‘韩国折扣’是一个简单的答案。但也是一个错误的答案。 韩国折扣究竟有多大？数百兆韩元吗？还是更多？这是韩国政策当局、企业和投资者们数十年来一直在思考的问题，但令人惊讶的是，没有人能准确回答这个问题。 韩国股票长期以来一直以低于可比海外市场的价值交易，这一点有充分的证据。然而，市场整体的价值评估差距仅仅表明存在问题，并未能准确解释是什么、多少、为什么被低估。 韩国折扣并不是适用于所有企业的问题。 韩国于上月28日举行了首届“韩国溢价周”，理解这些差异尤为重要。金融委员会和韩国交易所主办的这一活动，参与了42个机构和55家上市公司，旨在成为韩国代表性的国际资本市场活动。名称的变化本身也具有重要意义。现在的目标不仅仅是消除折扣，而是创造韩国溢价。 这是一个值得追求的目标。但要从折扣转向溢价，必须更准确地理解问题。将半导体制造商、银行、军工企业和以出口为中心的产业都视为因同样原因被低估是不合理的。每个企业的盈利能力、成长性、治理结构、资本配置、所有权结构、地缘政治风险、市场可达性、海外认知等因素都可能以不同的方式综合作用。 市场整体的比较可以确认低估现象，但无法诊断个别企业的问题。准确的诊断之所以重要，是因为解决方案也必须根据原因而有所不同。 韩国已经在解决多个实际问题。企业治理和股东保护得到了加强。通过企业价值提升计划，资本效率和股东回报的关注度也提高了。外汇市场和市场可达性的改革正在进行中，英文信息披露的义务也大幅扩大。 然而，海外的认知却难以改变。MSCI在2026年的评估中承认了韩国的改革，但全球投资者仍然将外汇市场的流动性和实际负担视为障碍。还提到有时企业信息难以用英语获取。 不久前也出现了反映这种认知的案例。洛克菲勒国际的鲁奇尔·沙尔马主席在《金融时报》的专栏中指出，尽管韩国股市最近表现出色，但仍将其称为“国家负担”。他认为，高波动性和投机性交易阻碍了海外投资者的认真投资，并威胁到韩国的国际信誉。更重要的是，这种观点能够在《金融时报》中被提出，具有说服力。 韩国折扣本身可能是声誉差距。但并非所有声誉差距都是认知问题。有时确实存在实际问题。 如果治理结构已经得到明确证明，但海外投资者仍然认为其脆弱，这可能是认知差距。反之，如果治理结构确实脆弱，那么这种认知就是合理的。如果资本配置实际上得到了改善，但投资者未能识别，这可能是信息传递或与投资者沟通的问题。相反，如果资本配置效率低下，那么这就是一个实际问题。 良好的沟通并不能弥补脆弱的基础。类似地，即使实际改善发生，如果海外利益相关者无法理解或认可，这对声誉和企业价值的积极影响也无法充分显现。关键在于区分这两者。为此，需要对韩国折扣进行企业层面的、更加实证的研究。在研究这个问题的过程中，我关注到了四个实践原则。表面上看似简单，但实际上绝非如此。 首先，必须测量。需要测量个别企业的价值评估差距，并确定其中有多少是基础实力、同行企业比较和结构性因素所合理解释的。 其次，必须明确。通过信息披露、投资者资料、管理层发言以及其他公开和流通的信息，确认企业在海外实际展现的形象。 第三，必须倾听。系统地了解海外投资者、分析师、媒体及其他利益相关者接触到的信息以及他们的理解。然后，才能采取行动以弥补差距。 企业和国家都不拥有自己的声誉。声誉存在于投资者、客户、政府、记者、员工和公众等他人的脑海中。韩国无法控制这些人的认知，但可以努力影响。同时，最终对韩国影响最大的并不是韩国自己所说的话，而是韩国通过实际行动所证明的。 理解世界的真实想法。纠正错误。证明正确。 从这个角度来看，韩国溢价周不仅仅是一个宣传机会。金融委员会也承认，韩国资本市场的投资者关系活动一直是个别进行，分散了海外投资者的关注，传达市场整体竞争力的能力有限。因此，将这些活动整合在一起，不仅仅是改变展示方式，而是实质性的行动。 然而，最终这一活动的成败不应仅仅通过韩国在三周内传达了什么来评估。应通过海外利益相关者理解、信任和采取的行动来评估。说服海外投资者所有韩国企业都应获得更高的价值认可并不是目标。因为有些企业值得如此，而有些则不然。目标应是尽可能基于充分的证据来评估韩国企业的价值。同时，必须区分实际弱点和因理解不足而产生的问题。 