软银集团（SBG）将发行1万亿日元（约合90亿元人民币）的个人投资者公司债券，以扩大对人工智能（AI）的投资。这是日本企业针对个人发行的公司债券中规模最大的。随着全球AI投资竞争的加剧，资金需求急剧上升，企业们不仅积极吸引机构投资者，也开始争取个人资金。 根据《日本经济新闻》的报道，SBG正在准备发行7年期的个人公司债券，预计发行金额将达到1万亿日元，具体利率等条件将在9月初确定。今年SBG的个人公司债发行是继4月和6月之后的第三次。 1万亿日元在日本个人公司债市场上是前所未有的规模。此前的最大单次发行额为SBG去年发行的6000亿日元。即使包括机构投资者的公司债，2020年12月NTT的金融子公司NTT Finance发行的1万亿日元也达到了历史最高水平。 筹集的资金预计将用于偿还现有公司债和投资AI。具体来说，资金将用于收购“物理AI”领域的相关企业。SBG计划以54亿美元收购瑞士电力与自动化企业ABB的机器人业务。此外，资金也可能用于偿还为进一步投资美国OpenAI而向日本和美国金融机构借入的过渡贷款。 SBG能够进行大规模公司债发行，得益于财务状况的改善。SBG的信用评估标准是其持有股票价值与净负债比率（LTV）。LTV越低，意味着相对于持有资产的负债压力越小。截至6月底，SBG的LTV为13%，比3月底降低了4个百分点。由于其子公司英国半导体设计公司Arm的股价上涨，持有股份的价值增加，从而增强了其增加负债的能力。标准普尔全球评级将SBG的信用评级定为“BB+”，并在上个月根据Arm股价上涨等因素，调整了评级展望，从“负面”上调至“稳定”。 然而，尽管财务状况有所改善，资金筹集的压力却在加大。市场预计此次7年期公司债的利率将达到年4%后半段。SBG去年发行的7年期个人债券利率为年3.98%，2024年12月发行的利率为年3.15%。 资金筹集压力的加大并非SBG独有。随着对AI投资的需求急剧增加，全球债券市场的资金需求也在上升。大型云服务商（超大规模云服务提供商）纷纷发行大规模公司债，各国政府因扩大国防预算和减税等原因增加国债发行需求，导致债券市场上投资者资金的竞争愈发激烈。 利率上升加大了企业的资金筹集压力，但反过来却提升了个人公司债的吸引力。超低利率时代结束，国债收益率上升，个人公司债利率也随之上涨。对于对股票价格波动感到担忧的个人投资者来说，能够定期获得利息的公司债成为新的投资选择。高通胀和利率上升的双重影响下，日本个人投资者的投资意愿回升，企业也在争取这些资金。 个人公司债的最低购买单位为10万至100万日元（约合9万至90万元人民币），与最低1亿日元的机构投资者债券有所不同。8月条件确定的日本流通大企业永旺（AEON）公司债的最低购买额为100万日元，而7月发行的SBI控股公司债则可从10万日元起购。企业们不仅提供小额投资的便利，还附加类似股东优待的特权，以吸引个人资金。 与机构投资者的购买意愿减弱不同，个人公司债的发行反而在增加。今年针对个人投资者的公司债发行额，包括此次SBG的发行在内，预计将达到2.8万亿日元，超过去年全年发行额，创下历史新高。一位大型证券公司的高管表示：“可供出售的个人公司债数量有限，许多企业都在争相发行。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市中引发半导体股波动的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）正显示出向日本市场扩散的迹象。美国市场上，跟踪东芝控股股票日收益率的产品正在陆续推出，可能会加剧市场的波动性。 据26日（当地时间）彭博社等媒体报道，科基战略公司、格兰特投资顾问公司和海龟资本管理公司等美国资产管理公司正在准备推出以东芝股票或美国存托凭证（ADR）为基础资产的单一股票杠杆ETF。 根据提交给美国金融监管机构的文件，至少有9个ETF正在等待批准，这些产品设计为跟踪东芝的日收益率的2倍，或在股价下跌时获得2倍收益。根据彭博社的统计，东芝成为日本企业中首个作为单一股票杠杆ETF基础资产的公司。 海龟资本计划最早在下个月推出“东芝双倍多头每日目标ETF”。海龟资本首席执行官马修·海龟表示：“美国投资者对许多有趣的日本企业充满兴趣，预计日本将成为单一股票杠杆产品的下一个浪潮。” 问题在于，东芝已经是日本主要企业中波动性最大的公司之一。