日本防务产业的转变：投资者为何提前布局
尽管工厂尚未扩建，大型武器出口合同也未频繁签署，但市场已经开始提前行动。今年春季，日本股市中最引人注目的股票是三菱电机。自3月底以来，股价开始上涨，并在本月创下历史新高。投资者之所以关注这家以空调和电梯闻名的公司，是因为其在防空和宇宙技术方面的潜力。美国总统特朗普的下一代防空系统“金顶”构想与日本加强广域防空的计划相结合，使得三菱电机的指挥雷达和防务、宇宙技术成为新的增长动力。 投资者所看重的并非当前的日本防务产业，而是防务预算增加、出口管制解除以及全球军事开支增加后的日本防务产业。根据斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)的数据，2025年全球军费支出将比去年增加2.9%，达到创纪录的2.887万亿美元（约4325万亿韩元）。随着地缘政治风险的加大，防务设备的需求也在增加。日经新闻报道，过去六年中，日本三大重工业公司的市值总和增长超过14倍，远超同期净利润增长的五倍。 资金流入的背景还包括收益结构的变化。长期以来，日本防务产业被视为“无利可图的业务”。然而，从2023财年开始，防卫省将防务设备采购商的预期营业利润率提高至约8%至最高15%。这使得将物价和质量改善成本反映在价格中变得更加容易。川崎重工预计，按照新条件签署的合同到2026财年将增加约90%，盈利能力的改善将正式启动。 市场对行业重组的期待也在增加。日本没有像美国洛克希德·马丁那样专注于防务的全球性大企业。根据SIPRI的数据，洛克希德·马丁的防务收入占比高达90%，而三菱重工则不足20%。防务部门在大企业中分散，容易在投资和人力资源分配中处于劣势。政府内部也有声音呼吁打破这种局面。前防卫大臣滨田靖一领导的研究会建议到2025年底将航空器、无人机和导弹领域从民营企业中分离并整合。市场期待的是能够将分散的防务能力整合起来，形成具备质量、盈利能力和规模的“防务行业丰田”式的代表企业。 传统防务行业之外的变化也开始出现。日经新闻报道称，日本无人机初创公司Terra Drone在4月公开了追击和拦截俄罗斯自杀式无人机“沙赫德”的视频。该公司的“Terra A1”每架成本低于50万日元（约473万元），远低于每发需数千万至数亿日元的传统拦截导弹。防卫装备厅上个月召集了约100家与防务关系不大的初创企业和风险投资公司，宣布缩短采购程序的“快速通道采购”制度，原本需要一年以上的时间。防务的重心开始从“重型”制造业扩展到无人机、人工智能和机器人企业。 当然，股价上涨和制度变化并不一定会立即转化为产业竞争力。日本防务在价格、交货期和大规模生产能力方面短期内难以追赶韩国。如果海外需求不增加，规模经济将无法形成，重新获得工厂、合作伙伴和熟练劳动力也需要时间。无人机和人工智能企业的进入也无法替代生产护卫舰、战斗机和导弹的重型基础。然而，监管已经放宽，政府正在调整收益结构，投资资金也开始提前流入。值得关注的不是今天的日本防务，而是这一变化在十年后积累的结果。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-05-19 13:11:28
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