韩国溢价不是通过声明或口头传达而产生的。每个企业都必须通过行动和言辞一步步获得。 行动必须优先。 作者介绍 比尔·赖伦斯参与了1988年首尔奥运会和2002年国际足联世界杯，并在外汇危机期间为青瓦台提供咨询，已有近40年的时间与韩国政府、企业和机构合作。目前是总部位于伦敦的AI中心咨询公司Harmonai的主席。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，全球治理的趋势正迅速从“董事会成员的组成”转向“董事会的有效性”。过去，谁参与董事会是重要的关注点，而现在，董事会如何实际运作以及对企业战略和长期价值创造的贡献，成为了更重要的评估标准。我国也在朝着同一方向变化。从2026年起，所有上市公司必须强制披露公司治理报告，企业不仅要向市场和投资者解释董事会的组成，还要说明其运作情况。 那么，董事会的能力如何形成呢？许多企业在寻找答案时，选择聘任具备专业知识的董事。为了引入来自各个领域的专家，包括产业界、政策与监管、学术界、法律与财务等，企业付出了很多努力。选任与企业战略相关的专家显然是重要的。 然而，外部董事的选任并不意味着董事会能力的完成。选任只是开始。优秀的董事会并不是通过选任而形成的。董事会的能力取决于选任后如何运作和发展。 在过去20多年中，我支持国内外企业的首席执行官和外部董事的选任，最近也参与了关于多家企业董事会运作的讨论。不同企业面临的困惑各不相同。有的企业在考虑如何确保审计委员会候选人，有的则在思考新任董事的培训，还有的企业在咨询如何进行董事会评估。 虽然表面上看问题各异，但在现场反复确认的事实只有一个。选任、培训和评估各自独立进行，但并未形成一个统一的运作体系。具备必要能力的企业，能够将下一次选任与培训和评估结果反映在董事会运作中，仍然很少。 在不断变化的经营环境中，董事会也必须持续检查和发展所需的能力。人工智能技术的普及、地缘政治风险、供应链重组、行业间界限的变化，迅速改变了董事会需要处理的议题。仅凭一次获得的专业知识，难以应对这些变化。选任后，企业和行业的理解需要不断提高，补充适应变化环境所需的专业知识，并将结果反映在下一次选任和运作中。 董事会的能力并不是通过大量选任优秀董事而产生的。不同的专业知识和经验在企业战略这一共同方向下连接，通过多角度提问和讨论，最终形成更好的决策，这才是能力的体现。最终，重要的不是个别董事的专业知识本身，而是这些专业知识在董事会内如何连接并转化为决策。 我所提到的董事会运作体系正是基于此。运作体系并不是创造新的制度，而是定义企业战略所需的能力，选任合适的董事，通过培训和评估持续发展这些能力，并将其再次与下一次选任和运作连接起来。当选任、培训和评估形成一个流动的整体时，董事会将不再依赖个人经验，而是成为一个持续学习和发展的决策机构。 企业治理报告的披露扩大所意味着的也是同样的方向。现在，市场不仅关注谁参与董事会，还关注董事会在什么原则和体系下运作。未来，企业需要解释的，不是有多少位拥有辉煌履历的董事，而是其专业知识是否具备转化为实际决策的运作基础。 优秀的董事会不是偶然形成的。只有在设计必要的能力、选任合适的董事，并通过选任后的培训和评估持续发展这些能力时，才能真正形成。现在，我们企业的关注点也应从“谁参与董事会”扩展到“如何持续发展董事会的能力”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行将重新开始购金。由于地缘政治风险的扩散，安全资产的偏好增加，韩国银行改变了长期以来坚持的“用股票代替黄金”的政策。 韩国银行于3日宣布，已与国内金生产企业、韩国交易所(KRX)及韩国结算所(KSD)等合作，建立了可以购入国内生产金的交易体系。购金方式是根据国际金价购入国内生产企业计划出口的金量。 交易方式为金生产企业提出可交易的金量和希望的交易时间，韩国银行综合考虑金运用计划和市场情况后决定是否购入。 由于购入的是计划出口的金量，因此对国内金的供需和价格影响有限，韩国银行计划利用协商大宗交易方式，尽量减少市场影响。 此前，韩国银行因认为黄金是一种无收益资产，且长期收益率低于海外股票，因此对扩大黄金持有持谨慎态度。