11月3日（当地时间）举行的美国中期选举即将到来，距离投票日还有约三周。此次选举将选出435名众议员和100名参议员中的三分之一，即35名参议员。选举结果将决定特朗普政府在未来两年内能否有效推动政策。目前，虽然共和党控制着参众两院，但民主党在至少一个院中成为多数党的可能性正在上升。 历史上中期选举对执政党不利，特朗普面临困境 历史上，中期选举往往对执政党不利。自第二次世界大战以来，执政党在中期选举中平均损失26个众议院席位和3个参议院席位。只有在1998年和2002年两次中期选举中，执政党没有失去席位。1998年，因克林顿总统遭到共和党的弹劾尝试，2002年则是在911事件发生一年后进行的中期选举，这两次选举都受到特殊事件的影响。 如果此次选举没有意外，共和党很可能会面临失败。美国选举数据分析公司“决策桌HQ”在10月12日（当地时间）预测，民主党在众议院成为多数党的概率为76%，在参议院成为多数党的概率为56%。而美国预测市场平台“波利市场”则显示，民主党在参众两院中成为多数党的可能性分别为60%和89%。 特朗普政府的低支持率也为中期选举的失败前景增添了压力。根据10月2日至5日进行的《经济学人》与YouGov的定期民意调查，特朗普总统的国政支持率仅为38%，反对率高达60%，两者之间的差距达到22%。 经济问题无疑是最大的弱点。由于伊朗战争的持续，油价上涨，通货膨胀再度加剧，民众的经济感受显著恶化。实际上，同一项民意调查显示，69%的人认为特朗普政府在通货膨胀问题上表现不佳，65%的人认为其在经济管理上存在问题。 JP摩根：众议院失去多数将削弱政策动力 全球投资银行JP摩根在10月8日（当地时间）发布的报告《美国中期选举：当下维持现状》中提出了三种选举结果的情景。第一种情景是，共和党失去众议院多数，但在参议院保持多数；第二种情景是，民主党在参众两院中均成为多数党；第三种情景是，共和党在参众两院中均保持多数。 JP摩根认为，最有可能的情景是第一种。如果民主党在众议院成为多数党，特朗普政府的政策推动力将大幅减弱，尤其是在财政和预算领域将面临困难，因为在2027年政府债务上限到达之前，必须获得国会的批准以确保政府运营资金并提高债务上限。 不过，JP摩根也指出，当前的政治格局难以发生改变。无论民主党是否获得众议院，或是同时控制参众两院，美国政治都可能陷入僵局。要想抵消总统的否决权，参众两院的席位必须分别超过三分之二，但目前来看这并不容易。 尽管对总统的批评和监督将会加强，但JP摩根指出，特朗普仍可能通过行政命令行使强大的权力。此外，随着国内政策自主权的减少，特朗普在国际舞台上的行动可能会更加大胆，可能会更加关注与加拿大的贸易战或中东冲突。 然而，JP摩根建议投资者不必过于恐慌。随着政治混乱的加剧，各国政府实施财政刺激政策的可能性将增加，因此市场可能不会受到政治噪音的影响。根据JP摩根的数据，自1950年以来，标准普尔500指数在中期选举后的12个月内平均上涨约15%。而在中期选举当年第四季度的平均收益率也达到了6.6%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的美国子公司索利达姆已选择承销商，计划于明年在美国证券市场进行首次公开募股（IPO），彭博社7日（当地时间）援引消息人士的报道。 报道指出，索利达姆已选择高盛和摩根士丹利作为主承销商，同时JP摩根、花旗集团和瑞银也将参与承销团队。 此外，索利达姆在IPO之前还计划进行单独融资，消息人士透露，正在与两家银行讨论融资方案。 索利达姆的IPO预计最早将在明年进行，目标是通过IPO筹集最多100亿美元（约合13.4万亿韩元）的资金。彭博社表示，这样一来，索利达姆的企业价值可能达到1000亿美元。 不过，IPO的具体细节仍在讨论中，消息人士提到，细节可能会有所变化，承销商也可能会增加。 对此，SK海力士发言人表示，索利达姆正在审视多种增强业务竞争力的方案，目前尚未有具体确定的事项。 索利达姆是SK海力士收购英特尔的闪存业务后成立的美国子公司，SK海力士计划将索利达姆发展为在美国人工智能（AI）数据中心中使用的高性能内存半导体公司。 另外，SK海力士在7月份通过美国存托凭证（ADR）上市，筹集了约265亿美元（约合35.5万亿韩元），创下了海外企业在美国证券市场上市的最大规模记录。

