中国大型对冲基金在2026年第二季度减少了对美国超大规模数据中心和人工智能相关企业的投资，转而大幅重组投资组合，增加对内存半导体企业的投资。 根据《南华早报》8月17日的报道，中国高毅资产（Perseverance Asset Management International）在最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F报告中透露，在4月至6月期间，出售了29万股英伟达股份中的21万股（占72.4%）。 相对而言，高毅资产还增持了美光的股份，购买了25,442股，使其持股量较第一季度增加了4倍，同时还增持了10,521股闪迪的股票，增幅达到192%。此外，该公司还回购了3,399股阿里巴巴在美国上市的股票，而在中国电动车制造商蔚来和小鹏的股票则全部清仓，因其在价格战中面临盈利能力下降的困境。 其他中国顶级对冲基金也采取了类似的策略。景林资产（Greenwoods Asset Management）在第二季度出售了所有英伟达、Meta和亚马逊的持股，同时将Alphabet的股份减少了39%。相反，该公司新购入了7,070股荷兰光刻机制造商ASML的股票。 东方港湾投资（Oriental Harbor Investment）香港分公司也全数卖出了Meta的股票，并分别将对亚马逊和英伟达的投资比例减少了67%和16%。与此同时，该公司新购入了77,276股闪迪的股票，并将美光的持股量翻倍，进一步加强了对内存半导体的投资。 《南华早报》分析称，此次股份重组显示出中国顶级对冲基金经理们正在根据快速变化的全球AI投资叙事调整投资组合，并且他们在选择股票时变得更加谨慎和挑剔。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷奇梦证券于28日在首尔汝矣岛TP大厦召开记者见面会，发布了进军退休养老金市场的路线图。 - 奇梦证券将于下月1日正式启动退休养老金业务。公司计划制定自有的退休养老金收益率标准，如果未达到该标准，将不收取管理费用。预计该标准收益率将略高于存款利率。 - 此外，奇梦证券将对确定给付（DB）型、确定缴费（DC）型和个人退休账户（IRP）等所有制度在第一年内全面免除管理费用和资产管理费用。这一政策旨在响应政府减轻手续费负担的政策，同时加快初期客户的获取。 - 奇梦证券还将首次向所有退休养老金客户，包括个人和法人，提供外汇回购（RP）产品。基于退休养老金监管规定允许投资外汇产品的基础上，奇梦证券计划逐步推出包括外汇RP、债券和按规模发行的结构性存款（ELS）等多种产品。 ◆主要报告 ▷八千点保卫战，动荡中的地壳变动 - 前一日，韩国综合股价指数（KOSPI）和科技股指数（KOSDAQ）分别下跌0.5%和2.5%。美国股市在半导体行业调整中，三大指数均创下历史新高。 - 在折扣率压力下，以成长股为主的KOSDAQ一度下跌约6%。但由于SK海力士（+2.1%）和三星电气（+13.4%）等IT龙头股表现良好，KOSPI在下午成功回升至8100点以上。 - 在波动中，KOSPI显示出地壳变动的迹象。近期，三星电子因罢工和利润分配相关的噪音导致投资情绪受挫，而SK海力士则紧随其后。在前一日大盘普遍疲软的情况下，SK海力士仍上涨，市值接近三星电子的93%。 - 由于多层陶瓷电容器（MLCC）和高附加值基板翻转芯片球栅阵列（FC-BGA）同时繁荣，三星电子的年初至今（YTD）上涨623%，超越现代汽车，成为盘中市值第四位。 ◆市场收盘后（28日）主要公告 ▷乐天集团第一季度营业利润增长181%……加速“投资组合重组” ▷三星证券决议收购SDS和卡德4%的股份 ▷三星证券称“收购了3064亿韩元的两南木股份……持股比例为2%” ◆基金动态（截至27日，ETF除外） ▷国内股票型：-1.594万亿韩元 ▷海外股票型：+1520亿韩元 ◆今日（29日）主要日程 ▷韩国：工业生产（4月）、零售销售（4月） ▷日本：东京核心消费者物价指数（5月）、工业生产（4月）、零售销售（4月） ▷美国：芝加哥联储指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

