受全球大型科技公司加大人工智能（AI）基础设施投资的推动，韩国国内的设备投资也在以半导体为中心逐步增加。然而，由于投资集中在少数行业和企业，分析指出，如果全球AI投资放缓，韩国的出口和设备投资可能会受到影响。 根据国会预算政策处26日发布的《NABO经济动态与问题》报告，亚马逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文等全球五大超大规模云服务商的资本投资预计将从2023年的1500亿美元增加到今年的7350亿美元，增长约五倍。去年资本投资为3950亿美元。 超大规模云服务商的数据中心投资通过半导体需求传导至韩国的设备投资。报告分析指出，今年韩国的设备投资在第一季度同比增长4.4%，第二季度增长6.3%，上半年增长率达5.4%。这表明，国内半导体企业正在积极扩充生产能力以应对AI投资的增加。 问题在于，投资的增长主要集中在半导体行业。国际结算银行（BIS）分析显示，2024年韩国上市公司的资本投资中，AI相关企业的占比为26.1%，高于美国的23.3%。报告指出，韩国上市公司的资本投资集中在两家半导体企业，导致AI相关企业的占比偏高。 如果半导体行业放缓，出口和设备投资可能会同时受到影响。半导体投资往往受内存价格和库存状况的影响，呈现出扩张与收缩的反复趋势，因此在整体设备投资中占比越大，波动性也可能越高。 报告指出，在五大超大规模云服务商的财报中，并未发现暗示投资缩减的言论。然而，由于资本投资的增长速度超过了营业现金流，预计未来如果AI需求放缓，投资计划的执行可能会延迟。 国会预算政策处经济分析官黄素贞表示：“需要检查电力和水资源等基础设施的供应和审批程序，以确保半导体投资计划能够顺利执行。” 她还补充道：“应保持半导体以外行业的投资基础，以缓解设备投资的集中风险，并持续关注全球大型科技公司的投资计划和财务指标。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

生成型人工智能（AI）的商业化推动了全球信息通信（IT）企业在AI基础设施上的投资迅速扩大。韩国经济对全球AI投资周期的敏感度处于世界最高水平，这种关联结构既是增长动力，也可能成为风险因素。 根据25日国会预算政策处发布的《AI投资扩大与国内设备投资风险检查》报告，全球AI相关资本支出正在以比以往主要投资热潮更快的速度扩大。AI基础设施投资的扩大与历史上通用技术转型期的基础设施投资周期相似。 根据技术革命发展过程的理论，佩雷斯（Perez）指出，自工业革命以来的五次技术革命都经历了技术基础设施的“安装期”和技术向经济整体扩散的“展开期”。这两个阶段之间通常会出现伴随金融危机的转折点。 安装期是由金融资本主导的阶段，经历了初期技术创新的“发生期”，并进入了新技术基础设施上投机资本集中的“狂热期”。在这一过程中，基础设施可能会过度建设，资产价格急剧上涨。 报告分析指出，目前AI产业的特征是超大规模企业的基础设施投资激增与AI相关企业价值的同时上升，显示出接近佩雷斯所描述的狂热期的特征。金融资本的流入速度超过了技术的实际扩散速度，未来预期可能会提前反映在资产价格上，而实际生产率的提升尚未明显确认。 实际上，亚马逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文等五家超大规模企业的资本投资从2023年的1500亿美元增加到2024年的2260亿美元，2025年达到3950亿美元，预计今年将扩大至7350亿美元。相较于2023年，三年内投资规模约增长了五倍。 投资扩大的速度也在加快。预计2024年资本投资增长率为50.8%，2025年为74.7%，而今年将达到86.0%。主要四家公司的资本投资占营业现金流的比例也从2024年第一季度的39.0%上升至今年第一季度的69.7%。这意味着约70%的现金被重新投入到设备投资中。 