬值的预期仍然存在，原因在于高油价导致的物价上涨，以及日本银行的加息可能无法跟上物价上涨的步伐。福冈金融集团的首席策略师佐佐木徹认为，若高油价持续施压物价上涨，市场对日本银行加息滞后的担忧将再次加剧，贸易赤字的扩大也将显现。因此，近期日元强势可能会减弱，日元对美元汇率可能会达到160日元。 日元强势本身也可能限制进一步升值的分析也出现。摩根大通的外汇策略首席分析师田中俊也指出，日元强势降低了进口物价的负担，可能导致市场对日本银行加息加速的预期减弱。若加息的紧迫性降低，近期推动日元买入的动力也可能减弱。 在日本银行会议之前，15日至16日召开的FOMC也是一个变量。日经新闻报道称，在美国消费者物价指数（CPI）公布后，利率期货市场对美联储9月加息的概率已从约70%上升至90%以上。调查受访者中，加息预期占主导地位。然而，巴克莱证券的外汇与债券研究部负责人门田信一郎表示，市场已在很大程度上反映了美国的加息，因此对日元对美元汇率的影响将有限。 贝森特部长在8日也表示，“我掌握着不对称的信息”，暗示自己在主导局势，这一言论抑制了日元的抛售。市场将此解读为他掌握了其他参与者所不知道的信息，这一言论也助推了日元买入。专家们提到日本银行可能多次加息，或日本公共养老金管理机构GPIF扩大日元资产比例的可能性，但贝森特部长所提及的信息尚未得到证实。 另一方面，也有观点认为日元将继续强势。美国银行证券的首席日本外汇与利率策略师山田修介预计，年末日元对美元汇率将达到149日元。他认为，日本的国际收支不平衡正在改善，结构性日元贬值因素正在减弱，若日本银行加快加息速度，汇率将进一步下降。 以股市大幅下跌为前提的日元强势情景也被提出。花旗集团证券的货币策略师高岛修表示，海外投资者在进行汇率对冲的同时购买日本股票，导致股市上涨进而引发日元贬值。他指出，若股市大幅下跌，这一趋势可能逆转，日元买入势头将增强，日元对美元汇率可能跌破150日元。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日元兑美元汇率在8日上午跌至每美元152日元。汇率在7月下旬接近164日元后，因美日联合干预降至155日元初，但在8月底又回升至160日元。随后，约一周内汇率急剧下跌近8日元，155日元支撑位的破裂导致短期投机者和中长期投资者纷纷清算日元卖出头寸。市场普遍认为，汇率将在150日元中低位徘徊，或年末再次向160日元靠拢。 当天上午，东京外汇市场上，日元兑美元汇率一度跌至152.88日元，接近今年1月28日创下的最低点152.11日元。欧元兑日元汇率也一度跌至178.86日元，创下去年11月中旬以来的最低水平。 前一天是美国劳动节假期，交易相对清淡。在此背景下，汇率迅速突破155日元支撑位。日本经济新闻（日经）报道，随着155日元支撑位的破裂，止损性美元卖出和日元买入激增，导致汇率加速下跌。 分析认为，此次下跌不仅限于短期投机者的止损。三菱UFJ信托银行首席研究员冈田祐介表示：“不仅对冲基金，中长期投资者也在清算日元卖出和美元买入头寸，市场趋势正在发生变化。” 头寸清算的背景是市场对日本银行（BOJ）加快加息的预期。日本银行总裁上田和夫在1日的新闻发布会上暗示了加息的可能性。市场几乎反映出日本银行将在17日至18日的货币政策会议上将政策利率上调0.25个百分点的可能性。会议后，可能会每三个月加息一次，最终利率水平可能高于之前的预期。这种情况下，美日利差将比预期缩小，日元卖出、美元买入的交易吸引力下降。 此外，美日当局联合干预的可能性也促使日元买入。美国财政部长斯科特·沃尔夫最近重申：“强烈支持日本采取果断的市场和货币政策措施，以消除日元的显著低估。”这一言论引发外汇市场对美日当局可能再次进行联合干预以纠正日元贬值的预期。然而，7日汇率下跌是否真正因干预而起，仍需谨慎看待。大和证券外汇分析师上田光弘在7日对《朝日新闻》表示：“如果是真正的干预，日元价值应该会更快上涨。” 与此同时，中东局势缓和的预期削弱了美元买入势头。伊朗外交部在7日表示，围绕霍尔木兹海峡临时航线与阿曼的谈判已进入最后阶段，预计几天内可达成协议。这使得因中东不安而买入美元的趋势减弱，国际油价稳定后，日本的贸易平衡有望改善。 预计将跌至149日元 前一天破裂的155日元支撑位可能会成为未来汇率上涨的阻力线。SMBC日兴证券首席外汇与外债策略师野地诚在7日对日经表示，即使汇率反弹，接近155日元时也会有日元买入订单流入，导致再次下跌。他认为本周内汇率有可能跌至152日元。他补充说，如果日本银行在17日至18日的会议上加息并加强鹰派色彩，可能会跌至150日元。美国银行证券首席日本外汇与利率策略师山田修介指出，日元不仅对美元，甚至对其他货币也表现出强势，认为近期汇率下跌是过度日元贬值的修正过程，预计年末汇率将为149日元。 