随着伊朗战争的持续，JP摩根指出国际油价前景的不确定性正在加大。 根据9月17日（当地时间）彭博社的报道，JP摩根的分析师，包括纳塔莎·卡内瓦在内，在当天的报告中指出，美国政府原本预计不会触及的几个经济“红线”已经被打破。 JP摩根所预期的红线包括国际油价突破每桶100美元、美国汽油价格接近每加仑5美元、以及美国国债利率的急剧上升。然而，这些情况的现实化使得美国的退出策略变得更加不明确。 最近，沙特阿拉伯的关键东西横贯输油管道及其他主要能源基础设施遭到攻击，进一步加大了供应中断的担忧。能源价格的急剧上涨可能会损害全球经济增长，并再次刺激通货膨胀。 JP摩根的分析师表示：“当前市场处于紧张状态。”JP摩根估计9月份国际油价的合理价值约为每桶90美元。当前油价接近每桶106美元，市场已经反映出每日1000万桶的供应中断，加上每日400万桶的供应减少风险。 分析师们指出：“无论是美国还是伊朗，双方都没有释放出缓解紧张局势的明确信号。”他们还表示：“如果在9月24日华盛顿特区举行的唐纳德·特朗普总统与习近平主席的会晤中没有达成外交突破，那么维持供应中断是暂时的假设将变得越来越困难。” 随着战争的持续，全球原油库存的缓冲能力也在减少。不过，JP摩根评估目前仍有足够的库存能力来限制进一步的油价上涨。 然而，JP摩根预计，如果中东地区的原油供应保持在当前水平，油价可能会进一步上涨。JP摩根预测，今年第四季度和12月份的油价可能分别比之前的预期每桶高出7美元和8美元，达到约80美元和78美元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国与日本在外汇市场的进一步合作干预面临资金有限的分析。 根据彭博社2日的报道，JP摩根大通的策略师，包括田中俊也在内，指出美国财政部外汇稳定基金（ESF）的流动性资产不足以支持日本的大规模日元买入干预。 截至6月，美国财政部外汇稳定基金持有约130亿美元（约合18万亿韩元）的欧元资产和255亿美元（约合36万亿韩元）的美元资产。合计的流动性资产约为385亿美元（约合55万亿韩元）。 这与日本自2022年至2026年进行的外汇市场干预规模约为350亿至600亿美元相比，并不算大。这意味着美国与日本长期反复进行市场干预的可用资金可能不足。 JP摩根表示，如果美国财政部采取非常规措施，干预能力将大幅提升。分析指出，通过转换国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）和将外汇资产兑换为美元，理论上可以动用最高1870亿美元的资金。此外，如果美国中央银行——联邦储备系统（美联储）参与，整体干预规模实际上可以翻倍。 然而，JP摩根的策略师们指出：“外汇稳定基金的资金有限，额外资金的筹集可能需要国会的预算批准。”他们表示：“我们并不认为美国财政部可以无限制地进行干预。” 过去美国的外汇市场干预规模通常在10亿至25亿美元之间，远低于目前美国财政部持有的流动性美元和欧元资产。 此次分析是在美国和日本在数十年来首次以强有力的方式共同防御日元的背景下发布的。美国总统唐纳德·特朗普最近公开支持日本稳定日元价值的努力，而美国财政部长斯科特·贝森特也表示，美国参与市场干预是为了应对日元的无序波动。贝森特强调，如果日元贬值压力再次加大，美国准备与日本进行进一步的合作干预。 JP摩根还指出，过去美日合作干预并未持续很长时间。两国最后一次共同进行日元买入干预是在1998年6月17日，当时的干预规模相对较小且仅进行了一次。 当时，美元与日元的汇率在干预后几周内回到了干预前的水平，但两国并未反复进行合作干预或单独干预。JP摩根对此表示，这表明两国在持续市场干预方面持消极态度。 JP摩根分析认为，随着美国政府表现出比预期更积极的态度，美元与日元的汇率突破164日元的风险降低。然而，由于美国和日本都没有表现出大幅提升日元的意图，因此仅凭合作干预将美元与日元的汇率持续压低至150日元以下的可能性较小。