然而，报告指出，AI投资的扩大并不能简单地视为过度投资。如果AI运算需求比预期增长更快，因设备不足导致的客户流失成本可能会超过因设备过剩而产生的成本。此外，抢占基础设施的竞争也被视为推动投资的因素。 未来的投资计划预计将继续保持较大规模。超大规模企业的合计资本投资预计将从2026年的7350亿美元增加至2030年的1万4950亿美元。然而，增长率将从今年的86.0%逐渐降低至2030年的6.4%，投资扩大的速度预计将逐渐放缓。 问题在于投资周期的调整将对国内设备投资产生影响。根据2024年的数据，韩国上市公司中与AI相关企业的设备投资占比为26%，高于美国的23%。而其他国家的占比则低于5%。尤其是国内与AI相关的设备投资集中在三星电子和SK海力士等少数半导体企业，因此个别企业的投资决策对整体设备投资和经济走势的影响较大。 今年上半年，国内设备投资同比增长5.4%，已转为增长态势，政府也在推动以半导体为中心的大规模投资计划。如果全球AI投资持续扩大，可能对国内设备投资和出口产生积极影响，但反之，如果全球投资周期出现拐点，可能会集中带来下行冲击。 报告还指出，超大规模企业的财务结构中也出现了风险因素。尽管营业盈利能力保持，但由于AI投资的扩大，剩余现金流减少，原本依赖自有现金的投资资金转向通过公司债等外部融资。电力网络和输电能力不足、冷却设备、许可、以及电费等数据中心建设的物理限制也被认为是限制投资扩大的因素。 经济分析师黄素贞表示：“全球AI投资的扩大对国内设备投资有提升作用，因此需要同时关注投资周期的可持续性和调整可能性。”她特别强调：“考虑到AI投资集中在少数企业的国内产业结构，有必要持续监测全球投资流向及主要企业的投资计划变化。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

学生人数持续减少，但教育预算却大幅增加，这一所谓的“税收悖论”引发争议。在这种情况下，韩国的教育财政究竟走向何方？国会预算政策处发布的《2025会计年度决算委员会分析（教育委员会·文化体育观光委员会）》报告揭示了现行教育财政结构所面临的矛盾。尽管中小学学龄人口减少，地方教育财政补助金却因与国内税收挂钩而不断膨胀，此外，高中无偿教育预算的混乱编制，以及以ANCHOR（旧称RISE）和全球大学为代表的高等教育创新财政的错位问题也交织在一起。 《亚洲经济》将通过三篇系列报道，立体地诊断数据背后隐藏的幼儿、小学、中学及高等教育财政危机，并寻求可持续未来教育的合理财政改革方案。<编辑者注> 政府出面，负担却落在市·省？“统一单价”5岁无偿教育带来的负面效应 “教室里的孩子越来越少，但预算却在不断增加。”这是韩国教育财政面临的最大悖论。国会预算政策处于10日公开的《2025会计年度决算委员会分析（教育委员会·文化体育观光委员会）》报告用生动的数字证明了这一悖论。 地方教育财政补助金是为了促进教育的均衡发展，国家向地方自治团体提供的用于设立和管理教育机构及教育行政机构所需的全部或部分资金。该补助金与国内税收及教育税收入无条件挂钩，其规模的决定与学生人数急剧减少的时代潮流形成了直接冲突，亟需进行根本性改革。 空荡荡的教室，十年间学生减少15%，教师和学校却反而增加 地方教育财政补助金被分配到各市·省教育厅，投入到幼儿、小学和中等教育的现场。问题在于，作为补助金计算的核心指标，幼儿、小学和中等教育的学生人数持续下降。 报告指出，从2016年到2026年，十年间整体学生人数减少了15%，年均减少率达到1.6%。然而，教育现场的基础设施却呈现出增加的趋势。在同一时期，学校数量和班级数量分别增加了2.5%，年均增长0.2%；教师人数也增加了5%，年均增长0.5%。 学生人数在减少，但学校建筑、班级以及负责的教师数量却在反向膨胀，这一畸形结构已经持续了十年。尤其是，最近十年出生人数急剧下降，预计未来学生人数将更加陡峭地减少。