美国的物价上涨势头超出市场预期，全球金融市场的不确定性加剧。由于物价上涨压力，美国联邦储备系统（美联储）的降息预期减弱，进一步加息的可能性被提上日程，美元价值也升至18个月来的最高水平。此外，中东地区的原油供应不稳定加剧了物价上涨的长期化，市场对降息的担忧也在加大。 根据国际金融中心的数据显示，美国9月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，环比上涨0.6%。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，超出预期。 具体来看，能源价格同比暴涨20.4%。住房和服装价格的涨幅分别为3.2%和3.4%。不仅能源，食品和剔除能源的其他领域也显示出物价上涨的压力，市场对物价上涨趋势可能不会得到缓解的担忧加剧。 物价指标的强劲表现引发了市场对美联储货币政策的关注。市场普遍预期10月份基准利率将维持不变。根据国际金融中心引用的芝加哥商品交易所（CME）发布的美联储观察，利率维持不变的概率为67.3%。然而，国际金融中心预测，这一物价数据可能在未来几个月内提高额外加息的预期。 中东地区的紧张局势也是影响物价和利率预期的一个变量。10月份以来，霍尔木兹海峡已有超过20艘船只遭到攻击，且新加坡的原油运输船也因伊朗的攻击而沉没。如果霍尔木兹海峡这一主要原油运输通道的运输受到影响，国际油价可能进一步上涨，物价上涨压力加大，从而导致美国的降息延迟。 国际能源机构（IEA）警告称，全球柴油短缺可能持续到明年中旬，并提出在未来几周内柴油价格可能再次上涨的可能性。如果能源价格持续上涨，物价稳定将受到拖延，给美联储的降息带来压力。 金融市场方面，美国股市下跌，市场的不安情绪加剧。14日，美元指数较前一日上涨0.35%，达到102.54，创下18个月来的新高。布伦特原油价格上涨至每桶106.06美元，涨幅为0.35%。相对而言，美国标准普尔500指数下跌1.11%，而反映市场不安情绪的波动率指数（VIX）上涨10.48%，达到16.87。 国际金融中心指出，面对高油价和主要国家的大规模财政债务等全球经济风险因素可能长期存在，需做好应对准备。物价上涨压力和能源供应不稳定可能影响美联储的货币政策方向及国际金融市场的波动性。

韩元对美元汇率持续在1330韩元区间。 截至13日上午9时17分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1335.8韩元。当天的汇率较上午6时的基准价上涨0.7韩元，交易价格为1335.8韩元。 这被解读为由于美元强势而略微上涨。前一晚，美元指数（DXY）较主要六国货币上涨0.36%，达到102.599，创下去年4月以来的最高水平。日元对美元汇率也上涨至158.662日元，涨幅为0.24%。 美国纽约股市表现不一。道琼斯工业平均指数上涨195.60点（0.38%），收于51850.55点。 标准普尔500指数下跌4.30点（0.06%），收于7807.24点，纳斯达克综合指数下跌120.27点（0.44%），收于27245.90点。 国际油价因也门胡塞武装袭击沙特阿拉伯利雅得国际机场的影响，连续三天上涨。 12月交货的布伦特原油上涨1.84%，收于每桶106.65美元，11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨2.06%，收于93.74美元。 同一时间，国内股市中，外资投资者处于卖出优势。开盘初，外资在证券市场上净卖出6999亿韩元。 当天的汇率预计将因美元强势和风险偏好下降而上涨。韩国银行经济学家闵京元表示：“预计美元强势和风险资产心理的下降将主导汇率上涨压力。” 他进一步指出：“油价连续三天上涨，这再次刺激了物价不安，成为美元强势的因素。虽然韩元相较其他货币表现出相对坚挺，但如果强势美元压力进一步加大，韩元可能在与其他货币的对比中走弱。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷KOSPI独自下跌，月内跌幅达8% -KOSPI在两个月以来首次跌破6400点，受三星电子和SK海力士等大型半导体股下跌超过4%的影响。国债利率和国际油价再次上涨，美伊冲突升级风险以及外国投资者撤离等多重利空因素交织。 -KOSPI的急剧下跌在主要国家股市中尤为明显。最近一个月，主要国家股市普遍上涨，而KOSPI却独自下跌近8%，表现出“逆行”的趋势。