乐天控股召开了企业说明会（IR），分享了第一季度业绩改善和投资组合重组战略等内容。公司计划在提高核心业务盈利能力的同时，通过出售非核心资产和提高低效业务的效率来增强财务健康。乐天控股于28日表示，27日的IR会议上，约30名证券分析师和机构投资者出席。乐天控股的财务创新室长（CFO）以及乐天购物、乐天建设、乐天化学等主要子公司的财务和IR负责人也参与了会议。乐天表示，今年第一季度食品、流通、化学和酒店等核心业务群的营业利润同比增长181%，达到了7876亿韩元。首先，乐天购物在百货商店的带动下，国内外主要门店均呈现增长态势，营业利润同比增长71%，达到了2529亿韩元。乐天建设的营业利润为504亿韩元，同比增长1226%。乐天健康食品和乐天酒店的营业利润分别为358亿韩元和745亿韩元。乐天化学在中东战争导致的价差改善、滞后效应以及工厂运营优化的推动下，成功实现了10个季度以来首次营业利润转正。乐天还分享了以非核心业务和资产效率为中心的投资组合重组进展。乐天自2024年起，已开始出售乐天健康食品的增平工厂、合并乐天七星饮料的分支机构，以及出售乐天化学在巴基斯坦的子公司和乐天生态墙等，以确保流动性。今年，乐天计划继续进行乐天租赁的出售以及乐天化学大山和丽水工厂的业务重组等低效业务结构调整。同时，乐天还提出了在生物、电子、半导体材料和氢能等新业务领域的投资战略。乐天生物制药预计将在今年下半年完成松岛校园一号工厂的建设。建成后，将基于连接美国锡拉丘兹和仁川松岛的生产体系，推动全球业务扩展。乐天能源材料正在调整生产比例，重点从电动车用电池箔转向能源储存装置（ESS）电池和人工智能（AI）用电路板。乐天控股表示：“我们将通过减少乐天建设的项目融资（PF）意外债务、管理计划以及在息税折旧摊销前利润（EBITDA）内有效投资，确保财务健康，提升企业价值。”此外，乐天集团会长辛东彬上个月访问了越南河内，开展了今年首次的海外现场管理。辛东彬会长在访问乐天购物中心西湖时表示：“希望在进一步增强现有核心业务市场竞争力的同时，积极开拓智能城市建设、环保材料产业和先进物流等新业务。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在全球供应链重组和未来产业转型的背景下，LX集团正加速从“LG分支集团”向独立生存体系的建设。具本俊LX集团会长在物流、半导体和材料等领域推进投资组合重组和选择性并购（M&A），其“具本俊式实用管理”风格日益明显。 然而，LX集团仍然高度依赖特定子公司，且受到半导体市场、建筑行业和全球供应链变数的影响，因此能否建立稳定的收益结构成为下一步的挑战。 摆脱LG影子，构建独立体系 LX集团于2021年从LG集团分离成立。成立初期，外界对LX的关注度较低，认为其是一个以较小子公司为主的集团。然而，自成立以来，LX在外部规模和业务重组方面双双发力，迅速推进独立集团体系的建设。 根据公平交易委员会的数据，LX集团截至去年总资产达13.3万亿韩元，较2020年分离前几乎翻了一番。其在商界的排名也从成立初期的50名开外，上升至去年的第43位。LX集团的子公司数量也在不断增加，包括LX控股、LX国际、LX潘托斯、LX半导体和LX哈乌西斯等。 