中国政府将政策重心集中在人工智能（AI）和高科技产业上，分析认为中国消费股可能面临"失落的十年"。 根据27日（当地时间）彭博社的报道，近期中国股市中消费股表现疲软，而科技股则呈现出明显的上涨趋势。摩根士丹利资本国际（MSCI）中国消费品指数在过去六个月中下跌约18%，接近十年来的最低水平。相比之下，AI相关股票占比高的科技指数则大幅上涨，超过2016年的两倍。 消费股的疲软在最近的业绩报告中也得到了体现。MSCI中国指数中的必需消费品企业的利润低于市场预期约47%。与经济相关的消费品企业的利润也低于预期约10%。 作为中国代表性消费股的中国最大酒类企业贵州茅台，今年上半年净利润同比下降1.95%。这是自2015年以来，茅台的半年净利润首次出现下降。 尽管中国经济依然以AI投资和高端制造业出口为中心增长，但这并未能带动内需的复苏，导致经济不平衡加剧。 实际上，中国8月份的零售销售同比仅增长0.4%。在即将到来的国庆假期这一中国最大消费旺季前，投资者对消费复苏的期待并不高。 上海前浦投资管理的投资经理陈斯指出，"投资者的资金越来越集中于AI受益股，而消费股等其他行业则遭到无差别抛售"。 消费股与科技股之间的差距不断扩大，资金流向也愈加明显。彭博社的统计显示，追踪科技股的交易所交易基金（ETF）流入的资金，正大幅领先于消费品ETF的资金流入。 在新冠疫情之前，随着中国中产阶级的扩大预期，消费股被认为是最具前景的行业。然而，长期的房地产低迷、收入增长放缓和消费信心减弱等因素交织在一起，使消费股的表现不佳。 陈经理指出，要恢复消费信心，需要稳定资产价格、提高工资增长预期，并提升最低收入水平等措施。然而，他预计消费要实现显著复苏仍需相当长的时间。 此外，中国政府对扩大消费的重大经济刺激政策持谨慎态度，预计消费股的压力将持续一段时间。 中国香颂资本的沈萌表示，"在长期的经济放缓中，缺乏明显的动力来推动中国消费股的上涨"，并预测"从长远来看，技术领域将出现更强的增长机会"。他还补充道，"消费股可能会被困在疲软的基本面和资金外流之间"。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着今年国内股市中高带宽内存（HBM）相关股票的持续上涨，市场已经开始寻找“后HBM”受益股。 根据韩国交易所的数据，今年以来，人工智能内存价值链相关股票表现强劲。韩美半导体的股价较年初上涨了104.2%，HPSP上涨了64.3%。ISC和丽能工业分别上涨了55.0%和42.7%，而Techwing也上涨了18.3%，吸引了投资者的关注。 分析认为，AI服务器投资的扩大和HBM需求的增加推动了相关股票的上涨。以SK海力士为中心的HBM市场增长，惠及了设备、检测和测试企业。然而，主要股票已经大幅上涨，市场的关注点转向了下一代增长动力。 在这种背景下，市场关注即将在24日（当地时间）发布的美国内存半导体公司美光的业绩。美光是与SK海力士和三星电子共同主导全球HBM市场的企业之一。 路透社在19日（当地时间）报道，投资者将此次美光的业绩视为检验AI热潮持续性的“脉搏检查”。市场关注的焦点不仅在于业绩本身，还包括HBM需求、数据中心投资前景以及下一代产品路线图等。 特别是HBM之后，下一代受益领域被提及为HBM4和先进封装技术。HBM4预计将成为下一代AI加速器的核心内存，其性能和能效有望优于现有的HBM3E。 宋明燮 iM证券研究员分析称：“英伟达的下一代AI加速器‘鲁宾超（Rubin Ultra）’的HBM4E搭载容量可能因制造难度问题而缩减。”