韩国交易所虽然暂时暂停了对市值不足企业的退市程序，但股价低于1000元的所谓“低价股”仍面临退市危机。10月15日，韩国股市大幅下跌，受到股价不足退市担忧的科斯达克上市公司中，有六家公司股价均低于1000元。尽管市值退市程序已被暂时搁置，但股价不足的退市规定仍然有效，导致这些边缘企业的负担加重。 根据10月16日韩国交易所和金融投资业界的消息，前一天收盘时，纽因特克（780元）、巴伦森（739元）、冰淇淋教育（750元）、杰艾米（749元）、TKG艾康（801元）、亨基全球（382元）等六家科斯达克上市公司的股价均低于1000元。这些公司是交易所于10月7日发布股价不足退市警告的八家公司中，正常交易的股票。 其中四家公司在10月15日的股价出现下跌。亨基全球的股价较前一交易日暴跌19.75%，收于382元。冰淇淋教育（-3.10%）、杰艾米（-3.23%）、TKG艾康（-2.44%）也表现疲软。特别是亨基全球要想达到1000元的股价，当前股价需要上涨约162%。 相反，纽因特克连续三个交易日涨停，股价上涨至780元。与10月12日的收盘价356元相比，涨幅达到119.1%，但仍未达到1000元。巴伦森也上涨2.35%，收于739元，但未能恢复到基准线。 问题在于，最近交易所的退市暂停措施并不适用于股价不足的企业。此前，首尔南部地方法院于10月2日支持了主演科技和KM制药提出的退市决定效力停止的申请。因此，交易所于10月7日暂时搁置了因市值不足而进行的后续退市程序。然而，股价低于1000元的退市程序仍将按计划进行。 特别是纽因特克、亨基全球、冰淇淋教育等公司同时存在市值不足和股价不足的情况。虽然市值退市程序的暂停让他们松了一口气，但低价股的退市风险并未消除。实际上，暂停措施后相关股票的急剧上涨反映了市场的期待，但这些公司仍未满足上市维持的条件。 根据7月实施的低价股退市规定，如果连续30个交易日收盘价低于1000元，则会被指定为管理股票。随后，如果在90个交易日内未能连续45个交易日保持在1000元以上，则会构成退市原因。交易所在10月15日再次对纽因特克等公司发布了股价不足的退市警告。预计最早在本月下旬，将会出现实际退市原因的企业。 证券业界人士表示：“尽管因市值不足而暂停的退市程序，但股价不足的原因仍然单独适用，因此投资者需要区分企业的管理股票指定原因和退市条件进行观察。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷法院对“不良企业快速退出”措施的制约引发行业反弹 - 根据金融投资行业的消息，首尔南部地方法院第51民事部于10月2日裁定支持了上市公司主宰科技和科斯达克上市公司凯美药业对韩国交易所提出的上市退市决定效力暂停的申请。 - 法院认为，在以市值不足为理由进行上市退市的过程中，未给予企业充分的说明机会，并且市值标准比原计划提前提高等问题。 - 金融监管机构和韩国交易所对此感到困惑。韩国交易所科斯达克市场本部公告制度团队的金成天表示：“最近法院作出了决定，相关后续措施正在上市部推进，目前正在内部报告中，因此具体内容暂时无法透露，但很快会有说明。” - 其他正在进行上市退市程序的企业的法律应对可能性也在增加。为了减少市值不足企业的退市冲击，作为补救措施提出的科创板转板上市也因法院的裁定而使得上市退市效力暂停的企业有可能留在原市场，等待法律判断。 - 实际上，作为首个科创板转板上市案例的信罗SJD的转板时间表也比原计划推迟。 ◆主要报告 ▷半导体股价与人民币息息相关 - 最近，半导体(SOX)指数、自相关的VIX等股价指数除外，人民币的价值与股价的相关性最高。 - 中国目前是逻辑和内存的最大进口国，作为“最终消费者”，纯进口持续扩大（以HBM和DRAM为主），未来为了扩大人工智能（AI）的自给能力和降低成本，政府允许人民币升值。 - 中国人民币升值的允许是全球逻辑（如GPU等）和内存需求的晴雨表。最近人民币走强，政府总体上表现出允许的态度。 - 中国不仅是半导体的最大进口国，也是原油的最大进口国，在高油价时期，升值趋势是防御进口物价的必要措施。中国整体贸易顺差在3月的低点为500亿美元，8月已上升至1200亿美元，给人民币带来了升值压力。 - 根据今年2月的数据，中国持有的美国国债约为6900亿美元，创2008年以来最低水平。在与美国的关税谈判风险方面，人民币转向贬值的压力加大。 - 最终，中国目前的内存（DRAM/NAND/HBM等）和纯逻辑（GPU等）自给率分别为21%和13%，与政府目标（到2030年达到80%）相比明显偏低。 - 中国在完成自主技术自给能力之前，仍将继续作为AI和半导体硬件的最大需求方，在此过程中，人民币升值与全球半导体股价的同步趋势预计将保持相当稳固。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷阿尔特奥根决定与阿尔特奥根生物技术合并 ▷阿尔特奥根进行500亿韩元的增资……向天空阿尔特有限公司进行第三方分配 ▷凯艾伊决定每股1.0股的无偿增发 ◆基金动态（截至2日，ETF除外） ▷国内股票型：137726亿韩元 ▷海外股票型：2975亿韩元 ◆今日（7日）主要日程 ▷德国：工业生产（8月） ▷中国：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

根据金融监管机构的数据显示，由于加强了上市退市标准，截至上个月底，未能满足股价和市值要求的上市公司已达到238家。这些公司的小股东人数超过300万，持有的股票估值约为8万亿韩元，因此投资者因退市而遭受的损失也将相当可观。 6日，国会金融委员会的朴敏圭议员从韩国交易所获得的资料显示，截至上个月25日，股价低于1000韩元或市值未达到上市维持标准的企业总计238家。 从市场来看，KOSDAQ市场的未达标企业集中较多。证券市场中，市值未达标的有39家，股价未达标的有30家，去重后共计61家。而KOSDAQ市场则分别有117家和91家，去重后共计177家未达标。 这些公司中，许多如果无法满足上市维持条件，可能面临退市危机。实际上，从本月开始，已有公司开始退市。因此，投资这些公司的个人投资者的损失规模也将加大。 截至去年底，未达上市维持标准的238家公司的小股东人数为证券市场的959878人，KOSDAQ市场的2166832人，简单相加共计达到3126710人。他们持有的股票估值分别为1.45万亿韩元和6.4万亿韩元，总计达到7.85万亿韩元。 在加强上市退市标准后，管理股票的指定也在继续。根据韩国交易所的数据显示，自7月1日上市规则修订实施以来，截至本月4日，因股价或市值未达标而被指定为管理股票的有52个。 根据现行制度，若股价连续30个交易日低于1000韩元，或市值低于上市维持标准，则会被指定为管理股票。之后，如果在90个交易日内未能连续恢复45个交易日以上的标准，将进入退市程序。目前，证券市场的市值标准为300亿韩元，KOSDAQ市场为200亿韩元。原计划从明年1月起分别提高至500亿韩元和300亿韩元，但考虑到市场冲击，政府和金融监管机构将实施时间推迟至明年7月。 在宽限期结束后，受影响的范围将更广。朴议员办公室表示，截至上个月25日，符合明年7月起适用的加强标准的企业总计471家，其中证券市场114家，KOSDAQ市场357家。 朴敏圭议员表示：“及时清理不良和边缘企业，提高KOSDAQ市场的健康性是正确的方向”，但他同时指出：“如果仅凭市值或股价等统一标准来决定退市，健康企业和技术特例企业也可能面临退市风险。”他强调：“应建立综合评估财务健康、技术能力和成长性等的补充机制。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