证券界对内存半导体超级周期的看法持怀疑态度，预计短期内弱势市场将持续。 -根据12日韩国交易所的数据，当天KOSPI指数收盘时较前一交易日下跌241.69点（3.65%），报6384.24点。KOSPI自8月11日以来首次跌至6300点以下。 -当天指数开盘时较前一交易日下跌47.76点（0.72%），报6578.17点，盘中一度跌至6368.49点，表现不佳。投资者方面，外国投资者连续五个交易日净卖出2兆195亿韩元，机构和投信分别卖出1113亿和3282亿韩元。个人投资者则独自买入1兆4689亿韩元，但未能支撑指数。 -KOSPI的逆行表现与主要国家股市的强劲走势形成鲜明对比。美国标普500指数自上月11日至近期（10月9日）上涨2%，纳斯达克指数上涨3.9%，台湾加权指数上涨6.8%。这是由于对人工智能和半导体企业的期待以及业绩增长反映在股价上。相反，在同一时期，KOSPI指数下跌近8%。 ◆主要报告 ▷宏观更新 -由于人工智能周期的持续，预计韩国将连续两年实现3%以上的增长率。与人工智能相关的投资金额在美国GDP中占比目前为2.0%。IT（半导体）行业同时具备经济周期和成长产业的特性，未来与GDP相关的人工智能投资占比可能会下降，但预计将超过之前的高点（互联网投资时的2.2%）。 -尽管存在基数效应，韩国的出口增长率仍在扩大。出口的增加导致设备投资和政府支出增加。考虑到这一点，预计韩国GDP增长率今年为3.5%，明年为3.0%。 -美元指数上涨与韩元兑美元汇率下跌同时出现。由于出口良好，韩国实现了大规模的经常账户盈余（吸引韩元升值），但包括对美投资在内的外国直接投资及国民养老金等海外投资导致的美元需求可能会部分抵消美元供应。 -在全球范围内，美国主导的增长持续，而欧洲因人工智能领域表现不佳和财政困难面临欧元贬值压力（美元强势）。考虑到日元经济和贸易地位的下降，尽管日本央行加息，日元也难以显著升值。综合外部环境，预计韩元兑美元汇率将维持在1300韩元中后期水平。 ◆市场收盘后（12日）主要公告 ▷科隆，预告被指定为不诚实公告公司 ▷NH投资证券，最大股东等所有权变动申报书 ▷高丽铝业，证券申报书（债务证券） ◆基金动态（截至8日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1兆9597亿韩元 ▷海外股票型：+2892亿韩元 ◆今日（13日）主要日程 ▷美国：石油输出国组织（OPEC）月度报告 ▷美国：现有住宅销售（9月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元对美元汇率在美国国债利率上升和美元强势的情况下，仍维持在1330韩元区间。 截至12日上午9时37分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1337.6韩元。当天汇率较前一交易日的基准价下跌0.8韩元，交易价格为1342.0韩元。 假期期间，国际油价小幅上涨。9日（当地时间）11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨0.39%，每桶91.85美元；12月交货的布伦特原油期货上涨0.42%，每桶104.72美元。 霍尔木兹海峡的海上运输不安和飓风导致美国墨西哥湾的原油生产受阻的担忧持续影响油价。 美元也表现出强势。美元指数（DXY）较主要六种货币上涨0.126%，达到102.229。 假期期间，美国国债利率保持在高位。10年期美国国债利率在盘中超过5.36%，创下2002年以来的最高水平。30年期国债利率也上升至5.73%，达到24年来的最高水平。 同一时刻，国内股市中，外资呈现卖出优势。开盘初，证券市场上的外资投资者净卖出2613亿韩元。 当天汇率预计将上涨。我们银行经济学家闵京元表示：“今天的汇率预计将因国债利率上升而重新回到1340韩元中间支撑位，同时反映出半导体股价疲软的影响。”他还指出：“半导体股价持续疲软，今天国内股市外资资金的净卖出将继续加大下行压力。” 他补充道：“不过，以半导体企业为中心的卖出量将支撑汇率上行，而不局限于月底，全年均有出口企业的换汇需求将使上行压力加重。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在美国长期国债利率持续上升的背景下，韩元对美元汇率再次上涨至1360韩元区间。 截至1日上午9时35分，首尔外汇市场上，韩元对美元汇率为1361.4韩元。