◆亚洲经济主要新闻 ▷KOSPI独自下跌，月内跌幅达8% -KOSPI在两个月以来首次跌破6400点，受三星电子和SK海力士等大型半导体股下跌超过4%的影响。国债利率和国际油价再次上涨，美伊冲突升级风险以及外国投资者撤离等多重利空因素交织。 -KOSPI的急剧下跌在主要国家股市中尤为明显。最近一个月，主要国家股市普遍上涨，而KOSPI却独自下跌近8%，表现出“逆行”的趋势。证券界对内存半导体超级周期的看法持怀疑态度，预计短期内弱势市场将持续。 -根据12日韩国交易所的数据，当天KOSPI指数收盘时较前一交易日下跌241.69点（3.65%），报6384.24点。KOSPI自8月11日以来首次跌至6300点以下。 -当天指数开盘时较前一交易日下跌47.76点（0.72%），报6578.17点，盘中一度跌至6368.49点，表现不佳。投资者方面，外国投资者连续五个交易日净卖出2兆195亿韩元，机构和投信分别卖出1113亿和3282亿韩元。个人投资者则独自买入1兆4689亿韩元，但未能支撑指数。 -KOSPI的逆行表现与主要国家股市的强劲走势形成鲜明对比。美国标普500指数自上月11日至近期（10月9日）上涨2%，纳斯达克指数上涨3.9%，台湾加权指数上涨6.8%。这是由于对人工智能和半导体企业的期待以及业绩增长反映在股价上。相反，在同一时期，KOSPI指数下跌近8%。 ◆主要报告 ▷宏观更新 -由于人工智能周期的持续，预计韩国将连续两年实现3%以上的增长率。与人工智能相关的投资金额在美国GDP中占比目前为2.0%。IT（半导体）行业同时具备经济周期和成长产业的特性，未来与GDP相关的人工智能投资占比可能会下降，但预计将超过之前的高点（互联网投资时的2.2%）。 -尽管存在基数效应，韩国的出口增长率仍在扩大。出口的增加导致设备投资和政府支出增加。考虑到这一点，预计韩国GDP增长率今年为3.5%，明年为3.0%。 -美元指数上涨与韩元兑美元汇率下跌同时出现。由于出口良好，韩国实现了大规模的经常账户盈余（吸引韩元升值），但包括对美投资在内的外国直接投资及国民养老金等海外投资导致的美元需求可能会部分抵消美元供应。 -在全球范围内，美国主导的增长持续，而欧洲因人工智能领域表现不佳和财政困难面临欧元贬值压力（美元强势）。考虑到日元经济和贸易地位的下降，尽管日本央行加息，日元也难以显著升值。综合外部环境，预计韩元兑美元汇率将维持在1300韩元中后期水平。 ◆市场收盘后（12日）主要公告 ▷科隆，预告被指定为不诚实公告公司 ▷NH投资证券，最大股东等所有权变动申报书 ▷高丽铝业，证券申报书（债务证券） ◆基金动态（截至8日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1兆9597亿韩元 ▷海外股票型：+2892亿韩元 ◆今日（13日）主要日程 ▷美国：石油输出国组织（OPEC）月度报告 ▷美国：现有住宅销售（9月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际油价与美国国债利率同时上涨，全球金融市场对通胀的警惕感再次加剧。布伦特原油价格已突破每桶105美元，而美国10年期国债利率则创下2007年以来的最高水平。根据国际金融中心的数据显示，28日（当地时间）布伦特原油价格上涨至每桶105.28美元，较前一交易日上涨0.92%。在盘中，涨幅一度超过4%。由于伊朗表示没有与美国进行额外谈判的计划，中东地区的紧张局势可能再次加剧，从而推动油价上涨。随后，沙特阿拉伯恢复东西向输油管道的消息传出，导致涨幅有所回落。在美国国债市场，通胀担忧愈发明显。美国10年期国债利率上升至5.24%，较前一日上涨8个基点，创下2007年以来的最高水平。分析认为，这一上涨不仅是由于高油价带来的物价压力，还与美国持续的财政赤字有关。利率的上升对股市也造成了压力。标准普尔500指数下跌至7683.7，较前一交易日下跌0.77%。反映市场不安程度的VIX指数上涨至16.07，暴涨8.07%。随着美国国债利率的上升，股票的相对投资吸引力下降，同时高利率可能提高企业的融资成本，这些因素都被市场所反映。亚洲股市也受到美国利率上升的影响。韩国综合指数下跌至6889.7，跌幅为2.70%。由于市场对美联储收紧政策的担忧加剧，资金可能从新兴市场流出。美元强势依旧。美元指数上涨至101.19，涨幅为0.22%。相反，黄金价格下跌至每盎司4115.7美元，跌幅为3.95%。随着利率上升，不支付利息的黄金相对投资吸引力下降，导致黄金价格承压。