尽管半导体行业持续繁荣，但韩元升值对出口企业的业绩改善预期造成了压力。由于韩元兑美元汇率下降，美元出口收入的韩元换算价值减少，企业的盈利预期也随之发生变化。主要出口企业的营业利润预期降低，导致股市下滑。
根据金融信息公司FnGuide的数据，三星电子和SK海力士今年的年度营业利润共识从7月的655万亿韩元下降至本月的634万亿韩元，减少了21万5148亿韩元（3.28%）。尽管对半导体行业业绩改善的预期依然存在，但市场对企业盈利的预期已降低。
汇率波动性也是企业盈利预期变化的主要因素之一。高盛在7日将三星电子今年第三季度的营业利润预期从112万亿韩元下调至106万亿韩元，约降低了5%。这一调整反映了第三季度平均汇率为1418韩元，低于最初假设的1460韩元。尽管半导体行业表现良好，但汇率变化可能导致实际以韩元计算的盈利能力进一步降低。
SK海力士在今年的半年度报告中假设外汇资产和负债规模保持不变，计算出汇率敏感度，结果显示如果韩元兑美元汇率下降10%，税前净利润将减少约4万7500亿韩元。
市场普遍认为，韩元升值与成本压力相互作用，可能导致第三季度业绩低于预期，进而反映在股市上。尤其是原材料采购时和产品销售时的汇率差异，增加了盈利压力。相对在韩元贬值时期采购的原材料，在韩元升值阶段销售时，原材料的韩元成本与销售收入之间的差距可能导致盈利能力下降。
韩元升值对出口企业盈利能力造成压力的原因在于以美元获得的出口收入的韩元换算价值减少。例如，企业出口1亿美元，汇率为1400韩元时，韩元销售额为1400亿韩元，但如果汇率降至1330韩元，销售额将减少至1330亿韩元。即使以相同的数量和相同的美元价格销售，韩元换算的销售额也会减少70亿韩元。
特别是如果生产过程中产生的人工成本或国内设备运营成本等以韩元计价的比例较高，汇率下跌带来的压力可能会更大。尽管以美元计价的出口销售额保持不变，但韩元换算的销售额减少，可能导致利润率下降。相反，进口原材料和海外设备的美元支付比例较高的企业，则可以享受韩元升值带来的成本降低效应。实际的盈利能力变化还会因海外生产比例、汇率对冲情况及出口合同结构等因素而有所不同。
仅凭韩元升值带来的压力来评估业绩并不容易，但外资对市场的预期似乎低于实际。韩国银行最近表示，半导体出口在价格和数量两方面均有所增加。全球半导体价格上涨和出口数量扩大可能抵消汇率下降带来的销售减少影响。
市场专家分析，韩元升值导致的企业业绩预期放缓、供需不稳及外部不确定性等因素共同影响了股市。三星证券研究员杨日宇表示：“在韩元升值和半导体价格疲软的情况下，企业盈利预期的上调动能可能减弱，主要企业的自购股票结束后，市场可能会对供需空缺产生担忧。”他还指出：“企业盈利预期动能减弱和供需空缺的市场担忧可能是过度反应。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