汇率在当天上午6时的交易中较前一交易日收盘价上涨2.9韩元，报1355.7韩元。 由于美元强势持续，汇率受到上行压力。主要六种货币对美元的价值指数（美元指数DXY）在昨晚上涨0.085%，达到101.489，连续三个交易日上涨。 纽约股市表现不一。道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌443.87点（0.86%），收于50006.05点。 标准普尔500指数下跌19.30点（0.25%），收于7651.54点。相比之下，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨63.52点（0.24%），收于26861.06点。 长期国债利率的上升和强劲的经济指标对纽约股市产生了影响。当天10年期美国国债利率在盘中突破5.3%，创下2002年5月以来的最高水平。 此外，美国商务部发布的第二季度国内生产总值（GDP）增长率的最终数据为2.2%（年化），较之前的初步数据1.5%上调了0.7个百分点。当天公布的ADP全国就业报告显示，9月美国私营部门新增就业人数为9万人，超过市场预期。 国际油价因美国与伊朗的谈判陷入僵局而上涨。11月交货的布伦特原油期货较前一交易日上涨0.92%，收于每桶103.53美元；11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨1.16%，收于每桶90.42美元。 同一时刻，国内股市中，外国投资者处于卖出优势。开盘初，证券市场上，外国人净卖出3672亿韩元。自上月23日至30日的四个交易日中，外国人累计净卖出8兆8192亿韩元。 当天，汇率预计将因强势美元而上涨。我们银行经济学家闵京源表示：“考虑到美元强势和风险资产偏好减弱，预计汇率将在1350韩元后半段附近上涨。”他还指出：“尽管美国通胀放缓，但经济增长和就业未见减弱，这为美联储的紧缩政策提供了长期依据。” 他补充道：“美国与伊朗的谈判遇到困难，国际油价反弹，这也在一定程度上减弱了风险偏好心理。”他表示：“在外国人持续净卖出的情况下，如果区域内实际需求的买入力量增强，汇率的上涨压力可能会进一步加大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率目前在1350韩元区间波动。 截至30日上午9时8分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1352.3韩元。当天上午6时的汇率较前一交易日收盘价下降2.7韩元，报1354.0韩元。 由于美国国债利率上升以及美元强势，出口企业的美元卖出量增加，导致汇率波动。 昨晚，美国10年期国债利率交易在5.265%，创下自2007年以来的第八次新高。美国30年期国债利率在盘中一度上升至5.612%，为2002年6月以来的最高水平。 纽约股市表现平稳。道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌131.59点（0.26%），收于51349.92点。 标准普尔500指数下跌12.85点（0.17%），收于7670.84点；纳斯达克综合指数下跌22.84点（0.09%），收于26797.54点。 国际油价因沙特阿拉伯在红海恢复原油出口而下跌。11月交货的布伦特原油期货下跌2.56%，报每桶102.59美元；11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌3.48%，报每桶89.38美元。 美元指数对主要六种货币的价值为101.403，上涨0.18%。 当天上午，国内股市外资投资者呈现净买入趋势。开盘初，外资在证券市场净买入411亿韩元。 预计汇率将在平稳区间内波动。我们银行经济学家闵京元表示：“尽管美元强势施加压力，但由于季度末的供需因素，预计汇率将在1350韩元区间中上游波动。” 他指出：“美国国债利率的上升对韩元构成压力，但季度末的卖出量和日本当局的干预警惕将抑制汇率上行，基于稳健的出口经济，这种供应量将自然控制汇率的上涨尝试。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于美国物价和内需表现稳健，韩元兑美元汇率在1380韩元区间交易。 截至27日上午9时11分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1385.1韩元。