金融专家作者指出，世界经济正处于从“信用时代”向“实物时代”的转变期。副标题“实物与技术重塑21世纪货币秩序”表明，“钱现在以什么为担保”这一问题下，支撑全球经济数十年的信用正被实物和技术所取代。未来，货币的力量将取决于对能源、矿物、半导体、电力和核心技术的获取能力。
世界经济一直以来依赖于国家偿还债务、中央银行维护货币价值的信念，只要有印刷出来的钱，就能购买所需物品。作者认为，这一古老的引擎已经出现裂痕。在新冠疫情期间，即使有钱也无法获得口罩和疫苗。在俄罗斯与乌克兰战争的背景下，通过对俄罗斯的金融制裁，世界确认了实物如天然气和粮食等比金融资产更强大的武器。为了实现人工智能的高度发展，GPU、HBM、数据中心、电网和核心矿物等物理基础设施是必不可少的。
作者预测，黄金、能源、核心矿物以及电网和制造能力，以及控制这些资源的技术，将成为新时代的担保。“国家在生存所需的物质和技术方面掌握多少，将对货币价值产生更大影响。”
资本已经开始流动。大型资产管理公司和主权财富基金正在获取港口、铁路、天然气管道等主要基础设施的股份。与其将资金埋在美元或国债等金融资产中，不如拥有能源和物资流动的关键通道。在半导体短缺期间，英伟达向SK海力士等公司支付了大规模预付款，以提前确保HBM的生产能力，这也是同样的逻辑。
书中还讨论了美国、中国、中东等国应对新秩序的方式。通过日本和德国等案例，展示了在未能具备新竞争所需的实物基础时可能出现的问题。日本国债利率急剧上升，但日元贬值。政府试图通过免税投资制度等各种政策将国民的存款转向投资，但大量资金流向美国股票，这可以被视为对日元信任动摇的证据。
“主权人工智能至少在国家的核心产业和公共服务等生存必需的范围内，必须具备自主决定运算成本和GPU时间、利率和货币量的能力。这一表述意味着，拥有货币主权就可以调节利率和货币量，独立控制国家经济的方向和速度；失去货币主权则意味着保护国民生活免受外部冲击的必要屏障消失。主权人工智能也应从这个角度来看待。”（第317页）
宏观经济专家作者表示：“汇率是钱流向何处、聚集何处的最诚实的地图。”近期，韩元对美元汇率跌至1500韩元左右。作者认为，目前的韩元贬值与1997年外汇危机的性质不同。当时是由于美元短缺造成的急性疾病，而现在则是强美元、海外投资扩大、韩美利差、地缘政治不安和产业结构变化交织的慢性疾病。“过去的问题是‘是否可以相信韩国’，而现在的问题是‘为什么还要持有韩元’。”（第54页）
推动汇率变化的力量也发生了变化。过去，出口增加、经常账户改善时，韩元价值会增强。然而，现在通过销售半导体获得的美元，可能不如国内投资者、养老金和企业为了投资海外资产而流出的美元多。美国优先政策助长了这种趋势。美国通过半导体法等要求本土生产，导致韩国企业的投资流向美国。当地赚取的美元也越来越多地在当地再投资。作者指出：“资本没有爱国心。”
引领韩国经济的新增长动力也面临问题。除半导体外，汽车、智能手机、钢铁等主力产业未能展现出爆发力。韩元贬值反映了对韩国经济增长潜力的疑虑。作者基于这种结构性变化，探讨了高汇率时代的投资策略、美元投资方法、后美元时代的可能性以及1500韩元时代的情况。
“问题在于没有看到可以替代或补充这一引擎的副引擎。过去支撑我们经济的汽车、智能手机或钢铁等主力产品未能展现出以前的爆发力，市场的疑虑正在转变为信心。全球投资者现在冷静地问：‘如果半导体引擎熄灭，韩国经济还剩下什么？’如果无法对此问题给出明确的答案，韩元的信任将如沙堡般崩溃。”（第35页）
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