然而，也有观点认为日元兑美元汇率将再次升至160日元水平。根据《读卖新闻》，日生基础研究所首席经济学家上野剛志表示，日本银行难以超出市场预期加息，年末预算编制过程中对扩张性财政的担忧可能再次加剧，预计汇率将逐渐反弹至160日元。瑞穗银行首席市场经济学家唐川大辅在日经中提到，尽管年内汇率可能降至150日元以下，但长期的日元卖压，如对外直接投资和数字赤字扩大等因素仍未消失，日元贬值再次向160日元的风险依然存在。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日元兑美元汇率在两天内从每美元160日元的初期跌至155日元以上，暴跌超过5日元。由于市场对日本银行（BOJ）加速加息的预期和美国联邦储备系统（美联储）本月维持利率不变的可能性加大，日美利差缩小的预期愈发强烈。此外，因7月底日美联合干预导致损失的投机者急于平仓日元卖出头寸，进一步加剧了汇率的下跌。尽管此次并未确认实际干预，但对干预的警惕促使了日元的买入，日元兑美元汇率的下跌又引发了额外的日元卖出头寸的平仓，形成了“空头挤压”。市场上关于日元套利交易清算开始的观点逐渐扩散。 根据《日本经济新闻》的报道，9月3日（当地时间）纽约外汇市场上，日元兑美元汇率一度跌至每美元155.30日元，创下近一个月来的最低水平。9月4日东京市场上午一度跌至155.28日元，但由于进口企业等实际需求者的日元卖出和美元买入，午间反弹至156.10~156.12日元。与前一天下午5点相比，仍低0.93日元。 《日本经济新闻》指出，此次汇率急剧下跌的起点是投资者对日本当局外汇市场干预的预期，导致了主动的美元卖出。日本银行的一位外汇交易员表示，9月2日纽约市场上午出现了日本当局对金融机构进行汇率水平“汇率检查”的观察。随着这一观察的传播，日元兑美元汇率在短时间内下跌约1日元，进入158日元区间。随后汇率维持在一段时间的平稳状态。 塞里提伙伴公司的迈克尔·阿什利·舒尔曼合伙人表示：“由于7月底的日美联合干预，许多外汇交易员遭受了损失。”他解释道：“因此这次当汇率上涨至每美元160日元时，市场押注当局已经进行干预，纷纷卖出美元。”主动的美元卖出又引发了更多的卖出，纽约时间午夜时分日元的强势进一步加剧，日元买入呈现自我增强的趋势。 第二个关键点是158日元区间。9月3日东京市场上，日元兑美元汇率跌破200日移动平均线（MA）所在的158.44日元，下降速度加快。200日移动平均线是投资者判断中长期市场走势的主要指标。欧洲大型银行的一位相关人士认为，预计日元贬值的杠杆投资者在200日线破裂后，为了减少损失，纷纷进行头寸平仓，形成了“空头挤压”。 日元套利交易是借入低利率的日元，投资于高利率货币或资产以获取利差的交易。当日元升值时，汇率损失会侵蚀利息收益，因此投资者会回购日元以平仓头寸。通常，因借贷投资规模扩大，汇率大幅波动时，投资者会在损失加大之前先行平仓。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至上个月25日，杠杆基金的日元净卖出头寸超过2020年以来的平均水平的两倍。尽管在7月底日美联合干预后短暂减少，但在前两周内又重新扩大。一位纽约的日本银行交易员表示：“考虑到建立头寸的汇率水平，可能也有投资者面临评估损失。” 日美货币政策展望变化 货币政策展望的变化也助推了日元兑美元汇率的下跌。日本银行审议委员高田肇在9月2日的记者会上强调，今年以来“局面发生了变化”，并表示需要灵活决定加息的时机和幅度，而不拘泥于每半年一次和0.25个百分点的加息幅度。他还提到，连续两次加息在一般情况下也是可能的。市场上甚至讨论了日本银行每三个月加息的情景。彭博社在9月3日报道称，日本银行在17日至18日的货币政策决策会议上，政策利率可能会提高0.25个百分点至1.25%。 另一方面，《读卖新闻》报道，美国联邦储备系统（美联储）理事克里斯托弗·沃勒在9月3日的演讲中表示：“最近的数据显示，物价上涨的减缓迹象才刚刚开始显现。”他表示，如果这种趋势持续，就没有必要急于加息。沃勒还表示，如果物价减缓持续，他将在15日至16日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）上支持维持利率不变。美国利率期货市场反映的9月加息概率，从前一天的约63%降至4日上午（韩国时间）约50%。日本银行加息的速度加快，而美联储的加息则可能推迟，这一预期导致投资者买入日元。 市场上也有观点认为，日本可能在美国的压力下调整金融和财政政策，这进一步刺激了日元的买入。