2025年出生人数的初步统计为254,457人，虽然近期有所反弹，但与十年前的438,420人相比，减少了42%。短期内，幼儿、小学和中等教育的学生人数减少是无可避免的痛苦现实。 与国内税收挂钩的结构陷阱……OECD第二高的“人均1371万元” 尽管学生人数急剧减少，但教育财政看似丰裕的错觉背后，是僵化的“国内税收挂钩结构”。地方教育财政补助金中的普通补助金占当年国内税收总额的20.79%中的96.2%和教育税。由于税收增加与学生人数无关，补助金也随之自动增加，导致最近十年（2016~2025年）地方教育财政补助金整体规模年均增长5.6%。 将其与学生人数进行对比，财政膨胀的真相愈加明显。普通补助金的计算标准下，每位学生的补助金从2016年的716万元迅速增加到2025年的1371万元，十年间年均增长7.5%。 这一现象在国际统计中也得到了明确的印证。根据2022年的数据，韩国的中小学每位学生的公教育支出（教育财政）为21,476美元，远超OECD平均的12,438美元，位列OECD国家中仅次于卢森堡（29,531美元）的第二位。相对而言，高等教育的投资却非常低，显示出各教育阶段财政的严重不平衡结构。 税收下滑导致的“基金库”开始枯竭……亟需根本结构改革 在税收繁荣时期，各市·省教育厅曾因无法处理剩余预算而积累了大量基金。市·省教育厅为调整会计年度间的财政收入不平衡，制定了条例设立了综合财政稳定基金，以管理多余资金。该基金在2021年和2022年有过大幅增加，2022年底余额达到了115,845亿韩元。 然而，这些如沙堡般堆积的基金在税收下滑面前显得无力崩溃。由于税收缺口，2023年和2024年地方教育财政补助金预算出现了不使用情况，2025年则发生了减额追加预算，基金余额开始持续减少。最终，2025年底综合财政稳定基金余额缩减至37,493亿韩元。包括教育设施环境改善基金在内的所有市·省教育厅基金总额在2022年底达到213,811亿韩元的峰值后，仅仅三年后的2025年底便急剧减少至77,311亿韩元。 这种财政的过山车现象清晰地显示了现行补助金计算方式的局限性。国会预算政策处指出，考虑到幼儿、小学和中等教育学生人数的减少导致每位学生的补助金规模迅速增加，以及未来教育和环境改善的投资需求，亟需对地方教育财政补助金进行深入讨论。 报告的撰写者国会预算政策处预算分析官任在雄表示：“最近十年（2016~2025年）地方教育财政补助金年均增长5.6%，而每位学生的补助金年均增长7.5%。”他分析道：“从2016年到2026年，学生人数减少了15%（年均1.6%），而学校数量和班级数量分别增加了2.5%（年均0.2%）和教师数量增加了5%（年均0.5%）。” 然而，关于补助金的改革，尤其是削减方面，现场的反对声音却很强烈。全国市省教育长协会和主要教师团体坚持认为，尽管学龄人口减少，但考虑到未来教育的质量投资和教育环境改善的需求，目前的财政规模仍然不足。 他们主张，学生人数减少并不意味着学校或班级可以立即取消，全面修缮老化的学校设施、扩充特殊教育基础设施，以及全面引入延长学校和幼儿园整合等国家层面的重大政策，反而需要更多的资金支持。 教育界一位相关人士表示：“最终，在学生人数减少的明确数据与现场未来教育投资需求之间找到共识点是关键。”他指出：“补助金的计算方式不能仅仅停留在减少上，而是要针对日益复杂的教育需求，重新设计国家与地方的教育财政分担结构，进行全面的社会性讨论，已是刻不容缓的时刻。”

