在韩国交易所（KRX）夜间市场中，许多上涨的股票在下一个交易日的早盘继续保持上涨趋势，但在常规交易结束时维持上涨的情况相对较少。随着晚上8点后股票交易的开放，"下班后投资"逐渐成为常态，夜间形成的股价在第二天的常规市场中被重新评估。 根据28日公布的市场数据，从KRX夜间市场开盘日的14日至23日，分析了10个主要案例，这些案例显示了晚上8点的最终价格与下一个交易日的开盘价和收盘价的关系。结果显示，6个案例（60%）的下一个交易日开盘价高于夜间市场的最终价格。假设在晚上8点买入并在第二天以开盘价卖出，平均收益率为0.36%，中位数为0.68%。 然而，保持到收盘的案例仅有3个（30%）。与晚上8点的价格相比，第二天的收盘平均收益率为-3.73%，中位数也为-4.19%。即使夜间的上涨趋势在第二天的早盘继续，常规交易过程中却有不少案例将上涨部分回吐。 以这家公司的股票为例。该公司在18日的常规交易收盘价为6620韩元，夜间市场的最终价格为6820韩元，涨幅为3.02%。在下一个交易日，该股以6830韩元开盘，但收盘时跌至5970韩元。与晚上8点的买入价格相比，开盘收益率为0.15%，但收盘收益率却变为-12.46%。 在其他公司中，类似的趋势也有所体现。另一家公司在21日的夜间市场最终价格为36900韩元，第二天以37350韩元开盘，涨幅为1.22%，但收盘时跌至29800韩元。与夜间最终价格相比，收盘收益率为-19.24%。另一家公司在夜间市场的最终价格为7160韩元，第二天以7500韩元开盘，涨幅为4.75%，但收盘时跌至6700韩元。与晚上8点的买入价格相比，收盘收益率为-6.42%。 夜间市场正在迅速吸引以个人投资者为主的参与者。根据KRX的数据，在开盘的第一周，即14日至18日，日均交易额达到1.1万亿韩元。按交易额计算，个人投资者的比例高达90.4%，在2763个上市公司中，有2379个（86.1%）实际进行了交易。 证券行业相关人士表示：“由于夜间市场的交易参与者和流动性相对有限，仅凭夜间股价的波动来判断第二天的走势是困难的。”他还指出：“在常规市场中，各类投资主体的供需会被重新反映，因此需要关注夜间的涨幅以及交易量和交易额等因素。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩国交易所(KRX)开设夜间市场，国内投资者的交易时间从原来的下午3点30分延长至晚上8点。这标志着个人投资者可以在下班后通过智能手机进行股票交易的新时代正式来临。数据显示，夜间交易中超过90%的交易由个人投资者主导，显示出职场人士对夜间交易的需求。 根据韩国交易所的数据显示，9月14日开市首日，夜间市场的交易额达到1.8177万亿韩元，交易量为7224万股。其中，KOSPI市场的交易额为1.3252万亿韩元，KOSDAQ市场为4925亿韩元。 在首日的夜间市场交易中，个人投资者占据了93%的交易份额，而外国投资者和机构投资者的比例仅为3.9%和2.1%。73%的订单通过移动交易系统(MTS)进行。 从时间段来看，晚上7点至8点的交易需求最为明显，占总交易的30.7%。这表明，无法在工作时间内参与股市的职场人士在市场收盘后继续进行投资。 夜间依然关注三星和SK海力士 个人投资者对大型股的偏好在夜间市场中依然明显。开市首日，KOSPI夜间市场中，三星电子和SK海力士的交易额总计达到7279亿韩元，占KOSPI夜间市场总交易额的约55%。这表明，即使在常规交易结束后，投资者仍然对半导体大型股保持浓厚的兴趣。 随着交易时间的延长，投资者能够及时应对常规市场收盘后发布的企业公告及国内外重大事件。这也提高了那些在白天难以进行股票交易的职场人士的投资便利性。 然而，开市初期的高关注度是否能转化为长期的交易活跃度仍需观察。从9月14日至18日，KRX夜间市场的日均交易额为1.1476万亿韩元，仅占同期常规市场日均交易额的约4.5%。与首日的1.8177万亿韩元相比，交易规模有所下降。 值得注意的是，交易集中在个人投资者身上。在外国和机构参与受限的情况下，交易量较小的中小型股可能因相对较少的订单而出现较大价格波动。