中国电商平台Temu在英国的销售额在过去一年中翻了一番以上，《金融时报》于3日（当地时间）报道了这一消息。报道称，Temu利用了小额包裹的免税政策。 根据报道，Temu最近公布的数据显示，2025年在英国的销售额达到1亿7100万美元（约合2306亿元人民币），较去年增长171%。该公司的商业模式是从物价较低的地区向物价较高的英国消费者销售商品并直接配送。 在英国，135英镑（约合24万元人民币）以下的小包裹免征关税。因此，Temu和Shein等电商企业通过华丽的网络广告吸引顾客，销售商品，并在此过程中利用了小额物品的免税政策。根据英国国税局的数据，2024至2025年间，从中国向英国发运的免税包裹总价值超过300亿英镑（约合5万3590亿元人民币），这一数字比前一年的130亿英镑（约合2万3200亿元人民币）翻了一番。 对此，英国财政部表示，计划于2028年取消这一小额包裹免税政策。然而，报道指出，未来两年内，中国电商企业的竞争仍将持续引发不满。 在欧盟方面，针对中国电商的免税政策也加强了监管。欧盟自今年7月起对150欧元（约合22万元人民币）以下的在线购买商品征收每件3欧元（约合4500元人民币）的临时关税，并计划于2028年全面改革低价进口商品的关税体系。 《金融时报》还指出，尽管Temu在英国获得了巨额收益，但其雇佣人数较少。2024年，Temu的销售额为6300万美元（约合850亿元人民币），利润为300万美元（约合40亿元人民币），但在英国没有员工，而去年则实现了600万美元（约合80亿元人民币）的利润，并雇佣了31名员工。Temu英国公司表示，其主要业务目的是为其他子公司提供商业支持，并在去年向英国缴纳了98万5000美元（约合1亿3280万元人民币）的公司税。 此前，美国自去年5月起停止了对来自中国和香港的小额包裹（800美元（约合108万元人民币）以下）的免税政策，并于同年7月将此政策扩展至全球。这一措施是根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的，尽管美国一家汽车零部件进口公司对此提起了诉讼要求恢复免税政策，但美国联邦国际贸易法庭于8月作出了原告败诉的判决。 在法国，针对Temu和Shein等电商企业的“快时尚”模式，相关法规也已通过，规定对其进行罚款。路透社报道称，法国参议院通过了针对Temu和Shein等在线快时尚企业的监管法案修正案。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国大型快时尚企业舒盈在近期增长显著放缓的情况下，于1日通过在香港股市上市进行了一次重要尝试。根据《华尔街日报》的报道，尽管企业估值与其“巅峰”时期相比大幅下降，但舒盈仍有反击的机会，未来增长潜力依然存在。 舒盈的最大优势在于其以中国为中心建立的庞大供应链。依托这一优势，舒盈年销售额超过400亿美元（约合54.7万亿人民币），与耐克等全球大型企业相当。 分析认为，中国的供应链企业也乐于与舒盈合作。新加坡市场调研公司Momentum Works Intelligence表示：“中国的多家供应商和制造商更倾向于与舒盈交易，而非与Temu合作。”原因在于舒盈能够按时支付款项，并且对供应商的待遇较好。Temu是由中国电子商务公司拼多多（PDD Holdings）运营的超低价在线购物平台，正与舒盈在美国等主要市场展开竞争。 舒盈凭借高达150亿美元的巨额现金，持续推动新的增长战略。年初收购曾在美国颇受欢迎的服装品牌Everlane就是一个典型案例。未来，舒盈在全球时尚行业中进行更多并购的可能性也在增加。 尽管面临美国和欧洲的关税监管壁垒，舒盈在包括“其他地区”在内的销售额仍在去年增长了15%。这一增幅与去年整体销售额8%的增长形成对比。 成立于中国的舒盈目前总部位于新加坡，大部分服装在中国生产。