国有资产管理基金的闲置资金在最近五年内增长了三倍以上。虽然由于国有资产出售的扩大，资金有所增加，但缺乏合理的持有规模判断标准和超额资金的利用原则，这可能会降低财政运作的效率。 国会预算政策处在12日发布的《2025会计年度决算委员会分析报告》中指出：“国有资产管理基金的闲置资金随着国有资产出售收入的增加而迅速扩大。”并表示：“有必要对基金的合理闲置资金持有水平进行评估，并将超出部分的资金计划性地用于国有资产的获取和开发等基金目的项目。” 国有资产管理基金是为了国有资产的获取、开发、管理和处置而设立的基金，主要依靠一般资产的出售或交换等方式获得的资金进行运作。收入减去支出后的余额被作为闲置资金进行积累和运用。 根据预算政策处的数据，基金的决算标准闲置资金积累额从2021年的6583亿韩元增加到2022年的9877亿韩元，2023年为1兆4864亿韩元，2024年为1兆7477亿韩元，去年则扩大至1兆9981亿韩元。同一时期，闲置资金的运用余额也从8948亿韩元增加到2兆2227亿韩元。 问题在于，闲置资金的增长速度远远超过了实际基金支出的增长幅度。国有资产管理基金的主要支出，包括项目费用和基金运营费用，从2021年的9323亿韩元仅增加到去年的1兆675亿韩元，增幅约为14%。而同期闲置资金则增长了三倍以上。 因此，闲置资金与主要支出之间的差距也在迅速扩大。2021年，闲置资金比主要支出少2740亿韩元，但到2022年多出1515亿韩元，2023年多出4976亿韩元，2024年多出7637亿韩元，去年则多出9306亿韩元。 闲置资金快速增长的原因主要是国有资产出售的扩大。政府自2022年制定了“闲置和低利用国有资产出售与利用活性化方案”后，持续推进出售。因此，公共资产的出售收入从2020年的1兆398亿韩元增加到去年的1兆7872亿韩元，土地出售收入在2023年为1兆6886亿韩元，2024年为1兆9012亿韩元，去年维持在1兆7298亿韩元的水平。 预算分析官李锡元指出：“在出售规模扩大过程中，评估价值与实际成交价之间的差距需要单独进行检查。” 国有资产出售的成交数量从2021年的146件增加到去年的891件，增长超过六倍。然而，去年评估价值为3024亿韩元，但实际成交价为2232亿韩元，出现了约792亿韩元的差距。评估价值与成交价的比率也从2021年的102.0%、2022年的104.0%逐渐下降至2023年的90.8%、2024年的77.6%和去年的73.8%。 政府也针对这一问题，于去年底发布了“政府资产出售制度改善方案”，并推动加强高额资产出售审查和限制折扣出售。今年还计划修订国有资产法实施条例，强化国有资产出售审查和整顿随意合同的要求。 因此，国有资产管理基金的运作方式也需要更加系统化的整顿。该预算分析官表示：“目前将全部闲置资金视为短期项目执行所需的流动性是有限的。”并建议：“应根据中期项目计划、年度可执行金额、大规模获取和开发项目的支出时机等因素，评估合理的闲置资金持有水平，并积极考虑将超出部分的资金用于新项目，如新购储备土地。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府提出到2035年将国家温室气体减排目标(NDC)较2018年减少53%至61%的方案，但国会预算政策处的分析显示，现行政策难以实现这一目标。分析指出，如果不积极引入电力、工业、运输等主要排放领域的额外减排措施，不仅2035年目标难以实现，2050年实现碳中和也将面临困难。◆现行政策存在局限，减排可能仅为43.5%国会预算政策处(以下简称预算处)在12日发布的《2035 NDC主要领域减排路径检查》报告中，利用能源政策模拟器(EPS)分析了政府提出的2035 NDC减排路径及其可行性，结果显示如果维持现有的减排政策和产业结构，目标实现将面临困难。韩国目前正在实施到2030年将温室气体较2018年减少40%的NDC。去年11月，总统直属的碳中和绿色增长委员会(现国家气候危机应对委员会)确定了2035 NDC的减排范围为较2018年减少53%至61%。其中，53%的减排目标是基于2050年碳中和的目标，从2018年起每年以相同的比例减少温室气体的线性减排路径。而61%的目标则反映了提高初期减排速度的凹形减排路径，属于更积极的减排情景。预算处指出，如果现行政策保持不变，2035年温室气体净排放量将仅减少至较2018年43.5%的水平。