知行律师事务所于1日宣布，为了更专业、全面地应对会计相关监管事项和金融环境的变化，将原有的‘会计监管团队’扩展为‘AI会计审计应对中心’。 自《股份公司等外部审计法》全面修订以来，会计相关的监管和监督持续加强。 特别是对董事的不当行为调查、对虚假会计的制裁、对审计人的损害赔偿责任等都在加强，同时针对上市公司等引入了审计人定期指定制度和内部会计管理制度的审计制度，使得公司的董事、审计和外部审计人都承担着更加严格的会计相关责任和义务。 最近，金融监管机构为提高会计透明度，推动会计监督及审计、制裁等相关制度的改善，企业对会计相关风险的前瞻性应对需求愈加迫切。 此外，金融行业的AI引入和应用正在扩展，AI金融环境快速变化，知行希望通过成立AI会计审计应对中心，主动应对和支持这些变化。 该中心将系统性地为会计审计、上市退市、会计相关法律咨询、民事和刑事诉讼及行政诉讼等复杂交织的会计相关监管事项提供咨询，并根据具体情况与其他业务领域和团队进行有机协作，提供综合性咨询。 金融咨询集团、上市维持支持中心将负责应对金融监督院的会计审计工作及对上市公司的上市维持实质审查，并与企业金融诉讼集团及刑事集团协作，处理与虚假会计相关的民事、刑事诉讼及行政诉讼，以最大限度地保护客户的利益。 主要成员包括曾任金融委员会主席的金石东顾问、曾任金融委员会审计委员及首尔南部检察厅厅长的朴顺哲中心长，金融监督院出身的金明哲顾问，以及金融、会计领域的专家沈希正律师和具相洙注册会计师等多位律师、注册会计师和专家委员。 AI会计审计应对中心长朴顺哲律师表示：“随着会计相关监管和监督的加强，企业需要应对的法律问题也从会计审计到上市维持、民事和刑事诉讼变得更加复杂。”他表示：“AI会计审计应对中心将整合知行各领域专家的能力，全面、专业地应对会计相关监管事项，有效支持客户的经营活动。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

E-World作为E-Land集团唯一的上市公司，正面临退市的关键时刻。自5月以来，股价大幅下跌，已成为“便士股”，面临退市的考验。为维持上市地位，公司决定进行“5比1股票合并”。在10月2日交易恢复后，股价走势将决定其能否继续上市。 根据26日韩国交易所的数据，E-World当天股价较前一交易日上涨29.98%，收于607韩元。前一日收盘价为467韩元。由于对股票合并的期待，股价涨至涨停，但仍低于1000韩元。 E-World计划于27日召开临时股东大会，处理将普通股5股合并为1股的股票合并议案。每股面值将从1000韩元提高至5000韩元，发行股数将从1亿4180万6193股减少至2836万1238股。如果该议案通过，从下个月10日到10月1日将暂停交易，并于10月2日恢复交易。E-World方面表示，此次股票合并是为了“满足营运资金需求，持续监控流动性，以避免违反借款限额或协议，并考虑资金筹集计划和内部目标财务比率等进行管理”。 此次股票合并旨在逃离“便士股”退市危机。该公司在连续30个交易日股价低于1000韩元后，于20日被指定为管理股票。若在10月2日交易恢复后，股价连续45个交易日未能维持在1000韩元以上，将面临退市风险。 值得庆幸的是，业绩正在恢复。今年上半年，E-World的营业收入为524亿韩元，同比增加21.8%。营业损益也从去年上半年的20亿韩元亏损转为今年的27亿韩元盈利。然而，净利润仍为负14亿韩元，依然处于亏损状态。 财务负担依然存在。截至6月底，总借款为1371亿韩元，扣除现金性资产后的净负债为1347亿韩元。