在欧洲和日本，通胀警惕感也在上升。欧洲中央银行行长拉加德表示，逐步加息是适当的。英格兰银行副行长兰斯登也表示，如果通胀持续，将准备加息。在日本，部分委员呼吁加快加息步伐，围绕紧缩政策的讨论仍在继续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际油价大幅上涨，韩元兑美元汇率升至1360韩元区间。 截至16日上午9时26分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1365.5韩元。当天上午6时的汇率较前一交易日的下午3时30分上涨了5.2韩元，达1364.6韩元。 国际油价的急剧上涨、美国国债长期利率的上升以及美元的强势，导致韩元承受贬值压力。 昨晚，国际油价因供应中断的担忧而大幅上涨，创下自5月19日以来的最高价。11月交货的布伦特原油期货上涨2.90%，收于每桶108.75美元；10月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨4.38%，收于105.83美元。 美国国债利率也有所上升。作为全球利率基准的10年期美国国债利率在当天上午升至5.041%，创下自2007年7月以来的最高水平。 纽约股市普遍下跌。道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌328.09点（0.63%），收于52093.11点。 标准普尔500指数较前一交易日下跌34.25点（0.45%），收于7585.73点；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌204.84点（0.78%），收于25981.57点。 美元指数较主要六国货币上涨0.149%，达到99.638。 当天汇率预计将继续上涨。我们的银行经济学家闵京元表示：“持续上涨的国际油价将抑制风险偏好，预计汇率将上涨。” 他进一步指出：“随着汇率的反弹，原本持观望态度的进口商再次开始获取美元，而押注韩元升值的投机需求减弱，预计在联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，汇率将升至1360韩元后半段。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率上涨至1340韩元后半段。 截至上午9时18分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1347.6韩元。当天上午6时的汇率较前一天下午3时30分的基准价上涨了10.7韩元，交易于1349.9韩元。 国际油价的急剧上涨和美国国债收益率的上升，导致风险偏好情绪减弱。 纽约股市三大指数连续四天下跌。道琼斯工业平均指数收盘下跌316.56点（0.60%），报50264.10点。 标准普尔500指数下跌44.66点（0.58%），报7591.70点；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌171.62点（0.65%），报26081.72点。 中东地区武力冲突的扩散使国际油价持续上涨。10月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格较前一交易日上涨6.43美元（6.69%），报每桶102.48美元；布伦特原油11月合约上涨6.42美元（6.34%），报107.63美元，均为自5月19日以来的最高水平。 美国国债收益率也大幅上升。美国10年期国债收益率在盘中超过4.95%，达到2023年10月以来的最高水平。 美国30年期国债收益率上涨7.5个基点（1个基点=0.01个百分点），收于5.360%，为2004年6月29日以来的最高水平。 美元指数较主要六国货币上涨0.263%，报99.074。 当天的汇率预计将继续上涨。我们银行的经济学家闵京源表示：“国际油价突破每桶100美元，国债收益率上升，强势美元再度回归，预计将恢复至1350韩元区间。”他还指出：“在境外投机需求方面，已经确认在1330韩元中段的支撑，随着美元指数的上升，清理头寸的可能性很大。”