今年年初，韩国银行曾表示没有购金计划。 然而，随着地缘政治风险的常态化，各国中央银行扩大黄金持有的趋势持续，而考虑到我国黄金持有比例低于其他国家，韩国银行认为有必要增加黄金储备。国内生产金的购入渠道多样化也对这一决定产生了影响。 韩国银行外资运用处长郑熙燮表示：“虽然很难说金价处于合理水平，但近期金价大幅下跌，购入负担有所减轻。”他还提到，除了实物黄金，韩国银行已经开始投资黄金现货ETF，并表示“ETF也是黄金投资渠道之一，第二季度已开始少量购入。” 不过，实际购入国内生产金的时间和规模尚未确定。由于国内生产企业需要提出计划出口的金量，购入与否将根据市场情况决定。待结算所的金存储基础设施建设等相关准备工作完成后，韩国银行计划推进国内生产金的购入。 自2013年以来，韩国银行未再购入黄金。由于黄金的流动性低于债券和股票，目前韩国银行的黄金储备量在主要国家中央银行中处于较低水平。截至去年底，韩国银行持有104.4吨黄金，在全球中央银行中排名第39位。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI在经历了历史性的暴跌后，创下了历史最大涨幅，预计在3日的早盘交易中，由于获利了结和主要半导体股的疲软，将面临一定压力。然而，特朗普总统宣布推迟对伊朗的攻击，缓解了地缘政治风险，全球股市因此保持了反弹的期待。根据NextTrade的数据，截至3日早上8时21分，三星电子的股价为251,500韩元，比前一交易日下跌11,000韩元（-4.19%），而SK海力士的股价为1,639,000韩元，下跌70,000韩元（-4.60%）。SK Square的股价为1,030,000韩元，微跌0.77%，而三星电机的股价为1,171,000韩元，上涨2.54%。现代汽车的股价为381,500韩元，下降1.68%。不过，纽约股市在前一晚因美伊军事冲突担忧的缓解以及对人工智能行业前景的乐观预期而继续上涨。纽约股市期货也表现强劲，标准普尔500期货上涨0.5%，纳斯达克100期货上涨0.8%。特朗普总统取消了对伊朗的大规模攻击，并表示将恢复谈判，风险资产的偏好情绪有所恢复。未来资产证券公司的研究员西相荣分析称，特朗普总统在周末宣布推迟对伊朗的攻击，部分缓解了地缘政治风险。然而，美国仍将霍尔木兹海峡的重新开放和核威胁的终止作为谈判条件，因此谈判过程中的波动性仍然存在。Kiwoom证券的研究员韩智英表示：“这是暴跌的拐点，反弹能量的积累期。”她预测短期内在17%的急剧上涨后，可能会出现获利了结的情况。然而，考虑到人工智能行业的不安缓解、半导体去杠杆化的结束以及国内股市进入历史低估区间，KOSPI有可能进入抬高底部的复苏路径。本周市场的关注点将转向美国7月就业数据、ISM制造业指数、AMD和闪迪等半导体企业的业绩，以及外资的流入变化。在国内，现代百货、NAVER、大宇建设等主要企业的业绩发布在即，预计会出现基于业绩的个股差异化行情。代信证券的研究员李京敏指出，在7月的急剧下跌过程中，KOSPI的12个月前瞻市盈率降至4.7倍，进入极端低估区域。由于强制卖出性质的去杠杆化已经相当程度上完成，因此仅凭不确定性缓解和供需改善，估值正常化后仍有进一步反弹的空间。证券界认为，KOSPI短期内将确认是否稳固在6000至7000点之间。市场将关注半导体、IT硬件、二次电池、造船和机械等业绩改善预期较强的行业能否继续反弹。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市在24日因中东地缘政治风险扩散及美国大科技股暴跌，跌破7000点。前一天纽约股市全面下跌，投资者情绪受到影响，导致今日早盘表现疲软。 根据韩国交易所的数据，截至24日上午9时04分，Kospi指数较前一交易日下跌129.22点（1.82%），报6967.67点。当天指数以7000.78点开盘，较前一交易日下跌96.11点（1.35%）。 在证券市场上，外国投资者净卖出4176亿韩元，机构也净卖出1321亿韩元。与此同时，个人投资者则独自净买入5704亿韩元。 