总资本为2134亿韩元，资本筹集比例为39%。 然而，尽管进行股票合并，仍有观点认为无法完全消除退市的担忧。证券业人士分析称：“即使通过股票合并短期内股价超过1000韩元，但企业价值本身并未改变。最终，合并后必须实现业绩改善和股价稳定，才能实质性摆脱退市的担忧。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷26家成功逃离退市危机的低价股，单日股价突破1000元 - 预计在13日将进行低价股上市退市的首个程序，即管理项目的指定，已有26家公司成功逃离退市危机。 - 自7月1日以来，若在30个交易日内有一天股价超过1000元（收盘价），则可避免被指定为管理项目。 - 尽管仍需克服“市值不足”等其他难关，但这些公司已成功抓住了逃离退市的“救命稻草”。 - 在证券市场上，CI Tech和DY分别在上个月29日和10日的股价达到了1002元和1063元，成功避免了管理项目的指定。 - 在KOSDAQ市场，Memlevity、三宝产业、大成创投、Joyworks & Co、Appko、Jarvis、CoreAsia CM等8家公司也成功规避了退市危机。 - 在发布管理项目指定担忧公告后，股价超过1000元的公司也有所增加。 - 在证券市场上，大教和想象证券，KOSDAQ市场上，Essentec、WiseBuzz、Dasan Solueta、Nubo、Lumens等公司也达到了这一标准。 - Cherry Buro和国营G&M等8家公司因股票合并等过程导致交易暂停，从而获得了时间。 - 截至10日，仍在首个低价股管理项目指定风险中的公司共计33家。 - 然而，即使脱离低价股的要求，证券市场仍需满足300亿元，KOSDAQ需满足200亿元的市值标准。 - 根据10日的市值数据，发布管理项目指定担忧公告的公司包括证券市场的7家公司和KOSDAQ市场的12家公司，共计19家公司。 - 其中，Ontide、Moalife Plus、E8、我们企业、Hyungji Global等公司均未达到低价股和市值的要求，面临更大的上市维持压力。 - 市场上有声音指出，在近期股市波动较大的情况下，对中小型股采取严格标准是否合适值得深思。 ◆主要报告 ▷战略的源泉-KOSDAQ、汽车与半导体的微妙关系 - 在之前，未来现金流的久期较长的企业股价先下跌，随后先反弹。 - 自2026年2月底以来，随着市场利率的再度上升，今年6、7月国内股市波动加大，KOSDAQ市场首先下跌。 - 未来现金流久期较长的企业，即成长股的股价对利率上升较为敏感。 - 随后，代表物理AI的国内汽车行业受到冲击。 - KOSDAQ的循环高点形成于今年4月27日，汽车行业股价指数的循环高点则在6月1日。 - 半导体的循环高点在6月22日。由于目前仍有相当的业绩，未来现金流的久期较短，对市场利率上升反应较慢。 - 现在，上述现象正在反向出现。股价对市场利率方向的反应一旦结束，市场利率水平将发挥影响。 - 考虑到市场利率水平仍然较高，从现在开始，更应关注相较于KOSDAQ，未来现金流久期相对较短的汽车和半导体股价的反弹情况。 ◆收盘后（10日）主要公告 ▷Atlas Link决定收购正恩产业216亿元规模的土地和建筑 ▷Ray与Graphy签订最大股东变更的492亿元规模股票转让合同 ▷Aprogen决定发行500亿元规模的可转换债券 ▷SI Resources被BioSued起诉，要求偿还30亿元规模的可转换债券 ▷世纪商事在吸收合并优阳水产的同时，将最大股东从优阳产业开发（株）及其他10人变更为赵永俊及其他10人 ▷LX Holdings因具本俊LX Holdings会长的股票赠与，将最大股东从具本俊及其他15人变更为具亨模LX MDI社长及其他14人 ▷CJ ENM Studios决定注销7905股普通股 ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：+336亿元 ▷海外股票型：+81亿元 ◆今日（11日）主要日程 ▷美国：7月现有住宅销售、7月NFIB小企业乐观指数、EIA短期能源展望报告 ▷日本：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯达克市场正面临自2000年互联网泡沫破裂以来最严重的下跌，退市担忧加剧。今年上市维持条件加强，股价暴跌导致市值低于200亿韩元的企业在三个月内增加近三倍，许多企业已进入退市风险区。 根据30日韩国交易所的数据，科斯达克指数较前一交易日下跌17.90点（2.70%），收于644.78点。与4月27日创下的年内高点（1226.18）相比，三个月内下跌了47.4%。本月以来已下跌超过30%，降至去年4月以来的最低水平。 此次调整的幅度已超出简单的下跌，与互联网泡沫时期的跌幅相当。2000年，科斯达克在3月10日至12月26日间暴跌约81%。尽管经历了全球金融危机和新冠疫情等多次危机，但今年短期内超过40%的暴跌几乎是自互联网泡沫以来首次出现。 问题在于，指数的下跌也影响了个别企业的上市维持情况。韩国交易所已加强科斯达克上市维持标准，若市值低于200亿韩元的状态持续一段时间，将被指定为管理股票，若仍未满足条件，将启动退市程序。 实际上市维持标准未达标的企业急剧增加。由于政府对科斯达克活跃化政策的期待，4月27日收盘时市值低于200亿韩元的上市公司（不包括特殊目的收购公司）为62家。然而，截至30日，因科斯达克持续暴跌，这一数字已增至170家。三个月内增加了108家，退市风险企业数量约增加至2.8倍。 证券业界担忧，若科斯达克的疲软持续，退市企业的数量可能会进一步增加。市值下跌导致未能满足上市维持条件的企业增多，这不仅会抑制投资者信心，还可能使融资面临困难。 不过，证券界认为，尽管科斯达克近期暴跌，但由于跌幅过大，反弹的可能性依然存在。友安达证券研究员李在元表示：“科斯达克的疲软不能仅仅用供需问题来解释，生物和电池行业的业绩及融资不确定性加剧了指数的下跌，但反复出现的坏消息也在一定程度上缓解了估值负担和风险溢价。” 他还指出：“从31日起实施的单一股票杠杆ETF监管可能会部分缓解资金向大型半导体的集中，科斯达克相关政策也在逐步推进。如果跌幅过大、盈利改善和政策供给相结合，有可能在优质成长股中逐步出现正常化。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在政府推动‘防止股价压制法’的背景下，韩国交易所也大幅提高了市值和股价等上市维持条件，预计上市公司的生存策略将发生变化。有分析认为，部分企业可能会故意选择上市退市，放任上市维持的缺失。 根据7月29日韩国交易所的数据，截至前一日收盘，PBR（股价净资产比率）低于0.8倍的上市公司分别为KOSPI的521家（占64.96%）和KOSDAQ的815家（占47.52%）。与年初相比，KOSPI增加了4.57个百分点，KOSDAQ则增加了14.66个百分点。 政府预计将在下月初公布的税制改革方案中，包含所谓的‘防止股价压制法’，并将公开适用对象和评估标准。李在明总统在15日的经济部门工作报告中也曾表示：“立法进展缓慢，请加快速度”，要求加快相关法案的处理。尽管法案逐渐明朗，但低PBR企业的数量反而有所增加。 被称为‘防止股价压制法’的继承税和赠与税法修正案由执政党民主党议员李素英于去年5月提出。其核心在于，在计算PBR低于0.8倍上市公司的继承税和赠与税时，采用与非上市公司类似的资产和收益基础的公允价值，而非市价。 