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士在美国纳斯达克市场上市的庆祝活动中，纽约曼哈顿中心出现了大型太极旗灯光。 根据相关行业的消息，9日（当地时间）下午，美国最大的金融机构JP摩根的总部‘270公园大道’顶部点亮了太极旗图案的大型灯光。该大楼高达423米，是纽约第六高的地标。 JP摩根与美国银行（BofA）证券、花旗集团、高盛等共同担任了SK海力士美国股票存托凭证（ADR）上市的承销商。 此次公开募股在投资者需求预测中，资金流入超过目标数量的7倍，取得了巨大的成功。作为对这一成就的庆祝，主承销商JP摩根将总部大楼装饰为太极旗的灯光。 SK海力士于10日早上9时15分（当地时间，韩国时间下午10时15分）在纳斯达克市场正式上市美国股票存托凭证（ADR），并以‘SKHYV’为交易代码开始条件交易。 此次发行的ADR约占总发行股份的2.5%，即1亿7790万股，发行价格确定为每股149美元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全球投资银行JP摩根预测，在强势市场条件下，韩国综合股价指数（KOSPI）可能达到15000点。 根据25日的报道，JP摩根在当天发布的报告中，将KOSPI的基本预测值设定为12500点，而在强势和弱势市场情境下，分别预测为15000点和8000点。 这一预测较之前的9000点（基本情景）、10000点（强势情景）和6000点（弱势情景）有所上调。 报告指出：“尽管持续的外资抛售和高波动性，韩国股市仍然保持强势展望。” JP摩根将人工智能（AI）和硬件企业的业绩增长视为主要因素。 报告中提到：“基于各行业的增长带来的额外业绩改善因素、金融股的资产效应、净利差（NIM）的改善可能性，以及企业治理改革带来的持续估值上升因素的结合。” 此外，报告指出：“参与AI数据中心建设的科技企业的利润规模在宏观经济层面上已达到显著水平，这一点值得关注。”并表示：“这不仅为企业和家庭提供了财富增长的效果，也为政府的长期政策制定和规划提供了可能性。” 报告最后强调：“韩国仍然是我们在区域内最偏好的市场。”并建议在每次调整时增加投资比例，保持对韩国市场的最大风险敞口。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国主要市中银行在维持家庭贷款为中心的资产组合的同时，显示出在企业金融等生产性金融扩展方面的局限性。20日，韩国金融研究院的高级研究员金石基通过《国内银行的资产结构与生产性金融扩展课题》报告，比较分析了韩国四大银行（KB国民、信贷、 하나、우리）与美国JP摩根、日本三菱UFJ（MUFG）的资产结构，得出了这一结论。分析结果显示，韩国四大银行的家庭贷款占总资产的比例平均达到27.8%。这一比例是美国最大银行JP摩根（14.5%）的近两倍，与日本最大金融集团三菱UFJ（3.1%）相比，差距更为明显。相对而言，几乎没有本金损失风险的存款、中央银行存款和国债等超低风险资产的比例在海外银行中明显更高。JP摩根的超低风险资产占总资产的比例为29.2%，三菱UFJ为41.8%，而韩国四大银行的平均比例仅为11.8%。超低风险资产有助于降低风险加权资产（RWA），减轻资本监管负担。对于银行而言，这意味着可以增加相对高收益的企业贷款、项目融资（PF）和投资金融（IB）等风险资产的运用能力。这也是海外大型银行能够积极扩展企业金融和投资金融领域的背景原因。然而，由于韩国银行家庭贷款占比过高，风险加权资产的负担相对较重。随着金融监管机构加强对家庭债务的管理，银行在寻找增长动力时需要扩大企业金融和新兴产业投资，但现有的资产结构使其在积极发挥作用方面存在局限性。金石基研究员表示：“韩国银行家庭贷款的集中结构可能会制约生产性金融的扩展”，并指出“需要在提高安全资产比例的同时，长期考虑扩大高收益资产运用的‘韩国式杠铃投资组合’策略。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