在Kospi市值前列的股票中，三星生物制药（上涨4.06%）是唯一上涨的股票。相反，三星电子（下跌3.33%）、SK海力士（下跌4.01%）、SK广场（下跌6.72%）、现代汽车（下跌5.21%）、LG能源解决方案（下跌3.74%）、三星物产（下跌3.61%）、KB金融（下跌3.52%）、三星生命（下跌3.34%）、起亚（下跌3.20%）、三星电机（下跌3.18%）等均出现下跌。 同一时间，Kosdaq指数较前一交易日下跌18.13点（2.29%），报772.15点。在Kosdaq市场上，个人投资者净买入1208亿韩元，外国投资者和机构分别净卖出646亿韩元和544亿韩元。 在Kosdaq市值前列的股票中，HLB（上涨16.33%）表现强劲。相反，彩虹机器人（下跌9.84%）、EcoPro BM（下跌5.50%）、Wonik IPS（下跌5.47%）、EcoPro（下跌4.98%）、珠成工程（下跌4.45%）、Rino工业（下跌4.33%）、PSK（下跌3.57%）、Alteogen（下跌1.14%）等均出现下跌。 当天国内股市被解读为因前一天美国大科技股暴跌而进行的调整。23日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌506.93点（0.97%），收于51711.65点。标准普尔500指数下跌90.66点（1.21%），报7408.30点，科技股主导的纳斯达克综合指数则大跌553.21点（2.15%），收于25137.69点。 尤其是，Alphabet和特斯拉的股价大幅下跌。尽管Alphabet的业绩超出市场预期，但因大规模人工智能投资导致的自由现金流（FCF）恶化，股价下跌近7%。特斯拉因第二季度业绩不佳及投资扩张带来的现金流担忧，股价下跌超过14%。 基于此，Kiwoom证券的研究员韩智英表示：“今天国内股市将因美伊地缘政治不确定性加大及美国股市暴跌而开盘下跌，但预计在盘中以半导体为中心将形成下行的刚性，从而缩小跌幅。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

预计韩国综合股价指数（KOSPI）将在24日因中东地缘政治风险的扩散和美国大型科技股的暴跌而进行调整。国际油价突破每桶100美元，同时美国国债收益率上升，导致纽约股市昨晚普遍走弱。 昨晚，美国股市全线下跌。由于Alphabet和特斯拉股价大幅下跌，加上国际油价和美国国债收益率飙升，投资者情绪受到打击，尤其是科技股受到影响。 根据23日（当地时间）纽约证券交易所（NYSE）的数据，道琼斯工业平均指数收盘下跌506.93点（0.97%），报51711.65点。标准普尔500指数下跌90.66点（1.21%），报7408.30点，纳斯达克综合指数则大跌553.21点（2.15%），收于25137.69点。 尽管Alphabet的业绩超出市场预期，但由于大规模人工智能投资导致的自由现金流（FCF）恶化，该股暴跌近7%。特斯拉因第二季度业绩不佳及投资扩张带来的现金流担忧，股价下跌超过14%。 国内半导体大型股在盘前交易中也表现疲软。根据NextTrade的数据，截至上午8时35分，三星电子的股价较前一交易日下跌1500韩元（0.56%），报268500韩元。SK海力士也下跌15000韩元（0.78%），报1904000韩元。 证券界普遍认为，开盘初期的疲软是不可避免的，但随着业绩季的到来，个股之间可能会出现差异化表现。Kiwoom证券的研究员韩志英表示：“由于美国与伊朗之间的地缘政治不确定性以及美国股市的暴跌，市场将低开，但在盘中，半导体股有可能部分回升。尽管油价上涨带来了利率压力，但考虑到当前市场估值，股价的冲击可能是有限的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