韩元兑美元汇率在近两年内首次降至1330韩元区间。 9月7日上午9时34分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1339.5韩元。这是自2024年10月4日（1331.3韩元）以来的最低水平，时隔1年11个月。 当天上午6时的汇率较前一个交易日（下午3时30分）的基准价下降0.3韩元，报1350.1韩元。 同一时刻，美元指数较主要六国货币下跌0.08，报99.10。 尽管美元上涨，汇率仍然下跌，这被解读为外国投资者在国内股市的净买入所致。在国内股市中，外国投资者表现出买入优势，开盘初期在证券市场上买入6698亿韩元。 然而，由于美国8月新增就业人数大幅超出预期，市场预计美国联邦储备系统（美联储）加息的可能性增加，这将推动汇率上涨。 我们的银行经济学家闵京源表示：“对9月美联储意外加息的警惕感上升，美元指数在主要货币中上涨，这可能会对韩元的强势形成制约。”他还指出：“从供需角度来看，进口商需要在月中支付款项的低价买入，以及居民海外股票投资的兑换需求将主导汇率的上涨。” 他补充道：“不过，出口商的追击卖出将支撑汇率上限。如果追击卖出形式的企业交易量流入导致汇率进一步下跌，短期内需要考虑汇率的进一步下行风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国国债利率的急剧上升暂时放缓，日元汇率反弹，导致韩元兑美元汇率降至1360韩元区间。 截至3日上午9时13分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1361.5韩元。当天上午6时的汇率较前一交易日收盘价下跌9.5韩元，交易于1359.2韩元。前一晚汇率一度降至1350韩元，创下新低。 分析认为，这与美国国债利率的回落以及美元的贬值有关。近期急剧上升的美国10年期国债利率在盘中一度上升至4.821%，随后回落至4.793%。 美元指数较主要六国货币贬值0.12%，报99.565。 国际油价因美国与伊朗之间的武力冲突持续，连续三日上涨。11月交货的布伦特原油期货上涨1.04%，报每桶95.63美元；10月交货的西德克萨斯中质原油(WTI)期货上涨0.88%，报91.01美元。 纽约股市普遍上涨。道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨295.07点（0.56%），收于53061.95点。 标准普尔500指数上涨35.13点（0.46%），收于7666.60点；纳斯达克综合指数上涨118.05点（0.45%），收于22217.83点。 当天的汇率预计将因美元贬值而吸引低价买盘。我们银行经济学家闵京源表示：“尽管汇率受到美元贬值和日本干预的警惕，但低价买盘将支撑汇率下方，预计将尝试重新进入1360韩元区间。”他还指出：“汇率下跌速度加快，可能会吸引跟随的境外短期交易。” 他进一步表示：“然而，进口商的实际需求低价买盘将支撑汇率下方。如果市场参与者将1350韩元视为第一支撑线，那么在这一区间的买盘将成为推动汇率小幅上涨的因素。”

由于美国与伊朗的武力冲突引发油价上涨和通货膨胀担忧，韩元对美元汇率升至1370韩元水平。 截至9月2日上午9时35分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1370.2韩元。当天上午6时的汇率较前一日的周交易收盘价上涨4.6韩元，交易价为1375.0韩元。 由于美国与伊朗的武力冲突，国际油价上涨，同时美国国债利率和美元走强相互影响，导致投资者避险情绪上升。 国际油价在前一交易日急剧上涨。11月交货的布伦特原油期货价格上涨4.60%，达到每桶94.65美元；10月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨5.20%，达到每桶90.22美元。 由于高油价引发的通货膨胀担忧，债券利率也随之上升。美国10年期国债利率持续走高，接近4.79%，为2025年1月以来的最高水平。 由于投资者偏好安全资产，纽约股市普遍下跌。道琼斯工业平均指数收盘下跌419.02点（0.79%），报52766.88点。 标准普尔500指数较前一交易日下跌54.67点（0.71%），报7631.47点；纳斯达克综合指数下跌271.12点（1.03%），报26099.77点。 由于物价上涨的担忧，美联储加息的预期不断升温，美元也表现出强势。美元指数较主要六国货币上涨0.264%，达到99.685。 当天汇率预计将升至1380韩元。我们银行的经济学家闵京源表示：“由于中东地缘政治不确定性再度上升，国际油价上涨、国债利率上升以及美元走强，预计汇率将尝试恢复至1380韩元。” 