凭借低廉的价格和快速推出新产品，舒盈在美国和欧洲消费者中赢得了人气。 然而，随着Temu、京东等中国在线电子商务的崛起，竞争愈发激烈，加之美国和欧洲的贸易壁垒，舒盈的增长势头大幅放缓。到2023年，年销售额增长率曾高达41%，但到2024年降至21%，几乎减半。2025年预计将进一步放缓至8%，而今年第一季度的销售增长率仅为1.1%。 即使舒盈能够增加销售额，盈利能力也可能面临恶化的风险。由于在线销售占比较高，获取新客户需要投入大量广告费用，此外，最近扩展至利润率较低的生活用品等品类，也给盈利能力带来了压力。舒盈的营销费用目前占销售额的约16%，较三年前的11%有所上升。 舒盈去年的营业利润率仅为4.1%。这一水平约为瑞典时尚品牌H&M的一半，以及西班牙时尚品牌Zara母公司Inditex的五分之一。 《华尔街日报》指出：“舒盈尚未充分展示具体的增长战略。”并表示：“公司提出的计划如‘获取新客户’和‘扩大产品种类’等较为抽象，市场对其未来价值的准确评估也变得困难。” 舒盈在香港上市首日的交易价格低于发行价（48.56港元）。根据香港证券交易所的数据，舒盈的股价在当天上午一度下跌超过7%，表现疲软。 在竞争加剧的背景下，市场对舒盈能否找到新的增长动力表示担忧。 此外，舒盈此次IPO发行了2.8亿股，筹集约136亿港元。相应的企业估值约为270亿美元，与舒盈在2022年迅速占领全球快时尚市场时的1000亿美元估值相比，已减少至约四分之一。

中国的工厂因避开美国的高额关税而迁往东南亚，但如今这些工厂正逐渐回归中国。中国全球快时尚企业SHEIN计划在2024年于越南建立一个15公顷的物流中心，并鼓励中国服装企业将工厂迁至越南。然而，目前该物流中心的规模已缩减至6公顷，且当地员工人数也大幅减少。许多曾迁往越南的服装企业已回归中国。与此同时，SHEIN在广东省投资超过100亿元人民币，建设智能供应链。 全球供应链检测公司QIMA的数据也证实了这一趋势。2025年，美国客户对中国境内工厂的检查和供应商审核需求较去年下降了18%。同期，越南的检查需求增长了61%，柬埔寨则增长了26%。然而，QIMA在中国的检查比例从去年的30%上升至2026年第二季度的35%，创下六个季度以来的最高水平。相反，东南亚的比例再次下降。 中国制造业向东南亚转移始于2018年，当时美国对中国征收高额关税，并禁止某些商品如太阳能电池和电池的进口。然而，去年唐纳德·特朗普总统对东南亚国家也征收了高额关税，使得东南亚的关税优势消失。随着关税差距缩小，企业重新评估了生产力、物流成本和零部件采购成本，最终得出中国更具竞争力的结论。 美国消费品公司Alliance Consumer Group一直在东南亚采购产品，但今年开始将大量订单转向中国。例如，手电筒的生产成本，中国的成本比泰国低15%。在美国进口时，中国商品的关税约为20%，而泰国、越南和柬埔寨的关税约为19%，差距仅为1个百分点。 中国拥有几乎完美的零部件和材料供应链。企业能够基于这一完善的供应链快速响应小批量订单、紧急订单、设计变更和追加生产。随着关税差距的消失，中国制造业的竞争力再次显现。 追溯关税差距消失的原因，可以发现中国的稀土元素牌。中国在去年4月对美国的高额关税采取了稀土出口管制措施，导致美国的供应链受到影响。最终，两国通过贸易谈判达成了大幅降低关税的协议。如果没有稀土元素这一牌，中国在与美国进行平等条件的贸易谈判时将面临困难。 自2018年以来，中国工厂的海外迁移导致国内就业减少、青年失业加剧以及企业投资萎缩。如果工厂回归中国，将有助于缓解就业市场的压力，并为经济注入新的活力。工厂的回归是在关税谈判桌上进行的，而推动这一谈判的正是稀土元素。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。