分析认为，新能源发电的扩大速度和电气化速度的减缓等多种因素将影响目标的实现。相比之下，只有在最大程度上应用现有的减排手段，如扩大清洁电力、工业过程电气化和环保汽车的普及，才能实现较2018年减少61%的目标。即便如此，这一目标也需要与过去经济危机期间工业活动大幅萎缩时的排放量减少水平相当。预算处指出，既然提出了这样的目标，在实施过程中，53%的下限可能被视为实际目标。◆电力和工业是成败关键，额外减排手段的获取至关重要特别是，预算处将电力部门视为最重要的变量。电力部门自2018年以来取得了最大的减排成效，但未来仍需进行大量额外减排。这是因为需要在扩大可再生能源和无碳发电比例的同时，满足急剧增长的电力需求。2024年，电力部门占国家温室气体总排放量的31.6%。要实现2035年61%的减排目标，需较2024年额外减少约148百万吨CO₂eq。工业部门同样被视为核心减排任务。钢铁、石油化工、水泥等能源消耗大户因生产过程特性，依赖化石燃料的程度较高，减排空间有限。氢还原炼钢、过程电气化、碳捕集、利用与储存(CCUS)等低碳技术被提及为替代方案，但仍面临成本负担和技术商业化的挑战。在运输部门，分析认为需要通过扩大电动车普及、促进公共交通使用、改善燃油经济性和提高生物柴油混合比例等措施来实现温室气体减排。预算处建议，即使实现2035年目标，也需要获取额外的减排手段，以便顺利过渡到2050年碳中和。必须扩大氢技术等新减排技术，并同时建立研发(R&D)投资和制度基础，以确保持续的减排能力。预算处产业支持分析科科长权日表示：“仅靠现有的减排手段，2035 NDC的实现存在局限，因此必须制定反映市场情况和技术发展速度的有效政策和连续的减排路径。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府为支持拥有创新技术的企业获取初期市场而运营的“创新产品采购项目”在外观上虽然有所增长，但在促进公共采购方面的效果并不显著。 根据7月9日国会预算政策处发布的“创新产品采购项目评估”报告，政府自2019年引入创新产品采购制度，目标是在2030年前累计指定5000个，公共采购金额超过2万亿韩元。自引入以来，从2019年至去年，共指定了2774个创新产品。 创新产品分为两种类型，类型1由包括科学技术信息通信部、产业通商资源部、国土交通部等17个部门推荐，类型2由采购厅推荐。在这其中，除采购厅外的17个部门推荐的类型1创新产品的指定比例仅为65.4%，显示出各部门参与的差异较大。 此外，指定业绩的增长趋势也有所减缓。年指定数量在2021年为623个，2022年为606个，超过600个后，2023年降至284个，减少了一半以上。2024年恢复至422个，2025年为494个，但仍未达到之前的水平。 现有的创新产品管理也显得松散。在所有指定产品中，30.3%（841个）的指定期限已到期，但部分部门并未妥善指定替代的新产品。相反，由于指定条件不合格等原因被取消的产品仅有29个（1.1%）。这表明管理未能有效执行，退出机制未能正常运作。 创新产品指定程序的效率也被认为是需要改善的课题。负责审议创新产品指定的采购政策审议委员会由18人组成，年会次数仅为4至6次。由于结构上的限制，物理上无法充分审查企业的申请。考虑到计划扩大创新产品指定规模，建议委员会应更频繁地召开，以缩短审议时间。 采购业绩也不理想。在过去6年中，指定的创新产品中，进行试点采购的产品仅有1084个，占总数的39.1%。此外，所有创新产品中有32.2%（892个）没有任何公共采购业绩。公共机构的采购目标制在总额上达成，但按机构计算的达成率仅为54.7%。 此外，薄弱的后续管理体系和缺乏客观验证也被列为改进事项。一些机构未能按时提交试点使用结果报告，部分已分发的创新产品也出现了闲置情况。此外，现有研究对项目效果得出了不同结论，而采购厅进行的研究由于研究范围和方法的局限，难以证明政策效果。 因此，预算政策处建议应持续分析参与创新产品的企业成长效果，并建立能够客观验证项目政策效果的绩效管理体系。 预算分析官南名振强调：“应整顿从创新产品指定到采购、后续管理的全过程，提高投入预算的效率，以便公共创新采购能够促进企业成长和公共服务改善，完善相关制度。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