他进一步指出：“近期韩元贬值的压力将加大，预计进口商的结算追逐买入和居民海外股票投资的换汇等美元实际需求将大幅推高汇率。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于美国物价和内需表现稳健，韩元兑美元汇率在1380韩元区间交易。 截至27日上午9时11分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1385.1韩元。当天上午6时的汇率较前一日的周交易收盘价上涨1.5韩元，达1386.3韩元。 分析认为，昨晚公布的美国物价指标略超市场预期，导致美元走强。7月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%。 美元指数较主要六国货币上涨0.267%，报99.147。 纽约股市表现疲软。道琼斯工业平均指数收盘下跌113.52点（0.21%），报53463.88点。 标准普尔500指数较前一交易日下跌1.58点（0.02%），报7675.70点；纳斯达克综合指数下跌21.10点（0.08%），报26130.20点。 国际油价下跌。10月交货的布伦特原油较前一交易日下跌0.84%，报每桶87.84美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌0.16%，报每桶82.23美元。 在国内股市，外资投资者呈现净买入趋势。开盘初，外资在证券市场上净买入2088亿韩元。 预计当天汇率将小幅上涨。我们的银行经济学家闵京元表示：“美国PCE物价超出预期，加上内需持续稳健，导致美国国债收益率上升，美元转强。这将对日元和人民币等主要亚洲货币造成贬值压力，并对韩元形成同向压力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率连续五天维持在1410韩元区间。 截至13日上午9时37分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1411.9韩元。当天的汇率在上午6时的基础上，比前一日的周交易收盘价上涨了2.8韩元，达到了1418.5韩元。 由于国际油价上涨导致美元强势以及区域需求的影响，汇率略有上升。美元指数较主要六国货币上涨了0.187%，达到了100.00。 国际油价在霍尔木兹海峡通航重启的谈判陷入僵局的背景下，因原油需求放缓的预期而上涨。 9月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨0.08%，报每桶83.27美元；10月交货的布伦特原油期货同样上涨0.08%，报每桶88.98美元。美国原油库存意外增加，限制了油价的上涨幅度。 纽约股市在美国7月消费者物价指数（CPI）上涨率符合预期的情况下，收盘表现不一。 道琼斯工业平均指数收盘下跌21.58点（-0.04%），报53770.27点。 标准普尔500指数上涨20.30点（0.26%），报7748.50点；纳斯达克综合指数上涨143.04点（0.54%），报26588.49点。 当天的汇率预计将承受上行压力。我们银行经济学家闵京媛表示：“由于美联储持续加息预期导致的美元强势以及区域实际需求的买入潮，预计汇率将以1410韩元后半段为中心上涨。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元对美元汇率在1430韩元区间交易。 3日，在首尔外汇市场，美元对韩元汇率在上午9时26分为1433.5韩元。 同一时刻，美元指数较前一交易日下跌0.15%，报99.77。 美国总统唐纳德·特朗普宣布将重启与伊朗的谈判，这被解读为导致美元走弱的原因。 国际油价也大幅下跌。3日亚洲早盘交易中，布伦特原油价格在开盘初期下跌超过7%，随后跌幅缩小，报每桶83.79美元，跌幅为4.71%；西德克萨斯中质原油（WTI）则报每桶80.72美元，跌幅为4.67%。 纽约股市期货表现强劲。标准普尔500期货上涨0.5%，纳斯达克100期货上涨0.8%。 当天，汇率预计将因强势美元的减弱而下跌。我们银行经济学家闵京元表示：“中东地缘政治不确定性缓解导致的债券利率上升放缓，风险偏好恢复，预计将推动汇率下跌。”他还表示：“国际油价的下跌预计将引导上周末市场波动性加大的美国国债利率下降。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。