LX集团最近收购了LG光化门大厦，进一步加快了独立的象征性举措。大楼外墙的牌匾也从“LG”更换为“LX”。业界普遍认为，这不仅是简单的办公楼迁移，更是LX独立体系的正式化象征。 物流、半导体、材料……具本俊式“选择与集中” 具本俊会长的经营风格被认为是LX体质变化的核心。业界分析认为，具会长在保持LG特有的稳定经营基调的同时，强化了以产业关联性和盈利能力为中心的选择性投资的“实用型经营”战略。 实际上，自成立以来，LX集团一直围绕未来产业相关领域进行业务组合重组。LX国际在2022年收购了环保生物质发电公司坡胜绿色能源，开始多元化其以煤炭为主的资源业务结构。 2023年，LX国际收购了韩国玻璃工业（现为LX玻璃）。这一战略被解读为考虑到与建筑和室内装饰材料子公司LX哈乌西斯的协同效应。去年，LX还收购了印度尼西亚镍矿的股份，以确保电池核心矿物。这被视为在全球供应链重组和电动化转型趋势下，向未来产业中心转变资源投资组合的举措。 LX潘托斯也在集团内占据了核心地位。随着全球物流和供应链管理的重要性日益增加，LX潘托斯扩大了以海运、航空和综合运输为中心的全球网络，支撑了集团的供应链竞争力。业界普遍认为，LX正在从单纯的物流企业转变为基于供应链的产业集团。 半导体业务也正在崛起为未来的增长点。LX半导体正在从以显示驱动芯片（DDI）为主的业务结构中转型，扩展到汽车半导体和散热基板等领域。散热基板是将半导体发热排出到外部的关键部件，随着人工智能半导体和高性能半导体市场的扩大，其重要性日益凸显。 业界分析认为，LX集团正在围绕物流、半导体和材料重组产业组合，尝试在“LG稳定DNA”的基础上向未来产业中心结构转型。这是一种考虑到产业间关联性和实际盈利能力的选择性扩展战略，而非盲目的外部规模竞争。 LX国际依赖度、经济变数是挑战 然而，LX集团面临的挑战也不少。LX国际的收入占比在集团内仍然处于绝对水平，且半导体和建筑行业等外部变数的影响也很大。LX半导体的业绩受行业波动影响显著，LX哈乌西斯也受到建筑和房地产市场低迷的影响。 美国的关税政策、全球供应链重组和原材料价格波动性也是影响盈利能力的因素。由于物流、资源和半导体业务的特性，LX集团不可避免地对全球经济走势敏感。 业界普遍认为，LX集团正在加速从单纯的“LG分支集团”向独立生存体系的建设。然而，由于半导体、资源和物流等经济敏感业务占比较大，未来产业中心的投资能否稳定收益结构，将成为其未来增长的关键变量。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

德布姐妹公司（代表赵基贤）为应对业绩下滑，决定实施高强度的管理改革。代表与董事会共同主席将进入无薪管理，主要高管的薪酬也将减半。同时，公司将实施全员希望退休和冻结新招聘。 德布姐妹公司于11日公布，2026年第一季度合并营业收入为585亿韩元，营业损失为174亿韩元，当期净损失为151亿韩元。营业收入较上季度下降2%，由于新项目开发和IP扩展的投资持续，营业损失扩大。 业绩不佳的原因在于主力游戏和新作的表现疲软。《饼干跑：王国》五周年更新效果未达预期，而于3月底推出的手机对战动作游戏《饼干跑：烤箱冲击》初期表现也不佳。在外部增长停滞的情况下，开发和运营成本的负担首先反映出来。 公司决定在确保经营稳定之前，赵基贤代表与李志勋、金钟熙董事会共同主席的薪水全部不领取。主要高管的薪酬也将削减50%。公司将设立代表董事直属的“成本管理TF”，对全公司资源分配和执行成本进行常态检查和控制。 组织重组也将同步进行。德布姐妹公司将暂时冻结除必要岗位外的新招聘，并通过内部人员调动来应对需要补充的组织。