新韩证券下调对有韩洋行的目标价
新韩投资证券6日维持对有韩洋行的“买入”评级,但将目标价下调29.4%至12万韩元,因雷泽替尼的处方增长速度低于预期。 新韩投资证券研究员李浩哲表示:“虽然雷泽替尼的特许权使用费收入低于预期,近期股价表现不佳,但下半年主要临床结果可能带来转机。” 2026年第一季度,有韩洋行合并销售额为5268亿韩元,同比增长7.2%,营业利润为88亿韩元,增长37.3%。营业利润率为1.7%,低于市场预期。研究员指出,业绩不佳的原因包括:雷泽替尼在欧洲上市的3000万美元里程碑未确认,特许权使用费为53亿韩元,低于预期,以及高成本的海外原料药销售比例增加。 长期动力仍然有效。预计雷泽替尼将在上半年收到欧洲里程碑付款,并随着NCCN一线治疗方案的列入及联合药物Librevant的皮下注射形式获得美国FDA批准,处方基础得到加强。 此外,海外原料药业务预计将因扩建效应而增长,谈判能力也将改善。HC东扩建计划在2028年上半年投产,并可能受益于美国生物安全法。 股价反转的关键变量是下半年的临床结果。研究员强调:“如果MARIPOSA三期试验中雷泽替尼与Librevant的联合疗法在总生存期和安全性上优于Tagrisso,处方扩展和估值重估将成为可能。”※ 本报道经人工智能(AI)系统翻译与编辑。
2026-05-06 17:19:13