下周国内股市将面临多重重大变量的影响。三星电子和SK海力士等半导体大型股的股东回报预期，加上韩国银行的基准利率决定、美国英伟达的业绩发布以及杰克逊霍尔经济政策研讨会的召开，均将对市场产生重要影响。 特别是最近引发市场热议的SK海力士大规模自购股票及注销计划，是否会在下周继续为半导体股注入动力，备受关注。 SK海力士40万亿韩元自购股票，‘股东回报效果’有多大 ​​​​​​​ SK海力士于19日的董事会上决定以约40万亿韩元的规模回购股票并全部注销。这是韩国上市公司历史上最大规模的自购股票及注销。 公司公布的新股东回报政策显示，将在2025至2027年期间将50%以上的自由现金流（FCF）回馈给股东。证券界普遍认为，此次自购股票注销将减少发行股票数量，从而提高每股价值和每股收益（EPS）。 实际上，SK海力士在宣布大规模股东回报后表现强劲，三星电子也因股东回报预期的扩散而同步上涨。21日，三星电子收盘上涨3.87%，报281,500韩元，SK海力士上涨2.31%，报1,730,000韩元。 因此，下周国内股市的一个重要观察点将是“三星电子和SK海力士能否继续引领KOSPI的上涨”。 “下一个是三星电子吗？”期待感是否已反映在股价中 ​​​​​​​ 随着SK海力士推出40万亿韩元的股东回报计划，市场的关注自然转向了三星电子。 特别是市场普遍预测三星电子将在本月召开董事会，公布包括特别股息在内的新股东回报方案。 目前，三星电子根据2024至2026年的股东回报政策，利用50%的自由现金流作为股东回报资金。由于今年是现行政策的最后一年，市场对新股东回报政策的关注度增加。 一些报道甚至预测新股东回报规模可能达到100万亿韩元左右。然而，这仅是市场目前的预测和报道，实际规模和方式仍需等待三星电子的正式公告。 投资者需要关注的不是单纯的“利好还是利空”，而是期待感已经在股价中反映了多少。 三星电子和SK海力士近期因股东回报的期待而大幅上涨。如果后续有好消息发布，但市场已经提前反映了大部分利好，可能会出现套利实现的情况。 8月27日韩国银行货币政策委员会，利率也是变数 ​​​​​​​ 下周的日程并不仅仅关注半导体股。 韩国银行金融货币委员会将于27日决定基准利率。目前基准利率为2.75%。问题在于市场的预期并不统一。 一些机构预计基准利率将维持不变，但最近也有观点认为由于家庭债务和物价等原因，可能会再加息0.25个百分点。 从投资者的角度来看，若对降息的期待增加，股市通常会表现积极；而若对加息的担忧加大，则会带来压力。 特别是利率上升可能对成长股和科技股造成相对压力，因此已经大幅上涨的半导体股在利率决定后将如何反应也值得关注。 英伟达业绩与杰克逊霍尔会议，最终美国是最后的变数 ​​​​​​​ 下周后半段将有可能同时影响国内外股市的事件。 首先，英伟达将于26日发布2027财年第二季度业绩。英伟达已正式确认于26日进行业绩发布及电话会议的安排。 英伟达业绩的重要性在于，其业绩被视为AI投资热潮持续的信号，可能对半导体投资情绪产生积极影响。 反之，若业绩未能达到市场预期或未来展望减弱，则不仅会对美国科技股造成压力，也可能对国内半导体股产生负面影响。 那么下周股市会涨还是会跌？ 从目前的情况来看，股市上涨的可能性稍显偏重，但这一周的波动性也可能相当大。 SK海力士的40万亿韩元自购股票及注销在国内股市中是极为罕见的强大股东回报材料。再加上三星电子的额外股东回报期待，可能会激发对半导体大型股的投资情绪。 然而，考虑到三星电子和SK海力士近期已经大幅上涨，套利实现的可能性也需要留意。 最终，下周股市的关键在于“是否有利好”，而不是“利好是否存在”。 尤其是如果英伟达的业绩满足市场预期，韩国银行的利率决定和杰克逊霍尔会议传递出比市场预期更为宽松的信号，那么以半导体股为中心的上涨趋势可能会持续。 反之，如果英伟达的业绩或展望未能达到预期，或加息担忧加剧，则可能会出现以近期大幅上涨的半导体股为中心的套利实现情况。 但对于特定股票的涨跌不应做出绝对判断，而是需要对近期大幅上涨的半导体股保持对进一步上涨和套利实现的双重关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯皮连续两日暴跌，投资者的目光转向8月股市。 29日，科斯皮收盘下跌360.42点（5.98%），报5663.24点。科斯达克指数也在前一天暴跌（-7.72%）后，今日再跌43.17点（6.12%），收于662.68点。 盘中，指数一度下跌超过8%，持续1分钟，触发了熔断机制。这是科斯皮和科斯达克连续两日触发熔断机制的首次情况。熔断机制启动后，股市所有股票交易暂停20分钟。 此次暴跌的主要原因是半导体股。28日，科斯皮因中国内存半导体企业创信内存科技（CXMT）成功上市及中国半导体设备技术进展的消息，暴跌10.84%，收于6023.66点。 三星电子和SK海力士的股价分别下跌超过14%。这两只股票在科斯皮市值中占比超过一半，半导体股的下跌拖累了整体指数。当天，外资在证券市场上净卖出约5万亿韩元。 29日，SK海力士的业绩发布成为进一步下跌的催化剂。尽管SK海力士的利润大幅增长，但市场对AI热潮的期待未能得到满足，导致股价暴跌。 市场开始质疑，当前的业绩是否能够持续，AI投资的扩展是否能以目前的速度继续。一些大型半导体股如三星电子和SK海力士的买盘过于集中，也加大了下跌幅度。 对于8月市场，反弹可能性与额外波动的预期同时存在。 国内证券业界认为，科斯皮短期内下跌过快，股价下跌的速度远超企业业绩预期的下调速度。 市场稳定措施也将成为8月股市的变量。金融监管机构将个人投资者在单一股票杠杆ETF的现金存款要求提前至7月31日。个人投资者需保持至少3000万韩元的现金存款才能交易该产品。 然而，监管加强可能在短期内促使杠杆产品的头寸整理，增加卖压。监管效果是否能带来市场稳定，或引发资金流出仍然不确定。 美国大型科技公司的业绩也是重要变量。市场关注微软、Meta、亚马逊、苹果等美国大型科技公司的业绩及AI投资计划。 特别是定于8月26日的英伟达业绩发布，被视为影响AI和半导体股投资情绪的关键日程。如果业绩和未来展望未能满足市场预期，韩国半导体股可能再次面临卖压。 相反，如果确认AI相关的销售和订单增长，将为过度下跌的半导体股带来反弹的机会。 美国货币政策和国际油价也需关注。 8月将公布美国就业报告和消费者物价等主要经济指标。从27日至29日，美国联邦储备系统官员将召开杰克逊霍尔会议，讨论未来的货币政策方向。 由于中东地缘政治紧张，国际油价可能再次上涨，这将加大物价不安，并削弱美国降息的预期。如果利率和美元上涨，将对外资占比较高的韩国股市造成压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。