同时，公司还将实施全员希望退休计划，转型为以核心人才为中心的精简组织，以降低成本结构。 游戏和知识产权业务的投资组合也将全面重新审视。公司将根据盈利能力和成长性重新确定项目投资的优先顺序，并集中资源于核心标题。饼干跑IP也将围绕核心游戏阵容和实际成果确认的IP业务进行投资，新项目将经过更严格的商业性验证。 在工作效率化方面，公司将积极利用AI等新技术。德布姐妹公司计划在需要IP独特创意的领域之外，全面引入基于AI的工作系统，并通过内部研发将已应用的新技术基础设施扩展到开发和非开发组织。 下半年的增长动力将来自新作和IP扩展。德布姐妹公司将在第三季度全球推出手机儿童RPG《饼干跑：崩溃》。该游戏结合了饼干跑世界观中的多样角色的收集与快速战斗，提高了初期的可接触性，并设计了长期服务结构。 饼干跑卡牌游戏《饼干跑：勇士》也将推进全球扩展。公司正在准备今年夏天在全球单卡交易平台上架，目前已进入全球1000多家卡牌商店。下半年还将准备进入欧洲市场。第三季度还将推出基于罗布乐思的游戏《饼干跑卡片收藏》，尝试扩展TCG生态系统。 角色商品业务也将作为收益多元化的重点。德布姐妹公司表示，在韩国和美国线下活动中展示的商品已带动在线后续购买，计划扩大饼干跑商店的海外配送区域，并加强官方亚马逊商店的本地配送。本月还将通过授权博览会寻求以美国为中心的合作伙伴关系。 此次改革不仅是简单的成本削减，更是对饼干跑IP中心业务结构的可持续性进行重新审视的工作。饼干跑仍然是德布姐妹公司的核心资产，但单一IP的依赖度高被视为风险因素。如果新作的表现未达预期，开发和营销费用的负担将直接反映在损益中。 高管无薪和高管薪酬削减是明确责任经营的信息。然而，业绩恢复不仅仅依靠成本削减。饼干跑：王国的再反弹以及饼干跑：崩溃的全球落地、卡牌游戏、商品、授权业务的盈利化都必须同步进行，才能恢复财务稳定。 德布姐妹公司相关人士表示：“通过此次管理改革，我们将优化公司根基的游戏开发和运营方式，推动组织和成员的能力最大化的结构性转型，并确保财务稳定性，建立可持续的增长基础。”

IPARK现代产业开发在一季度尽管销售额缩减，但盈利能力显著改善。营业利润同比增长超过45%，五年来首次恢复双位数。27日，IPARK现代产业开发公布一季度合并销售额为6739亿韩元，营业利润为801亿韩元。销售额同比减少25.6%，但营业利润从540亿韩元增长至801亿韩元，增幅达48.4%。销售额减少主要由于季节性因素和基数效应。IPARK现代产业开发相关人士表示：“由于冬季施工天数和进度较低，加上大型项目在去年底完工，导致销售额暂时减少。”然而，随着首尔元IPARK、天安IPARK城市、云亭IPARK森林等大型项目的进展加快，预计全年销售额可达4兆2336亿韩元。目前一季度销售额约占全年目标的16%。此次盈利改善主要受益于投资组合重组。以首尔元IPARK为代表的自有住宅项目和优质项目地的投资组合优化，推动了营业利润的增长。订单储备保持稳定。一季度末订单储备为32兆8506亿韩元，其中住宅外包占19兆2915亿韩元，占比58.7%。外部环境仍存在变数。油价上涨和原材料供应不稳定等外部因素增加了建筑业的成本压力。IPARK现代产业开发表示，将在这种环境下继续坚持以盈利为中心的战略，通过选择性接单和加强损益管理，保持稳定的业绩增长。IPARK现代产业开发相关人士称：“尽管外部不确定性存在，我们通过严格的损益管理和以优质项目为中心的选择性接单，保持了稳健的业绩增长。这种以盈利为中心的质的增长将巩固市场信任，同时成为提升公司未来价值的核心动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。