杰米·戴蒙，JP摩根大通首席执行官，正在为SpaceX的首次公开募股（IPO）进行直接推广。随着SpaceX计划在本月底上市，华尔街的需求争夺战正在从机构投资者扩展到个人高净值客户。 根据6月4日彭博社的报道，戴蒙CEO将在本周为JP摩根的高净值客户举办SpaceX IPO说明会。该活动将在JP摩根总部以实时对话的形式进行，届时将有JP摩根资产与财富管理部门首席执行官梅里·凯勒汉、SpaceX总裁格温·肖特韦尔和首席财务官布雷特·约翰逊共同出席。 此次活动将在美国26个州约90个JP摩根分行进行同步直播，预计将有超过2500名客户参加。虽然在上市前举行投资者说明会是常规程序，但此次活动因全国分行连接并针对高净值客户而显得规模庞大。 SpaceX是由埃隆·马斯克领导的火箭、卫星和人工智能（AI）公司。彭博社早前报道，SpaceX计划在本月底上市，预计其企业价值约为1.8万亿美元（约合2755万亿韩元）。如果成功，这将成为历史上最大规模的股市首次亮相。 主承销团也由大型投资银行组成。高盛上个月与摩根士丹利一起被选为SpaceX的主要承销商。JP摩根、美国银行和花旗集团也在由23家银行组成的承销团中。 JP摩根的参与与其与马斯克的关系变化密切相关。JP摩根曾因2021年特斯拉的退市尝试而对特斯拉提起诉讼，涉及股票认购权交易问题。双方在经过反诉后，于2024年11月撤回了诉讼。此后，戴蒙CEO提到他与马斯克的关系已恢复，并表示将支持马斯克及其企业。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在镕三星电子会长在劳动工会总罢工前亲自低头道歉。由于绩效奖金制度和分配标准的劳资冲突持续加剧，他改变了海外出差行程回国道歉，并呼吁员工“齐心协力，朝着一个方向前进”。 李会长于16日下午通过首尔江西区金浦商务航空中心回国时表示：“因我们公司的内部问题给全球客户带来了不安和担忧，深表歉意。”他接着说：“工会的朋友们，三星的家人们，我们是一体的一个大家庭，现在是智慧地齐心协力朝着一个方向前进的时候。” 李会长表示：“严峻的风暴是我所承受的，我愿意承担所有责任。”他还向国民、客户和政府官员表达了歉意和感谢，并在发言过程中三次低头致歉。这是李会长首次就此次总罢工事件发表正式立场。 三星电子的劳资冲突核心在于绩效奖金制度。三星电子工会联合斗争本部要求绩效奖金制度化、上限废除以及分配标准透明化，并预告将于21日至下月7日进行为期18天的总罢工。工会声称，最多有5万名成员可能参与罢工。 劳资双方在中央劳动委员会的事后调整中也未能找到交集。路透社报道，三星电子工会要求将营业利润的15%作为绩效奖金的资金，并废除绩效奖金上限，而公司方面则提出10%的水平。工会认为需要制度化的利益共享结构，而公司则担忧固定的补偿结构可能限制未来的投资能力。 绩效奖金差距问题也加剧了冲突。路透社获得的工资谈判会议记录显示，三星电子向内存事业部员工提出了最高607%的年薪绩效奖金，而向代工和系统LSI等非内存事业部则定为50%至100%的绩效奖金。由于AI热潮，内存事业获得了巨额收益，而系统半导体事业则持续亏损，导致各事业部之间的补偿差距加大。 工会对此表示，这种差距可能会动摇“2030系统半导体第一”的愿景和人才保留战略。他们认为，如果代工和系统LSI的人力在绩效奖金上处于劣势，核心人才的流失将加速。相反，公司则认为向亏损事业部支付高额绩效奖金是难以合理化的。 此次冲突不仅仅是工资谈判，还涉及到三星电子的业务结构问题。由于AI半导体需求激增，HBM等高附加值内存的重要性上升，但三星在与SK海力士的HBM竞争中面临压力。同时，代工和系统半导体是需要长期投资的领域，仅凭短期绩效奖金标准难以设计员工的激励机制。路透社分析称，补偿冲突暴露了三星内存与非内存部门之间的结构性裂痕。 如果总罢工成为现实，影响将不容小觑。半导体生产是24小时连续运行的设备行业，人员空缺将导致生产受阻和客户信任受损的担忧。路透社援引JP摩根的估算称，如果罢工长期化，三星电子的营业利润损失可能高达31万亿韩元。 