国会国政审查中的单一品种杠杆ETF争议
10月6日国政审查即将开始，国会政务委员会在证人选择上仍存在较大分歧。尤其是在单一品种杠杆上市交易所交易基金（ETF）引入过程中，前总统室政策室长金勇范与未来资产集团会长朴炫珠是否应作为证人出席，双方争论激烈。政务委员会在28日已选定314名机构证人，但对一般证人尚未达成共识。执政党国民力量认为，必须将参与当时政策决策的相关人士召至国政审查现场，以确认单一品种杠杆ETF的引入过程。相对而言，民主党则反对相关证人的选择。在国政审查尚未开始之前，围绕证人选择的争论已经持续，导致对金融产品引入过程及投资者保护问题的关注被搁置。单一品种杠杆ETF自上市以来已四个月。在此期间，韩国股市经历了大幅波动。自6月11日单一品种杠杆交易正式启动以来，KOSPI指数在前一交易日上涨或下跌超过3%的天数从6月增加至7月的14个交易日。上涨或下跌超过5%的天数也从6月的7个交易日增加至7月的10个交易日。证券市场的“边际交易”启动次数从6月的10次增加至7月的15次，熔断机制的启动次数也从3次增至4次。KOSPI200波动率指数（VKOSPI）在6月29日的收盘价飙升至96.94。当然，仅凭这些指标无法断定单一品种杠杆ETF加剧了市场波动。此时，股市受半导体行业状况、供需关系及外部因素等多重因素的影响。然而，考虑到单一品种杠杆产品可能会放大对特定大型股的投资需求，因此在国政审查中需要确认的是，在引入时对这种风险的预期程度。更值得关注的是产品本身的引入过程。单一品种杠杆ETF的引入方案于今年1月公布，经过4月的相关制度修订，于5月27日正式上市。可见，制度化的过程相对较短。金融监管机构为推出单一品种杠杆及反向产品，放宽了对现有ETF的分散投资要求。此前，实施条例规定同一品种的运作上限为30%，而金融投资业规章则要求指数必须由10个以上的品种构成。金融监管机构通过修订实施条例，将同一品种证券的运作上限提高至100%，并不再适用现有ETF的分散投资要求。一位金融投资业界人士指出：“由于未能保持ETF最重要的特点‘分散’，因此实际上单一品种杠杆并不符合ETF的定义。”他还表示：“引入过程似乎过于仓促。”业界传出，在金融投资协会征求意见的过程中，曾提出在三星电子和SK海力士之外，扩大基础资产至现代汽车、三星电机等以分散风险的建议。这是为了应对海外相关产品的增加，旨在在国内也扩大基础资产。然而，由于从讨论开始到上市的时间较短，是否充分审查了各种意见仍然令人遗憾。考虑到国政审查的日程，预计国会将在10月2日之前完成政务委员会的证人选择。然而，争论的“极端政治斗争”气息已然弥漫。围绕证人选择的僵局应在此时结束，接下来应当向前迈进。在此次国政审查中，需关注的不是确认责任人的姓名，而是深入探讨其背后的决策过程。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-01 03:04:00
