4日，日元在亚洲市场的交易价格约为每美元157日元。与美日共同干预前接近40年来的最高点每美元164日元相比，已下跌近7日元。此前在3日，日元对美元汇率一度接近155日元。
然而，投资者认为，由于日本银行对加息持谨慎态度，而美日利差持续扩大，仅靠外汇当局的干预难以逆转日元贬值的趋势。目前，美国的短期利率比日本高出约2.5个百分点，市场预计美联储将在9月进一步加息，这也给日元带来了压力。
另一方面，尽管日本的通货膨胀率超过了目标水平，日本银行（BOJ）仍对加息持谨慎态度。这是因为日本长期以来应对通缩，因此对急剧的货币紧缩保持警惕。
埃德蒙德·罗斯柴尔德的投资组合经理纳比尔·米拉利表示：“如果日本银行不进行货币政策紧缩，日元的上涨势头将无法持续。”
布鲁金斯研究所的高级研究员罗宾·布鲁克斯指出：“一方面，日本银行通过购买债券来降低长期利率，另一方面，财政部则在市场上进行干预以支持日元，这表明日本的政策存在冲突。”
分析人士认为，要长期支持日元，必须让日本投资者的海外资金回流国内。高盛认为，日本投资者将数万亿美元的海外投资带回本国，是对汇率产生长期影响的最强有力手段。
如果日元的升值幅度超出预期，可能会对全球金融市场造成冲击。这是因为许多投资者在低利率下借入日元，投资于美国科技股或墨西哥比索等高收益资产，形成了大规模的“日元套利交易”。
汇丰银行估计，日元套利交易的规模超过1万亿美元（约合1424万亿人民币）。如果日元急剧升值，投资者可能会出售持有的资产并回购借入的日元，从而加大股市和外汇市场的波动性。
米拉利经理警告：“许多投资者认为日元套利交易将持续，因此建立了相应的头寸。如果日本的利率和日元走势发生逆转，这将对他们构成重大风险。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