经过前一天的调整，中国股市在23日成功反弹。然而，由于地缘政治风险，反弹幅度有限。 当天，上海综合指数上涨0.25%，收于3876.78点；深圳成分指数上涨0.44%，收于14123.31点；创业板指数上涨0.25%，收于3575.52点，均以红盘收尾。 美国大型科技公司在前一晚的业绩发布中表示，将比预期增加更多的人工智能相关资本支出，这也推动了中国股市的上涨。当天，人工智能服务器、半导体设备及相关股票的投资情绪改善，带动了整体指数的上升。 然而，由于美国对伊朗的空袭以及胡塞武装对红海油轮的攻击等地缘政治因素，指数的上涨幅度受到限制。中东地区风险上升，布伦特原油价格突破每桶96美元，导致全球通胀和经济放缓的担忧加剧。此外，油价上涨也使得市场预期美国联邦储备系统将更长时间维持高利率，这一前景也成为不利因素。 当天，锂电池板块表现强劲。国城矿业、永杉锂业等股票涨停。当天在广州期货交易所，碳酸锂主力合约上涨超过4%，达到每吨14万7000元，这一消息成为利好。国金证券在报告中预测，今年锂电池需求将同比增长28%，达到2629GWh。国金证券预计，随着电动车和能源储存设备（ESS）需求的激增，锂电池行业将继续保持高景气。 电网板块也出现上涨。顺钠股份、汉缆股份等股票涨停。中国国有电网企业国家电网发布了今年第三轮超高压及输变电设备的招标结果，这一消息刺激了相关股票。总中标金额达到63亿人民币，超出预期。 与此同时，中国人民银行当天公布的美元对人民币基准汇率为6.7906元，较前一日下调0.0027元，人民币升值0.04%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中东战争后，重建需求使得国内工厂企业的项目机会增多，政府正在讨论企业的应对策略。 产业通商部于2日在汝矣岛格拉德酒店召开了“2026年工厂政策论坛”，与会者包括工厂EPC行业相关人士、相关机构和专家。 此次论坛旨在评估美国与伊朗签署停战谅解备忘录后，中东局势变化对工厂市场的影响，并讨论未来市场前景及我国企业的应对策略。 与会者指出，近期中东地区的地缘政治不确定性不仅影响了供应链和物流，也对工厂行业产生了广泛影响。因此，大家综合评估了风险因素和商业机会，并讨论了提升中标竞争力的对策。 中东是国内工厂企业的核心海外市场。中东战争等局势不稳可能导致物流延误、成本上升、保险费用增加和合同争议的风险。然而，一旦局势稳定，重建和工业基础设施投资需求可能会同时增加。 尤其是工厂项目周期较长，设备采购、现场施工和融资等环节相互交织。局势变化可能导致的不仅是工期延误，还可能引发成本上升、责任归属和不可抗力条款的法律风险，因此事前合同审查显得尤为重要。 在论坛上，张志向亚山政策研究院地区研究中心主任预测，未来中东地区经济与安全秩序中以色列和海湾国家的角色将会扩大。金世珍律师事务所世宗通商产业政策中心主任分析了中东战争对EPC项目的影响，强调了合同管理的重要性，因为地缘政治风险可能以多种形式出现。 林炳九Flux战略研究所所长就战后中东工厂EPC市场前景进行了发言。他表示：“中东地区的重建需求将持续扩大，能源和基础设施领域的投资也将不断增加。”他建议我国企业应积极参与新项目，充分发挥其在EPC领域积累的能力。 余汉九通商谈判总部长在致辞中表示：“近期中东局势变化可能在短期内增加不确定性，但从中长期来看，将为企业创造新的商业机会，如中东地区的投资扩大。”他还表示，政府将基于“团队韩国”机制，积极支持我国企业提升海外工厂中标竞争力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国股市因中东地缘政治风险和人工智能（AI）半导体股疲软，出现约2%的大幅下跌，预计国内股市也将继续波动。由于期货和期权的同时到期日，以及SpaceX即将上市，全球资金流动的可能性增加，市场分析认为供需波动可能加剧。 10日（当地时间），纽约股市因地缘政治紧张局势加剧，普遍走弱。道琼斯工业平均指数下跌1.87%，收于49918.78点；标准普尔500指数下跌1.62%，收于7266.99点；纳斯达克指数下跌1.98%，收于25169.50点。波动率指数（VIX）大幅上涨11.83%，达到22.22，反映出投资者情绪恶化。 尽管5月消费者物价指数（CPI）符合预期，部分缓解了通胀担忧，但美国与伊朗的军事紧张局势再次升级，市场对此反应更为强烈。 美国5月CPI同比上涨4.2%，环比上涨0.5%，符合市场预期。