三星电子社长团也在前一天罕见地发布了对公众的道歉信，开始处理此事。社长团表示：“因劳资问题给国民、股东和政府带来了巨大的负担和担忧，我们将以无条件开放的态度进行对话。”同时，他们还表示：“半导体绝不能发生罢工”，并请求工会恢复对话。 然而，工会则坚持认为，首先需要在代表公司方面的谈判委员更换、绩效奖金制度化和上限废除等核心要求上有所变化。部分报道指出，工会表示在6月7日罢工后有意愿进行协商，并对进一步的事后调整持消极态度。 李会长的公开道歉被解读为在罢工前试图从最高管理层处理劳资冲突的信息。尽管三星在无工会经营的废除后，劳资关系在制度上迅速变化，但绩效分配和谈判惯例尚未找到新的平衡点。李会长亲自强调“我们是一体的一个大家庭”，既承认工会是谈判对象也是共同体成员，同时也流露出必须阻止罢工的迫切心情。 未来的关键在于道歉后实际谈判方案是否会有所改变。如果公司在工会要求的绩效奖金制度化和上限废除方面没有提出一定的修正方案，将难以为罢工撤回提供理由。相反，如果公司在短期内做出大幅让步，事业部间的公平性和未来投资资金的争论可能会再次浮出水面。 此次事件不仅影响三星电子，也可能对国内整个工业界的绩效奖金讨论产生重大影响。SK海力士在AI半导体繁荣的背景下加强了补偿体系后，三星、Kakao、三星生物等主要企业也开始扩展与营业利润挂钩的绩效奖金要求。三星的劳资冲突结论将成为未来大企业绩效分配标准和劳资谈判惯例的基准。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管受到高油价引发的通胀担忧影响，纽约股市仍然表现强劲，尤其是半导体股持续上涨。 在13日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）中，道琼斯工业平均指数（道指）收盘下跌67.36点（0.14%），报49693.20点。以大盘股为主的S&P500指数上涨43.29点（0.58%），收于7444.25点；以科技股为主的纳斯达克指数上涨314.14点（1.20%），收于26402.344点。 S&P500指数和纳斯达克指数当天的上涨使得两者再次创下历史新高。 由于英伟达首席执行官黄仁勋紧急加入美国总统唐纳德·特朗普的访华团，科技股吸引了大量买盘。半导体股在人工智能（AI）投资热潮的推动下，近期持续大幅上涨。 在大型科技股“七巨头”（M7）中，AI领军企业英伟达收盘上涨2.29%（5.05美元），报225.83美元。谷歌母公司Alphabet上涨3.94%，苹果上涨3.28%，特斯拉上涨2.73%。相对而言，微软下跌0.63%。 福特与中国电池制造商宁德时代（CATL）的合作在华尔街受到重新关注，股价当天大幅上涨13.18%。而摩根大通（JP摩根）下跌1.52%，维萨（Visa）下跌1.87%，美国运通（American Express）下跌1.50%，家得宝（Home Depot）下跌2.55%，均受到通胀担忧的影响。 当天，美国劳工部劳工统计局公布，4月份美国生产者物价指数（PPI）较上月上涨1.4%。这是自2022年3月（1.7%）以来的最高增幅，远超市场预期（0.5%）。与去年同期相比，涨幅为6.0%，为2022年12月（6.3%）以来的最高水平。 创意规划公司首席执行官彼得·马卢克在接受CNBC采访时表示：“此次牛市主要由科技股主导，持续时间非常长。这种增长是基于预期业绩的，实际上并不是投机泡沫。”他补充道：“在供应努力跟上需求的情况下，未来的需求仍然非常强劲，市场仍有相当大的上涨空间。” 国际油价下跌。由于美中领导人会议带来的对伊朗问题谈判的期待，油价出现下滑。 当天，ICE期货交易所7月交货的布伦特原油期货收盘价为每桶105.63美元，较前一日下跌2.0%。纽约商业交易所6月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）收盘价为每桶101.02美元，较前一日下跌1.1%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。