公正交易委员会在扩大职权调查和罚款征收的同时，作为“经济检察官”的制裁功能得到增强，但实际上每年未能有效收回的罚款案例却在不断增加。此前，法院对罚款裁定的推翻频繁发生，企业在调查和制裁过程中承受过重负担，内部制衡机制几乎缺失，导致此次罚款执行力也暴露出局限性。尽管调查和制裁在加强，但作为法律执行最后阶段的收款却未能得到支持，这引发了“半吊子行政”的批评。 ◆自愿欠款连续五年增加…20年以上的长期欠款依然存在根据国会政务委员会成员李阳洙提交的公正交易委员会资料，截至去年底，自愿欠款总额为798亿4500万元，比2021年的436亿6800万元增加了82.8%，并且在过去五年中持续增长。自愿欠款在整体未收款中的比例也在上升。2021年自愿欠款占比为8.3%，去年已扩大至18.6%。自愿欠款的企业数量也从114家增加到127家。自愿欠款是指没有正当理由而未支付罚款，与分期付款或法院执行暂停的欠款不同。由于公正交易委员会未能实际收回的罚款金额，因此自愿欠款是衡量收款能力和制裁有效性的指标。随着自愿欠款的增加，20年以上的长期欠款案例也不少。三部金融、众金金融投资、汉杰金融、加纳金融咨询等企业的缴款截止日期为1999年，但至今仍处于欠款状态。济州交通和纽大元观光的截止日期为2000年，清州混凝土为2001年，艾维商社为2002年，但至今仍未支付罚款。公正交易委员会表示，已确认欠款企业的财产，并对其资产进行查封，以中断时效。然而，部分欠款已持续超过20年，实际收款时间难以预测。高额欠款案例也在增加。新阿山产业开发以78亿8863万元成为欠款最多的企业，清净系（64亿3099万元）、大陆铁路（61亿1603万元）、名酒文件（49亿4500万元）、新水源药品（34亿5500万元）等紧随其后。罚款的征收与实际收款是两个不同的程序，但长期未收回的欠款累积必然会降低制裁的有效性。◆调查组织扩大…收款能力仍待提升公正交易委员会通过两次组织调整，计划增加400名以上人员，显著增强调查和制裁功能。调查管理官下设的重点调查企划组，时隔21年后实际上恢复了调查局的功能。同时，设立经济分析局，计划扩大对合谋、平台垄断、大企业内部交易等高难度案件的应对能力。然而，实际负责罚款收款的非税收入征收和欠款工作在过去五年中仅由两人负责。公正交易委员会计划增加6名负责该工作的运营支持人员，但具体的工作安排尚未确定。公正交易委员会相关人士表示：“我们正在关注国税厅的统一征收法推进情况，因此也计划根据此情况审查收款功能的运营方式。”不过，除了调查和制裁功能的增强外，欠款管理和收款能力也亟需补充的观点被提出。加强调查和制裁的同时，确保实际收款能力也是提升公正交易委员会制裁有效性的任务。国会预算政策处（预算处）此前在“2026年度预算案委员会分析”中指出，罚款、罚金、滞纳金等主要收入项目的未收款额在增加。因此，长期欠款可能会妨碍公正法治的建立，影响诚实纳税者的公平性和制裁措施的有效性。预算处分析认为，欠款时间越长，滞纳金负担越重，长期未收回可能导致不良损失的风险。即使加强对合谋和不正当交易的制裁，如果未能实际收回罚款，法律执行的有效性也难以保障。预算处预算分析官金勇浩表示：“根据企业的经济状况，收款的情况不应有所不同。”他建议：“需要通过相关机构的协作进行财产调查、催款、现场调查等积极的收款活动，以加强减少自愿欠款的努力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。