20日（当地时间），丹麦投资银行萨克索银行指出，从本周开始，Alphabet、微软、Meta、苹果和亚马逊等大型科技公司的业绩发布即将到来，投资者应关注五个指标：收入增长率、设备投资、利润率、自由现金流和未来业绩展望。
Alphabet将于22日公布业绩，微软和Meta将在29日，苹果和亚马逊则在30日发布业绩。
萨克索银行认为，仅仅超出市场预期的EPS并不足以被视为良好业绩。即使净利润超出预期，如果现金流恶化、利润率下降或设备投资计划上调，股价也可能会作出负面反应。
因此，首先需要确认AI需求是否真正转化为收入增长。微软的Azure、亚马逊网络服务（AWS）和谷歌云的增长率被视为主要指标。Meta的广告收入增长，苹果则关注AI是否能推动设备销售和服务收入的提升。
利润率和自由现金流也被视为关键指标。即使在半导体、内存、数据中心、电力和折旧费用增加的情况下，是否能够维持利润率也需确认。同时，支出AI基础设施投资后，实际剩余的现金流是否稳定也至关重要。
萨克索银行指出，尽管大型科技公司一直被视为资产负担小、现金创造能力强的企业，但随着AI投资的扩大，业务结构正逐渐变得资本密集。因此，即使会计上的利润增加，如果自由现金流持续减少，投资负担可能会凸显。
在未来业绩展望中，萨克索银行强调需要具体说明AI产品的付费客户是否增加、数据中心等基础设施短缺是否得到缓解、投资增长是否放缓或效率是否改善。
萨克索银行认为，即使大型科技公司不减少AI投资，只要能够证明收入、利润率和现金流的改善，就能获得积极评价。本次业绩季将关注的是，构建的AI基础设施能否带来稳定的收益，而非单纯的投资规模。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
