自7月起实施‘退市机制’ 金融委员会批准修订退市规定
自7月起，‘退市机制’将正式实施。金融监管机构大幅强化了市值、退市和信息披露违规的标准，预计下半年将有大量企业面临退市压力。市场普遍认为，实际上已经进入了‘僵尸企业清理’的阶段。 5月13日，金融委员会在第九次例会上宣布，批准了《不良企业快速、严格退市的退市改革方案》的实施，以修订韩国交易所的上市规则。这是对2月发布的退市改革方案的实际落实，KOSPI和KOSDAQ市场的市值、退市、完全资本亏损和信息披露违规等四大退市条件将大幅加强。 最显著的变化是市值标准的提高。原本计划在2027年将KOSPI的上市维持标准提高到300亿韩元，2028年提高到500亿韩元，但这一时间表提前至今年7月起提高至300亿韩元，明年1月起提高至500亿韩元。KOSDAQ也将在同一时期提高至200亿韩元和300亿韩元。 退市判定方式也将加强。原本在被指定为管理股票后，若在90个交易日内满足‘连续10个交易日、累计30个交易日’的标准即可避免退市，但今后需保持‘连续45个交易日’以上的标准。这是为了防止通过短期股价回升来规避退市的情况。 市场预计‘退市机制’将带来最大的冲击。金融监管机构新引入了股价低于1000韩元的股票作为退市条件。若连续30个交易日股价低于1000韩元，将被指定为管理股票，若在之后的90个交易日内未能连续45个交易日恢复标准，将进入退市程序。 此前，一些企业通过大规模股票合并或减资来提高面值以规避退市，因此也引入了防止规避的规定。最近一年内进行过股票合并或减资的企业，在被指定为低价股管理股票后禁止再次合并或减资，且超过10比1的过度合并也将受到限制。 对拒绝审计意见的企业，市场的紧张感也在加剧。根据韩国交易所的数据，今年拒绝审计意见（包括有限意见）的企业共计54家，其中KOSPI有12家，KOSDAQ有42家。虽然比去年减少了57家，但仍处于高位。 问题在于，解决审计意见问题并恢复为正常企业的案例非常少。去年拒绝审计意见的57家企业中，至今仅有8家恢复了‘适当’意见。其余企业要么再次被拒绝审计意见，要么进入退市程序。 特别是今年以来，KOSPI市场的强制退市案例也在增加。过去三年中，KOSPI市场在第一季度没有退市决定，但今年已经有大东电子、国宝、威尔生物科技、IHQ、KH菲鲁克斯等5家公司被退市。 连续两年拒绝审计意见的企业也被视为高风险群体。金阳最近连续两年拒绝审计意见，已构成退市原因，KC绿色控股、范阳建业、三部建筑等也连续收到不适当意见。 此外，半年度完全资本亏损也将纳入退市审查对象，财务结构脆弱企业的负担将进一步加重。此前，年度末的完全资本亏损仅是形式上的退市条件，但今后半年度的资本亏损也将成为实质审查的对象。 信息披露违规的标准也将加强。最近一年内的信息披露违规累计标准将从15分降低至10分，重大和故意的信息披露违规只需发生一次便将成为退市审查的对象。 金融监管机构表示，此次改革旨在改变‘上市容易，退市困难’的国内市场结构。金融委员会表示：“这是为了支持创新企业的顺利上市，并迅速、严格地退市不良企业，实现‘多产多死’的市场结构。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-05-14 04:26:22