现行制度下，上市股票按市价评估，因此股价越低，继承税负担也越小。这引发了对企业在继承过程中通过减少分红或推迟投资来故意压低股价的指责。 随着交易所的上市退市制度改革的推进，企业的选择也可能会发生变化。交易所从本月起将KOSPI的市值标准提高至300亿韩元，KOSDAQ则为200亿韩元，并计划在明年1月进一步提高至500亿韩元和300亿韩元。市值标准不达标将成为不允许申诉的形式性上市退市理由，直接进入整理交易程序，无需单独的改善期或上市资格实质审查。 过去，许多企业通过增资或业务重组等方式维持上市地位，但未来可能会考虑上市维持的成本和负担，选择退市。尤其是在继承和赠与税改革的情况下，围绕以创始人为中心的小型企业或对外部资金需求不大的企业，可能会重新评估上市的必要性。 汉华投资证券研究员严秀珍表示：“为了减少继承税或赠与税的企业，可能不希望股价上涨，甚至有追求上市退市的动机。”她解释说：“非上市股票的评估方式相对灵活，反映了净损益价值和净资产价值，并将净资产价值的80%作为下限。” 另一位金融投资行业人士表示：“由于近期加强了对小股东的保护，上市维持的成本上升，自愿退市的股东保护程序也变得更加复杂，因此并不容易。如果企业希望退市，可能会根据提高的市值标准和新设的低价股要求，自然地退出市场。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

法律事务所（有限）巴伦（代表律师李东勋、李英姬、金道亨）于7月15日在首尔江南区巴伦大厦15层大礼堂举办了以“应对监管变化的上市公司生存战略——上市退市制度改革带来的法律风险与实务应对方案”为主题的研讨会，并于16日对此进行了报道。 此次研讨会吸引了众多上市公司员工和企业实务负责人参加，大家对加强的上市退市制度表现出了高度关注。 研讨会的重点是具体分析上市公司可能面临的法律风险，并基于实务案例提出通过风险管理维持上市和提升企业价值的方案。修订后的上市规定自7月1日起实施。 交易所自2月起设定了2027年6月为集中管理期，并启动了以交易所副董事长为首的“上市退市集中管理小组”。科斯达克审查已加强为4个团队共20人，科斯达克实质审查的最大改善期限也缩短了1年。巴伦上市退市应对团队分析认为，审查的速度和密度提高，若以过去的处理速度为前提设计改善计划，可能会增加一定的风险。 崔承焕律师（司法研修院39期）在主题为“退市制度实施下上市公司的法律应对策略”的发言中，从实务角度剖析了自7月1日起实施的股价低于1000元的上市退市条件，即所谓的“退市股制度”的适用结构。 崔律师解释说，必须准确区分作为收盘价判断标准的价格、交易日、连续低于标准的天数以及管理项目的指定和解除条件。他特别强调，通过股票合并和资本金减少进行应对存在明确的局限性。修订后的规定将重复合并和超过10比1的合并及资本金减少作为单独的上市退市理由，因此，形式上的规避尝试反而可能成为退市的理由。 崔律师指出：“即使在股票合并之后，股价、市场总值和流通结构等其他退市理由仍然存在，因此法务团队应分别管理章程、面值和发行股票总数，公告和股票事务团队应管理收盘价和连续低于标准的天数，企划和财务团队应管理合并比例的理论价格和合并后的市场总值，建立部门间的共同应对体系。”他还强调：“股票合并并不是独立的价格调整工作，而是涉及上市维持、财务、审计和公告风险的全公司决策。” 李亨镇律师在主题为“预防上市退市的全公司风险管理”的发言中，将上市退市带来的风险分为法律风险和经营风险进行分析。在法律方面，可能会面临小股东的赔偿请求、证券相关集体诉讼、因虚假公告而导致的金融监管机构调查和检察院调查、对代表董事等高管的刑事处罚及罚款、对高管的解职建议等行政制裁。他还指出，贷款协议中的期限利益丧失将导致立即偿还义务，或因违反主要合同的上市维持条件而导致合同解除。 