实际上，在开市初期，一些中小型股曾多次触发波动性缓解装置(VI)。 延长的交易时间……投资者需注意 交易时间的延长使得投资者接触到的价格增多。常规市场收盘价与夜间市场形成的价格可能存在差异，因此投资者需要区分门户网站或证券信息服务中显示的价格与常规市场收盘价。 此外，市场收盘后，海外股市的动态或企业相关消息可能迅速影响国内股价。相反，在交易量不足的情况下，某些股票的价格波动性可能大于常规市场，因此投资者需保持警惕。 证券行业人士表示：“交易时间的延长在于提高那些在白天难以交易的投资者的可及性，但夜间市场的个别股票流动性可能与常规市场存在差异，因此需要同时关注交易量和价格波动性。” 国内投资者的股票交易时间从下午3点30分延长至下班后。根据首周的表现，个人投资者成为了市场的主导。值得关注的是，夜间交易是否能成为韩国股市的新交易文化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

"股价突然剧烈波动，我还以为是夜间市场首日出现了错误。" 14日下午4点过后，韩国交易所(KRX)的夜间市场首次开幕。打开移动交易系统(MTS)，查看股票时，出现了在正常交易时间内难以见到的波动。一些股票的报价稀疏，少量交易也使股价迅速波动。由于是开市首日，大家怀疑系统出现了错误，但实际上是由于参与交易的股票流动性较低所致。 当天，夜间市场中一些中小型股表现出较高的波动性。截至下午7点15分，波动性缓和装置(VI)的启动次数达到1591次，约为正常交易时的4倍。在交易量不大的股票中，少量订单也导致价格大幅波动，出现了20%到30%的涨跌幅。 相反，交易活跃的股票则与正常交易没有太大差别。今年刚开始股票投资的32岁投资者李某在当天首次参与了KRX夜间市场的股票交易。他选择的股票是当天交易量排名前列的빛과전자。 빛과전자是之前在替代交易所NXT上并未交易的股票。李某在下午4点后下达买入订单，立即成交。他表示：“能在收盘后买卖之前无法交易的股票，真是令人惊讶。”并补充道：“亲自操作后发现与正常交易差别不大，今后会关注正常交易后的股价走势。” 首日交易结束后，中小型股仍占据交易量的前列。在当天的KOSDAQ中，빛과전자以8046万股的交易量位居第一。드림시큐리티以3835万股紧随其后，코스나인以3053万股位列第三，엑스게이트和삼익제약分别以1667万股和1613万股交易。빛과전자的收盘价较前一交易日上涨12.53%，达到4355韩元，而샌즈랩则上涨29.95%，收于7160韩元。 在KOSPI中，광전자以2898万股的交易量名列前茅，较前一交易日上涨30.00%，收于1万270韩元。三星电子以1776万股交易，에스엠벡셀和흥아해운分别以1068万股和1060万股交易。三星电子的股价下跌4.24%，收于24万8500韩元。 特别是当天交易量前列的빛과전자等股票，显示了KRX夜间市场的引入效果，因为这些股票在NXT上是无法交易的。NXT夜间市场的交易股票仅有600多只，而在KRX上，除了投资警告和管理对象外，大部分KOSPI和KOSDAQ上市股票均可交易。因此，以前在正常交易结束后几乎无法交易的中小型股，现在也可以在晚上8点进行实时交易。 交易方式也发生了变化。原本从下午4点到6点的单一价格市场被取消，改为下午4点到8点采用与正常交易相同的接入交易方式。买入和卖出价格匹配时，订单实时成交。但市场价订单不被允许，ETF和ETN也不在夜间市场交易范围内。 投资者需要注意的事项也有。三星证券在夜间市场开幕前提醒，发送到KRX正常市场的未成交订单在正常市场结束后会自动解除保证金，需在夜间市场重新下单。而NXT的订单则可持续到夜间市场。在下午4点到8点同时运营KRX和NXT时，最优执行义务也适用。 下午3点30分结束的韩国股市景象也发生了变化。随着KRX加入晚间交易，投资者可以在正常交易后实时交易更多股票。对于首日亲自交易的投资者来说，最显著的变化是可交易的股票数量增加。然而，首日就出现了部分低流动性股票的大幅价格波动，因此，交易时间的延长以及晚间时段的流动性和波动性管理将成为新的挑战。

