面临退市危机的管理项目公司纷纷涨停。继法院暂停退市效力的裁定后，韩国交易所对市值不足的企业的退市程序进行了延缓，导致买盘涌入。然而，退市风险并未完全消除，因此投资者需特别谨慎。 截至13日上午9时19分， 예선테크的股价较前一交易日上涨29.97%，交易价为1960韩元。 에이엔피也上涨29.95%，报256韩元， 바이오인프라（上涨29.92%）、형지I&C（上涨29.89%）、모아데이타（上涨29.86%）同样涨至涨停。 这些股票的共同点是均被指定为管理项目。特别是由于市值不足导致的退市程序暂时中止，相关股票的投资情绪有所集中。 此前，首尔南部地方法院于2日裁定支持 주연테크和 케이엠제약对韩国交易所提起的暂停退市决定的申请。法院指出了加强市值标准的提前实施和上市公司程序参与权保障等问题。 因此，韩国交易所于7日表示，将维持市值不足的管理项目指定，但后续的退市程序将被延缓。自7月以来，按照加强的市值标准，面临退市危机的企业减轻了当前的退市风险，股价因此大幅上涨。 然而，此次措施并不意味着退市原因本身的消除。交易所表示将通过异议申请对法院的裁定进行说明，未来法律判断和后续措施可能会重新启动相关程序。 特别是与市值不足相关的退市程序与适用于股价低于1000韩元的所谓“便士股”相关规定仍然保持不变。当天涨停的 에이엔피、형지I&C和모아데이타的股价仍低于1000韩元，因此需要关注其是否满足相关条件。 短期内的急剧上涨也是投资者需注意的重点。退市程序的延缓与企业的业绩或财务结构改善无关，因此基于期待感的股价上涨是否能持续仍存在不确定性。特别是管理项目一旦再次凸显退市风险，股价可能会急剧下跌或交易被暂停，导致投资资金难以回收，因此需谨慎追涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

因市值未达标而被指定为管理项目的T'way Holdings在交易恢复首日股价下跌超过20%，表现不佳。虽然下午有所反弹，但投资者信心恶化，恢复困难。 根据21日韩国交易所的数据，T'way Holdings在13时42分的交易中，较前一交易日下跌148韩元（13.92%），报915韩元。当天，T'way Holdings以958韩元开盘，曾一度跌至830韩元，下午略有回升。盘中最高价为995韩元，自交易恢复以来，股价从未回到前一交易日的收盘价1063韩元。 韩国交易所于18日因T'way Holdings连续30个交易日未满足市值要求（科斯皮300亿韩元），将其指定为管理项目并暂停其股票交易。交易暂停于当天解除。由于近期股价疲软，T'way Holdings被指定为管理项目的可能性持续被提及。 管理项目是交易所为提醒投资者可能面临退市风险的企业而设立的制度，若未来未能消除指定原因，可能会面临额外的上市资格审查压力。 特别是由于关联公司的财务负担，T'way Holdings的投资者信心受到影响。根据金融监督院的数据，T'way Holdings于18日决定对Trinity航空的外币贷款限额进行债务担保，金额为596亿2896万韩元，占其自有资本的63.32%。担保期限为从当天起至明年6月30日。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科斯达克上市公司랩지노믹스的股价在去年8月为2560韩元，但截至本月，股价急剧下跌至600韩元左右。业绩不佳等因素拖累了股价。最终，该公司于12日被指定为股价低于标准的管理项目。若在接下来的90天内，股价在45个交易日内未能超过1000韩元，将面临上市废止的风险。为避免这一风险，该公司计划于18日召开临时股东大会，推动5比1的股票合并，并通过修改章程将房地产租赁业务纳入新业务中。 根据加强的上市废止标准，被指定为管理项目的低价股和市值不足的企业共36家，相关股票在13日大幅下跌。分析认为，“管理项目指定=上市废止风险股”的烙印效应影响了投资者的心理。眼下，面临紧急情况的企业正在准备“逃离上市废止”的最后一招。 最大跌幅达28%的上市废止风险股 根据13日韩国交易所的数据，前一天（12日）因股价和市值不足而被指定为管理项目的企业总共有36家，其中包括9家上市公司和27家科斯达克公司。