经营方面的影响更为广泛。李律师分析称：“通过增资、公司债等资本市场进行资金筹集几乎被封锁，信用等级下降将导致利率上升和延期拒绝，交易对手将避免合同维持和延长，海外合作关系和投标资格也可能受到影响，优秀人才的流失也将扩散。”他强调，预防上市退市应作为全公司的风险管理课题。 尹基俊顾问（前韩国交易所科斯达克市场上市部部长）在发言中指出，此次改革对上市公司而言，核心在于“强化的标准”而非“早期预警”。尹顾问指出，由于股价和市场总值需连续45个交易日恢复，事件性短期应对变得困难，恢复认可期和改善期也不长。 因此，他建议建立涵盖市场（股价、市场总值、交易日数按日计算）、财务（自有资本、完全资本耗尽的可能性按月计算）、现金流和资金筹集计划、审计问题的半年度前协商的“CFO仪表板”。每周通过经营状况板检查股价和公告问题，在月度风险会议上报告资本、现金和审计问题，并在进入警戒线时将其作为董事会议题提交，以获得资本交易和公告措施的批准。 尹顾问表示：“现在需要的不是事后解释和善后，而是公司层面的早期预警和主动应对。”他强调：“上市维持风险应作为常态经营指标进行管理，而非年终结算任务。” 李东勋代表律师表示：“此次改革旨在快速淘汰不良企业，使上市公司面临的法律风险进一步加大。”他表示：“巴伦上市退市应对团队将支持建立涵盖财务、公告、投资者关系和合规的综合应对体系，帮助企业实现上市维持和提升企业价值的目标。” 法律事务所巴伦的上市退市应对团队是由在金融委员会、金融监督院、韩国交易所等金融监管机构积累实务经验的专家组成的专门应对退市危机的组织，提供针对退市股等加强的上市退市制度改革带来的法律风险和实务应对的综合咨询。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯达克市场的“退市名单”于7月1日正式公布。市值低于200亿韩元的低估股票和每股价格低于1000韩元的股票将面临退市审查，预计从10月开始将正式实施。韩国交易所初步预测，今年将有88家公司被退市，但市场普遍认为实际面临退市审查的公司数量将远超这一数字。为了避免退市，企业们的努力也十分激烈。今年上半年，股票合并的数量比去年增加了约24倍，代表董事更换和合同公告也显著增加。 根据7月1日金融监督院电子公示系统的数据，自2月12日发布加强退市标准以来，截至6月底，科斯达克上市公司的代表董事更换、股票合并和供应合同公告数量大幅增加。股票合并的数量从去年的8件激增至今年上半年的188件，增长了23.5倍。这主要是为了应对退市标准的加强，企业试图人为提高股价。 代表董事更换的公告也在增加。去年为231件的相关公告，今年增至260件，增长了12.6%。通常被视为利好消息的单一销售和供应合同公告从399件增加到631件，增长了58.1%。尤其是对于公示义务较少的企业（销售额占比低于10%），单一销售和供应合同的自愿公告从去年的59件激增至今年上半年的139件，增长了135.6%。 市场普遍认为，代表董事更换和合同公告的激增与退市标准的加强密切相关。这类公告通常被投资者视为可能推动股价上涨的利好因素。资本市场研究院的高级研究员郑志秀指出：“面临退市风险的企业可能会增加不法行为，因此需要对其进行更详细的管理和投资者保护。” 尽管企业们采取了这些措施，但预计从今年第四季度开始，市场上将出现大量退市企业。韩国交易所预测，去年有38家科斯达克退市企业，今年将增加至88家。然而，实际面临退市审查的企业数量可能远超这一预测。截至6月30日，科斯达克内被指定为管理对象的上市公司已达80家。此外，低于1000韩元的股票有156家，市值低于200亿韩元的企业（不包括特殊目的公司和优先股）有159家。即使考虑到重复计算，分析认为仍有200多家企业面临退市风险。