受益于对人工智能（AI）半导体投资的期待，东芝在6月初曾一度成为日本市值第一的公司，但随后由于对AI投资过热的担忧，市值迅速减半。 一旦单一股票杠杆ETF正式交易，东芝的股价波动可能会进一步加剧。杠杆ETF为了跟踪基础资产的日收益率，必须每天调整股票、期货、期权和掉期等的持仓比例。 在这一过程中，若股价上涨，则会增加对基础资产的购买；若股价下跌，则会减少持仓。彭博社指出，若对冲基金和市场做市商在预期的再平衡之前进行交易，可能会导致现有股价走势向某一方向进一步放大。 奥尔图斯顾问公司日本股票策略负责人安德鲁·杰克逊指出：“杠杆ETF扭曲了正常的市场运作方式，显著提高了波动性，尤其可能加剧与AI相关股票的过度波动。” 韩国股市被认为是首先经历单一股票杠杆产品副作用的市场。由于大量资金涌入追踪三星电子和SK海力士的产品，相关股票的波动性加大，韩国金融监管机构已暂停单一股票产品的新上市。 最近30个交易日，KOSPI指数的年化波动率超过75%。同样标准下，日经225指数为37%，香港恒生指数为22%，美国标准普尔500指数为13%。 在日本，由于未满足分散投资要求，单一股票杠杆ETF在本国股市的上市并不被允许。然而，日本投资者可以通过当地证券公司交易在美国等海外市场上市的相关产品。 美国资产管理公司的关注不仅限于东芝。软银集团、任天堂、东京电子、丰田汽车、藤仓、雷射科技等公司的单一股票杠杆ETF也在准备美国上市。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本软银集团在董事长孙正义的领导下，正在推动以OpenAI股份为担保的100亿美元（约合15600亿韩元）贷款。这一举措旨在进一步获取扩大人工智能（AI）投资所需的资金。 路透社于1日（当地时间）援引多位消息人士的报道，称软银已重新与高盛、摩根大通、瑞穗金融集团等贷款团体进行谈判。这笔贷款将以软银持有的OpenAI股份作为担保。 软银此前在年初也曾尝试以相同方式进行贷款，但由于银行方面的反对而遭遇困难。由于OpenAI是一家未上市公司，评估其股份价值较为复杂，且在市场上直接出售担保股票也并不容易，这些因素成为了障碍。 在此次谈判中，软银提出了额外的还款担保。即使OpenAI股份的价值下跌，银行也可以直接向软银要求还款，以降低贷款团体的风险。 如果贷款成功，筹集的资金将用于AI投资。软银此前已为支持OpenAI投资筹集了400亿美元（约合62400亿韩元）的过渡贷款。 软银在孙正义的主导下，正在扩大对AI的投资。除了OpenAI外，软银还参与了星际数据中心项目等AI基础设施业务。相关投资规模已超过600亿美元（约合93500亿韩元）。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

3566%。这是日本半导体公司键盘科技（Kioxia Holdings）在过去一年中的股价涨幅。自年初以来，其涨幅已超过800%。由于人工智能（AI）数据中心投资的扩大，内存半导体的需求激增，键盘科技超越了日本制造业的象征丰田汽车，成为日本股市市值第一的公司。这一成就是在上市一年半后取得的。席卷全球股市的AI与半导体热潮正在改变日本股市的格局。 根据25日Companiz Market Cap的数据，日本市值前十的企业中，半导体、AI和IT价值链企业占据了大量席位。第一位是闪存制造商键盘科技，市值达3372亿美元。第二位是软银集团（2365亿美元），第三和第四位分别是三菱UFJ金融集团（2234亿美元）和东京电子（2122亿美元）。传统制造业的代表丰田则以1986亿美元位居第五。 第六至第十位分别是优衣库（1599亿美元）、Advantest（1560亿美元）、住友三井金融集团（1501亿美元）、村田制作所（1312亿美元）和日立（1274亿美元）。在这十家公司中，除了金融企业三菱UFJ金融集团、住友三井金融集团、服装企业优衣库和汽车制造商丰田外，其他六家公司均直接或间接受益于半导体和AI价值链。 与十年前相比，日本股市的市值前列发生了显著变化。2017年，日本股市中，通信股占据四个席位，金融股占据两个席位，传统产业以通信和内需为主。