然而，核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，低于预期。尽管能源价格飙升推动了整体物价上涨，但尚未出现广泛的二次物价上涨。 不过，投资者的关注点已转向中东局势。美国总统唐纳德·特朗普提到可能对伊朗进行进一步攻击，伊朗也预告将采取强硬回应，地缘政治不确定性加剧。美国在收盘后传出可能的进一步打击消息，可能对亚洲股市造成压力。 与AI相关的大型科技股普遍走弱。英伟达下跌3.27%，博通下跌4.63%，AMD下跌4.57%，美光下跌3.53%，整体科技股的投资情绪受到压制。分析认为，AI行业的高估值担忧以及大型首次公开募股（IPO）前的资金获利了结是主要原因。 当天，国内的盘前市场也出现大型半导体股疲软的情况。在上午8时至8时50分的盘前交易中，三星电子和SK海力士均下跌超过4%，分别跌至28万韩元和195万韩元。 韩国证券公司研究员韩志英表示：“今天国内股市预计将因美国对伊朗空袭的消息、软银的AI投资不安以及期货和期权的同时到期日等内外不确定性而开盘下跌。” 他补充道：“与OpenAI相关的问题源于未上市公司的担保价值评估问题，而非AI需求减缓的问题，这可能在一定程度上支撑国内半导体和AI相关股的底部。” 当天市场的另一个变量是供需。由于期货和期权的同时到期日，现货和期货交易的变化可能加大指数的波动，而SpaceX即将上市也引发了全球机构投资者的资金流动关注。 一位研究员表示：“6月以来的剧烈波动更多是由于ETF的供需混乱和股市过快上涨的后遗症，而非基本面恶化。只要没有确认基本面受损的信号，就不应过于悲观，而应关注供需变化和事件。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元对美元汇率在两个月后再次突破1530韩元。由于美国与伊朗之间的军事紧张局势加剧，国际油价急剧上涨，加上美国的额外关税措施，市场对此表示担忧，认为如果中东战争长期化，汇率上行空间将进一步扩大。 根据4日首尔外汇市场的数据，韩元对美元汇率较前一个交易日上涨13.3韩元，收于1529.7韩元。 当天汇率以1530.0韩元开盘，较前一个交易日上涨13.6韩元。这是自2009年3月10日（1554.0韩元）全球金融危机以来，17年3个月首次突破1530韩元。汇率在盘中突破1530韩元也是自3月31日以来的首次。 汇率近期已连续13个交易日维持在1500韩元区间。尽管上个月28日，韩国银行行长新贤松在金融货币委员会后召开记者会时强烈警告称“将坚决应对汇率波动，不会容忍”，但汇率上涨的趋势依然未见减缓。 中东地区的地缘政治不安持续推高汇率。美国与伊朗之间的停火谈判进展不顺，双方在停火后仍继续军事行动，国际油价再次面临上涨压力。 此外，美国贸易代表办公室（USTR）于2日（当地时间）宣布对韩国征收12.5%的额外关税，导致国内股市外资净卖出，进一步加大了韩元贬值的压力。因此，截至上月底，外汇储备降至4269亿9000万美元，比上月底减少了8亿8000万美元。 韩国副总理兼财政经济部长具允哲当天上午召开市场情况检查会议，表示“在外部不确定性较高的情况下，需保持高度警惕，密切关注不安情绪的扩散，并在必要时立即采取措施应对过度波动”。 随着中东局势的持续，市场对汇率上行空间的预期也在增加。特别是如果霍尔木兹海峡的封锁长期化，全球原油库存减少和通货膨胀压力将同时加大。本月即将发布的美国消费者物价指数（CPI）和联邦公开市场委员会（FOMC）结果也可能对汇率产生上行压力。 韩国投资证券研究员文道云表示：“在当前水平下，难以判断下一个上行点，因为任何水平都过于极端。”他指出：“目前的汇率水平负担相当高，因此在每10韩元的单位中，市场对当局干预的警惕感将增加，美元卖出量将流入，汇率上涨速度将受到调控。” 然而，也有观点认为，如果中东风险缓解，汇率将进入稳定阶段。iM证券研究员朴相贤表示：“高油价风险缓解、国内经济基本面改善、经常账户盈余扩大以及国民养老金海外投资比例减少，预计下半年韩元将走强。如果中东风险得到解决，汇率将迅速跌破1450韩元。”