上周公布的美国8月非农就业人数增加幅度超过市场预期的三倍，但日元对美元汇率在数据公布后仅上涨了约1日元。通常情况下，就业数据强劲会加大市场对美国加息的预期，从而导致美元走强、日元走弱。然而，经历了2日至4日三天内超过5日元的急剧下跌后，汇率的反弹幅度受到限制，外汇市场开始认为持续的“超日元贬值”局面可能迎来转折点。
美国劳工部在4日（当地时间）发布的数据显示，8月非农就业人数较上月增加了16.2万人，远超道琼斯预期的5.3万人，且7月的就业人数也被修正为增加。根据芝加哥商品交易所（CME）基于短期利率期货市场的动向计算，9月加息的概率从前一天的约50%跃升至4日下午接近60%。
然而，汇率在数据公布后仅在155日元初头到156日元之间波动。7日早间，东京外汇市场一度跌至每美元155.80日元，整体在155日元后半段波动。日本经济新闻（日经）在7日的报道中指出，尽管就业数据强劲，但日元对美元汇率的上涨受到限制，显示市场对日元卖出获利的认知正在发生变化。
日元对美元汇率在2日时为每美元160日元初头，4日跌至155日元初头，跌幅超过5日元。美国财政部长斯科特·贝尔森特在上月30日呼吁纠正日元贬值后，日本银行（BOJ）行长上田和夫及委员高田肇也发表了支持加息的言论。随着市场对日本银行加快加息的预期升温，投资者急于平仓之前建立的日元卖出头寸。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，在汇率急剧下跌前的1日，对日元的净卖出头寸为102,188份（约1.2万亿日元），较一周前增加了33%。日经指出，日元卖出头寸仍然大规模积累，可能导致日元买入和美元卖出之间的连锁反应。
接下来的试金石是将于11日公布的美国8月消费者物价指数（CPI）。青空银行首席市场策略师森川明认为，如果CPI低于预期，并且美联储在16日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）上决定维持政策利率不变，日元对美元汇率可能跌至152日元左右。相反，如果CPI高于预期，但日元对美元汇率的上涨受到限制，投资者可能会重新审视日元贬值的投资策略。
不过，也有观点认为汇率进一步下跌并不容易。美国中央司令部在5日宣布对三艘伊朗油轮进行了攻击。中东局势的不稳定使得美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格在7日上涨至每桶92美元左右。由于日本大部分能源依赖进口，市场普遍预计贸易赤字将加大，这也是日元卖出和美元买入的因素。
目前市场关注的分水岭是每美元155日元的关口。尽管日本政府在4至5月进行了日元买入干预，并且在7月底美日联合干预后，汇率仍未能跌破155日元。理想综合控股首席策略师井口圭一预测：“汇率将很快跌破155日元。”森川策略师补充道，如果美国CPI放缓导致加息预期减弱，而日本政府进一步明确支持日本银行的加息基调，汇率可能跌至150日元。因此，过去五年将日元对美元汇率推高约60日元的日元贬值趋势是否会改变，预计将在155日元关口得到验证。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