根据金融投资行业的数据，2017年10月，日本股市市值第一的是丰田（约2000亿美元），其次是NTT（约965亿美元）、软银（约929亿美元）、三菱UFJ金融集团（约903亿美元）和NTT DoCoMo（约894亿美元）。第六至第十位分别是KDDI（约673亿美元）、日本烟草产业（JT，约655亿美元）、Keyence（约646亿美元）、邮储银行（约558亿美元）和任天堂（约549亿美元）。 在过去十年中，日本股市迅速向以AI和半导体企业为中心转型。包括键盘科技、东京电子、Advantest和村田制作所等半导体和电子元件企业进入了市值前十名。此外，受益于对OpenAI投资的期待的软银集团，以及被认为是工业数字化受益股的日立也加入了这一行列，出现了“日本版的壮丽七”（Magnificent Seven）这一说法。最近，《日本经济新闻》分析认为，键盘科技、软银集团、东京电子、村田制作所、Advantest、日立制作所和信越化学工业等七家公司是推动今年日本股市上涨的核心动力。 另一方面，曾经引领日本股市的汽车股与十年前相比，其存在感大幅下降。根据金融投资行业的数据，截至今年三月，丰田、本田和日产这三家日本汽车制造商的市盈率（PBR）均低于1倍，丰田为0.88，本田为0.46，日产为0.22。尽管丰田仍被视为日本的代表企业，但其股价停滞不前。丰田的市值也因被软银集团、三菱UFJ和东京电子超越而降至第五位。此外，今年的业绩预期显示，丰田将连续三年净利润下降。 专家预测，日本股市的半导体热潮将扩展到与AI相关的材料、部件，以及自动化和基础设施等半导体价值链的各个方面。韩国投资证券的研究员崔宝源分析称：“多样化的日本半导体相关股正在成为改善日本企业基本面的核心动力。”他还表示：“高市政府计划在AI半导体、垂直AI和物理AI领域分别投资68万亿日元、23.1万亿日元和10.5万亿日元。”并指出：“不仅是半导体，未来还需关注与日本国内工业自动化、数字化和安全等半导体和AI产业相关的企业。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

软银集团将在法国投资高达750亿欧元（约合131万亿韩元），建设欧洲最大规模的人工智能（AI）数据中心。此举旨在将集中在美国的AI计算基础设施扩展至欧洲，同时选择法国作为新基地，以其高比例的核电确保稳定的电力供应。 《日本经济新闻》报道，软银集团计划在法国建设总规模为5吉瓦的数据中心，预计最终投资规模将达到750亿欧元（约合14万亿日元），如果按计划进行，将成为欧洲最大规模的AI数据中心项目。 软银集团董事长孙正义将在下月1日法国政府主办的投资促进活动“选择法国”上正式宣布这一计划。这一决定源于法国总统马克龙在3月底至4月初访问日本时向软银寻求投资的请求。 这是软银首次在欧洲设立AI基地。第一阶段计划在未来五年内投资450亿欧元（约合8.4万亿日元），在法国北部的奥德法兰斯地区的敦克尔克、博斯克尔等地建设超过3吉瓦的数据中心。同时，软银还在考虑向法国国内及邻国提供计算资源的方案。 不过，750亿欧元的全部投资并非来自软银的直接投入。根据《日本经济新闻》的报道，软银将负责项目的总体管理，而其自身的投资预计仅为部分。数据中心所需的服务器和AI半导体将由云服务提供商等客户直接采购，软银则通过项目融资等方式筹集资金。 根据德国市场研究公司Statista的数据，美国的数据中心数量超过4000个，遥遥领先。英国和德国各自的数据中心数量也超过500个，但与美国的差距仍然很大，而法国的数据中心数量仅在300个左右。 软银还将建立供应链。软银与法国电气设备公司施耐德电气合作，在北部敦克尔克港新建数据中心用电源设备工厂。通过直接获取设备，软银希望加快数据中心的建设进程。 AI数据中心是一个需要巨额资本、电力、冷却设备和土地的项目。过去，AI竞争主要集中在获取像英伟达的图形处理单元（GPU）等先进半导体，而现在，如何利用已获得的半导体以及从何处获取电力成为新的瓶颈。 软银选择法国的原因也与电力有关。法国的核能发电比例高，能够提供稳定的电力供应。此外，法国的数据中心建设成本也低于美国。法国政府在去年2月发布的“AI国家战略”中表示，将在未来几年内投入超过1000亿欧元的公私资金用于AI领域。法国还在加强与印度及全球南方国家在AI开发和应用方面的合作，力图建立与美国和中国不同的“AI第三极”。 AI计算资源不仅是简单的民间设施，还与国家竞争力息息相关。