在本周由于地缘政治风险重新浮现和利率上升压力的影响下，韩国综合指数下跌超过1%。下周，国内股市在美国物价数据和期货、期权同时到期的背景下，预计将出现更大的波动。证券界分析认为，尽管美伊冲突和国际油价波动可能带来短期压力，但半导体出口的良好表现和对美国利率维持不变的预期可能会支撑市场。
根据韩国交易所的数据，本周（8月31日至9月4日），韩国综合指数下跌1.50%。科斯达克指数在同一时期也下跌了2.97%。
本周，国内股市因美伊间的地缘政治紧张局势再度升温而波动加剧。美国对伊朗的直接打击导致双方交火重启，霍尔木兹海峡的正常化预期减弱，国际油价急剧上涨。此外，全球长期利率的上升也加剧了市场的压力，导致韩国综合指数在9月2日当天暴跌近4%。
然而，在本周后半段，美国长期利率的上升趋势有所缓和，联邦储备系统官员的宽松言论也使投资者情绪有所恢复。9月4日，韩国综合指数收盘上涨107.73点（1.64%），收于6687.21点，三星电子和SK海力士等半导体股引领反弹。当天，外国投资者和机构分别净买入9434亿韩元和1.9273万亿韩元，支持了指数的上涨。

证券界将下周市场的关键变量归结为美国的物价和利率走势。预计在9月10日将公布美国8月生产者物价指数（PPI），11日将公布消费者物价指数（CPI），市场关注物价对美联储9月货币政策的影响。
最近，美国的就业数据表现不佳，支持了维持基准利率不变的观点。8月美国ADP民间就业人数仅增加了3.8万人，低于市场预期，招聘人数也低于预期。随着美联储官员的宽松言论增多，市场对9月加息的警惕性有所降低。
然而，国际油价的上涨增加了物价路径的不确定性。如果美国与伊朗之间的紧张关系持续，油价和预期通胀的上升可能会导致长期利率再次上升。预计美国8月CPI将同比上涨3.4%，如果物价高于预期，可能会对股市造成压力。
在国内股市中，半导体基本面相对稳健是一个积极因素。韩国8月的出口额达到983亿美元，同比增长68.7%，而半导体的日均出口增长率达到了216%。由于半导体出口表现良好，行业的盈利预期没有发生重大变化。
NH投资证券的研究员罗正焕表示：“最近股价波动性在明显降低，半导体基本面也保持良好。半导体在韩国综合指数净利润中的占比超过70%，且半导体出口增长率也在扩大，因此需要维持半导体的比重扩大战略。”

不过，下周将迎来9月10日的期货和期权同时到期，可能会导致短期波动性加大。最近，国内股市的交易量大幅减少，外资的现货和期货头寸变化可能会导致指数波动加剧。
罗研究员指出：“在交易量减少的情况下，正值同时到期，外资投资者的现货和期货投资方向可能会导致短期股价波动加大。应以半导体为中心，但如果上涨动力减弱，还需关注二次电池和人工智能平台、服务等受益行业。”
对于国内经济和韩元，市场也有积极的展望。三星证券关注到，由于半导体价格的急剧上涨，可能会通过财政支出、企业投资和收入增长等方式，带来大规模的经常账户盈余，进而扩散到内需。因此，将今年底的韩元兑美元汇率预期从1380韩元下调至1300韩元，明年末的预期也从1300韩元下调至1250韩元。
三星证券的研究员许振旭和郑成泰表示：“韩国经济正处于全球人工智能投资热潮带动下，半导体价格急剧上涨，前所未有的积极贸易条件冲击正在实现。预计在今年下半年，大规模的收入增长效应将逐渐扩散到整个内需。”



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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