韩国投资证券在9日表示，现代百货的百货业务盈利能力强劲，免税店业绩有望改善，因此将目标股价从14万韩元上调至21万韩元，增幅达到50%。投资评级维持“买入”。
韩国投资证券研究员金明珠表示：“尽管由于Zinus业绩的不确定性，股价相对受到冷落，但本业的业绩依然表现出色。”他还指出：“当前的估值水平非常具有吸引力。”
分析认为，高比例的服装销售和折旧费用的减少推动了盈利能力的提升。韩国投资证券预计，年度折旧费用的节省效果将达到约270亿韩元。
预计在第二至第四季度，营业利润率的改善趋势将持续。百货业务部门的营业利润率预计在第二季度提高5.5个百分点，第三季度提高4.0个百分点，第四季度提高2.4个百分点，均较去年同期有所改善。
免税店业务也有望实现业绩改善。现代百货自4月28日起开始运营新世界撤出的仁川机场DF2区域。虽然DF2项目初期预计将处于盈亏平衡点或略有亏损，但高盈利的DF5和DF7项目将对此形成补偿，预计免税业务部门的营业利润将从去年的2亿韩元大幅改善至今年的125亿韩元。
对于市场担忧较大的Zinus，评估认为其进一步的不确定性扩大的可能性有限。尽管原材料价格、海运费用和美国市场竞争加剧等压力依然存在，但通过出售乔治亚工厂实现的成本节约和体质改善的努力正在进行中，且美国亚马逊内的绿茶床垫销售近期也出现反弹。
金研究员表示：“Zinus相关风险尚未完全消除，但即使考虑到这一点，现代百货当前的企业价值仍被低估。”他还预测：“未来估值的吸引力将凸显，现代百货与其他百货公司的股价差距也将缩小。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