如果一个国家或地区没有大型数据中心，企业和研究机构将不得不依赖美国云服务公司的基础设施，因此，欧洲在数据主权和产业竞争力方面亟需建立自己的AI基础设施。 美国大型科技公司也将法国视为有前景的投资地。亚马逊网络服务（AWS）计划在2026年至2028年期间投资超过150亿欧元用于AI基础设施的整备，而微软也表示将在2024年投资40亿欧元用于AI相关领域。 孙正义的AI投资在美国也在进行中。软银计划在美国俄亥俄州建设规模达80万亿日元的数据中心。然而，软银在不断推出AI相关的大规模投资计划的同时，债务也在增加，如果AI需求未能如预期增长，投资回收可能会面临困难。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本股市在黄金周假期后的首个交易日创下历史最大涨幅。日经225平均股价（即日经指数）在7日收盘时上涨3320.72点（5.58%），达到62833.84点，创下收盘新高。盘中首次突破63000点。当天的涨幅超过了2024年8月6日“令和黑色星期一”后反弹时的3217点，成为历史最大涨幅。然而，由于指数本身已高，涨幅并未进入历史前20名。 假期期间，美国科技股的强劲表现以及对美国与伊朗冲突可能早日缓和的预期，改善了投资者情绪。 当天的上涨主要由人工智能（AI）和半导体相关股票推动。软银集团（SBG）遭遇涨停，内存半导体公司Kioxia Holdings的买盘激增，全天未能成交，最终以比前一交易日上涨7000点（19.22%）的43410点收盘。Kioxia的市值因此增至23.7万亿日元（约220万亿韩元），超越日立制作所，成为东京证券市场第六大公司。市值超过10万亿日元的股票频现涨停，显示出异常现象。Advantest和东京电子也表现强劲，东京电子在考虑股票拆分后创下新高。 分析认为，假期期间海外的利好消息集中反映在市场上。纳斯达克指数和费城半导体指数（SOX）接连创下历史新高，AMD在5日发布的第一季度净利润几乎是去年同期的两倍，超出市场预期。Kioxia与美国合资工厂Sandisk在上月30日发布的良好业绩后，股价上涨近30%也刺激了买盘。高盛在1日将三星电子2028年的营业利润预期大幅上调至494万亿韩元，超过2025年业绩的10倍，相当于日本最大企业丰田汽车2025财年（2024年4月至2025年3月）营业利润（约4.7万亿日元）的11倍。三星电子的市值在6日突破1万亿美元。 AI和半导体的涨势引发投资者焦虑 投资者对AI和半导体股的追涨情绪（FOMO）愈发浓厚。高盛证券副总裁石桥高之表示：“对未持有AI和半导体相关股票的恐慌感很强。”市场呈现出上涨股票越涨的趋势。指数期货的买入和趋势跟随型海外资金的加入，加上假期前为了对冲而卖出的看涨期权投资者开始承受损失进行回补，导致上涨幅度迅速扩大。中东局势缓和预期使纽约油价下跌，减轻了通胀担忧和日美长期利率上升的压力，为成长股创造了有利环境。 上涨趋势并不限于大型科技股。东证指数（TOPIX）上涨111.76点（3.00%），收于3840.49点，JPX日经400上涨1079.04点（3.18%），收于35060.73点。东京证券交易所主板市场的交易额达到10.8448万亿日元，创下2022年主板市场成立以来的最高纪录。上涨股票数量达到1190只，占总数的约75%。然而，部分内需股如商社股、制药股和食品股出现抛售，油价上涨的趋势减缓，INPEX也表现疲软。任天堂因内存半导体价格飙升带来的成本压力受到卖压。 不过，市场过热的信号也在显现。日经指数与TOPIX的NT比率在盘中升至16.3倍，达到历史最高水平，表明大型股在整体市场中的比重达到历史新高。 与最近25个交易日的平均水平相比，偏离率也超过了通常被视为“过热”的5%的两倍。野村证券在1日的报告中指出，日经主导的上涨历史上持续性不高。野村资产管理的首席策略师石黑英幸表示：“集中在特定股票群体的市场难以持久。”资产管理公司Pictet Japan的伊藤岛高俊策略师表示：“希望借助地缘政治风险的缓解，汽车和银行等对TOPIX影响较大的周期性股票反弹。”日经指数迅速攀升至63000点，若要继续上涨，需扩大买盘至AI和半导体股票之外。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。