日本长期利率在18日（当地时间）上午一度攀升至2.945%，再次创下近30年来的新高。由于日本银行（BOJ）9月加息的可能性增大，加之政府积极财政政策导致的国债供应担忧，市场普遍预计10年期国债利率突破3%只是时间问题。

17日东京债券市场上，作为长期利率指标的10年期新发行国债利率一度上涨至2.930%，创下自1996年9月以来的最高水平。18日，利率继续上涨，最高达到2.945%。2年期国债利率也升至1.700%，为1995年5月以来的最高点，而5年期国债则在盘中达到2.180%，创下历史新高。

利率上涨的主要原因是市场对BOJ提前加息的预期。上个月底，日本和美国共同购入日元以遏制日元贬值，随后美国财政部长斯科特·贝尔森特对上田和夫行长表示“我相信他会尽力而为”，进一步推动了市场对BOJ提前加息的猜测。然而，日元贬值并未完全缓解，市场对BOJ需要通过加息来应对的看法愈发强烈。

市场普遍将9月加息视为一个极有可能的情景。根据短期金融市场调查机构道坦研究的数据显示，截至17日下午，BOJ在9月17日至18日的货币政策会议上加息的概率已上升至约80%。隔夜指数掉期（OIS）市场也反映出加息的可能性在80%左右。

如果这一预测成真，BOJ将在6月加息后，时隔三个月再次加息。这意味着，过去通常每半年加息一次的周期可能会缩短。

实际上，BOJ内部也感受到这种趋势。在上个月的货币政策会议上，有政策委员提出，如果物价上涨压力超出预期，加息速度可能会快于市场预期。

市场现在更关注的是最终政策利率将上升到何种程度。美国银行证券（BofA Securities）预计，BOJ将在2027年7月之前进行四次加息，将政策利率提高至2%。这一预测较之前的“2027年底1.75%”的预期均有所上调。

此外，日本政府的积极财政政策也在推高国债利率。政府若要增加支出，可能需要扩大国债发行，而国债供应增加将导致投资者要求更高的利率。目前，内阁大臣高市早苗提出“负责任的积极财政”，计划在2027年度预算中取消经济增长和危机应对领域的预算要求上限。野田佳彦的瑞穗证券首席债券策略师表示：“在明年的预算编制前，市场上对利率进一步上升的预期可能会加大。”

然而，抑制利率上升的买盘力量似乎并不明显。市场普遍认为，短期内难以期待积极购买国债的动向。本月进行的30年期和10年期国债招标中，投资者需求疲软。财政部当天将5年期国债的票面利率定为2.200%，为2000年开始发行以来的最高水平。市场普遍认为，由于对BOJ加息速度和最终水平的不确定性，招标需求可能会疲软。

全球长期利率的上升也加大了对日本国债的抛售压力。在美国，由于财政恶化的担忧和企业对AI数据中心投资的资金需求增加，长期国债利率上升。17日，美国30年期国债利率超过5.31%，创下2007年以来的最高水平。

这些因素交织在一起，市场上出现了日本10年期国债利率突破3%只是时间问题的预测。JP摩根证券债券研究部的山脇高文表示：“如果金融政策或日元贬值等市场环境不发生变化，10年期国债利率达到3%后可能会出现额外的抛售压力，而3%并不是利率上升的终点，而是新一轮上升阶段的起点。”

日本利率的上升可能对美国国债市场产生影响。日本机构投资者在超低利率环境下寻求更高收益，投资于美国国债等海外债券，但如果日本国债利率上升，考虑到汇率对冲成本，美国国债的相对投资吸引力可能会下降。

日本资金是否会大规模回流，即“再归国”现象，仍然不确定。然而，作为美国国债的最大海外持有国，日本即使减少新购或将到期资金转回国内，也可能对美国国债市场造成压力。

※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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