两山燃料电池因公布529亿韩元的燃料电池系统供应合同，股价在盘中上涨超过25%，创下历史新高。随着人工智能（AI）数据中心电力需求的增加，市场对大型订单的期待也随之上升，刺激了投资者的情绪。
根据22日韩国交易所的数据，上午9时46分，两山燃料电池的股价较前一交易日上涨2万900韩元（25.03%），达到10万4400韩元，创下历史新高。
此次合同是向国内燃料电池发电站供应约17兆瓦（MW）级燃料电池系统，合同期限至2026年6月8日。
两山燃料电池在2024年11月首次公示时因经营秘密未披露合同金额，随后公示解除后，具体的订单规模才被披露。
市场普遍认为，此次公示与日益增长的数据中心燃料电池需求预期相结合，成为股价上涨的因素。两山燃料电池曾向参与39.6MW规模的仁川燃料电池项目的三千里EES供应过产品。
证券界关注美国市场的扩展潜力。NH投资证券的研究员郑延胜在前一天的报告中指出：“通过Hy-Axiom（两山在美国的燃料电池公司），正在进行美国磷酸型燃料电池（PAFC）的订单讨论”，并分析称“预计年产能力将扩大到300MW”。
尤其是AI数据中心电力需求的增加，正在推动燃料电池市场的扩展。由于数据中心需要稳定的电力供应，氢燃料电池作为替代电源受到关注。
然而，估值压力和竞争加剧的担忧被视为变数。郑研究员将目标股价从原来的3万6000韩元大幅上调至8万韩元，但投资评级仍维持在“持有”。
他表示：“即使反映乐观假设，目前股价已经获得全球燃料电池公司平均水平的估值，要实现进一步上涨，需要超出市场预期的大规模、连续性订单。”
他还补充道：“不仅是固体氧化物燃料电池（SOFC），船用中速发动机等竞争技术也正在进入数据中心发电市场，确保在美国市场的显著份额和业绩记录至关重要。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