当天上午6时的汇率较前一日的周交易收盘价上涨1.5韩元，达1386.3韩元。 分析认为，昨晚公布的美国物价指标略超市场预期，导致美元走强。7月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%。 美元指数较主要六国货币上涨0.267%，报99.147。 纽约股市表现疲软。道琼斯工业平均指数收盘下跌113.52点（0.21%），报53463.88点。 标准普尔500指数较前一交易日下跌1.58点（0.02%），报7675.70点；纳斯达克综合指数下跌21.10点（0.08%），报26130.20点。 国际油价下跌。10月交货的布伦特原油较前一交易日下跌0.84%，报每桶87.84美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌0.16%，报每桶82.23美元。 在国内股市，外资投资者呈现净买入趋势。开盘初，外资在证券市场上净买入2088亿韩元。 预计当天汇率将小幅上涨。我们的银行经济学家闵京元表示：“美国PCE物价超出预期，加上内需持续稳健，导致美国国债收益率上升，美元转强。这将对日元和人民币等主要亚洲货币造成贬值压力，并对韩元形成同向压力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率连续五天维持在1410韩元区间。 截至13日上午9时37分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1411.9韩元。当天的汇率在上午6时的基础上，比前一日的周交易收盘价上涨了2.8韩元，达到了1418.5韩元。 由于国际油价上涨导致美元强势以及区域需求的影响，汇率略有上升。美元指数较主要六国货币上涨了0.187%，达到了100.00。 国际油价在霍尔木兹海峡通航重启的谈判陷入僵局的背景下，因原油需求放缓的预期而上涨。 9月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨0.08%，报每桶83.27美元；10月交货的布伦特原油期货同样上涨0.08%，报每桶88.98美元。美国原油库存意外增加，限制了油价的上涨幅度。 纽约股市在美国7月消费者物价指数（CPI）上涨率符合预期的情况下，收盘表现不一。 道琼斯工业平均指数收盘下跌21.58点（-0.04%），报53770.27点。 标准普尔500指数上涨20.30点（0.26%），报7748.50点；纳斯达克综合指数上涨143.04点（0.54%），报26588.49点。 当天的汇率预计将承受上行压力。我们银行经济学家闵京媛表示：“由于美联储持续加息预期导致的美元强势以及区域实际需求的买入潮，预计汇率将以1410韩元后半段为中心上涨。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日元汇率自1986年12月以来首次突破每美元163日元，日元价值降至40年来最低水平。中东局势恶化导致投资者纷纷涌向安全资产美元，加之国际油价上涨使得美国加息的可能性增加，成为直接原因。然而，市场分析认为，日本政府的积极财政政策和日本银行（BOJ）缓慢的加息步伐，加上市场对货币当局难以采取积极措施的认知，进一步加剧了日元贬值的趋势。 在21日的纽约外汇市场上，日元汇率一度升至每美元163.24日元，创下近39年7个月以来的最高点。最近两周，日元兑美元汇率在每美元161日元的低位与162日元的中位之间波动，但在突破7月1日的162.84日元后，因止损性日元抛售，迅速攀升至163日元。22日东京市场上，日元贬值持续，早盘一度升至每美元163.21日元。 直接原因是中东局势的恶化。《朝日新闻》报道称，美国与伊朗之间的攻击加剧了中东局势的紧张，导致美元买盘加速。《读卖新闻》分析称，亲伊朗的也门胡塞武装对沙特阿拉伯船只宣告海上封锁，推动了油价上涨和日元抛售。 美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格一度上涨至每桶85美元。油价上涨引发了对美国通胀压力再次加大的担忧，增强了市场对美联储加息的预期，美国10年期国债收益率也上升至年4.6%。反映美联储7月加息概率的美国短期利率期货市场，前一日的概率从16%上升至26.2%。SMBC日兴证券的高级利率与汇率策略师丸山林人分析称，市场对美联储加息预期的反应，以及美日利差的扩大，导致了日元的抛售和美元的买入。 