韩国交易所将于14日起推出“夜间市场”，允许投资者在晚上8点之前实时交易股票。此次改革将原有的时间外单一价格交易改为接入交易方式，并延长交易时间，正式加入由替代交易所NXT主导的“下班后股票交易”市场。 根据金融投资行业的消息，交易所将于本月14日开始在KOSPI和KOSDAQ市场实施夜间市场。此前，交易时间为常规市场结束后的下午4点至6点，采用10分钟单一价格交易方式，而在夜间市场中，交易时间将延长至下午4点至8点，买卖报价匹配后将实时成交。 预计参与的证券公司有38家，市场份额达到95.2%。如果投资者没有特别指定市场，证券公司将根据最佳执行标准，考虑成交可能性和总费用等因素，将订单提交至对投资者最有利的市场。 个人投资者将感受到的最大变化是可交易股票数量的增加。NXT的夜间市场仅针对部分股票，而交易所的夜间市场则几乎涵盖了当天常规市场未交易的股票、投资警告和管理股票、超低流动性股票等市场管理所需的部分股票。 然而，上市指数基金（ETF）和上市指数证券（ETN）不在交易范围内。最初也考虑允许上市指数产品（ETP）在夜间市场交易，但由于担心价格扭曲和波动性扩大，此次被排除在外。交易所表示，未来将在确认市场稳定性和流动性后，再讨论交易允许的时机。 代信证券研究员李京敏表示：“常规市场结束后，实时净资产价值（iNAV）的计算变得困难，流动性提供者（LP）的报价也存在局限，因此存在价格扭曲的风险。”他还指出，“与NXT的ETF夜间交易竞争将推迟到基础设施整备之后。” 为应对市场波动性扩大，夜间市场也设立了安全措施。夜间市场不允许市价订单，仅允许限价等固定价格的报价类型。价格限制幅度与常规市场相同，适用前一日收盘价的±30%，并启用波动性缓解装置（VI）。 美国交易至晚上8点，德国至晚上10点……全球市场的“时间战争” 海外主要市场也在进行交易时间扩展的竞争。美国纳斯达克的常规交易时间为上午9点30分至下午4点，此外还运营前市场和夜间市场。前市场从上午4点开始，夜间市场则延续至晚上8点，全天可交易16小时。纳斯达克等美国主要交易所甚至在推动全天23小时的交易制度。 德国交易所的电子交易平台Xetra也在去年12月将个人投资者的交易时间扩展至上午8点至晚上10点。特别是在延长的交易时间内，不仅可以交易股票，还可以交易ETF、ETC和ETN，这与韩国的夜间市场在ETF和ETN方面存在差异。 交易所计划在此次夜间市场运营的基础上，逐步扩展未来的交易时间。韩国交易所董事长郑恩博在3日（当地时间）与纽约证券交易所（NYSE）首席执行官林·马丁会面时，签署了加强市场运营和基础设施领域合作的谅解备忘录（MOU）。两家交易所计划在交易时间延长和结算周期缩短（T+1）等市场运营和基础设施创新过程中，分享经验和知识，并在必要时组建联合协商会继续合作。 郑董事长此前提到全球主要交易所的交易时间扩展趋势，表示国内市场也不可避免地需要延长交易时间。交易所计划在启动此次夜间市场后，观察全球交易所的交易时间延长动向，逐步考虑国内市场的交易时间进一步延长的方案。 股票交易至晚上8点，但公告时间仍为下午6点……延长的交易时间是否存在“漏洞” 随着交易时间的延长，投资者保护仍然是一个课题。在交易参与者较少的时间段，流动性可能减少，导致报价间隔扩大或价格波动性加大。KRX和NXT同时运营夜间市场，可能导致个别股票的流动性分散到两个市场。 特别是股票交易延续至晚上8点，但公告接收时间仍与之前相同，从上午7点30分至下午6点。也就是说，在下午6点后两小时内，常规公告接收结束后，股票交易仍在进行。 交易所考虑到延长公告时间可能导致恶性公告延迟发布，即所谓的“夜猫子公告”，决定维持现行时间。相应地，如果在公告截止后发生破产、银行交易停止、审计意见不适当或拒绝等交易停止原因，夜间市场也将停止该股票的交易。 针对次日适用的市场运营相关措施，如指定卖空过热股票等，将在夜间市场结束的晚上8点公布。交易时间的扩展将为投资者提供更多选择，因此在夜间市场中确保充足的流动性并尽量减少信息不对称，将成为夜间市场顺利落地的挑战。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。