韩国投资证券评估现代汽车正在从汽车制造商转型为物理AI技术企业的增长路径是有效的，并维持“买入”评级和64万韩元的目标股价。

韩国投资证券研究员金昌浩在27日的报告中表示，现代汽车的转型战略得到了积极评价。现代汽车计划在集团层面内化基于数据飞轮的软件技术、生产和销售能力以及计算基础设施。

在机器人业务方面，确认波士顿动力的美国机器人量产时间为2028年。现代汽车已在HMGMA等子公司内的工厂中确保了首批2.5万辆的生产量，计划在2028年推出的首款SDV量产车上应用端到端的自动驾驶系统“Atria AI”。从2029年开始，现代汽车还将启动独立的数据中心运营，以新万金AI数据中心为起点。

然而，韩国投资证券认为现代汽车提出的2030年销售目标555万辆过于激进。预计2026年现代汽车的销售量为403万辆，考虑到连续三年可能出现负增长，2030年的现实销售量即使在积极情景下也仅估计为450万辆左右。

因此，韩国投资证券认为2030年的营业利润率将低于现代汽车提出的“9%+α”，合理水平在7%至8%之间。现代汽车计划通过生命周期成本创新和材料成本降低等措施到2030年将销售成本率降低3个百分点，但考虑到车型扩展带来的开发费用和投资规模，这一计划也被认为有些激进。

尽管如此，韩国投资证券认为，机器人量产、SDV发布、驾驶数据积累及AI基础设施扩展所带来的中长期增长路径依然有效。尽管公司上调了指导方针，但没有具体变化来调整业绩预期，因此维持原目标股价64万韩元不变。