油价上涨也加大了日本的能源进口负担，进一步推动了日元贬值。三菱UFJ银行的高级经济学家坂本篤秀表示，能源进口额的增加可能会扩大贸易赤字，从而在中长期内加大日元贬值的压力。 日元贬值被广泛接受的认知 然而，此次日元贬值并不能仅仅用中东不安导致的美元强势来解释。主要货币对美元的价值指数虽然比前一日上涨0.2点，停留在101点，但日元却创下39年7个月以来的新低。日元兑欧元汇率也升至每欧元186日元的低位，日元价值降至近一个月来的最低水平。在美国与伊朗冲突重新加剧的过去两周，日元兑美元贬值0.6%，在交易量较大的10种主要货币（G10）中表现最弱。与此形成对比的是，持续加息的纽元在美元强势的情况下仍然受到买盘支持。分析认为，如果中东不安是日元贬值的导火索，那么加大贬值幅度的则是日本内部因素。 实际上，日元兑美元汇率在去年10月高市早苗内阁成立时约为每美元147日元，但由于对积极财政政策的警惕，日元抛售不断，9个月内上涨超过16日元。《日本经济新闻》报道，在日本政府于21日内阁会议上确定的《经济财政运营与改革的基本方针》（骨太方针）公布后，市场对政府实际上接受日元贬值的认知开始扩散。 此次方针中，去年提到的“财政健全化”一词已被更改为“财政的可持续性”。虽然政府在6月的原案中增加了对日本银行独立性的尊重表述，但市场并未将其视为扭转日元贬值的依据。巴尔塔研究的代表花尾耕介指出，“政府的经济政策最终朝着接受日元贬值的方向发展，市场判断货币当局也难以采取积极措施。” 对日本银行加息可能延迟的担忧以及减税带来的财政不安也被认为是日元贬值的因素。丸山策略师分析称，日本银行的加息可能仅仅是跟随油价上涨带来的通胀压力，形成“滞后加息”的担忧，进一步推动了日元贬值。他指出，考虑到高市内阁的支持率下降，降低食品消费税率1%的减税方案可能会被推进，但在骨太方针中，筹资讨论被推迟，财政恶化的担忧也随之加大。 市场干预的可能性↑ 日元在39年7个月以来的最低水平下跌，市场对干预的警惕性也在加大。财务大臣片山聪子在22日表示：“如有必要，我们将随时采取适当而果断的应对措施”，暗示市场干预的可能性。然而，她未具体提及汇率水平，并表示“政府的方针没有改变”。尽管片山财务大臣的发言，外汇市场几乎没有反应。《日本经济新闻》报道称，市场普遍认为，仅仅通过干预无法解决日元贬值的根本原因。 实际上，日本政府立即进行市场干预的理由也并不充分。尽管汇率水平上升，但日元贬值的速度相对温和。日元未来一个月的预期波动率在年6%初，低于本月1日的8%。《日本经济新闻》指出，当前的市场波动不足以支持日本政府提出的“过度波动”的干预理由。 三菱UFJ银行的分析师川上明宏在22日东京市场上表示，日元价值可能会跌至每美元163.50日元左右。市场上提到165日元作为下一个关键点。《日本经济新闻》警告称，如果日本政府继续采取消极态度，企业将通过美元买入和借入低利率日元投资高利率资产的“日元套利交易”，使日元价值可能进一步跌至每美元165日元左右。野村证券的首席利率策略师岩下真理预测，如果日元价值在165日元之前跌至该水平，日本银行在9月货币政策决策会议之前可能缺乏足够的数据来确认物价走势，政府可能会为了争取时间而进行汇率干预。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在中东地缘政治紧张局势持续的背景下，韩元对美元汇率在美元强势有所减弱的情况下，维持在1500韩元左右波动。 根据7月9日首尔外汇市场的数据，截至上午9时15分，韩元对美元汇率为1498.2韩元。 当天的汇率在上午6时开盘时较前一日的周交易收盘价上涨6.50韩元，开盘价为1505.0韩元，随后有所回落。 美国总统唐纳德·特朗普在对伊朗进行空袭的同时，表示不会重新启动全面战争，导致前一天强势的美元有所回落。 特朗普总统批评伊朗领导层为“垃圾”，并表示“与伊朗的停火已结束，今晚可能会进行非常强烈的空袭”。 伊朗则警告称，将对美国的空袭采取报复措施，目标是中东地区的美军基地。随着地缘政治不安的迹象再度出现，可能会对风险资产造成压力。 截至上午9时23分，美元指数在主要六国货币对比中维持在100.98的水平。 我们的银行经济学家闵京元表示：“出口和重工业公司的追击卖出，以及对日本当局可能干预的警惕，将限制汇率的上行空间。”他指出，前一天以出口企业为主的卖出量增加，导致汇率大幅下跌，今天出口企业可能会因担忧进一步下跌而继续采取追击卖出的策略。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。