NH投资证券维持对效成重工的“买入”评级，并将目标股价从360万韩元上调至450万韩元，涨幅为25%。这反映了北美订单的增长和中长期供应短缺的局面，提升了估值吸引力。
 
研究员李敏宰表示：“效成重工在第一季度的重工业部门新订单达4.2万亿韩元，证明其进入了与全球竞争对手相似的经营环境。到2028年，市盈率为26倍，考虑到每股收益增长率，具有相对吸引力。”
 

目标股价上调的原因包括昌原高压直流输电项目和计划于2028年投产的孟菲斯第三工厂的价值反映，以及全球竞争对手股价上涨导致的企业价值倍数提升（从24倍到25倍）。
 
尽管业绩因暂时因素低于预期，但第一季度合并销售额为1.4万亿韩元，同比增长26%，营业利润为1523亿韩元，增长48%。北美出口量在季度末被计入运输库存，导致约400亿韩元的利润延迟，这部分将在第二季度反映。
 
订单流保持稳健。重工业部门第一季度新订单为4.2万亿韩元，订单积压为15.1万亿韩元。特别是北美订单占新订单的77%，订单积压的53%，符合全球电力基础设施投资扩大的趋势。

 
李研究员分析：“北美和挪威项目的交付期分别为2031年和2032年，供应短缺持续。效成重工在全球电力基础设施行业中证明了其高估值。”