美国财政部在上个月30日，财政部长斯科特·沃尔夫与日本银行行长上田和夫会面时表示：“强烈支持日本采取果断的市场和金融政策措施，以应对日元的严重低估。”此后，上田行长和日本银行高层也频频发表暗示加息的言论。《纽约时报》报道，沃尔夫在5月东京与日本财务大臣片山聪会晤时，对高市早苗总理的积极财政政策和日本银行维持低利率的态度表示不满，持续了两个小时。 此次日元兑美元汇率的急剧下跌是否会转变为趋势性的日元升值尚不明朗。施罗德多资产首席投资官乌戈·蒙特鲁基奥最近表示，近期的干预只是暂时减缓了日元贬值的趋势，日元套利交易的吸引力依然存在，因此他仍维持日元卖出头寸。他同时指出：“如果日本银行或政府发出日元升值的信号，可能会转向趋势性的日元升值。”法国兴业银行首席外汇策略师基特·贾克斯表示：“在日元升值的阶段，卖出日元以获取利息收益的日元套利策略在过去是有效的，但现在风险加大。”他还提出，日元兑美元可能在未来几年内升值至每美元140日元的转折点。 下一个关键点是9月4日晚将公布的美国8月非农就业数据。如果就业数据不佳，美国9月加息的预期将进一步减弱，日元的强势可能会得到进一步支持。相反，如果数据强于预期，则美国的加息预期可能会恢复，从而对汇率下跌形成制约。《日本经济新闻》援引日本银行的一位外汇交易员的话称，今年两次干预未能突破的心理阻力线，即每美元155日元的水平，此次是否能突破将是关键。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

斯科特·贝森特美国财政部长公开要求日本停止同时推进财政扩张和货币宽松的“通货膨胀政策”。此前，他通过媒体采访等方式间接表达了对日本央行（BOJ）加息的期待，但这次直接要求改变高市政府的核心经济政策。美国的这一公开施压引发了外界对日本将如何应对的关注。 据《读卖新闻》报道，贝森特部长在9月1日（当地时间）于美国北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长会议闭幕记者会上，直接指出“应停止通货膨胀政策”。这实际上是在要求高市政府修正积极的财政政策，并要求BOJ加息以纠正日元贬值。 贝森特部长提到，二次安倍内阁推行的安倍经济学是成功的政策，帮助日本摆脱了通货紧缩。他表示，如果通货膨胀率已达到2%，那么通货膨胀政策已实现目标，现在应考虑其成功带来的后果。他强调“现在是高市经济政策”，呼吁根据当时不同的经济形势转变政策。贝森特部长将通常称为“佐奈经济学”的高市总理经济政策称为“高市经济政策”。 贝森特部长首次表达这种看法并非偶然。《纽约时报》在9月1日报道称，贝森特部长在此次公开批评之前，于5月11日在东京的一家高档餐厅与财务大臣片山聪进行了超过两个小时的晚餐，表达了对高市政府经济政策的不满。他质疑高市总理在推动财政扩张的同时，要求BOJ维持低利率的政策组合，询问“为什么不给BOJ独立性”。 《读卖新闻》认为，贝森特部长的私下不满转变为公开施压，反映出对日本财政政策及其副作用的担忧加剧。美国政府也警惕日本长期利率上升可能蔓延至美国金融市场。美国10年期国债收益率已上升至4.8%，创下2025年1月以来的最高水平。面对即将到来的11月中期选举，特朗普政府对长期利率上升可能导致住房抵押贷款利率上升、增加选民负担的风险感到担忧。 日本政府的解释有所不同 相反，日本政府对贝森特部长的发言持不同看法。根据《日本经济新闻》的报道，片山财务大臣在9月1日的记者会上表示，问及各国是否对日本的财政政策表示担忧时，他回答“几乎没有”。他以七国集团（G7）中日本的年度财政赤字占国内生产总值（GDP）比例最低为依据，称高市政府在经济增长与财政可持续性之间寻求平衡，获得了贝森特部长及其他与会者的理解。虽然美国要求日本转变政策，但日本方面则解释称其政策方向得到了美国的理解。 上田总裁也对美国的要求划清界限。他在9月1日的记者会上表示，问及是否需要对汇率波动作出比以往更强烈的反应时，他回答“我认为没有这样的变化”。不过，根据《朝日新闻》的报道，上田总裁在被问及本月17日至18日的货币政策决策会议是否会加息时表示：“希望在包括下次会议在内的每次会议上都能明确讨论”，因此并未排除加息的可能性。根据《日本经济新闻》的报道，截至9月2日下午，市场反映的9月加息概率已达到97%。 在美日之间的认知差异显现之际，美国的施压可能不会止于此次记者会。《读卖新闻》预测，随着汇率和债券市场动态的发展，贝森特部长可能会在10月即将召开的下次G20会议前再次要求日本转变政策。然而，实际政策操作可能不会立即发生重大变化，外部解释方式可能会先行改变。大和证券首席经济学家末广徹预测，高市政府可能不会直接否定贝森特部长的主张，而是会解释其已逐步脱离通货膨胀政策阶段，同时可能会逐渐弱化积极财政的色彩，更多地关注市场稳定和财政纪律。