被贴上管理项目标签的这些企业股价在当天开盘时便急剧下跌。 在被指定为管理项目的27家科斯达克上市公司中，有23家的股价较前日下跌，平均跌幅达8.1%。上市废止的担忧逐渐成为现实，投资者的心理迅速冷却。9家上市公司已停止交易。 跌幅最大的股票是노을。노을的股价从12日的656韩元跌至当天的469韩元，跌幅达28.51%。E8也从706韩元跌至551韩元，跌幅为21.95%；SDN则从693韩元跌至555韩元，跌幅为19.91%。우리엔터프라이즈（-18.87%）、이스트에이드（-14.67%）、샤페론（-14.66%）等也均录得两位数的跌幅。 相对而言，股价上涨的股票仅有4只。CMG制药上涨10.18%，收于671韩元；한탑（上涨5.72%）、패션플랫폼（上涨3.19%）、아이스크림에듀（上涨0.11%）等也有所上涨。 股票合并、诉讼等应对措施各不相同 管理项目的指定并不意味着立即上市废止。然而，对于低价股而言，必须在接下来的90天内，45个交易日内将股价提升至1000韩元以上，才能避免上市废止。这并非易事。 因此，在管理项目指定前后，相关企业纷纷采取措施以逃离上市废止。股票合并是其中一种主要手段。제이엠아이和비케이홀딩스于前一天同时决定进行5比1的股票合并，而랩지노믹스计划于18日进行股票合并。在这36家被指定为管理项目的企业中，已有20家决定或实施了股票合并或股票回购。选择同时进行股票合并和回购的企业包括제이엠아이、SDN、옴니시스템、패션플랫폼等4家。 预计将有越来越多的企业采取法律行动。已有部分企业就管理项目指定提起了临时禁令诉讼。韩国交易所内部也在考虑加强相关组织，以应对企业的法律行动。 企业之所以考虑采取法律行动，是因为根据修订后的公司法，董事的忠实义务引发了股东诉讼的担忧。管理项目指定后若导致上市废止，小股东很可能会对管理层提起诉讼。 法律事务所바른的上市废止应对团队律师이형진表示：“在市值标准提升的背景下，管理项目指定企业的应对举措也在增加。对于那些难以满足股价和市值要求的企业，管理项目指定阶段就开始考虑临时禁令申请等法律应对的案例可能会增多。”

◆亚洲经济主要新闻 ▷26家成功逃离退市危机的低价股，单日股价突破1000元 - 预计在13日将进行低价股上市退市的首个程序，即管理项目的指定，已有26家公司成功逃离退市危机。 - 自7月1日以来，若在30个交易日内有一天股价超过1000元（收盘价），则可避免被指定为管理项目。 - 尽管仍需克服“市值不足”等其他难关，但这些公司已成功抓住了逃离退市的“救命稻草”。 - 在证券市场上，CI Tech和DY分别在上个月29日和10日的股价达到了1002元和1063元，成功避免了管理项目的指定。 - 在KOSDAQ市场，Memlevity、三宝产业、大成创投、Joyworks & Co、Appko、Jarvis、CoreAsia CM等8家公司也成功规避了退市危机。 - 在发布管理项目指定担忧公告后，股价超过1000元的公司也有所增加。 - 在证券市场上，大教和想象证券，KOSDAQ市场上，Essentec、WiseBuzz、Dasan Solueta、Nubo、Lumens等公司也达到了这一标准。 - Cherry Buro和国营G&M等8家公司因股票合并等过程导致交易暂停，从而获得了时间。 - 截至10日，仍在首个低价股管理项目指定风险中的公司共计33家。 - 然而，即使脱离低价股的要求，证券市场仍需满足300亿元，KOSDAQ需满足200亿元的市值标准。 - 根据10日的市值数据，发布管理项目指定担忧公告的公司包括证券市场的7家公司和KOSDAQ市场的12家公司，共计19家公司。 - 其中，Ontide、Moalife Plus、E8、我们企业、Hyungji Global等公司均未达到低价股和市值的要求，面临更大的上市维持压力。 - 市场上有声音指出，在近期股市波动较大的情况下，对中小型股采取严格标准是否合适值得深思。 ◆主要报告 ▷战略的源泉-KOSDAQ、汽车与半导体的微妙关系 - 在之前，未来现金流的久期较长的企业股价先下跌，随后先反弹。 - 自2026年2月底以来，随着市场利率的再度上升，今年6、7月国内股市波动加大，KOSDAQ市场首先下跌。 - 未来现金流久期较长的企业，即成长股的股价对利率上升较为敏感。 - 随后，代表物理AI的国内汽车行业受到冲击。 - KOSDAQ的循环高点形成于今年4月27日，汽车行业股价指数的循环高点则在6月1日。 - 半导体的循环高点在6月22日。由于目前仍有相当的业绩，未来现金流的久期较短，对市场利率上升反应较慢。 - 现在，上述现象正在反向出现。股价对市场利率方向的反应一旦结束，市场利率水平将发挥影响。 - 考虑到市场利率水平仍然较高，从现在开始，更应关注相较于KOSDAQ，未来现金流久期相对较短的汽车和半导体股价的反弹情况。 ◆收盘后（10日）主要公告 ▷Atlas Link决定收购正恩产业216亿元规模的土地和建筑 ▷Ray与Graphy签订最大股东变更的492亿元规模股票转让合同 ▷Aprogen决定发行500亿元规模的可转换债券 ▷SI Resources被BioSued起诉，要求偿还30亿元规模的可转换债券 ▷世纪商事在吸收合并优阳水产的同时，将最大股东从优阳产业开发（株）及其他10人变更为赵永俊及其他10人 ▷LX Holdings因具本俊LX Holdings会长的股票赠与，将最大股东从具本俊及其他15人变更为具亨模LX MDI社长及其他14人 ▷CJ ENM Studios决定注销7905股普通股 ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：+336亿元 ▷海外股票型：+81亿元 ◆今日（11日）主要日程 ▷美国：7月现有住宅销售、7月NFIB小企业乐观指数、EIA短期能源展望报告 ▷日本：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着小盘股的波动，科斯达克退市标准线“市值2亿韩元”下的上市公司紧张感加剧。目前，市值在2亿韩元的企业主要集中在生物、内容和信息技术（IT）服务行业，共有50余家。 根据韩国交易所的数据显示，截至上月，因市值未达标而被指定为管理项目或存在指定风险的科斯达克上市公司包括休麦斯控股、预选科技、生物基础、NCN、指尖故事、ZOLZ、Somage、CXI、亨基I&C等多家公司。 截至上月31日，市值在190亿至210亿韩元区间的科斯达克上市公司共计49家，其中包括沙佩龙、开放乐、比菲多、恩希特龙、泰尔康RF制药、伊诺模拟、奥托安、盐软件等。 这些公司在交易量减少和投资心理萎缩的背景下，正努力维护市值在2亿韩元的底线。根据业绩改善和增长动力的获取情况，股价走势也出现明显分化。 部分股票在过去一个月内出现了大幅下跌。沙佩龙在上月1日至31日间下跌了22.8%，开放乐下跌了18.3%。汉周AR-T（-16.5%）、我们E&L日常（-15.8%）、PIMS（-13.8%）、PN丰年（-11.2%）、CN研究（-10.2%）、DILI（-10.1%）等也都记录了两位数的跌幅。 然而，部分股票也获得了增长潜力的认可。权泰宇，一家证券公司的研究员，在6月的报告中对开放乐表示：“基于成本效率和子公司合并的协同效应，预计年度盈亏将恢复到盈利状态。”数字标牌业务和基于人工智能（AI）的招聘平台也被视为增长动力。 从行业来看，生物、内容和IT服务领域的比例较高。这些行业的增长预期往往会提前反映在股价上，因此对业绩波动和投资心理变化非常敏感。近期交易金额的减少也加剧了中小型股的下跌幅度。 权顺浩，另一家证券公司的研究员分析道：“市场一直将升降机制视为筛选优质企业与劣质企业的材料，而非整体市场的利好。”他进一步指出：“该机制的性质也接近于长期市场体质改善的计划。”他还预测：“在过去的科斯达克牛市中，增长预期、流动性和政策预期的结合，导致资金集中在少数股票上。自升降机制引入以来，个别股票的供需差异化现象可能会更加明显。” 该证券公司预计，随着升降机制的引入，科斯达克150的跟踪资金可能会集中在部分股票上。实际上，在今年6月科斯达克150的定期调整中，新纳入的16只股票在调整前20个交易日的收益率比科斯达克150高出6.0个百分点，而被剔除的股票则低了8.8个百分点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。