他进一步指出：“HBM的堆叠良率和先进封装技术将成为未来AI内存竞争力的关键变量。” 因此，相关设备和零部件公司的关注度也在上升。宋研究员指出：“HBM4E竞争的关键变量是堆叠良率和封装技术，未来不仅内存公司，相关后工序生态系统的重要性也将进一步增加。” 今年以来股价上涨104.2%的韩美半导体被认为是HBM堆叠工艺所需的TC粘合剂市场的代表受益股。半导体测试插座公司ISC和丽能工业，以及内存检测设备公司Techwing也被认为是在AI半导体生态系统扩展过程中具有受益潜力的股票。HPSP也因先进半导体工艺的扩展而受到关注。

随着人工智能合作的扩大和世界杯消费的特殊性，投资者的目光集中在推动6月股市的三个关键词上。 在韩意首脑会谈的背景下，市场对人工智能、半导体和生物产业的期待不断上升，产业研究院也将半导体和生物健康列为今年的有前景产业，相关行业的关注度显著提升。 与此同时，2026年北中美世界杯的开幕，促使消费、零售和广告行业的市场营销竞争加剧，市场也在持续寻找新的投资机会。 AI、半导体、生物医药合作扩大……韩意首脑会谈引发市场关注 在韩意首脑会谈中，人工智能、量子技术、宇宙产业和生物领域的合作成为核心议题，相关产业的关注度不断上升。 李在明总统与意大利政府在最近的会谈中，达成了扩大人工智能（AI）、量子技术、宇宙产业和生物领域合作的共识。 李在明总统于12日在罗马总理官邸与意大利总理乔治亚·梅洛尼举行会谈，广泛讨论了两国经济、外交和安全合作的方案，双方决定将未来的韩意“特别战略伙伴关系”作为合作的重点。 市场普遍认为，半导体作为人工智能产业增长的核心基础设施，将是最直接的受益领域。随着AI数据中心的扩展和高性能计算需求的增加，内存和先进半导体设备产业的增长趋势将持续。 生物领域同样备受关注。随着进入欧洲市场的机会增加和研发合作的可能性显现，生物制药合同生产（CDMO）和新药开发企业的关注度也在上升。 “半导体受益，钢铁受损”……2026年产业格局重塑加速 根据产业研究院（KIET）发布的2026年产业展望，半导体、造船和生物健康预计将保持增长，而钢铁、石油化工和炼油行业则面临持续的结构性困难。 产业研究院预计，受益于人工智能投资的扩大和先进产业需求的增加，半导体和生物健康产业的生产将扩大。尤其是生物健康领域，全球供应链的重组和药品需求的增加被视为增长因素。 造船业也因环保船舶和高附加值船型的订单持续，预计将保持相对稳健的增长。 相对而言，钢铁和石油化工行业则预计将继续面临来自中国的供应过剩和盈利能力下降的压力。产业研究院分析认为，钢铁和石油化工行业需要应对低价进口产品，并向高附加值产品转型。 北中美世界杯开幕……零售和广告行业的“世界杯营销”全面展开 2026年国际足联北中美世界杯的开幕，促使零售、食品饮料和广告行业展开多样化的营销竞争。 过去，世界杯被视为鸡肉、啤酒和夜宵消费激增的代表性消费特殊事件。然而，由于今年比赛在北美地区举行，韩国的比赛大多安排在工作日的上午，因此与以往相比，大规模消费的特殊性受到限制。 尽管如此，零售行业仍在扩大应援食品的折扣活动和抽奖活动。广告行业也在增加与世界杯相关的营销支出。全球广告市场预计在世界杯举办的季度内，将增加约105亿美元的广告支出。 尤其是北中美世界杯的参赛国扩大至48个，比赛时间延长至39天，预计将比以往的比赛保持更长的关注度。消费者调查显示，10名受访者中有6人表示有意愿观看世界杯。 因此，有观点认为：“尽管街头应援的特殊性减弱，但品牌曝光和内容消费的效果依然显著”，“利用世界杯进行的营销竞争将更加激烈”。