日本大企业制造业的企业信心指数（DI）在约八年来达到最高水平。尽管中东局势不稳导致原油和原材料价格上涨，但人工智能（AI）和半导体相关需求支撑了经济。日元贬值至近40年来的最低水平，进口价格压力加大，企业将成本上涨转嫁至价格的趋势也在扩大，这使得日本央行进一步加息的可能性增加。然而，政府对加息的限制也使得日元贬值的趋势难以平息。

日本央行于1日发布的6月全国企业短期经济观测调查显示，大企业制造业的DI为+22，比3月调查上升5点。这是连续五个季度改善，达到2018年3月以来的最高水平。尽管民间经济学家预期经济会恶化，但实际结果远超市场预期（+16）。

大企业非制造业的DI也上升至+37，比3月调查增加1点，创下1991年8月以来的最高水平。DI是指回答经济状况良好的企业比例减去回答不良的企业比例。本次调查于5月28日至6月30日进行，参与调查的企业超过99%。

推动制造业增长的主要因素是AI和半导体需求。随着半导体和数据中心相关投资的增加，有色金属、生产用机械和办公用机械的市场状况有所改善。有色金属DI上升13点至+36，生产用机械上升10点至+36，办公用机械也上升8点至+23。

根据日本机床工业会的数据显示，5月机床订单金额同比增长38%，达到1770亿日元（约合1.7万亿日元），连续11个月增长。分析指出，数据中心、发电设备和半导体制造设备的需求正在向日本制造业整体扩散。三菱UFJ信托银行的高级经济学家竹本淳也表示：“AI和半导体相关需求的好处并不仅限于特定行业，而是在广泛领域中显现。”

在非制造业中，住宿和餐饮服务以及零售行业表现相对强劲。住宿和餐饮服务DI上升12点至+46，零售业上升7点至+33。尽管中国游客减少，5月的访日游客仍在欧洲和美国等长途地区保持稳定。将人工成本和原材料成本上涨转嫁至销售价格的趋势也促进了市场状况的改善。

然而，各行业之间的温差较大。受到原油和原材料价格上涨影响的水泥、玻璃等陶瓷和土石产品DI下降14点至+11。金属产品DI也下降5点至+11，汽车行业DI仅下降1点至+12。AI需求受益的行业与能源和原材料成本压力大的行业之间的差距在扩大。

日元贬值是另一个变量。在本次调查中，企业预计2026年度的业务计划基础汇率为1美元=152.57日元。然而，在1日的外汇市场上，日元一度贬值至162.77日元，创下近40年来的新低。这意味着日元贬值比企业预期低了约10日元。对出口企业来说，这可能改善盈利能力，但对依赖进口原油和原材料的企业来说，成本压力加大。

企业普遍认为物价不会轻易回落。所有企业预计一年后的物价上涨率为2.7%，为2023年3月以来的最高水平。将成本上涨转嫁至产品和服务价格的趋势也在增强。乐天证券经济研究所的首席经济学家安田信也在日经新闻中表示：“通货膨胀风险较高，本次调查结果可以视为日本央行的鹰派信号。”

然而，信心改善是否能持续仍不明朗。大企业制造业的未来经济展望为+17，比本次调查下降5点。非制造业展望也下降至+28，减少9点。由于对中东局势不稳导致的采购困难的担忧，一些企业提前需求，成本上涨和消费放缓、人才短缺将成为未来的负担。

※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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